区域金融研究的内涵演变、框架构建与主要进展：国内文献综述

陈小林++吕芳

摘 要：迄今为止学术界对区域金融的内涵、研究框架和研究视角等内容还未达成共识。本文分析了既有文献对区域金融内涵认识的局限，并从现实表现、动力机制和影响效应三个层面尝试构建区域金融理论研究框架。在此基础上，对现有研究视角和主要方向进行了总结和评述，指出了需要进一步研究的领域，为构建区域金融学理论体系提供借鉴和参考。

关键词：区域金融；内涵演变；框架构建；进展评述

中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2016（12）-0041-04

我国幅员辽阔，地理位置、自然条件、资源分布、城乡差异、市场规模等空间差异构成了区域金融存在的客观基础。基于此，众多学者对我国区域金融研究给予了极大的关注，并涌现出大量的研究成果。然而，迄今为止并未形成系统的区域金融研究框架和理论体系，区域金融更多是以概念的形式出现在学术研究当中，而且对于区域金融内涵的理解也未形成统一认识。基于此，本文在综合分析国内现有研究成果的基础上，对区域金融内涵、研究框架和主要研究内容作进一步梳理和探讨。

一、区域金融的内涵界定及其演变

我国区域金融研究正经历从现象描述到内因探讨、从单一主题研究到多视角研究的繁荣过程，迫切需要建立系统的理论体系和研究框架，很多学者在这方面做了尝试，相关研究大致可分为三个阶段。

早期的研究以张军洲（1995）为代表，主要关注区域金融差异和空间分布。他指出，区域金融是指一个国家金融结构与运行在空间上的分布状况，在外延上表现为具有不同形态、不同层次和金融活动相对集中的若干金融区域，需要从空间差异、金融结构差异、吸收和辐射功能差异、环境差异四个层面掌握区域金融的内涵。此后，殷德生（2000）、支大林（2002）、刘仁伍（2003）、杨德勇（2006）等从不同角度对区域金融展开了研究，但是，在对区域金融内涵的理解上基本沿用张军洲提出的观点。这一时期区域金融的主要研究内容是金融发展空间结构差异和变动规律，金融结构差异、差异互补和相互关联是这一时期区域金融关注的焦点。

第二阶段的研究以郑长德（2005）为代表，他将大国背景、区域经济特征等要素作为区域金融研究的基础，认为区域金融是“大国经济条件下，一国金融结构与金融运行受区域经济运行和宏观金融政策影响而形成的若干具有不同层次、不同形态、不同功能的金融运行区域，这些不同金融区域具有明显的区域经济特征”。与早期对区域金融内涵的理解相比，这一界定涵盖范围更广，研究视角更宽。首先，在区域金融的划分标准方面，突出在大国经济条件下与区域经济相结合作为区域金融的划分标准，突破了之前单纯以金融（空间）结构差异作为单一划分标准的方式，区域经济成为区域金融划分标准的一个重要方面。其次，强调了宏观金融政策的区域效应，将金融政策的区域效应纳入区域金融研究范畴，拓展了区域金融的研究视角。第三，在研究框架构建方面，基于对区域金融内涵的理解，从区域金融差异、区域资金流动、区域金融成长等九个方面系统总结了区域金融学的主要研究内容，指出区域金融差异、区域金融合作和区域金融成长是区域金融研究的三个主要方面，无论深度、广度都更进一步。

第三阶段以蒋三庚（2014）等为代表对区域金融进行了较为系统的阐述。他们主要从区域的内涵入手，认为区域金融的空间结构要突破传统的地理空间范畴，将经济空间、货币空间、资本空间和金融空间纳入到区域金融研究框架中。此外，他们从核心问题（应用层面）、基础问题（理论层面）、关联问题（跨学科的潜在问题）构建了区域金融理论研究框架。在核心问题层面，主要涉及金融空间结构、金融流动、区域资本市场、区域金融中心和区域金融合作等相关研究课题；在基础问题层面，主要研究区域金融的新兴形态（产业金融、互联网金融等）、区域金融制度、金融机构和金融市场区域主体行为、货币流动主体的微观作用机制等；关联问题层面主要关注区域金融与地区利益协调、金融支持与可持续发展等问题。

