众安保险“不务正业”？

宋怡青

众安保险横跨多个领域，但是其主营的保险业务一直深陷尴尬，盈利空间也备受质疑。

作为首家获得互联网保险专业牌照的公司，光环和争议始终伴随着众安在线财产保险股份有限公司（下称“众安保险”）的发展。

日前，众安保险宣布将技术支撑拆分出来，成立全资子公司众安信息技术服务有限公司（下称“众安科技”）。该公司将立足金融、健康两个方向，坚持在人工智能、区块链、云计算和大数据四个领域进行长期探索。

另据媒体报道，众安保险正在联手恒大、万赢证券筹备中外合资的“恒赢证券”。

从保险到人工智能、区块链、云计算，再到证券，众安保险横跨多个领域，但是其主营的保险业务一直深陷尴尬，盈利空间也备受质疑。

成立之初，众安保险曾经表示，计划在一两年之内确立起互联网保险的模式。其目标是用互联网思维重塑传统保险从产品设计、产品定价，到销售渠道、理赔服务以及技术平台的全价值链。

然而三年过去了，众安保险依旧是退货运费险一枝独大，推出的产品并无多少创新和壁垒。

随着安心保险、泰康在线等互联网保险牌照的放行，众安保险不再是业内唯一。传统保险公司发力网上业务，众安的股东们也在发起或者筹划着自己的保险公司。

“含着金汤匙出生”的众安保险，如果失去了“父荫”，下一步该如何走？

羸弱的主业

众安保险一出生就被贴上了几个标签，比如“全球首家互联网保险公司”、“马云、马明哲、马化腾合办”等。

曾经的众安保险一度锐不可挡，从挂牌成立到估值500亿，只用了17个月。截至今年9月底，众安保险累计用户达4.61亿，累计服务保单件数达58.29亿。其每天需支撑逾2600万笔保单交易。

但是，众安保险业务模式的争议始终充斥在行业内。成立之初，众安保险就号称背后有平安的专业、腾讯的用户和阿里的渠道。借助股东的助力，退货运费险一直是众安保险保费收入的重要来源。但是也反映出其保险业务单一、其他保险产品未成规模的问题。

2013年，众安保险第一次披露的年报显示，保费收入主要来源于网络购物退货运费损失保险和消保金保证金两个险种，其中退货险保费收入一千万元，占比达79%。

2014年年报显示，公司保费收入主要来自于退运险，为6.1亿元，占比77.2%。

2015年年报显示，保费收入前5位的业务中，其他保险保费（囊括退货运费险和车险）收入13.51亿元，占比为60.9%。

大量的退货险保费收入仅仅撑住了门面，却没有带来多少的利润。众安保险的年报显示，2013-2015年，退货险的承包利润分别为-687万元，-5365万元、-1.52亿元（未剔除车险）。

一位大型保险机构的高管表示，退运险这类创新型产品保费低，期限短，难以形成保费规模，因此盈利空间非常有限。

面对承保的亏损，众安保险不得不通过投资来弥补承保的亏损，满足新业务的投入。2015年报显示，其将67.6亿元（占总资产80%以上）的投资资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，这意味着公司当年的投资收益可以全部计入损益表。

此举，在投资环境好的时候，还不失为一种提升业绩的方法；一旦遭遇意外，则难免出现盈利波动。

而不掌握流量和场景，则是众安保险难以言说的痛。东吴证券研究所首席证券分析师丁文韬认为，以退运险为代表的创新型产品，销售严重依赖互联网场景与流量。而这类场景与流量掌握在阿里巴巴为代表的互联网巨头手中。

“这可以说是最大的劣势。”前述保险高管也分析道，平安保险此前有个“8000万保险客户迁徙战略”。在掌握客户资源的情况下，可以将保险客户迁徙到银行、银行客户迁徙到财富管理。这样既迎合客户需求，集团机构也可以做二次开发。

但是，很多淘宝用户的退货运费险是商家赠送的，也就是说消费者并没有意识到自己成为了众安保险的客户，是被动产生的消费。虽然4.6亿用户看上去很美，但是又有多少是能迁徙去众安保险的其他产品？

出路在哪？

互联网保险公司无法设立线下机构的要求，看似实现了轻资产，有时实际增加了渠道成本。众安保险虽然多有创新，但在渠道成本、业务选择上受制于人，如“场景化”的发展方式令其过度依赖淘宝、腾讯等重要渠道。

如今，众安保险的股东们都在打着自己的小算盘。阿里旗下的蚂蚁金服已成为国泰产险的控股股东。而另一个股东腾讯则与互联网保险公司安心保险打得火热。二者达成战略合作，安心保险的全业务系统将搭建在腾讯“云”上，打造国内首家全业务运行在“云”上的保险公司。

或许正印证了鼎晖投资过去的担忧：众安保险的业务对股东资源的依赖性较强，未来重要股东在各方面的利益博弈可能会影响公司获取资源的可持续性和稳定性。

此前，记者从众安保险内部获得的一份资料显示，其目标是用互联网思维重塑传统保险从产品设计、产品定价，到销售渠道、理赔服务，以及技术平台的全价值链。

截至目前，众安保险推出的不管是以保证金保险为代表的众乐宝、参聚险，还是以支付安全为代表的百付安以及消费者端人群的高温险，并没有任何模式上的创新，很容易被传统保险公司们所复制。

众安也曾经推出一些博人眼球的创新产品，譬如“37℃高温险”。但却因为理赔苛刻，而引来“设局”、“忽悠”消费者的指责。

而作为国内首家互联网保险公司，众安保险的服务体验也并不理想。根据保监会公布的数据，今年8月，众安保险的有效投诉量高居财产险公司的前五位。

随着牌照的放行，未来必然会出现更多的互联网保险企业，众安保险此前的优势将进一步削减。而互联网保险也必然是巨头厮杀的红海。以泰康在线为例，泰康人寿董事长陈东升就是把“亲儿子”泰康人寿的创新事业部上升到“公司”形态，“让他们跟BAT、360、小米混，混出人样”。

前有追兵，后有堵截。其实众安保险也在悄然谋划着出路。今年10月9日，工商总局预核准的企业名称中，一家名为众安在线人寿保险有限公司赫然在列。但是，寿险业务是否还像财险一样借助股东的呵护？

这恐怕难以为继。据媒体报道，腾讯旗下子公司参与发起设立的和泰人寿保险股份有限公司，已经正式获得保监会批准。

看来若想前途可期，除了拿牌照，众安保险更应该努力深耕专业领域及用户需求，进行更精确的产品定价和风险控制。未来的互联网保险企业中，孰高孰低，消费者或许会用钱投票。