聚焦“深港通”帶來的商機與影響

“深港通”啟幕前夕，

專家共襄交流薈萃於論壇

第一金與新華社聯合主辦的《聚焦“深港通”內地香港資本市場論壇》於2016年11月10日，雲集逾300位香港政府官員、海內外在港證券和金融機構代表、金融業界專家及學者、市場菁英們等參會。就兩地股票市場互聯互通機制、內地資本市場開放、人民幣國際化及互聯網金融和資本市場創新等議題透過專家演講的精闢見解，更加深刻體認到“深港通”在政策開放，劃時代背景下的重要意義所帶來的深遠影響。

梁振英：“深港通”將鞏固香港

國際金融中心和主要

離岸人民幣業務樞紐地位

香港特首梁振英會中致辭時說道：“深港通”將為香港和內地資本市場的互聯互通揭開新的篇章。進一步促進人民幣跨境流動，有利國際投資者經由香港市場更全面地投資內地市場，從而鞏固香港作為國際金融中心和主要離岸人民幣業務樞紐的地位。並表示：香港具備“一國”和“兩制”的雙重優勢，隨著國家進一步深化金融改革和雙向開放，期望香港金融業界繼續發揮“超級聯絡人”的作用，為國家進一步發展作出貢獻的同時，也為香港金融業的發展開創更多機遇。“深港通”是繼“滬港通”之後兩地資本市場進一步互聯互通的機制，兩年前開通的“滬港通”在推進內地金融業雙向開放、人民幣國際化，促進內地與市場接軌，以及深化香港與內地資本市場互聯互通方面，都具有開創性的意義。

回顧參看“滬港通”，

預見“深港通”的商機展望

回顧2014年11 月開通的“滬港通”可以說是國內資本市場對外開放邁向國際化前進一大步，並提供了成功可複製的共同市場運作模式範本。並且給予深港通更優化的結構框架與政策支持，“滬港通”自施行以來能提供了我們哪些參考呢？在探討深港通的前景展望之前，先來暸解何謂“深港通”？“深港通”就是深圳香港股票市場兩者互聯互通交易的機制，透過深圳證券交易所和香港聯合交易所建立的技術連接，讓內地和香港的投資者可以直接通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的兩方交易所上市的股票。

“滬港通”於啟動後，正逢恰好時機，政策面允許高杠杆資金進入股市，這樣給海外資金及港資提供了極佳入市空間，全面引發國內外投資者熱情關注，以致資金紛紛蜂擁而入，在此巨大杠杆效應鼓舞，引爆了2015年“牛市”熱潮，就在短短半年間指數就翻上一番。升級版是更加開放的政策，取消總額度的限制，拓寬境內外雙向投資管道，監管追責機制漸趨成熟並建立風險防控機制，以調整完善優化今年底推出的“深港通”使之具有比滬港通更具效應性、成熟性的市場環境。 “深港通”啟動後將會與“滬港通”產生顯著的協同互補效應，海外投資者投資A股時可選擇的標的也將更加豐富。眾所皆盼可預見 “深港通”將更完善機制，增加外資投資內地市場的管道和標的，晉升國內證券市場步向國際化。

“深港通”及中國資本市場開放，開啟人民幣國際化動能

中國銀監會前副主席蔡鄂生提到：2009年至2014年期間，人民幣在跨境貿易、跨境投資、境外非居民持有境內人民幣金融資產、離岸人民幣存款及債券等方面均保持穩定或上升的趨勢。而隨著人民幣清算安排、貨幣互換等政策的推出及人民幣“入籃”，顯示出人民幣國際化在資本市場開放下已取得不俗的成績。

“深港通”與“滬港通”是中國資本市場對外開放一體化戰略，更進一步吸引全球資金配置A股。在互聯互通的效應下，加大A股今年加入MSCI指數的可能性。這都有助於人民幣躍向國際化的進程。可以讓投資者在瞬息萬變的經濟環境中，在不同的金融項目上包括股票、基金、黃金、債券、保險、房地產等自由投資。而“深港通”、“滬港通”的開通，為境外人民幣持有者提供了直接有效的投資管道，完善人民幣離岸市場和人民幣在岸市場的雙向流動機制，成為推動人民幣國際化很有力的動能。“深港通”的推出將吸引境內外優質企業更願意投資佈局於人民幣計價的資產。這都將有利於人民幣從貿易結算貨幣趨向投融資貨幣，推動未來人民幣的國際化趨勢。

“深港通”和“滬港通”

對於股市的影響

香港交易所集團行政總裁李小加先生；“滬港通”和“深港通"機制具有的交易過境、清算不過境交易模式，是一種獨特的、極大創新的交易模式，也是最核心的競爭優勢。“深港通”不僅僅是交易機制上的一個突破，“滬港通”連接著“深港通”的開通未來將上海、深圳、香港三個市場打通逐漸將連結一體化。而深市上市公司股票晉升成為全球資金配置，有更好國際化的發展。

對大陸股市來說，政策的利好有利發展，國內證券市場認為，“深港通”開通預計將為A股帶來750億-1500億元增加量的資金。並且開通“深港通”有利於A股市場和H股市場的連接。將使資金的流動更暢順，可縮窄港股與A股之間的估值差距。有利兩地金融市場的長期發展。兩市也有一定的互補性，例如：A股市場上有一些離岸市場所缺乏富有中國獨有特色的投資標的，且都可以透過“深港通”滿足投資人的投資偏好配置資產。

另外“深港通”開通帶來最大吸引力與投資機遇是在投資港股，透過內地和香港資本市場自由的互聯互通，港股市場擁有完善的法制和透明的商業機制，貨幣可自由兌換，過去港股市場主要是以機構投資者為主“深港通”的推出，將為追求高回報的境外投資者提供更多投資機會。另一方面，香港股市實行無漲跌幅限制的T+0交易，並免征證券投資所得稅，再加上港元與美元掛鉤減少貨幣匯兌貶值風險，隨著跨境交易的更加便捷，內地投資者或將更傾向把資金投入更優越理性機制的香港市場。未來也將進一步提升香港股市的交易量。所以“深港通”的推出是眾所期待的。

（以上內容屬個人觀點，僅供參考。）