与金融大鳄内外勾结项俊波是会议室里的内鬼？

4月9日下午两点半，中纪委宣布保监会主席项俊波接受组织审查。就在中纪委发布项俊波严重违纪消息不到三个小时后，中国政府网发布了李克强总理半个多月前在国务院第五次廉政工作会议上的讲话，其中谈到严防金融风险和腐败，强调对个别监管人员和公司高管监守自盗、与金融大鳄内外勾结等非法行为，必须依法严厉惩处、以儆效尤。有媒体注意到王岐山出席會议。作为正部级高官，项俊波应该也参加了这次会议。今天看来，“内鬼就在会议室里”真的不只是个传说。2015年年底围绕万科的股权，王石与“宝能系”的老板姚振华爆发一场“宝万之争”。保监会彼时是什么态度？ 2016年3月，保监会某副主席对媒体表示：前海人寿举牌万科股票没有违反相关监管规定，压力测试的结果表明风险可控。有了此番表态，以保险资本为主的一些财团开始频频在资本市场上举牌，当年11月份甚至开始对包括格力在内的实体企业进行收购，惹得董明珠撂了狠话。事情在12月3日有了戏剧性的变化。证监会主席刘士余在公开讲话中痛批“野蛮收购”，称他们“集土豪、妖精及害人精于一身”。当时有些人仍然没有深刻理解刘主席这番话的深度，还在为险资大佬们辩护。但项俊波毕竟和江湖人士不同，他明显听懂了。仅两天后，保监会就暂停了前海人寿的万能险新业务。也就是说，此时保监会已经实际上否定了3月份有关“风险可控”的表态。又过了一个星期，保监会紧急召集各保险公司负责人开会，这次会议紧急到发通知的第二天就开会，参会的险企负责人订机票都紧张。据说会议措辞之严厉，前所未有。新闻通稿称项俊波主席指出要全面落实“保险业姓保、保监会姓监”要求。而“落实要求”四字表明，这很可能是更高层的明确指示。从那以后，保监会与证监会的态度空前一致。刘士余说要有计划地把一批资本大鳄逮回来，项俊波就跟着表态保险不得被金融大鳄借道藏身。一年之内，项俊波对于保险资本的监管态度发生了巨大变化，有可能是想弥补之前的监管不力，但调头调得太猛，已经无法避免翻车。

年底前不动产登记联网

意在“关门打狗”？

国土资源部表示，力争2017年年底前所有市县全部接入国家级信息平台，全面实现不动产登记“四统一”。一石激起千层浪，各种解读也四散开来。有的说，不动产登记全国联网，谁是贪官污吏，谁在大规模炒房，将一目了然、一清二楚。也有的说，这是意在“关门打狗”降房价，炒房者这回跑不了了。实际上，不动产并非专指房产，而是指土地、海域以及房屋、林木等定着物。因为房产跟普通百姓关系最大，所以人们关注的焦点都聚在这里。

中国最大海归潮

“我什么时候能回本？”

截至2016年年底，中国留学回国人员总数达265.11万人，其中2016年回国43.25万人，十八大以来5年回国人数占到70%。“千人计划”引进海外高层次人才6000多人，各地引进高层次留学人才5.39万人；出国留学完成学业后选择回国发展的留学人员比例由2012年的72.38%增长到2016年的82.23%；省部共建留学人员创业园49家，全国留学人员创业园347家，入园企业超过2.7万家，7.9万名留学人员在园创业，形成了新中国成立以来最大规模留学人才“归国潮”。长期以来，优惠政策享受难，落户就学办理难，开户融资难，知识产权应用难，政策限制放开难，文化理念融合难成为留学人员回国创新创业面临的“六难”问题。为此，2017年留学人员回国服务工作部际联席会议强调，要完善政策措施，构建更积极、更开放、更有效的引才制度体系，吸引高层次留学回国人才为国效力。有留学生在美国8年花了400万元，“我什么时候能挣到400万元？”

