集中投入过热产业引发不良资产

多年以来银行在做理财或者信托公司在做投资时，普遍会将一部分额度投资到房地产、钢铁煤炭等过热产业，面对这些普遍面临去产能问题的产业，有人认为银行明知贷款可能收不回来还往外借，会引发不良资产。

中科院数学与系统科学研究院研究员程兵表示，资产证券化和银行资产贷款分布是两个问题。“银行的贷款分布是历史问题，钢铁煤炭企业有持续盈利能力，手续又齐全，来办贷款没有理由不放贷？但最后是否会变成坏账则属于经济基本面的问题，例如今天贷完款明天市场突变，国外买家纷纷毁约了，今天看着再好的企业资产明天也可能会变成不良资产。”

从风险控制角度看，很多时候人们并不了解资产包是什么情况。“很大程度上风险是避免不了的。例如银行购买煤炭行业的一个资产包，里面的东西已经很清楚了，但是最终是会破产还是会起死回生，这取决于公司和整个煤炭行业会怎么样，而整个煤炭行业好不好又和中国的经济息息相关。因此到底好不好只能去做一个假定，这不可能事先就知道，如果谁说自己事先就知道那肯定是说假话。”程兵认为，资产证券化在中国是个应急的手段，经济不好的时候或者行业需要的时候就拿出来用一下，不需要的时候就放在一边不用了。

银行的贷款审批结构也决定了不可能很好地控制风险。一直以来，银行在贷款时业务是下放到各个支行或分行的，关于内幕消息，企业业绩到底好不好，行业景不景气等问题，事实上直接经手的业务经理是最清楚的，给该企业贷款的那家银行应该也是清楚的。而对于总行来说，在资产负债表看到的这一张纸上，很多时候有些信息不见得全面。

“在过去十多年间，包括美国在内的很多地方政府和央行纷纷选择向建筑业提供方便的融资，以促进当地经济增长。这确实可以给经济体带来惊人的增长效果。尤其在2008年金融危机爆发前，这个领域一片繁荣。”橡树资本董事长及联合创始人霍华德·马克斯表示，建筑活动增加了对劳动力、建材、配套服务和企业的需求，但这其中存在一个问题，简单易得的融资，尤其是融资足以覆盖100%成本的情况下会鼓励开发商开发出没有市场需求的建筑物。“卖不出去的住房、没有需求的写字楼和不赚钱的基础设施的确会在短期内提振 GDP，但会对国家的金融系统造成负担。而那些给建筑商提供贷款的机构所承受的压力尤为沉重。最终，有些地方的银行将背负不良贷款，甚至可能面临资不抵债需要救援的局面。”

交通银行首席经济学家连平表示，市场上似乎存在着这样一种动机，希望在这轮不良资产组合过程中，将更多的不良资产扔给银行，这样会给商业银行以及银行体系带来巨大风险。“因此我觉得债转股等都可以做，但是必须有严格的范围和标准，需要非常谨慎，可以从试点开始，将来要有严格的界定，根据资产的类型，确定是否适合做债转股，而不是把它看成一些不能还钱的资产，直接交给银行。”