二、区域金融研究内容和框架设计

综合既有文献可以看出，区域金融并不是“区域”和“金融”两个概念的简单叠加，而是将区域与金融作为一个有机整体来观察，分析其产生、发展、运动的规律。从区域金融的研究范畴来看，区域金融既要研究一个国家或地区金融资源、结构和运行在空间上的静态分布和现状特征，更需要探讨金融空间分布的影响因素和动态演变，在准确认识和掌握区域金融现状特征及发展趋势的基础上，为促进区域金融发展、实现区域和谐提供科学合理的政策建议。相比研究区域金融的静态表现而言，对区域金融的影响因素、金融空间差异的内生形成、未来发展趋势演变等更应成为区域金融研究的核心內容。

在研究框架设计上，尽管众多学者按照不同的逻辑尝试构建了区域金融研究框架，但是在分类的科学性、研究视角的完整性等方面存在一些不足。本文认为，从区域金融发展的自身表现、动力机制以及影响效应三个层面构建区域金融研究框架，可以尽可能丰富区域金融研究内容，并明确区域金融的研究边界。自身表现层面，主要研究内容包括区域金融差异的客观存在与现实表现、区域金融要素的空间分布、区域金融实力评价、区域金融中心的区位选择、区域金融相关制度等静态问题；动力机制层面，主要研究区域金融现状特征的形成机制和影响因素，从而对区域金融未来的发展做出正确研判，具体包括区域金融差异的内生形成及影响因素、区域金融差异的演变趋势、金融空间结构的形成原因、金融集聚和金融中心区位选择的动力及影响因素、金融政策区域效应的产生原因等；影响效应层面，主要研究区域金融发展演变过程中对其它经济变量所产生的影响程度和路径机制等，比如对区域经济增长、产业结构等的影响效应和路径机制。

三、区域金融研究的主要视角及进展

（一）区域金融差异的形成与测度。区域差异的存在是区域金融研究的逻辑起点，主要围绕以下三个角度展开：

1.区域金融差异的测度与评价。在区域金融差异的评价指标方面，学者们大多是从金融总量、金融结构、金融效率三个层面构建综合评价体系，而在实证文献中或是通过具体指标研究区域金融差异时，金融相关比率（存款或贷款与GDP的比率）得到广泛应用。在分析方法上，普遍采用变异系数、加权变异系数、泰尔指数、层次分析、聚类分析、主成分分析、熵值、灰色关联度分析等方法对我国区域金融差异进行具体测算。在研究范围上，针对省域层面的研究较多，也有部分学者对银行业、保险业、证券业分别进行实证分析。

2.区域金融差异的形成与决定。在一个非均衡发展的大国经济体系中，地理区位、经济基础、制度环境、历史文化等方面的差异都会造成不同区域金融发展的差异。概括而言，区域金融发展差距的成因可分为外部因素和内生因素两个层面，外部因素主要包括政府行为、法律制度等。内生因素主要指随着各区域经济金融发展水平而变化的各种因素。就转轨经济而言，我国区域金融差异的形成具有很强的外生性，即区域金融差异形成的主要原因在于中央和地方政府行为、制度安排和政策选擇等。不过，也有部分学者认为，地方政府的参与行为短期内促进了区域金融发展，但政府行为的不适当和边界不清晰，不利于发挥市场机制的作用，需要调整地方政府的角色和功能，确定政府与市场发挥作用的合理边界。除了研究政府行为对区域金融差异的影响外，法律环境、宗教、文化、地理等外生因素也受到关注。

3.区域金融收敛的形态与实现机制。大部分研究结论支持区域金融存在收敛趋势，只是在具体的收敛形式方面有所不同。赵伟、马瑞永（2006）认为中国区域金融差距总体上呈现先扩大后缩小的态势，即呈现“倒U”型收敛态势。陆文喜、李国平（2004）的研究则表明我国区域金融发展具有阶段性、区域性和俱乐部三大收敛特征。孙晓羽、支大林（2013）认为我国区域金融差距变动具有收敛趋势，且收敛速度较慢。黄桂良（2011）对区域金融收敛的实现机制进行了深入分析，他将区域金融收敛的实现机制总结为三条路径，即区域内部资本流动机制、金融创新扩散机制和金融制度创新机制。

