宁夏发展循环经济的金融支持体系研究

任建谋+++杨惠芳+++李晶+++王雯

摘 要：随着我国经济的不断发展，各个行业都呈现出良好的发展趋势，其中，循环经济的发展离不开金融体系的支持，只有构建适合当地循环经济发展的金融支持体系才能促进循环经济的良好发展。本文对宁夏循环经济发展的金融支持体系进行了分析与研究，提出完善商业性直接融资金融支持体系；完善商业性间接融资金融支持体系；完善政策性金融支持体系等建议。

关键词：循环经济；金融支持；宁夏

中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2016（12）-0085-03

一、国内外金融支持循环经济发展情况

（一）发达国家金融支持情况

1.采取优惠贷款政策支持循环经济发展。德国银行开发循环产业贷款产品，不仅贷款利率低于市场利率，而且偿还条件又优于市场条件。日本则建立了专门的循环经济发展银行，弥补政府投融资的不足。如日本曾经成立专门的北海道开发银行，来促进北海道地区的经济发展。日本开发银行的政策利率分为三级，各级利率分别为1.85%、1.80%、1.75%；融资比例为40%；国民金融企业事业团对环保设施的贷款比例最高可达总投资额的65%，偿还期限为15年，年利率仅为2.7%。这些优惠措施都较好地促进了日本循环经济的发展。

2.加大金融创新对循环经济发展支持力度。一是排放减少信用（Emissions Reduction Credits）。排放减少信用是指如果排污单位的实际排污量低于允许排污量，它就可以向主管机构申请排放减少信用（等于允许排污量与实际排污量之间的差额）。美国已赋予排污权（排放减少信用）以金融衍生工具的地位，允许其以有价证券的方式在银行存储，并可以出售给其他企业。二是风险投资基金。投资基金是把许多投资者的不同的投资分额汇集起来，交由专业的投资经理进行操作，所得收益按投资者的出资比例分享。风险投资基金是以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的循环经济中小企业和新兴企业。目前投资基金发展最快的是美国。

（二）我国金融支持循环经济发展情况

1.金融支持循环经济的结构日趋合理。我国循环经济的发展落后于发达国家，对于循环经济的金融支持主要集中在環保领域。进入二十一世纪以来，随着对循环经济认识的不断加深，金融支持的结构也发生了巨大的变化。由过去单纯治理工业污染源头，逐渐到源头、过程、末端的综合治理。从环境保护单一方面拓展到资源综合利用、废物回收利用、生态环境恢复等多个方面。

2.银行业支持循环经济发展逐渐增强。近几年，我国银行业成为支持循环经济发展主力军，具有代表型是兴业银行。2006年5月，兴业银行与IFC合作，创造性地引入贷款本金分担机制，在国内首先推出节能减排的项目贷款。近几年兴业银行的绿色金融业务遍布全国27个省（市、区），覆盖低碳经济、循环经济、生态经济三大领域，涉及能效提高、新能源和可再生能源开发利用、污水处理和水域治理、固体废弃物循环利用、碳减排和二氧化硫等主要污染物减排等众多项目类型及能源、建筑、交通、工业等主流行业。截至2015年末，兴业银行已累计为5896家企业提供绿色金融融资7706.64亿元，绿色金融融资余额达3768.60亿元。

二、宁夏金融业支持循环经济发展存在的主要问题

（一）循环经济的金融支持力度不足

一是银行信贷模式收紧，金融主体投资循环经济动力不足。宁夏的金融体系以间接金融为主导，直接金融处于从属地位，在市场需求减弱和信用风险上升的背景下，银行信贷投放趋于谨慎，防范信贷风险重于信贷投放，更多在银行间市场投资、上存资金、开展中间业务或者传统经济领域获得利润，对循环经济发展所需的金融支持较少，循环经济相关项目面临较为严苛和不利的融资环境，金融支持循环经济发展存在渠道障碍。二是直接融资渠道不通畅，金融体系功能发挥不完善。2014年，宁夏金融机构贷款余额达到4608.28亿元，而证券市场融资总额仅为127.4亿元，企业直接融资105亿元，仅占宁夏社会融资总量的12.5%。宁夏融资结构不合理，过度依赖银行体系的间接融资，利用资本市场直接融资的额度太小，循环经济可运用的社会资金规模较低，融资格局呈现出明显的跛行现象。宁夏这种跛行的融资局面不仅严重束缚了经济的发展，而且将金融风险高度集中于银行体系，不利于金融市场主体合理安排资本结构，循环经济产业不能得到充分合理的金融支持。

（二）循环经济的金融支持体系薄弱

近年来，随着经济的发展，宁夏金融机构呈现出多样化发展趋势，银行、证券、保险业金融机构经营状况良好，金融运行稳定。但宁夏的金融体系中国有控股商业银行仍处于主导地位，其他银行类金融机构还存在一些问题：股份制银行偏少，地方性银行发展规模较小或经营水平不高，城市商业银行和农村信用社体制不完善。宁夏金融体系存在资金投向具有过度偏倚的特点，有隐形政府担保的一些大型企业获得了大部分信贷资金，而许多有发展潜力的循环经济型中小企业不能得到相应的资金支持。

