金融理论与金融市场

金融理论与金融市场

FINANCIALTHEORY&FINANCIALMARKET

中国经济进入新常态，经济运行、宏观政策和深化改革等方面出现了一系列新变化。深化金融体制改革、提高金融对内和对外开放水平、加快发展多层次资本市场、利率市场化、互联网金融、防范系统性金融风险和完善金融监管协调机制等成为各界的热点议题。中国作为世界第二大经济体，已成为资本市场的支撑。复杂金融体系中的金融风险、金融创新及其监管领域，无论是从理论上还是在实践中都衍生出新的研究内涵，也为金融系统工程和风险管理理论与实践的发展提供了新的契机。

本专栏接收金融系统工程和风险管理及其学科交叉的高质量论文，研究领域包括但不局限于：行为与实验金融、金融稳定与金融监管、资产定价、公司金融、金融相互依赖性及金融危机传染、金融风险管理、公司治理与价值管理、其他金融系统工程前沿研究等。

接受的论文可以是定性分析也可以是定量分析，欢迎多维、规范的研究方法，包括但不限于金融计量方法、金融实验方法、金融数学和金融物理学方法。但基本要求是结构在整体设计上要合理、严谨，研究内容阐述简洁、清晰、严密，主题紧扣金融市场的热点和前沿。

本期刊载的3篇文章，“中国债券市场时变风险溢价——远期利率潜在信息”一文，认为中国债券市场存在明显的时变风险溢价，并且风险溢价随着期限的增加而升高。研究还发现远期利率组合的预测能力来源于两方面，一方面，自身蕴含了大量的宏观经济和货币政策信息，能够反映出经济状况对风险溢价的影响；另一方面，该组合属于水平型因子, 能够很好地解释风险溢价中占比最高的成分，因此优于远期利率差这种斜率型因子，可以更好地刻画风险溢价中的系统性部分。

“基于银行债券视角对存款保险基本费率的测算”一文，得出违约概率和存款保险费率均与银行债券收益率的波动率正相关，债券的价格信息能够反映一定的银行存款风险的结论；并指出3类银行中以股份制银行的存款保险费率最高，城市商业银行次之，5家国有商业银行最低但略高于同期央行规定的基准费率。此文为基于债券市值给存款保险定价提供了借鉴。

“引入联跳的中国股市协方差预测——基于多元HAR模型”一文，肯定了在协方差预测模型中引入联跳的重要价值，并揭示了宏观信息对协方差预测的贡献，对于管理者和投资者管理金融风险及进行资产配置都具有实际指导意义。