（二）金融的空间结构及其影响因素。金融的空间结构是区域金融研究的前提和突破点，也是当前区域金融研究的核心问题。一般而言，金融的空间结构包括金融机构空间分布、金融资本空间流动、金融系统空间状况等结构。在传统观点的基础上，蒋三庚、宋毅成（2014）突破了对金融空间结构的常规认识，从区域金融的角度拓展了金融空间结构的内涵，指出区域金融的空间结构还应包括经济空间以及金融各组成部分的相互作用机制。

除此之外，金融空间结构或布局的形成机制也是学术界研究的重要课题。王辰华、王玉雄（2005）将我国金融机构空间布局的形成原因归结为金融制度改革的必然结果和我国区域金融差异由外生化转向内生化的集中反映。吴朝霞、王沐钒（2011）从地区经济发展差异、地区经济市场化水平、二元经济与一元金融调控政策的矛盾、金融支持的地区差异、金融微观主体的效率原则几个方面阐述了金融空间分布不均的深层次原因。王认真（2013）认为区域间初始要素禀赋决定了金融资源的空间配置，如果区域间初始要素禀赋、市场消费规模、贸易成本、技术和开放度是不对称的，则金融资源的空间配置呈现非均衡。

（三）金融集聚的决定因素与影响效应。金融集聚是金融流动的必然结果，金融集聚发展到一定程度将形成金融集聚区，一个组织健全、功能完善的金融集聚区，对于降低交易成本，提高交易效率，促进技术进步和提升产业竞争力，具有重要作用。金融集聚现有的研究主要集中于集聚水平测度、类型、动因及效应等方面。茹乐峰、苗长虹、王海江（2014）认为长三角、京津冀和珠三角是我国金融集聚最为显著的区域，全国金融集聚态势正从金融集聚中心向邻近区域扩散，并逐步向中部和近西部地区城市传播。在金融集聚的形成动因方面，黄解宇（2011）认为金融集聚是产业集聚的伴随物。随着研究的逐步深入，地理因素、经济发展水平、政府政策、人力资本、信息外溢等都被证明对金融集聚产生显著的影响。

金融集聚对经济增长的影响研究文献较多，相关研究结论基本支持金融集聚能够促进经济增长的结论，在具体的作用机制上，金融集聚的扩散效应、集聚效应和溢出效应常被涉及。在实现路径上，全要素生产率、工业生产率等被证实与金融集聚关系密切。近期的研究主要集中在金融集聚与产业结构、城镇化、收入分配等角度。

（四）区域金融中心的形成。金融中心是金融资源在空间配置而形成的一种集聚状态。早期阶段的研究主要集中在金融中心的功能、定位与发展路径上，普遍认为，资金集聚和配置功能是金融中心的基本功能，金融集聚和辐射功能是其核心功能。冯德连（2004）系统研究了区域金融中心的形成动因，他指出金融中心成长的动力主要是由两种拉力、三种推力和政府政策共同作用的结果，其中两种拉力是指科学技术和经济发展，三种推力则是指供给因素、历史因素和城市因素。金融中心的区位选择也是研究的重要方向，潘英丽（2003）运用区位选择理论分析了金融中心形成的微观基础，并进一步分析了金融机构对金融中心的积极效应，不过她并未指出地理区位对金融机构空间集聚的具体影响机制。陈祖华（2010）进一步指出由地理位置所产生交通优势、时区优势、地点优势和政策优势对于区域金融中心形成的重要作用，但是他认为区位因素只是金融中心形成的外生变量，金融集聚因素才是决定金融中心能否形成的关键内生变量。

在近几年的国内研究中，学者们开始重视政府和制度创新在区域金融中心形成过程中的作用。杨长江、谢玲玲（2011）指出政府在创立启动机制、强化良性循环、退出低效“闭锁”等方面对金融中心的形成具有非常重要的作用。闫彦明等（2013）分析认为政府、市场这两只“看得见的手”和“看不见的手”在金融中心长期演化与发展的过程发挥核心作用。

