久期模型在利率风险管理中的运用

【摘要】随着社会的发展及时代的进步，我们国家近几年的经济水平有了显著的提升。经济的快速无疑与使得与经济相互联系的银行事业得以进一步的发展。就银行事业来说，其中我们时常听到的一个名词就是利率。利率往往是直接影响百姓投资的回报率。久期技术作为银行平度量利率波动的一个重要手段，其对于银行事业的发展有着重要的意义。经过几十年的研究。久期技术已经逐漸演变为了久期模型。藉此，本文立足于久期技术，对其在利率风险管理中的运用方法进行了简要的研究。

【关键词】久期模型 利率风险管理 应用研究

一、前言

无论是发达国家还是发展中国家，其发展过程一定不会离开经济的支撑。一个国家只有在具备了一定的经济实力之后，才会做到各方面的迅速发展。自上一次金融危机之后，各个国家的银行纷纷采取了降低利息的方式来进一步刺激经济的回暖。加之之后的宽松货币政策实施，经济逐渐回道发展正轨当中。而随着人民币在国际贸易市场当中的大起大落，国内的利率频频发生波动，这在很大程度之上加大了利率风险。因此，对久期模型在利率风险管理中的运用研究有着鲜明的现实意义。

二、基于隐含期权的有效久期的应用

随着社会的发展及时代的进步，金融行业在不断的发展过程当中衍生出了很多辅助金融发展工具。其中，具有鲜明隐含特性的期权金融辅助工具在实际的金融发展过程当中获得了大量的经济市场份额。逐渐的在金融发展过程当中起到更加重要的作用。而如果对于金融辅助工具采用不正当的管理方法，则将会直接影响金融机构的发展，并会让其在发展过程当中产生巨大的损失。例如住房涉及到的按揭贷款问题，当购买人在对业务进行购买之后，按揭贷款将会给予一部分人购买能力。而这一现象对于住房按揭贷款的实施者来说，其实就是在这个商业活动当中，卖出了提前偿付期权。而对于借款者而言，则是购进了一部分提前偿付期权[1]。

而对于金融当中的固定利率的借款低压活动来说，如果在进行商业活动的过程当中，市场现有利率正在下降，并且这个利率已经低于普通的贷款利率，那么借款者将需要提前进行偿付。随后应该以更加低的市场利率进行融资。这样做的好处就是可以极大程度上降低融资的成本。这就相当于借款者从该过程当中获得了必要的利润。而贷款的实施者因为资金被提前偿还而需要进行新一轮的投资。而这一过程当中，贷款的实施者实际上损失了投资的必要收益。也就相当于以借款者的执行期权对其带来了损失。而在浮动利率抵押的借贷活动当中，如果市场当中的借贷利率升高。那么借款者同样会因为利率的波动提前完成偿还任务[2]。

就有效久期模型来说，其在实际的商业活动当中并不需要考虑现金流的波动情况。同时也并不需要考虑现金流变化的具体时间。在金融活动的过程当中，只需要考虑利率变化之下的价格总体情况就可以。所以，基于此种特点，有效久期的模型在一定程度之上可以衡量隐含期权性质金融工具使用过程当中存在的利率风险。虽然有效久期模型具有以上的优点，但是同样存着很大的缺点，因为如果需要应用这种模型，借助于相关的模型工具进行辅助。并且在计算的过程当中，其所涉及到的计算过程也十分复杂。

三、基于收益率曲线非平行移动的随机久期和方向久期的应用

在随机久期模型之下，其模型所具有的度量是十分巨大的，并且其在实际的使用过程当中同样会通过实证估计的方法从而获得一些特征明显的数值，所以，随机久期模型将会更加容易对金融辅助工具进行随机性质的利率检测。但是这种检测方法是需要高度建模技术与高精计算技术为基础。并且，随机久期模型的最初建立，是为了可以对金融活动当中存在的随机风险进行规避，而对于利率检测的不稳定性也会导致风险发生。所以，随机久期模型的应用并不会达到万能的目的。可能获得好的结果。可能不会获得好的结果[3]。

从理论的角度来说，均衡模型背景之下的久期模型将会更加吸引人的注意力。但是经济学家通过研究之后发现，均衡模型背景之下的久期模型结构相比于传统的久期模型而言，并没有实际意义上的优越性。方向久期模型并不会依赖于任何假设方法，他主要是针对固定产业与利率波动之间的关系。因此这种模型对于任何利率模型的变动都是可以计算的。但是这种模型同样存在着一些问题，例计算过程十分发的复杂，在实际的应用过程当中也不能处理任何情况。例如它并不能度量无到期日资产或负债（如活期存款）的利率风险[4]。

四、结束语

综上所述，我们国家的经济发展在很大程度之上是与银行事业的发展有着密切的联系。而久期技术则是衡量利率波动对于商业银行发展的一个重要手段。就利率波动来说。其对于商业银行的发展影响主要表现在两个方面：一个是利率的波动将会影响银行净利息的收入。另一个是利率的波动将会影响银行资产的价值。本文以上内容从两个大方面论述了久期模型在利率风险管理当中的作用。虽然对于以上内容可能并不完善，但是仍然希望可以对广大读者具有一定的借鉴意义。

参考文献

[1]赵红.久期模型在我国商业银行利率风险度量中的应用研究[D].中国海洋大学，2009.

[2]万令.基于商业银行利率风险管理的久期模型比较分析[D].西南财经大学，2009.

[3]杨育婷.利率市场化进程中我国商业银行利率风险计量的探讨[D].西南财经大学，2010.

[4]张慧琳.基于ARCH模型族的VaR方法在商业银行利率风险管理中的应用[D].山东大学，2014.

作者简介：王玥妍（1995-），女，江苏徐州人，汉族，沈阳工业大学经济学院金融专业在读本科生。