煤炭行业上市公司经营效率的动态研究

孙 鹏，程春梅

(1.辽宁工业大学 经济学院，辽宁 锦州 121001；2.辽宁工业大学 研究生学院，辽宁 锦州 121001)

煤炭行业上市公司经营效率的动态研究

孙 鹏1，程春梅2

(1.辽宁工业大学 经济学院，辽宁 锦州 121001；2.辽宁工业大学 研究生学院，辽宁 锦州 121001)

本文以煤炭行业中的34家上市公司作为研究的样本，通过在证券交易所网站收集上市公司2013-2015年的财务数据并进行整理，建立Malmquist指数模型对煤炭行业上市公司的经营效率进行动态分析。实证研究结果表明煤炭类上市公司未达到效率最优、技术效率变化指数偏低、出现技术退步现象，最后针对提高煤炭企业经营效率提出建议与对策。

煤炭行业；Malmquist指数；经营效率

煤炭行业在我国有着悠久的历史，也是一些省份的重要支柱产业，为我国的工业发展做出了不可磨灭的贡献。在能源消费中煤炭占有很大比重，近年来随着科技的进步，煤炭的可替代品越来越多，煤炭价格大幅下降。同时我国正处于供给侧改革的特殊时期，煤炭行业正面对产能过剩重大难题，因此煤炭行业受到严峻的挑战和较大的压力。所以在新常态、供给侧改革的大背景下，研究煤炭企业如何提高经营效率,适应去产能、经济转型的要求来增强自身竞争力不被市场经济淘汰具有重大意义。

一、Malmquist指数模型构建

(一)Malmquist指数模型

Malmquist指数克服了DEA模型无法对不同时期数据进行纵向对比缺点，因此Malmquist指数可以对煤炭行业上市公司的经营效率进行动态研究。Malmquist指数通过距离函数Dt(XT,YT)来定义的，由t到t+1时期的几何平均数来表示，即公式(1)。

其中(xt,yt)表示t时期的投入与产出，把公式(1)进一步变形，得到公式(2)。

=纯技术效率变化指数×规模效率变动指数×技术进步指数[1]。

c和v分别表示规模报酬不变与规模报酬可变。Malmquist指数大于1说明上市公司经营效率进步，反之亦然。

(二)指标建立

本文建立2个投入指标，分别反映煤炭行业上市公司的资本结构和营运能力，建立3个产出指标，分别反映煤炭行业上市公司的成长能力、资金利用率和盈利能力，符合少投入多产出要求。投入产出指标见表1。

表1 投入产出指标

(三)数据选取与处理

本文将缺少财务数据和ST类的煤炭行业上市公司剔除，从沪深交易所共选取 34家企业作为研究样本，样本的数量远大于投入与产出指标和的 2倍符合做Malmquist指数模型的要求。实证分析的数据通过整理这34家煤炭行业上市公司的2013—2015年财务报表所得，个别数据出现了负数，因此在做实证分析前对原始数据进行标准化处理，具体方法见公式(4)。

二、煤炭行业上市公司经营效率的动态分析

通过Deap2.1软件计算34家煤炭类上市公司2013—2015年的各种指数，具体结果见表2。

表2 煤炭行业上市公司Malmquist指数及分解

从表2得知，Malmquist平均指数为0.903，说明了2013—2015年，34家煤炭类上市公司的经营效率是下降的，与1比较3年内下降了9.7%。从技术效率变化指数来看，均值为0.937小于1,2013—2014年与2014—2015年的指数都未达到1，这两个时期内的 effch是 0.985、0.891，分别下降了1.5%和10.9%。这表明了煤炭行业上市公司的技术效率出现了下降，未能利用技术手段来提高企业的经营效率。纯技术效率变化指数也是如此。从技术进步指数来看，均值和 2013—2014年、2014——2015年的techch的值均小于1，呈负增长，表明煤炭类企业出现了技术退步现象。从规模效率指数来看，2013—2014年、2014—2015年以及均值都为1，说明34家煤炭行业上市公司的规模已经达到最优。通过以上分析可知道，煤炭行业上市公司当前经营效率低下的主要原因是技术上存在较大的问题。如果上市公司想要突破经营发展的瓶颈、提高企业的绩效，就要提高技术效率和促进技术进步。