（五）金融政策的区域效应与差别化调控。货币政策作为我国宏观经济政策的重要组成部分和国家调控经济的主要手段，长期以来具有相对独立性和高度统一性。然而，随着我国经济的高速增长和地区经济差异愈拉愈大，整体经济同质性逐渐被地区经济差异性所取代，由此引起了对货币政策区域效应的广泛关注。张晶（2006）、蒋益民（2009）等证实了货币政策区域效应的客观存在。更多的研究则是从货币政策传导机制的角度来解释货币政策区域效应产生的原因，普遍认为信贷渠道和利率渠道是导致我国货币政策区域效应的主要原因。

关于区域金融调控政策的研究大多关注货币政策差异化的必要性和可行性上，大致形成三种观点：第一种观点认为，为解决金融调控政策区域异质性问题，在坚持统一性的前提下，金融调控政策应该保持适当的区域性和差别化操作（孙天琦，2004；范祚军，2005；冉光和等，2007；郭立平，2013）。第二种观点认为，应从经济结构优化、经济协调发展角度解决金融调控政策区域异质性问题（王维强，2005；刘明、陈秀枝，2007；黄飞鸣，2011）。第三种观点提出了区域货币政策的单一解决方案效果并不理想，要将货币政策区域性操作融入区域协调发展的政策思路。

（六）区域金融发展与区域经济增长的关系。相关研究主要集中在区域金融发展对区域经济增长的作用机制和影响效果上。孙晶（2013）从区域金融发展的溢出效应角度分析了区域金融对区域经济增长的作用机制，她指出区域金融发展的溢出效应可分成本地溢出和跨区域溢出，二者对区域经济增长的作用机制各不相同。本地溢出效应主要通过金融机构的风险管理机制、信息管理机制、成本管理机制和资源配置机制四大内生微观机制作用于资本積累和技术进步，从“质”和“量”两个层面共同推动本地区经济的整体发展，区溢出效应通过区域金融发展中产生的空间溢出效应推动周边地区金融业乃至整体经济发展。在区域金融影响经济增长的效果上，并未得出一个统一的结论。郑长德（2003）、马瑞永（2006）、董绳周（2007）、杜云福（2008）等研究结论支持区域金融发展促进了区域经济发展。艾洪德（2004）、王景武（2005）等的研究则表明区域金融与区域经济增长存在相互抑制的关系。华晓龙等（2004）、陈茹渟（2007）、陈正凯（2007）等通过研究得出区域金融发展与区域经济增长关系不明显的结论。

四、总结评述与展望

总体来看，目前并没有形成一套较为完整、科学的区域金融理论分析框架和研究方法，相关研究呈现出“重现象描述轻理论探讨”、“重实证研究轻逻辑思辨”、“重借鉴利用轻自主创新”等特点。具体来讲，理论体系建构层面，研究较为零散，缺乏系统性的思想创新，主要停留在对区域金融现象的描述和单纯的政策建议上，未能建立区域金融研究的理论架构，对区域金融差异演进规律、影响因素、作用机制等研究不够深入和细致。比如，由于我国还处于利率市场化进程中，随着利率的放开，货币政策的区域效应、区域金融市场的资金价格、金融机构行为的区域差异等亟需进一步研究。在实证研究层面，虽然大量的数据和前沿的经济学分析方法、分析工具得到广泛的应用，但是缺乏完整的理论体系作为指导。因此，对方法选取的适用性、模型的合理性等存在较大的差异，导致对同一问题的分析结果存在显著差异，进一步影响了对区域金融现象的理解和区域金融理论体系构建。

参考文献

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The Connotation Evolution， Framework Construction and Main Progress of the Regional Finance Research： Domestic Literature Review

CHEN Xiaolin 1 LV Fang 2

（1 Lanzhou Provincial Sub-branch PBC， Lanzhou Gansu 730000；

2 Bowen College of Lanzhou Jiaotong University， Lanzhou Gansu 730000）

Abstract： So far， there has not been a consensus on the connotation， research framework and research angle of view of the regional finance in academic circle. The paper analyzes the limited understanding of the existing literature on the connotation of the regional finance， and from three levels of the reality performance， dynamic mechanism and effect， tries to build a theoretical research framework of the regional finance. On this basis， the paper summarizes and reviews the existing research perspectives and main direction， points out the fields with a further research， and provides reference for the construction of the regional finance theory system.

Keywords： regional finance； connotation evolution； framework construction； progress review

责任编辑、校对：张宏亮