三聚氰胺受害儿童父亲

坐牢5年改判无罪

4月7日，广东省高院对郭利敲诈勒索案再审改判无罪。2008年9月，部分批次“施恩”牌奶粉被认定含三聚氰胺。据媒体报道，事件波及婴幼儿近三十万人。因女儿曾食用过该品牌奶粉，郭利带其到医院检查，结果显示：双肾中央集合系统内可见数个点状强回声。之后，他将家中剩下和新购买的部分奶粉送检，检出两个批次奶粉三聚氰胺含量较高。2009年6月13日，施恩公司和郭利达成和解协议，施恩公司补偿40万元，郭利不再追诉并放弃赔偿要求。2009年6月25日，北京电视台播出《一个男人，如何使“施恩”奶粉低头》，内容主要是郭利反映“施恩”奶粉问题。之后，施恩与郭利沟通，郭利要求对方再赔偿300万元。施恩认为这是敲诈勒索遂报案，郭利被抓获。2010年1月，广东省潮安县法院一审以敲诈勒索罪，判处郭利有期徒刑5年。广东省高院再审认为，从本案发生、发展的过程看，尚不能认定郭利的行为性质超出民事纠纷的范畴，现有证据不足以证明郭利具有非法占有他人财物的目的，也不足以证明郭利实施了敲诈勒索行为，消费者可选择通过媒体对产品质量进行舆论监督的方式维权，郭利不具备实施要挟行为的条件，不足以认定构成威胁、要挟。法院终审判决郭利无罪，并可依法申请国家赔偿。

在册精神病540万例

官员比例不高

目前，全国登记严重精神障碍患者540万例，管理率达到88.7%，其中精神分裂症患者数约占在册患者总数的3/4，心境障碍患病率4.06%，抑郁障碍患病率3.59%。这些患者的贫困率比较高，患者家庭的贫困率有57.2%。自2009年以来，中国243名官员自杀，其中约半数被明确诊断为抑郁症。中国的平均自杀率约为每年20人/10万，2016年中国公开报道的官员自杀人数为39人。以全国有800万公务员的总数计算，2016年中国官员自杀比率为5人/10万，官员自杀的比率并不高。

陕西举行公祭黄帝典礼

“撸起袖子加油干”

4月4日上午，陕西省延安市黄陵县举行了丁酉年清明公祭轩辕黄帝典礼，来自海内外中华儿女代表约1万人参加，共同祭奠中华民族的人文始祖轩辕黄帝。全国人大常委会副委员长向巴平措、全国政协副主席王正伟、中国国民党副主席陈镇湘、陕西省委书记娄勤俭等出席了典礼。与2016年一样，2017年的祭文由陕西省委副书记、省长胡和平恭读。除“十三五规划高点起步”等延续了2016年的内容外，2017年的祭文中，还新增了“文化自信”等关键词。此外，“聚力追赶超越，撸起袖子加油干”等时下热门话题亦有涉及。祭文为：“抚今追昔，思绪浩茫。六中全会开神州新局，核心指引汇磅礴力量。严肃纲纪扬清风正气，反腐倡廉应民心所望。十三五规划高点起步，二十国峰会合作共赢。改革深化兮树四梁八柱，民生改善兮佑万众安康。经济增长兮助国力繁盛，文化自信兮铸时代华章。神舟天宫太空比翼，蛟龙海斗碧波潜航。纪念建党兮春秋九五，不忘初心，继续前进；追缅长征兮奏凯八秩，理想信念，永放光芒。聚力追赶超越，撸起袖子加油干；践行五个扎实，低调务实不张扬。壮哉三秦兮大风雄唱，上下同欲兮盛举共襄。喜迎十九大，待今朝之奋翼；阔步小康路，看明日之辉煌！嗟我初祖，万世景仰，功高日月，名垂天壤。追先贤往圣恢弘之大业，圆中华民族复兴之梦想。大礼斯毕，伏惟尚飨！”值得一提的是，3月30日，农历三月初三，河南新郑刚刚举行了丁酉年黄帝故里拜祖大典。河南新郑与陕西黄陵的黄帝公祭，由于时间相近、规格相当，常常被拿来做对比。而就“黄帝”的国家公祭究竟在哪”，两地时有争执。

学区房单价超15万不挂网

北京住建委随后否认

3月30日，网传北京市住建委通知中介机构，对于单价超过15万的房产不得挂网。按照以往的入学方式，北京地区的学校对于录取学生有顺序排位，在片区里有房产有户口的是第一顺序位，而热门学校则更为严苛，还要对比户口在房产上的落户年限。因此学区房持续高烧，北京热门学校的学区房已经达到16.5万到20万每平米。不到一天，北京住建委就回应：“下架单价15万以上学区房不属实。”

