FDI对我国国内投资的总效应分析

【摘要】本文通过对我国1993～2014年固定资本形成总量、经济增长与FDI的分析，研究结果表明：各变量之间存在长期均衡关系，FDI在当期和滞后一期对我国国内的投资呈现正的外部性，然而在滞后二期滞后，FDI对我国国内总投资呈现负的外部性。根据Wald检验可知，从长期来看，FDI对我国国内总投资的总效应为挤出效应，即1单位的FDI的增加会使得国内总投资的增加小于1各单位。

【关键词】FDI 总投资 挤出（入）效应 Wald检验

一、问题的提出

有关FDI对东道国国内投资的影响，国内外学术界有两种不同的看法。一部分学者认为FDI对东道国国内投资产生积极的溢出效应。跨国公司作为FDI流向的直接载体，拥有先进的生产技术、科学的管理经验和成熟的市场渠道等无形资产，这种无形资产能够产生技术溢出效应，从而为国内同行企业所模仿，进而提高国内企业的生产技术水平，和促进当地企业的转型升级，在此情况下，FDI对东道国资本形成的贡献也就会超出其自身的规模；另一部分学者认为FDI的流入会对东道国国内投资产生竞争效益。跨国公司凭借其拥有的成本优势，将东道国国内竞争对手挤出市场。对于这两种观点，国内外学者分别做了相关的验证。Markusen和Venables（1999）[1]建立了一个简单的两行业模型框架来分析FDI对东道国国内投资的影响。研究结果表明，FDI对国内投资的净影响取决于跨国公司分支机构生产的市场导向。方友林、冼国明（2008）[2]检验了FDI对我国国内投资的影响，研究结果表明：FDI对我国东部和中部地区投资的挤出效应不是很显著，对我国西部地区投资的挤出效应表现得尤为显著。

目前，我国是吸引FDI流入的投资大国，且FDI在我国固定资本的形成中的占比逐年提高，因此，考察新时期FDI对我国国内资本形成的挤入挤出效应显得尤为重要。本文选取我国1993～2014年FDI、GDP及固定资本形成总额数据，从实证上验证FDI对我国国内投资的总效应。

二、实证分析与检验

（一）数据选取

本文选取我国1993～2014年固定资本形成总额、GDP和FDI数据，并构造新指标I（表示全社会总投资占GDP的比重）、F（表示FDI占GDP的比重）、g（表示GDP增长率），实证分析FDI对我国国内总投资的挤入挤出效应，数据均来自历年《中国统计年鉴》。

（二）数据的平稳性检验

为了检验数据的平稳性，本文采用的是单位根检验，通过使用Eviews7.2对以上各变量进行单位根检验，ADF检验结果表明：变量F在检验形式为（c，t，1）的形式下，对应ADF值为-4.8295，小于1%的置信水平所对应的临界值-4.4697，为一阶平稳序列；变量g在检验形式为（c，0，3）的形式下，对应ADF值为-3.9597，小于1%的置信水平所对应的临界值-3.8574，为一阶平稳序列；变量I在检验形式为（0，0，0）的形式下，对应ADF值为-3.2280，小于1%的置信水平所对应的临界值-2.6857，为一阶平稳序列。

（三）变量的协整关系检验

有上述检验中可得知，各变量之间存在同阶单整关系，满足协整关系检验的前提，本文采用的是残差序列的平稳性检验的方法，通过构造OLS回归方程估计，得到残差序列为平稳序列，由此可以看出，上述变量之间存在长期均衡关系。

（四）总效应分析

R2=0.9322，F=23.5834，P=0.0000，整体看来，方程的拟合效果较高，从变量F的系数变化中可以看出，当期和滞后一期的FDI对国内投资的影响为正，滞后二期的FDI对国内投资的影响为负，这表明FDI在我国投资后前两年主要表现为正的外部性，而在两年之后则主要体现为负的外部性，其原因可能是FDI进入我国后需要一定的准备时间，总体上大约在两年之后才会体现出对国内企业的市场竞争效应。

在Wald检验中，相应的L值为-3.5384，得出拒绝零假设的概率为0.0141，可以得出FDI对我国国内总投资存在挤出效应，即1個单位FDI的增加使得总投资的增加小于1个单位。

三、结论与政策建议

本文通过对我国1993～2014年的FDI对我国国内投资总效应的分析，得出结论如下：协整关系检验结果表明：各变量之间存在长期均衡关系；在总效应分析过程中，分析结果表明：在FDI刚进入我国国内时，对国内投资产生正的外部效应，之后就会产生负的外部效应，Wald检验表明：从长期来看，FDI对我国国内投资总体上会产生挤出效应，鉴于此，笔者提出以下政策建议：

第一，增强外资企业技术溢出效应，进而促进国内产业转型升级。从当下国内产业在全球产业价值链的地位来看，国内产业转型升级势在必行，因而引进外资必将成为国内产业转型升级的外在助推器。然而能否引进国外先进企业，获得国外先进技术和管理经验，取决于国内是否具备良好的产权保护环境。因此，健全知识产权保护的法律制度，鼓励技术创新，对促进外资企业提高投资项目的技术层次，增强技术外溢效果具有重要的意义。

第二，鉴于上述中，外资对我国国内投资产生的挤出效应，我们在引进外资时，要从优化我国产业结构的角度出发，合理审慎引进外资，优先引进技术密集型和资本密集型资本，定量引进资源密集型资本，在此基础上，加强外在产业与地方产业之间的研发合作。

参考文献

[1]Aitken，B.Harrison，A.Dodomestic firms benefit from direct foreign ninvestment？ Evidence from Venezuela，American Economic Review，1999，89（3）：605-618.

[2]方友林，冼国明.FDI对我国国内投资的挤入挤出效应：地区差异及动态特征[J].2008，（6）：69-73.

作者简介：胡安建，云南师范大学硕士研究生，研究方向：国际贸易投资。