另外，政策性金融不能完全满足循环经济发展的融资需求，存在总量不足、范围过窄、力度不够的问题，与循环经济项目或企业融资之间存在明显的不对称性。

（三）循环经济的风险补偿机制及信用担保体系缺乏

一是宁夏尚未建立有效的针对循环经济企业的信用担保机构，无法有针对性地实施风险的控制与分散。二是政府部门对担保业务的管理尚不完善，易出现过分干预或过分宽松。同时，部分金融机构的管理章程、相关法律法规、担保基金的运作机制，在一定程度上存在不配套或缺失现象，无法对循环经济提供有效的避险机制。三是面对循环经济相关产业的复杂性、项目投资收益与风险的不确定及不对称性，资金趋利避险的本性导致资金难以快速有效地支持循环经济的发展，加之金融生态环境不佳，金融对循环经济发展的支持力度明显偏弱。

（四）金融创新支持循环经济产品结构单一

由于循环经济产业与传统产业的不同，往往涉及多个科学领域，技术更新速度快，管理相对复杂，循环经济模式企业的资金需求特点与传统经济模式企业的资金需求特点有很大区别，金融支持需要根据循环经济的特点进行金融产品和信贷操作技术创新。然而，目前金融机构信贷资金供应模式中，除个别对企业的专项政策信贷资金实行类似管理外，银行的产品基本适于传统经济单程式的线性模式，缺乏产品的细分，缺少适合循环经济风险特点的产品规划。

三、构建宁夏循环经济发展的金融支持策略

（一）完善商业性直接融资金融支持体系

一是优先支持循环经济企业上市融资。为鼓励循环经济型企业发行证券、筹集资金，证券监督管理部门应在同等条件下优先核准其上市申请、配股申请、兼并收购申请。对于符合特定产业政策的循环经济项目可以适当降低上市标准。二是优先核准循环经济企业发行建设项目债券。目前宁夏的债券市场种类比较单一，企业债券发行量较少，循环经济型企业发行债券的比例更低。证券监管部门应当给予循环经济型企业相应的债券发行政策优惠，积极研究优化债券收益率曲线结构，推进相关的企业债券、市政债券等债券类型的发行筹资工作。三是建立循环经济创业板市场。参考国外的经验，发展创业板市场有助于为循环经济企业和项目建立持续性的资金来源渠道。四是建设循环经济技术开发相关的风险投资机制。如果循环经济项目的金融支持体系中缺少了相应的风险投资机制，势必无法有效地解决社会资金普遍规避高风险的问题，不利于循环经济项目筹资机制的稳健运行。

（二）完善商业性间接融资金融支持体系

一是改进商业性金融机构现有的信贷发放、管理模式，积极探索针对循环经济项目的有效放贷模式，提高相应的金融支持服务效率。大力推进“绿色信贷”制度建设，把循环经济项目的节能效率、循环利用资源效率、污染物排放等指标纳入贷款发放的管理中。二是积极调整现有的存量信贷，为支持循环经济项目留下适当资本。应当引导和支持商业性金融机构优化现有的信贷结构，合理配置稀缺的信贷资源，最大程度地支持循环经济项目。三是逐步实施并完善差别利率政策，对于循环经济型企业给予更大的利率优惠。例如，对于社会效益较高的循环经济项目（废物物资化、再生资源利用、循环经济核心技术研发等） 给予优惠的利率和放贷条件，而对于资源消耗高、环境污染大的项目可通过提高贷款利率予以限制。四是加快針对循环经济项目的金融产品创新的步伐。商业性金融机构应当着力提高自身的管理能力和研发能力，提高金融产品创新的能力，因地制宜地针对不同类型、不同发展阶段的循环经济项目提供适宜的金融产品和金融服务。

（三）完善政策性金融支持体系

一是在政策性金融机构的金融支持任务中，明确对于循环经济项目的金融支持任务，加大相应的投资力度，提高服务质量，并明确具体的循环经济支持重点。二是针对循环经济项目探索和改革相应的资金投放模式，可将原先的“贷款项目确定—可行性分析”模式调整为“可行性分析与论证—项目贷款”模式，以提高对循环经济项目的服务质量。三是扩大政策性金融机构的资金来源。四是积极推进循环经济项目的投融资体制改革，促进其管理机制、运行机制的完善和提高，使得政策性金融机构的资金投放产生更大的效果，最大程度地提高相关社会效益、经济效益。

参考文献

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The Research on the Financial Support System of Developing the

Circular Economy in Ningxia

REN Jianmou YANG Huifang LI Jing WANG Wen

（Shizuishan Municipal Sub-branch PBC， Shizuishan Ningxia 753000）

Abstract： With the gradual development of Chinas economy， various industries have developed well， and among which the development of the circular economy is inseparable from the support of the financial system and only building a financial support system suitable for the development of the local circular economy can promote the sound development of the circular economy. The paper analyzes and studies the financial support system of the development of Ningxias circular economy， puts forward suggestions on the construction of improving the commercial direct financing financial support system， the commercial indirect financing financial support system and the policy financial support system.

Keywords： circular economy； financial support； Ningxia

责任编辑、校对：谢华军