大唐发电亏损26亿元

高管薪酬上涨173万元

2016年大唐发电的净利润为亏损26.23亿元，公司高管年度薪酬为838.47万元，而2015年公司净利润为28.09亿元，高管薪酬为665.39万元。同比2015年，2016年公司的净利润出现大幅下滑，但高管薪酬却上涨了173.08万元。

4.8亿元保释金轰动美国

谋杀案牵出华裔富二代

据美国广播公司（ABC）报道，涉嫌杀害抛尸前男友的美籍华裔女子蒂芙尼.李在加州圣马特奥郡法院获得保释许可，以大约7000万美元的金额被保释出狱。这桩2016年发生的谋杀案涉及了跨种族恋爱、情杀纠葛、抛尸130公里、装甲车破门等一系列元素。加州圣马特奥郡法院原本为李某定下3500万美元的保释金额，但李家无法拿出足额现金，申请以房产的形式缴纳保释金。根据加州法律，“以非现金形式缴纳保释金的，需缴纳的额度应为原判决的两倍。”于是，李家拿出400万美元现金和加州湾区的15套豪宅作保释金抵押，价值人民币4.8亿元。李某的保釋金金额位居美国历史上第8高。为了防止潜逃，李某需要佩戴电子脚镣，居家软禁、向当局上交自己和女儿的护照，并且远离任何机场至少100码（约91米）。当地检察院还在向法院申请，对李某进行定位监控。

美联航暴力驱客

股价下跌6%

当地时间4月9日下午5点40分，美国联合航空公司一架由芝加哥奥黑尔国际机场预订飞往肯塔基州路易维尔市的3411班机，要求4名自愿者放弃机位，以让该公司4名未当班的机组员飞往路易维尔市。联合航空提出的补偿是9日在芝加哥的住宿，以及400到800美元现金。由于没有人愿意放弃机位，联合航空工作人员展开挑选乘客下机程序，一名华裔医生被选中。该男子拒绝下机。随后美联航找来3名航警，将他从座位上拽出，拖着他下机，并导致其受伤。疑似是受此事的影响。美联航在4月10日股价下跌2.5%。4月11日，美联航股价更重跌近6%，跌幅创下自2016年8月初以来之最。之前2008年，美联储在装卸过程中摔坏了加拿大歌手卡罗尔的吉他，卡罗尔索赔九个月未果后，一怒之下做了首《United Breaks Guitars》的MV放到了YouTube上，结果美联航股价应声下跌百分之十。

首尔雾霾笼罩

韩国人要求北京赔钱

韩国首尔连日来雾霾笼罩引起该国民众焦虑，一些人把矛头指向中国。被称作韩国环保主义先锋的“绿色韩国基金”主席崔律和律师安庚载向首尔中央地方法院起诉北京和首尔政府，要求赔偿粉尘污染对他们造成的精神伤害。他们在起诉书中称，“作为国际社会的一员，中国有责任把污染物控制在可接受的水平”，而韩国也未能确定污染物的来源。他们向北京和首尔政府分别索赔300万韩元（约合1.8万元人民币）。中国外交部发言人华春莹回应称，空气污染问题是当前中国政府正在下大力气处理的问题，中国政府致力于让中国人民尽快享有更多蓝天和清洁空气的决心是坚定不移的，同时解决这个问题也需要一个过程。华春莹说，至于是不是中国的空气污染影响到了周边国家，这需要进行科学和专业的研究论证。

杜特尔特为婚外情辩护

在座各位谁没有情妇？

菲律宾总统杜特尔特因为菲众议院议长潘塔莱翁.阿尔瓦雷斯的婚外情辩护，遭到国内舆论批评。杜特尔特表示，多次婚外情被曝光的阿尔瓦雷斯就像有“很多妻子”一样。“世界上有这么多女子，而你的生命如此短暂，应该及时行乐，问题的关键是你能养得起这些孩子，仅此而已。”阿尔瓦雷斯是杜特尔特的老朋友和政治盟友，他公开承认有8个孩子，其中6个是和妻子之外的两个女人所生。杜特尔特说，不像已婚的菲律宾基督教信徒，阿尔瓦雷斯“从未皈依基督教，他不受拥有妻子数量的限制”。面对批评，杜特尔特在一次电视演讲中说，“这个世界真虚伪，在座各位谁没有情妇？”

