优化资金的产业投向对县域经济发展的影响——以湖北省英山县为例

杨 霞， 程挽澜

(湖北工业大学经济与管理学院， 湖北 武汉 430068)



优化资金的产业投向对县域经济发展的影响
——以湖北省英山县为例

杨 霞， 程挽澜

(湖北工业大学经济与管理学院， 湖北 武汉 430068)

通过分析湖北省英山县经济增长及该县金融体系资金投向的总体情况，建立多元线性回归模型，对其金融体系投向第一、二、三产业的资金规模与对应产业GDP数据进行实证分析，论证金融体系的资金投向对该县经济增长产生的影响。实证分析结果表明，英山县金融机构应继续加大投向交通运输业、批发零售业、房地产行业的信贷资金规模，优化在第三产业中的资金配置，充分发挥金融对县域经济发展的强力支撑作用，为提升县域经济发展综合实力夯实良好的基础。

产业转移； 资金投向； 县域经济； 多元线性回归

县域作为中国城乡发展的连接带，是国家宏观调控与微观规制的重要载体，也是国民经济发展的基本单元。随着中国经济步入新常态，在劳动力密集型产业竞争力丧失与资源密集型产业发展受刚性约束的双重压力下，县域经济发展转型负担加重。对于县级政府而言，只有充分运用自有的资源禀赋，科学地分析要素投入对经济增长的效用，才能合理地制定长远的发展战略。

资本是推动县域经济增长的根本要素之一。根据柯布-道格拉斯生产函数Y=A(t)L∂Kβμ，在生产技术水平A和劳动力L不变的条件下，资本投入的边际效用会影响经济增长率的变化。以银行业金融机构为主的县域金融体系是地方产业资本配置最主要的力量，县域金融体系通过发挥资金配置功能，将稀缺的储蓄资源投向生产效率和资金回报率高的部门中，增加地区的资本投入，为地方经济发展注入新的活力，根据产业需求推动产业结构优化，促进生产技术更新，提高生产要素的回报率，最终推动地区GDP的增长。

1 英山县经济增长与资金投向的总体情况

1.1 英山县经济增长总体情况

英山县位于湖北省东北部，是国家扶贫攻坚的重点对象，经济发展相对滞后。近年来，在《大别山革命老区振兴发展计划》的带动下，该县依靠丰富的生态资源，大力发展农业、生态旅游业等，极大地改善了县域经济发展环境。目前，该县政府培育的涉农重点企业已达42家，新建茶叶、中药材等特色产业基地达到800 hm2，生态旅游业综合创收达到18.2亿元。2015年，该县实现国内生产总值83.27亿元，其中第一产业增加值为31.91亿元，同比增长5.1%；第二产业增加值为26.01亿元,同比增长8.6%；第三产业增加值为25.35亿元，同比增长11.9%；三次产业结构比为38.3∶31.2∶30.5。

1.2 英山县金融体系资金投向的总体情况

资本的运作离不开现代金融体系的支撑。多年来，在县金融办、人民银行和银监办的联合调控监管下，英山县金融体系总体运行平稳，金融业较好地助推了县域经济增长。

1.2.1 金融体系货币资金规模 截止2015年末，全县银行业金融机构各项存款资金余额为146.03亿元，各项贷款资金余额为51.17亿元；保险业保费收入为1.8亿元，是银行存款资金规模的1.2%；挂牌企业从资本市场直接融资合计为0.87亿元，是银行信贷资金规模的1.7%。

1.2.2 货币资金结构及投向 从资金期限结构来看，截止2015年末英山县短期贷款余额为17.5亿元，中长期贷款余额为32.8亿元；从贷款成分分析来看，个人消费性贷款和经营性贷款余额合计为20.6亿元，企业贷款余额为29.76亿元，票据融资余额为0.85亿元；从贷款结构分析来看，涉农贷款余额为46.7亿元，占全部贷款余额的91.28%，涉农贷款中流向农村的贷款余额为45.3亿元，占全部贷款余额的88.55%。

2 多元线性回归分析

2.1 理论基础

在经济问题中，常常需要用两个及其以上的自变量来解释因变量的变化情况，若多个自变量与因变量之间存在线性关系时，采用多元线性回归模型分析各自变量对因变量的影响程度。

首先建立多元线性回归模型

y1=β0+β1x1+β2x2+…+βixi+e i=1,2,…，n

其中，e为随机误差，βi是xi对y的偏回归系数。

为科学论证英山县金融体系各类资金投向对GDP增长的贡献程度，以提高模型分析结果的实用性，本文拟建立三个多元线性回归模型分别对英山县第一、二、三产业中金融机构主要资金投向与对应产业GDP增长之间的关联进行分析。

