人民币汇率风险对我国国际工程的影响及对策

魏晋文

(中铁八局集团海外工程分公司， 四川成都 610036)



人民币汇率风险对我国国际工程的影响及对策

魏晋文

(中铁八局集团海外工程分公司， 四川成都 610036)

我国企业国际承包业务发展迅猛，汇率风险对国内企业承包国际工程影响显著，文章分析人民币汇率风险对我国国际工程的影响以及风险种类、来源等，提出一些切实可行的应对措施，确保国内企业更好、更快、更健康地“走出去”。

汇率风险； 国际工程； 影响； 对策

当前全球经济一体化的大力发展，凸显了区域内部以及跨区域之间互联互通基础设施建设的重要性。2013年习近平主席提出了“一带一路”的战略构想，使我国对外企业的国际承包业务也呈现出一种迅猛发展的趋势。2016年1～8月份，我国对外承包工程完成营业额900亿美元，较2015年同期887亿美元增长1.5 %，新签合同额1 327.7亿美元，较2015年同期1 250.4亿美元增长6.2 %。2016年1～8月份，我国对外工程承包企业在“一带一路”相关的60个国家新签对外承包工程项目合同3 912份，新签合同额698.2亿美元，较2015年同期的2 665份合同、544.4亿美元增加46.8 %、28.3 %，占同期我国对外承包工程新签合同额的52.6 %，完成营业额427.1亿美元，同比增长10.4 %，占同期总额的47.5 %。

我国自2005年启动汇率改革以来，人民币呈现升值的趋势，对我国企业承包国际工程影响日益凸显，带来一些不利因素，导致我国国际工程承包企业施工成本增加、营业收入下降、企业资产缩水、债务加重，同时也降低了我国企业对国际工程投标时的竞争力。针对汇率形成的风险，我国国际工程承包企业需要客观认识汇率风险，积极防范、合理规避汇率风险，确保企业经营的稳定性。

1 人民币汇率变动情况

2005年7月21日我国启动第一次汇率机制改革，以市场供求关系为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。汇改以来，人民币汇率波动较大，汇率呈加速升值的趋势，2006年至2009年人民币对美元升值幅度分别为6.804 %、6.882 %、3.349 %、0.09 %。

2010年6月19日我国启动第二次汇率机制改革，人民币双向浮动特征逐渐明显，市场对人民币汇率的预期已逐渐趋于稳定。依据国际清算银行(BIS)信息公布，2014年末人民币实际有效汇率指数为126.16，名义有效汇率指数为121.53，全年涨幅分别为6.24 %和6.41 %，较2013年涨幅放缓。

2015年“8.11”汇改优化了人民币兑美元汇率中间价报价机制，人民币汇率市场化程度进一步提高，但改革后，境内外人民币汇率差价偏离加大，2015年末，BIS货币篮子指数、SDR货币篮子指数分别为101.71、98.84，较2014年底分别升值1.71 %和贬值1.16 %。2015年底，人民币加入SDR货币篮子，中国外汇交易中心开始发布CFETS人民币汇率指数，将人民币主要挂钩美元的双边汇率转变为参考一篮子货币的有效汇率，2015年末CFETS人民币汇率指数为100.94，较2014年底升值0.94 %。

随着人民币汇率弹性的不断增强，人民币对美元汇率还将维持升值趋势，大幅度、快速升值的趋势将减弱。人民币单边升值趋势已经基本结束，人民币对美元汇率将主要以双向波动形式运行，方向更难预测，受政策突变、市场黑天鹅事件等影响也更大。随着人民币国际化的推进，人民币对一篮子货币将会保持基本稳定趋势，对非美元货币可能呈现总体升值的格局。鉴于此，我国国际工程承包企业应不断适应人民币汇率波动，提升企业自身规避风险的能力，确保企业更好的“走出去”。