银行委外或将收紧

@石磊平安证券固定收益：压缩“影子银行”体系肯定不是仅对固定收益类的压缩，违规进入权益市场的委外资金也会原形毕露。只有咱想不到的。

@付鹏的财经世界：委外，券商资管这些是通道是羊皮不是里面的狼。

@每日经济新闻：从知情人士处获悉，深圳证监局近期正对辖内机构接受银行委外业务进行调研。根据通知，辖内证券、基金及子公司要报送银行委外业务总体规模及产品明细，分类包括主动管理的定制类资管产品、通道类资管产品和投顾业务三类。还从浙江银行业人士处获悉，此前银监也在调研银行委外业务情况，要求上报内容包括管理人名单、委外规模和底层资产。

@林登万大人：重阳宣布不做公募了，和今天下午cj资管不计代价抛售股票的事情，根本原因可能都是银行委外资金的收紧。最近银监加大力度查这个，发现好多问题，可能有人已经进去了。不仅是券商，保险公司这次捅出大娄子根本原因还是钱的出处，拿银行钱到处显摆惹怒了最高层。

@曲子叶：中小银行尤其农商行、城商行压力更大，中小房企债务链会更趋吃紧，习川峰会也承诺“严肃”货币政策，金融不粗点事不能“整肃朝纲”，只能如此了。

@东方财富网：大盘正逢3300点攻坚战的蓄势，12日下午2：30再现情绪性杀跌，权重股中国平安和兴业银行火上浇油，2：37分和2：40分突遭10亿元神秘资金秒砸！上交所收市后紧急做了情况说明，神秘资金属于“某券商资管账户”，该账户盘中已被暂停当日交易。业内人士爆料称，这家资管确实在不计代价抛售股票，根本原因可能都是银行委外资金的收紧。

@四眼朱雀：昨天的银行砸盘和温州帮股票的崩盘和近期银监会查委外有没有直接关系，是不是直接掐住了他们的一些资金来源，逼得股票离场，从而导致了这种突发性的暴跌。

高送转被遏制

@前海开源杨德龙：其实高送转本身只是一个数字游戏，它并没有增加股东权益，对于股东来说实际上权益并没有增加，只是为了迎合市场买低价股的心理。而有一些公司现在的盈利还是很差的，甚至是亏损的，也推出了高送转方案，这样确实就存在一点忽悠式高送转的味道。

@宋清辉：多数公司修正高送转方案的具体原因，和最近监管收紧有较大关系。修改高送转方案意味着上市公司开始动摇，为自己寻找退路。整体来看，上市公司减少送转比例和更改减持计划，是证监会监管高送转的初衷，目前来看已经基本达到目的。

@东方财富网：【刘士余痛批高送转+减持“吃相”难看 14家公司改变“吃法”】在刘士余主席做出表态之后，近日高送转概念股大幅杀跌，跑输其他板块。与此同时，上市公司纷纷火线调整“吃相”，修改高送转方案，调低送转比例，不少还增加了现金分红。

@跑跑哥：雄安一线股停牌自查，高送转股票纷纷降低送转方案，那么问题来了，高送转不让炒，次新股不让炒，雄安不让炒，壳资源不让炒？？？？真想问什么股可以炒？

@永恒的价值投资：随着监管层对忽悠式重组、高送转炒作次新妖股炒作的严格监管，市场风向逐步回归投资的本源，那些基本面扎实、行业地位突出、盈利能力强劲的企业必然会得到越来越多资金的青睐。

@中国证券网：【业绩“拉警报”卻欲高送转 盐湖股份连接关注函】业绩下滑却拟推高送转的盐湖股份，目前已两度收到深交所关注函。2017年1月6日，公司有2.67亿股限售股解禁，占公司总股本的14.37%，均为2015年定增股份。拟推高送转恰逢大批限售股解禁，这只是个巧合吗？

@皮海洲：实际上，对上市公司高送转行为加以规范，是可以改变滥送转乱象的，也有利于减少上市公司高送转的种种“套路”甚至阴谋。对于上市公司高送转行为，重要的不是一棍子打死，而是加强监管，对其予以规范。