2.2 实证过程

2.2.1 第一产业资金投向与经济增长之间的多元线性回归分析 截止2015年末，英山县金融体系投向种植业和畜牧业的资金规模占投向第一产业总规模的86%，因此在进行多元线性回归分析时，主要分析该县金融体系投向种植业和畜牧业的资金对第一产业GDP增长的影响。表1反映了英山县2008-2015年第一产业GDP与金融机构投向种植、畜牧业的贷款余额，以英山县第一产业GDP作为因变量y1，以金融机构投向种植业、畜牧业的贷款余额作为自变量X11、X12。

表1 2008-2015年英山县第一产业GDP与贷款投向余额 万元

为了提高数据在分析中的适用性，以便于观测分析结果，首先对变量序列y1、x11、x12取对数后相应序列分别为lny1、lnx11、lnx12，然后利用SPSS20.0统计分析软件进行多元线性回归分析(图1)。

模型汇总b模型1RR方调整R方标准估计的误差DurbinWatson.982a.964.950.10617352.150a:预测变量(常量),LnX12,LnX11;b:因变量,LnY1Anovab模型1平方和df均方FSig.回归1.5122.75667.071.000a残差.0565.011总计1.5697a:预测变量(常量),LnX12,LnX11;b:因变量,LnY1系数a模型1非标准化系数标准系数B标准误差试用版tSing.共线性统计量容差VIF(常量)6.9880.48714.340.000LnX11-.185.168-.281-1.097.323.1099.133LnX12.911.1881.2434.850.005.1099.133a:因变量,LnY1

图 1 spss一元线性回归结果(一)

根据图1可知，该回归方程显著性检验概率为0.000，小于0.05的显著水平，即认为因变量y1与自变量x11、x12之间的线性关系是显著的。根据回归系数表可知，自变量lnx12的系数检验概率为0.005，小于0.05的显著水平，说明自变量lnx12与因变量y1之间存在相关性；自变量lnx11的系数检验概率为0.323，大于0.05的显著水平，说明自变量lnx11对因变量y1的作用效果不明显。

根据多元线性回归分析结果可知，英山县金融体系投向畜牧业的资金对第一产业GDP增长有明显的推动作用，且它们之间的关系用线性回归方程可以表示为lny1=6.988+0.911lnx12，即投向畜牧业的资金每增加1万元，第一产业GDP相应增加0.911万元。如果该县金融机构继续加大对畜牧业的资金投入，以优化资金在第一产业中的配置，能够极大地促进该县第一产业GDP增长。

2.2.2 第二产业资金投向与经济增长之间的多元线性回归分析 2015年，英山县金融体系投向制造业和建筑业的资金规模占投向第二产业资金总规模的99%，因此在进行多元线性回归分析时，主要分析该县金融体系投向制造业和建筑业的资金对第二产业GDP增长的影响。表2反映了2008-2015年英山县第二产业GDP与金融机构投向制造业、建筑业的贷款余额。以英山县第二产业GDP作为因变量y2，以金融机构投向制造业、建筑业的贷款余额作为自变量X21、X22。

表2 2008-2015年英山县第二产业GDP与贷款投向 万元

为了提高数据在分析中的适用性，以便于观测分析结果，首先对变量序列y2、x21、x22取对数后相应序列分别为lny2、lnx21、lnx22，然后利用SPSS20.0统计分析软件进行多元线性回归分析，结果如图2所示。

根据图2可知，该回归方程显著性检验概率为0.002，小于0.05的显著性水平，即认为因变量y2与自变量x21、x22之间的线性关系是显著的。根据回归系数表可知，自变量lnx21的显著性检验概率为0.017，小于0.05的显著性水平，说明自变量lnx21与因变量y2之间存在相关性；它们之间的线性方程为lny2=8.57+0.272lnx21。

模型汇总b模型1RR方调整R方标准估计的误差DurbinWatson.957a.916.882.15772562.141a:预测变量(常量),LnX21,LnX21;b:因变量,LnY2Anovab模型1平方和df均方FSig.回归1.3562.67827.250.002a残差.1245.025总计1.4807a:预测变量(常量),LnX22,LnX21;b:因变量,LnY2系数a模型1非标准化系数标准系数B标准误差试用版tSing.共线性统计量容差VIF(常量)7.379.68710.735.000LnX21.088.166.165.529.619.1735.789LnX22.402.156.8042.579.049.1735.789a:因变量,LnY1

图 2 spss多元线性回归结果(二)

根据多元线性回归结果可知，英山县金融机构投向制造业的信贷资金对第二产业GDP增长有明显的推动作用，即投向制造业的资金每增加1万元，能够推动第二产业GDP增长0.272万元。如果该县金融机构继续加大对制造业的资金投入，以优化资金在第二产业中的配置，能够适当地促进该县第二产业GDP增长。