2 我国国际工程发展情况

我国企业自从20世纪70年代开始进军国际工程市场，经历了几十年的发展，一大批智力密集型工程总承包企业已逐步发展起来，取得了令人瞩目的成绩，国际工程承包成绩显著。

2.1 业务规模保持中高速增长

我国入选ENR250排行榜的企业数量逐年增多，2015年已增至65家，达到企业总数的26 %；ENR250上榜企业名次也出现持续攀升的趋势，中国交通建设集团从2014年的第9位上升至第5位；营业额持续增加，2015年国内ENR250上榜企业实现国际工程营业收入总额897亿美元，同比增长13.5 %，营业总额占全球海外市场的17.2 %。2011年至2014年期间国际工程合同额、营业额年均增长率为8.5 %、10.9 %，2015年合同额、营业额较2014年增长9.5 %和8.2 %。

2.2 市场开发取得显著进展

在巩固亚洲和非洲传统市场的同时，不断加大对新市场的开发，拉丁美洲和中东欧成为新兴并富有潜力的市场，近年来，在欧洲、拉丁美洲业务同期增幅均超过200 %。目前拉美洲已成长为我国继亚洲、非洲之后的第三大境外承包工程市场，2015年前三季度就新签合同额达120.4亿美元。

2.3 业务模式创新成效明显

在对外承包工程领域，国内企业积极开展新业务模式的探索，领域不断增加，房地产和矿产资源开发等项目蓬勃发展；产业链不断延伸，高附加值领域得到进一步拓展，投资业务取得实质性进展，目前以BOT/PPP模式推动的项目金额已占对外投标总额的4 %。

2.4 “走出去”载体功能进步显著

随着对外承包工程行业的发展，带动了原材料、机械设备的出口和劳务的输出，拉动了物流、电信、金融、航空、保险等相关行业的发展，“走出去”综合载体成为推动国际产能合作的“先头部队”。“中国标准”得到广泛的推广，使用中国技术标准的EPC项目占国内企业对外承包工程项目总数的19 %。

3 国际工程汇率风险的概念、种类

3.1 汇率风险的概念

对国际工程承包商而言，汇率风险是指外汇汇率变化对承包商的盈利能力、净现金流量、资产负债状况及其在市场中的地位等方面产生的负面影响。汇率风险的产生基于三个要素：本币、外币、时间。存在本、外币折算就会产生汇率风险，往来账款时间对汇率也会产生影响，时间越久，汇率风险就越大。

国际工程的汇率风险主要是受工程项目的种类、背景、工期、工程所在国政治、经济发展情况、币种组合、货币兑换政策等因素影响。汇率风险主要来于人民币、当地币、国际通用货币汇率波动风险。人民币的汇率持续升值加大了国内国际工程承包企业的施工成本，对工程项目的利润造成了严重的影响。我国企业境外承包市场大多在欠发达的第三世界国家，受经济和政局影响，当地货币常出现大幅波动现象，给我国工程承包企业带来巨大的风险。经济全球化进展加速和一体化程度的不断发展 ，越来越多、越来越复杂的政治经济因素影响着自由兑换货币汇率，增大了有效识别和评估汇率波动趋势和幅度的难度，加大了承包企业对汇率风险管控的难度。

3.2 汇率风险种类

汇率风险主要表现为交易风险、经济风险、折算风险等种类。

交易风险是指在汇率变动的背景下，债权债务进行外汇交割清算的时候所产生的风险。经济风险是一种潜在风险，指外汇汇率变动给企业的未来收益带来影响的风险。折算风险是指在汇率变动的背景下，币种的折算导致会计帐薄上的有关项目会发生变动，从而引发的风险。

4 人民币汇率风险对国际工程承包项目影响

4.1 人民币汇率升值对投标价格的影响

在国际工程承包中，汇率风险几乎都由承包商承担，国际工程承包商特别重视汇率风险，承包商在报价中都将预估一部分费用来弥补汇率风险有可能造成的损失。人民币汇率升值，为实现项目盈利，在一定程度上拉高了国内企业的投标价格，在很大程度上降低了企业投标成功的概率。