为了进一步研究煤炭行业上市公司的绩效，本文再次将2013—2015年34家上市公司作为样本计算各个企业的Malmquist指数及其它指数。具体结果见表3。

表3 2013-2015年煤炭行业上市公司Malmquist指数及分解

通过表3可以看出，在2013—2015年这一段时间内，34家煤炭行业上市公司的Malmquist指数大于1的有3家，分别是金瑞矿业、永泰能源、国新能源，Malmquist指数值分别是 1.173、1.087、1.008，分别提高了17.3%、8.7%、0.8%，排名第1的与排名第3的相差16.5%，差距过于悬殊，这说明了效率的提高只存在于个别企业中。金瑞矿业、永泰能源、国新能源的技术效率变化指数分别为1、1.089、1.051，技术进步指数分别为1.173、0.998、0.96。永泰能源和国新能源的技术进步指数虽然小于 1，但是技术效率变化指数均大于 1，最终 Mal大于 1，这表明了技术效率变化指数较大程度地影响了Malmquist指数。Malmquist指数小于1的有31家，占样本比例的91.2%，这表明了有九成的煤炭类上市公司在 2013—2014年间出现绩效下降的现象。Malmquist指数小于1的前3家上市公司分别为兰花科创、美锦能源、大有能源，它们的Mal分别为0.335、0.765、0.81，effch分别为0.322、0.9、0.848，techch分别为 1.04、0.851、0.954。兰花科创的Malmquist指数大幅度下降，下降了66.5%，同时技术效率变化指数下降了66.8%，后者下降的幅度大于前者下降的幅度，这再次说明了煤炭行业上市公司Malmquist指数下降的主要原因是技术效率变化指数的下降。在 34家上市公司中，技术效率变化指数大于1的上市公司有7家，等于1的有5家，小于1的有22家，分别占样本比例的20.59%、14.71%、64.7%，说明有6成以上的企业的技术效率变化指数以负数的形式增长。从技术进步指数角度来看煤炭行业34家上市公司，指数大于1的有2家，小于1的有32家。这表明了在2013—2015年间，绝大多数上市公司出现技术退步现象。从规模效率指数来看，郑州煤电的指数值最低，值为0.938，永泰能源的指数值最高，值为 1.046，可以看出指数的波动范围较小。规模指数大于1的有14家，等于1的有7家，小于1的有13家，这表明了大部分上市公司的规模得到了一定的扩大并促进了效率的提高，有一部分企业的规模已达到了最优。

三、结论与建议

(一)结论

1.在2013—2014年与2014—2015年2个时期内，煤炭行业上市公司的规模效率值均等于1，规模上达到最优。Malmquist指数值均小于1且下降幅度与波动较大，煤炭企业经营效率出现退步。

2.Malmquist指数的下降主要是由技术效率变化指数引起的，且二者存在较强的正相关关系。同时纯技术效率变化指数对技术效率变化指数起着至关重要的作用，二者也存在较强的正相关性。

3.煤炭行业91.2%的上市公司的Malmquist指数小于 1，行业整体上处于退步的状态。各个上市公司在技术进步指数上的差异不是很大，除美锦能源外其余上市公司的指数值均在0.9以上同时波动的区间较小。

(二)建议

1.合理控制企业规模。企业在今后的发展中要合理控制企业规模，避免投入过多资源带来较少的产出，最终造成资源浪费、企业的绩效下降。控制企业规模也体现在控制企业人员的数量上，煤炭企业经过多年的发展，在企业中已出现了人员臃肿的现象，企业要做好人员的绩效考核与人员的分流。

2.走技术发展的道路。今后的发展要将投入侧重于技术上，这样不仅会增加产品的附加值同样会保护环境、节约煤炭资源。同时企业积极淘汰落后的机器设备，引进技术先进的设备，先进的设备将会带来效率的提高，产品的升级换代。企业积极鼓励内部技术人员的技术创新，运用正强化来调动积极性与创造性，形成自己的知识产权。例如金瑞矿业不断利用新设备、新技术提高劳动生产率和产品质量。

3.提高经营管理者水平。技术效率的进步也体现在人的进步，因此提高技术效率就要提高经营管理者的管理水平和决策水平，防止因管理者的失误造成效率的下降和资源的浪费。注重企业文化，加强技能与管理的培训，例如外出访问学习、参加论坛。煤炭企业加强与高等院校的合作，在一些问题上咨询高等院校，包括企业的规划、企业管理之道，同时可以引进高校的人才。

[1] 王艳华, 程春梅.基于DEA互联网金融理财产品投入产出效率研究[J].辽宁工业大学学报(社会科学版), 2016(1): 13-16.

[2] 李晓梅, 白雪飞.基于超效率 CCR-DEA的国有物流企业绩效实证分析——基于 16家上市物流企业的样本数据[J].中国流通经济, 2016(4): 26-32.

[3] 李百吉, 周楠.基于DEA模型的我国煤炭行业上市公司经营业绩评价[J].中国煤炭, 2016(5): 28-31，47.

(责任编校：李延军)

F425

：A

：1674-327X (2017)01-0042-03

10.15916/j.issn1674-327x.2017.01.013

2016-10-28

辽宁省社会科学规划研究基金项目(L15BJY004)

孙鹏(1993-)，男，辽宁沈阳人，硕士生。

时间：2016-12-27 16:40:52；

：http://www.cnki.net/kcms/detail/21.1415.C.20161227.1640.008.html