2.2.3 第三产业贷款投向与经济增长之间的多元线性回归分析 截止2015年末，英山县金融体系投向交通运输业、批发零售业和房地产业的资金规模占投向第三产业总规模的90%，因此在进行多元线性回归分析时，主要分析该县金融体系投向交通运输业、批发零售业和房地产业的资金对第三产业GDP增长的影响。表3反映了2008-2015年英山县第三产业GDP与金融机构投向交通运输业、批发零售业及房地产业贷款余额，以英山县第三产业GDP作为因变量y3，以金融机构投向交通运输业、批发零售业、房地产业的贷款余额作为自变量X31、X32、X33。

表3 2008-2015年英山县第三产业GDP与贷款投向 万元

为了提高数据在分析中的适用性，以便于观测分析结果，本文首先对变量序列y3、x31、x32、x33取对数后相应序列分别为lny3、lnx31、lnx32、lnx33，然后利用SPSS20.0统计分析软件进行多元线性回归分析，结果如图3所示。

模型汇总b模型1RR方调整R方标准估计的误差DurbinWatson.959a.920.889.15346862.328a:预测变量(常量),建筑业,制造业;b:因变量,第二产业GDPAnovab模型1平方和df均方FSig.回归1.3622.68128.923.002a残差.1185.024总计1.4807a:因变量,第二产业GDP;b:预测变量(常量),建筑业,制造业系数a模型1非标准化系数标准系数B标准误差试用版tSing.共线性统计量容差VIF(常量)8.570.76411.215.000制造业.272.078.8053.493.017.3003.336a:因变量,第二产业GDP模型汇总b模型1RR方调整R方标准估计的误差DurbinWatson.993a.986.976.06578972.191a:预测变量(常量),LnX33,LnX32,LnX31;b:因变量,LnY3Anovab模型1平方和df均方FSig.回归1.2443.42595.795.000a残差.0174.004总计1.2617a:预测变量(常量),LnX33,LnX32,LnX31;b:因变量,LnY3系数a模型1非标准化系数标准系数B标准误差试用版tSing.共线性统计量容差VIF(常量)3.6251.1403.179.034LnX31.219.055.4683.958.017.2464.068LnX32.455.138.2803.307.030.4792.089LnX33.200.070.4092.862.046.1685.936a:因变量,LnY3

图 3 spss多元线性回归结果

根据图3可知，该回归方程显著性检验的概率为0.000，小于显著水平0.05，即认为因变量y3与自变量x31、x32、x33之间的线性关系是显著的。根据回归系数显著性检验结果可知，自变量x31、x32、x33显著性检验概率分别为0.017、0.03、0.046，均小于0.05的显著水平，说明自变量lnx31、lnx32、lnx33与因变量y2之间存在相关性，且它们之间的线性方程为：lny3=3.625+0.219lnx31+0.455lnx32+0.2lnx33。

根据多元线性回归结果可知，英山县金融机构投向交通运输业、批发零售业、房地产业的信贷资金对第三产业GDP增长的推动效应明显，且投向房地产业、交通运输业、批发零售业的单位资金对GDP增长产生的效用是递增的。如果英山县金融机构继续加大投向交通运输业、批发零售业、房地产行业的信贷资金规模，优化在第三产业中的资金配置，能够适当地促进第三产业GDP增长。

3 结论分析与政策建议

3.1 实证结论分析

英山县金融体系的单位资金投向不同行业对GDP增长的贡献率不同。在第一产业中，金融体系投向畜牧业的信贷资金对第一产业GDP增长的贡献率较高，但畜牧业信贷资金规模只占第一产业总规模的16%；而在第三产业中，金融体系投向批发零售业的单位资金对第三产业GDP增长的贡献率超过了投向交通运输业和房地产业贡献率之和，但批发零售业信贷资金规模只占第三产业总规模的20%。

当前，英山县金融体系资金的产业投向缺乏效率，一方面是因为英山县畜牧业、批发零售业等行业主体为小微企业和个体工商户，经营规模小,产品同质化严重，缺乏品牌化经营的战略，资金短期回报率较低。在资源有限的情况下，该县金融机构仍然存在行业歧视、重大轻小、嫌贫爱富的现象，金融体系配置的资金集中投放给了几家经济效益较好、规模较大的企业，例如长安建筑、华茂船舶等公司，而那些未来具有发展潜力、短期亟需资金支持的成长型小微企业难以从金融机构获得融资；另一方面英山县以传统农业为主，缺乏规模以上的工业企业，制成品的科技含量不高，工业发展综合排名在全市居于末段，尽管地方政府陆续出台了多项利好政策引导金融机构改善资金投向，扶持特色产业发展，但该县金融体系资金的产业投向仍有待进一步优化。