4.2 人民币汇率升值对营业收入的影响

目前，国内承包国际工程企业执行的对外承包合同，多数不是以人民币为合同计价货币，但是我国的企业会计准则规定利润表所有项目都应当按照会计期间的平均汇率折算成作为记账本位币的人民币，人民币升值使得企业人民币营业收入下降，影响国际工程承包项目的人民币收益，直接影响项目的利润水平。

4.3 人民币汇率升值对资产总额的影响

随着人民币的升值，以美元表示的货币资金的价值随之下降成为趋势。企业国外资产账面缩水的部分通过营业利润来消化，人民币升值导致企业资产总额减少。

4.4 人民币汇率升值对营业成本的影响

4.4.1 人工成本的增加

随着我国经济的飞速发展和生活水平的不断提高、社会保障体系的不断完善劳动力成本持续增加，劳动力价格在国际市场上的优势必将加快缩小，受劳动力价格影响我国国际工程承包企业在国际市场上的投标竞争力将受巨大影响。国外项目人员薪酬多以美元计算发放，人民币升值，人员薪酬就需进行调整，间接的增加项目成本。

4.4.2 设备采购成本的增加

现阶段国内企业承揽的国际工程项目所使用的设备以采购国产设备为主，人民币升值后，按国产设备的出厂价折合美元价格，则设备价格被相应提高，即增加了项目设备采购成本。

4.4.3 项目资金成本的增加

国外项目建设资金中常存在人民币、外币贷款，先将人民币贷款用于工程项目建设，后将工程项目的外币收入兑换成人民币归还银行贷款，人民币升值的情况下，将直接导致资金成本的增加。

5 防控国际工程项目汇率风险的对策

随着中国经济的进一步发展，即使目前中国经济增速下滑，人民币汇率升值的趋势也是无可阻挡的。在此大背景下，要使国内企业承包的国际工程项目生存、发展、获利，有必要采取相应对策消减人民币汇率波动带来的负面影响，做好汇率风险的防控措施，尽最大限度确保国际工程项目的收益。

5.1 考虑汇率风险，制定防范预案

坚持“事前预防为主”的原则，将汇率风险作为项目成本进行管控，在项目投标和合同签订前依据项目实际情况以及汇率变化趋势制定切实可行的汇率风险防范预案，将其作为投标和签约的必备条件。完善企业风险管理体系，加强企业内部汇率风险预警机制，降低国际工程项目受汇率波动造成的损失影响。

5.2 合理预估汇率风险准备金

在编制工程项目投标文件时，对项目汇率风险进行识别和分析，判断、分析人民币汇率风险发生的可能性以及损失程度，以银行公布的相关外币远期结汇报价为基础确定国际工程汇率风险准备金的预留比例，降低汇率风险对工程项目造成的效益损失。

5.3 优化工程承包合同条款降低风险

项目投标和项目合同订立环节是整个国际工程项目汇率风险控制的核心阶段，为降低国际工程项目汇率风险，合同条款方面可以考虑以下几方面。

5.3.1 优化货币种类组合

国际金融局势复杂难测，采用多种支付货币规避汇率风险，可以使不同货币之间的涨跌相互抵消从而降低风险。

5.3.2 合理控制工程款进度

在编制投标文件时，提出尽量提前支付款项，降低汇率风险；在项目实施过程中做好物资采购与工程款的协调，避免受时间影响造成先兑外币采购，再由项目获得的外币收入换成人民币，由汇率波动而导致的损失。

5.3.3 转移汇率风险

国际工程承包企业与分包方、材料供应方签订合同时，约定支付货币类型以及支付比例与总承包合同相同的货币和支付比例，有利于有效地降低项目受人民币汇率波动形成的风险。

5.3.4 补偿汇率风险

在项目实施过程中，受各种因素影响造成工程款支付的拖延，工程款的时间差，导致工程承包企业受汇率变化实收金额发生损失，企业应及时向业主方索赔，补偿汇率风险造成的损失，确保项目收益。

5.4 参加外汇汇率风险保险，降低汇率风险

认真分析、评价汇率对项目的风险，正确预估风险影响，人民币汇率风险对项目的成功与否产生重大影响，可以采取汇率风险保险作为一种风险转移机制，降低汇率风险，确保项目收益。