《华尔街日报》

高通反诉苹果

高通发表文件对苹果的专利授权诉讼进行回应，并以违反合同等反诉苹果。

此外，高通还指责苹果公司向监管机构撒谎，并威逼高通掩盖在某些iPhone中使用劣质配件的事实。

2017年年初，苹果先后在美国加州、中国北京起诉高通，指责其垄断无线芯片市场，且以苹果与韩国反垄断部门合作而拒绝向苹果返还本来承诺的10亿美元专利使用权费用。

高通曾是苹果和三星手机的主要芯片供应商，2016财年苹果和三星为高通贡献了100亿美元以上的营收，占高通总营收的近一半。

《福布斯》

通胀将下行

双线基金创始人、新债王杰弗瑞？？冈拉克近期表示，随着市场对美国经济增长和通胀目标的预期下降，美股的通货再膨胀交易将在未来几个月内消失。

冈拉克表示，美国2017年年底的CPI可能重新回落至2%以下。”

经济学家预测，美国月份的通胀率将从2月份的2.7%微降至2.6%。

他认为，由于美股的市销率已经处于互联网泡沫破裂以来的最高水平，美股已经严重高估。

此外，冈拉克预计美国国债将反弹，10年期国债收益率可能会跌破2.25%。

《吉普林》

风投规模创新高

高盛在报告中表示，全球风险投资资金规模已超1210亿美元，创下历史新高。

2016年全球风投行业募集640亿美元资金，较2015年的550亿美元增加16%。

亚洲风险投资资金2016年在全球的占比达到38%，三年前这一比例仅为11%。

从资金来源看，大型企业呈现增长趋势，有大型企业风投资金参与的交易金额达到250亿美元，占比23%。

科技公司仍是吸金主力，占风投总金额的60%，尤其是科学工程软件公司。

2017年一季度，印度最大电商Flipkart以10亿美元的融资额拔得头筹。

《财富》

大摩强烈看好美股

摩根史丹利美股策略首席分析师迈克尔.威尔森在最新的报告中预计，未来12个月，在标准假设情景中，标普500指数将上涨15%，触及2700点；在牛市假设情景下，标普500指数将大涨30%至3000点。

在3月份的会议纪要中，美联储多位官员认为目前美股高估；对此，威尔森认为，虽然市场一致认为美股牛市接近尾声，但牛尾巴往往“最为暴力”，“周期末端往往是最好的时期，例如1999年和2006-2007年。”

但他也指出了一些潜在风险，例如美联储加息空间变小、信贷市场疲软等。

聂夫之道

约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理，并一直担任至1995年退休。在此期间，他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。

在聂夫执掌的31年间，温莎基金的总投资回报率为55.46倍，累计平均年复合回报率达13.7%，这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。

聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。聂夫的成功之道并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型，而是广为人知的低市盈率投资法。

对于A股市场的投资者，聂夫的投资之道完全可以复制，因为低市盈率投资法很容易做到量化选股，而且回溯检验的结果相当不错。

我们运用修正过的聂夫选股方法对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验，结果表明聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率，而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%，聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。

在24个分季度检验区间中，“聂夫之道”跑赢沪深300指数的次数达到16个，占比为66.67%，单季最高超额收益达到56.77个百分点；在8个超额收益为负的检验区间中，单季最高超额负收益只有10.69个百分点。

此外，我们还将“聂夫之道”与公募基金进行了对比，在全部公募基金中，排名第一的是华夏大盘精选，有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金，直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1149.07%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年12月底基金净值将达到12.49元。

作为比较，“聂夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1549%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年12月底基金净值将达到16.49元。

如果“聂夫之道”是一只基金，那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金；此外，与包括开放式和封闭式在内的全部公募基金相比，“聂夫之道”还有一个非常明显的优点，即投资者可以根据自己的决定在任何期间买入和卖出。

了解更多详细信息，详询010-85722323或010-85722324。

04月05日-04月11日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的券商研究报告中，对沪深300指数的300家成份股公司，业绩调升45家，调降54家。

过去一个月，沪深300指数成份股业绩调升83家，调降132家。

截至04月11日收盘，沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2017年PE平均值为12.00，按照总市值从大到小分为5个区间，同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为9.63、19.44、22.55、22.69、35.46。

相比一周前（04月04日），沪深300指数成份股预测总利润增加0.28%，由24840亿元变为24908亿元；市盈率平均值增加1.71%，由11.80变为12.00。