3.2 优化英山县金融体系资金的产业投向建议

1)狠抓产业发展中关键环节，布局产业资金重点投向

英山县农业发展势头强劲，工业发展基础薄弱，服务业水平亟需提高，县政府应当狠抓产业发展中的关键环节，优化金融机构资金的产业投向。一方面保持农业生产基础设施建设、茶叶和中药材等特色产业的信贷资金规模增长，加大对养殖业的扶持力度和资金投入；另一方面旨在提高制造业整体科技含量和盈利水平，改善传统盈利模式，加大对市场前景好、产品附加值高、辐射带动作用强的大项目的引进与资金注入，力争在龙头企业的培植上尽快实现大的突破。此外，县政府应当充分利用大别山得天独厚的生态资源，发展乡村度假区、生态旅游业等，建设和推广一批精品旅游项目，通过品牌运作提高知名度，吸引金融体系的资金和外部投资流入，以支持交通运输业、批发零售业等行业发展，改善配套基础设施，发展现代服务业带动消费增长，为英山经济发展提供新的增长点。

2)继续深化政银企三方合作，搭建融资信息交流平台

资本流动体现了资本的逐利性，县域经济发展环境的优劣主导了金融体系资金的投向。自2013年以来，英山县政府加强了政银企三方合作，以实现在政府主导下企业需求与金融资本的有效对接，一方面助推地方经济发展，扩大了企业融资规模，另一方面由于现有的政银企三方合作的信息交流渠道十分有限、对英山经济增长的推动力仍显不足。

引导资金流向效率更高的生产部门、提高金融体系资金回报率的根本是要发挥县域经济自身的资源禀赋优势，发展特色产业，优化县域经济发展的整体环境。

今后，地方政府需要继续加强政银企三方合作，通过建立项目和企业信息库，在银企之间搭建灵活互动的信息交流和融资平台。这个平台应包括政府经济工作重点、县域重点项目进展情况、央行货币政策、企业信用等级建设、企业融资需求、银行信贷产品等信息的建设与维护，树立金融服务于地方经济发展的意识，鼓励金融机构加大支持地方经济发展的资金规模，把县内自有资金充分运用起来，为县域经济发展提供更加雄厚的资金支持。

3)提供个性化金融创新服务，强化小微企业金融支持

优化英山县金融体系资金的产业投向，同样需要各家金融机构大力配合政府的产业发展规划，在有效控制风险的前提下，不断开发与该县经济发展规划密切相关的金融产品，特别是政府大力支持的地区特色产业和科技含量高、发展潜力大的新兴行业，拓宽中间业务，提供个性化金融创新服务，有针对性地支持小微企业融资，以解决传统银行信贷业务门槛高、政策僵硬、审批程序繁琐等问题。

目前，为缓解农业发展中农村生产合作社融资难的问题，英山农商行创新金融服务模式，提供“以茶相贷”信贷产品支持英山特色种植业-茶产业发展，服务对象覆盖了该县茶产业种植大户和农村合作社，有效满足了它们的融资需求，使近年来英山茶产业的生产值每年保持5%的增长率，为县域经济发展注入了新的活力。

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[责任编校： 张 众]

The Influence of Optimizing Capital Investment on the Development of County Economy —A Case Study of Yingshan County，Hubei Province

YANG Xia, CHENG Wanlan

(SchoolofEconomicsandManagement,HubeiUniv.ofTech.,Wuhan430068,China)

This paper firstly introduces the general situation of the economic growth and financial investment in Yingshan County of Hubei Province. Then the multiple linear regression model is established to empirically analyze the fund size invested in the primary, secondary and tertiary industries by Yingshan County's financial system and the GDP data of corresponding industries. The paper demonstrates the impact of the financial investment of the financial system on the county's economic growth. According to the results of empirical analysis, financial institutions of Yingshan County should continue to increase investment in transportation, wholesale and retail, real estate industry to optimize the funds allocation in the tertiary industry to give full play to the financial role in the county's economic development, and to provide a good foundation for enhancing the comprehensive strength of county economic development.

Industrial transfer； Fund industry to; County’s economic growth; Multiple linear regression

1003-4684(2016)06-0053-05

F832.7

A

2016-09-22

湖北省教育厅人文社科重点项目15D030，湖北工业大学博士科研启动基金项目(BSQD12093)

杨 霞(1974-)， 女，湖北洪湖人，金融学博士，湖北工业大学副教授，研究方向为机构金融

程挽澜(1992-)，女，湖北黄冈人，湖北工业大学硕士研究生，研究方向为机构金融