5.5 使用外汇金融工具，以保值为目标

以规避风险、套期保值为目标，谨慎使用外汇金融工具，如远期结售汇、货币掉期等，密切关注外汇市场变化，借鉴专业的外汇市场分析机构的经验和意见，不可盲目追求超额的高回报。

5.6 尝试人民币跨境结算业务

争取企业被纳入人民币跨境贸易结算试点企业名单，可结合具体国际工程项目尝试以人民币为项目结算币种的跨境人民币结算业务，规避汇率风险。加强国内“资金池”的进一步建设、完善，使跨境双向人民币可合规、便捷的使用，将有利于支持企业国际化的发展，降低人民币汇率风险。

5.7 调整国际工程业务，降低工程风险

根据国家“一带一路”战略指导思想，对企业自身的业务版块、区域进行针对性调整。向“一带一路”区域和国家靠拢，积极规划企业新的海外战略；转变单一从事传统的国际工程承包，调整经营思路，紧贴“一带一路”，尝试新的经营模式。

5.8 聘请专业机构，协助风险把控

聘请专业机构参与企业所承包国际工程项目，协助分析项目所在国的国别风险，帮助筛选项目；采取谨慎投标策略，分析、评价风险，把控风险；预测货币汇率趋势，合理选择结汇时间。通过相关专业机构的参与，协助企业将汇率风险对国际工程项目风险的影响降到最低。

6 结束语

国际经济形势复杂多变是正常的，人民币汇率升值是趋势，国内企业走出去是必然，项目存在风险是无法回避。在此大环境下，就需要已“走出去”或即将“走出去”的国内企业积极分析人民币汇率波动对国际工程造成的风险，及时、有效地制定汇率风险防范对策，借鉴先进的风险管理经验和案例，以便适应更为复杂多变的国际金融市场和快速变化的内外部环境，使我国企业国际工程项目能够持续、快速、健康的发展。

[1] 伊星桥.汇率风险对国际工程承包项目的影响及相关对策[J].时代金融，2015(4).

[2] 周琰.人民币汇率形成机制继续向市场化迈进[N].金融时报，2016-01-29.

[3] 黄海.应对汇率波动之挑战[J].中国外汇，2016(2).

[4] 张继翊, 石倩.跨境双向人民币资金池演进时[J].中国外汇，2015(4).

[5] 杨峰.人民币升值对国际工程承包业务的影响研究[J].铁道工程学报，2010(7).

国家级风景名胜区复查结果公布11处脱“危”7处临“危”

日前，住房城乡建设部通报了2015年列入濒危名单以及2012年～2015年执法检查后被责令整改的共计60处国家级风景名胜区复查结果。

通报指出，根据《住房城乡建设部关于印发国家级风景名胜区管理评估和监督检查办法的通知》和《住房城乡建设部办公厅关于对列入濒危名单国家级风景名胜区进行整改验收的通知》要求，住房城乡建设部复查了列入濒危名单的吉林仙景台等11处国家级风景名胜区。整改情况目前均已达到整改要求，整改验收通过，决定将其移出濒危名单，纳入常态化监管。

此外，住房城乡建设部还对2012～2015年执法检查后责令整改的49处国家级风景名胜区整改情况进行了复查验收。其中，吉林防川等42处风景名胜区整改达到要求，验收通过。安徽采石、花山谜窟-渐江，贵州红枫湖、黄果树、荔波-樟江、陕西宝鸡天台山和甘肃崆峒山7处国家级风景名胜区仍存在较大问题，验收不予通过。

通报还指出，各有关地方风景名胜区主管部门要高度重视检查中发现的问题，加大督察力度，指导未通过验收的风景名胜区进一步做好整改工作。住房城乡建设部将于今年11月底前对整改情况再次验收，验收不予通过的风景名胜区将直接列入濒危名单。

摘自《中国建设报》

F746.18

A

[定稿日期]2017-02-03