相比一个月前（03月11日），沪深300指数成份股预测总利润增加0.34%，由24823亿元变为24908亿元；市盈率平均值增加2.85%，由11.67变为12.00。

截至04月11日，过去一周（2017年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一周（2017年报告期）评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。

截至04月11日，过去一个月（2017年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月（2017年报告期）评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。 Wind评级的1分至5分，分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。

创一年新高（新低）股票概况

4.5-4.11日期间，共计223只股票创一年新高。

创新高个股位于前三名的行业（申万一级行业分类）分别是：

机械设备（22只）、公共事业（17只）、建筑材料（16只）、交通运输（16只）和化工（16只）。

创新高股票在时间上的分布是：

4月5日22只；4月6日30只；4月7日21只；4月10日36只；4月11日114只。

上述股票2017年4月11日总市值之和为79318.08亿元。

2015年年报净利润之和5702.18亿元，以此计算的静态加权平均市盈率为13.91。

2015年年报股东权益之和为44920.60亿元（其中少数股东权益为1981.67亿元），以此计算的加权平均市净率为1.85。

上述股票最高股价的平均值为22.04元。

4.5-4.11日期间，共计114只股票创一年新低。

创新新低个股位于前三名的行业（申万一级行业分类）分别是：

传媒（19只）、计算机（17只）和医药生物（10只）。

创新低股票在时间上的分布是：

4月5日5只；4月10日11只；4月11日98只。

上述股票2017年4月11日总市值之和为13886.67亿元。

2015年年报净利润之和为662.32亿元，以此计算的静态加权平均市盈率为20.97。

2015年年报股东权益之和为5491.24亿元（其中少数股东权益为202.11亿元），以此计算的加权平均市净率为2.63。

上述股票最低股价的平均值为18.58元。

创新高个股总市值与创新低个股总市值的比为5.71：1。

胜券投资分析第209期回顾

胜券投资工具，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点，并能满足中国投资者的需要。

牛股通常具有相似的特征，也就是我们这里说的“牛股基因”。胜券投资分析揭秘的牛股基因通常体现在以下四个方面：

首先，牛股表现出良好的成长性。胜券投资分析通过个股的净利润评分、价格相对强弱评分以及两者相结合的综合评分，为广大投资者提供了一种快餐化的基本面选股方式，经过历史回顾检验，牛股往往是综合评分超过80分的股票。

其次，发展前景良好的行业是孕育牛股的温床。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。胜券一度强力解读的牛股恩华药业（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2014年大盘的颓势中股价逆市上扬并不断创出52周新高；在年底大盘回暖后再创佳绩。

第四，在回暖的行情中不断创出52周新高，并伴随明显的放量往往是牛股启动的标志。

欲了解胜券投资分析选出的A股上市公司及更多详尽信息，请关注新浪微博“胜券投资分析”，通过微博下载本刊电子产品《胜券投资分析》，或登录胜券投资分析网站http：//winner.capitalweek.com.cn/查询更多信息。

A股神奇公式

神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创，通过这一公式，他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复合收益率。

神奇公式的核心是“低价买入优质股票”，所选用的两个指标是投资回报率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投资回报率筛选出来的是“好公司”，收益率筛选出来的是“好价格”。

“好公司”主要是对上市公司的相关财务指标进行衡量，即以基本面为导向的分析，所选出的都是一些“质优”的公司，这个指标相对容易确定。

“好价格”的目标是“低价”股，以价值为导向的投资理论认为，低价是相对于企业的内在价值而言，但内在价值的确定又非常繁杂，神奇公式采用的是一种最便捷的方式，即观察股票的价格走势，通过股票的价格漲跌及市值变化筛选出符合条件的“质优低价”股。

需要指出的是，神奇公式的目标并不是单纯地寻找“好公司”或者“好价格”，而是寻找能够将上述两个因素进行最佳组合的公司，也就是“综合得分”占优的股票。

基于价值投资的理念，神奇公式采用定量与定性相结合的分析方法，理性去筛选和评估某一上市公司的长期投资价值，并建立了详尽、准确的数据库。

与上期（3月28日）“质优价廉”的前20只股票相比，本期04月11日）股票池没有变化，但个股的名次稍有变化。

了解更多详细信息，详询010-85722323或010-85722324。