大学生考研众筹平台设计方案初探

李朵　白玉娟　王沫萱

摘 要：为了降低大学生考研风险，缓解就业难问题，文章综合已有理论和实践经验，创造性地利用众筹形式连接大学生考研的资金和信息需求，汇聚资源为有能力且有志于考研的大学生提供支持，减少考研的资金压力和心理负担。为大学生考研众筹平台的实施提供了设计方案并进行了初步探索。

关键词：互联网 众筹融资 考研 设计方案

中图分类号：F240 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2016）03-193-03

调查显示，近年来全国大学毕业生数屡创新高，且初次就业率只有70%～75%，越来越多的大学生选择继续深造，通过考研来提升自身综合能力，增加就业砝码。从2001年到2015年，考研人数逐年递增，由2001年的46万增加到2011年的164.9万；而录取比例却由1：2.89降到1：3.3，加之考研资金和时间成本的不断增加，考研的选择成为一个“鸡肋”。互联网金融以其受众广、门槛低的特点成为近年来金融市场的一支潜在力量，而众筹更是真正实现了个人资金的自由流动。无论是大型的项目众筹，如众筹商业电影、高科技开发等；还是个人才华和创业梦想的实现，如音乐、出版众筹和众筹咖啡馆等，都体现了众筹在汇聚资金方面的独特作用。因此本文的研究目的和意义在于探索在大学校园内建立将众筹模式与大学生的考研需求相结合的众筹平台，为考研筹集资金，并利用移动互联网提供其他相关支持。

一、大学生考研的需求情况

为了初步了解大学生“考研热”的现状，辅助进行大学生考研众筹平台的需求分析，我们对陕西省8所高校约800名大学生进行了抽样调查，研究大学生的考研动机和需求。调查显示：倾向于考研的同学占相对优势。有28.7%的学生明确表示会考研，38.9%的学生还在犹豫是否考研，32.4%的学生表明不会考研；而在犹豫是否考研和明确表示不会考研的大学生中，认为考研所耗费的资金和时间成本过高，且考研的成功率较低的人数超过50%，考研大学生需要更具有针对性和切实性的支持。具体来说，大学生的考研需求主要有以下方面。

一是资金需求。目前，报辅导班仍是大学生复习考研的主要手段。但辅导班的费用却越来越高，相关考研机构的小班全套授课费用已经达到了18500元，大班也要3380元，单科费用7000～8000元不等。此外，购买各类辅导书的费用为1000元左右。高额的考研机会成本加上考研结果的不确定性，很多大学生因此选择了放弃考研。二是信息需求。调查显示33.3%的同学在参加辅导班时想获得最新的考研形势；37.3%的同学希望获得良好的学习方法；17.6%的同学希望获得完整的复习资料；31.4%的同学希望获得名师指点。大学生在备考过程中对于信息的需求十分强烈，也从侧面反映出大学生的信息需求在现有条件下很难得到满足。三是其他需求。准备考研的过程不仅考验学习能力，还有心理承受能力、自我控制能力等。巨大的精神压力没有有效的途径疏解，考研生也需要特定的环境交流心情。因此，结交“研友”成为大多数考研生的选择。

二、众筹的发展现状及模式选择

众筹是指项目发起者通过利用互联网和SNS（Social Networking Services）传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。现代意义上的众筹兴起于美国，2009年，第一家互联网众筹平台Kickstarter出现；2011年，我国网站点名时间引入众筹模式，随后出现众筹网、追梦网、123融创网等众筹平台；2014年以后，我国众筹领域迎来井喷，不仅各大电商如淘宝、京东、苏宁等相继推出众筹板块，2014年12月，证监会出台了《私募股权众筹融资管理办法》，标志众筹领域正规化的开始。

众筹的模式可以分为四类：债权众筹、股权众筹、回报众筹和捐赠众筹。其中回报众筹是指筹资者从出资者处获得资金，待项目成功后把实物、服务或媒体回报等非金融形式支付给投资者作为回报。类似于“预售+团购”，发展最为迅速。2014年中国回报众筹市场融资总规模达到4.4亿元。不同于债券和股权众筹，回报众筹避开了复杂的财务和投资者关系，投资金额较小且一般有明确的产品作为回报，注重创意，产生纠纷的可能性较低。因此，这种筹资模式非常适合服务于大学生群体。利用众筹 “投资—回报”形式，以大学生考研众筹平台为依托，以考研同学所积累的经验、相关信息和复习资料为标的，向有意愿考研或乐于支持的大学生筹资。将正在考研大学生的资金需求和将要考研大学生的信息需求相连接，在减少考研资金投入的同时，可以将众筹平台打造成一个集筹资、信息交流和人才培养等功能为一体的全方位学习交流园地。

三、众筹平台的发展背景

（一）众筹平台的发展具备良好的外部环境

首先，互联网的高速发展为平台的推出提供了必备的外部环境，众筹过程中的项目申请、审批、发布，信息沟通等均受益于互联网沟通的低成本。一方面，平台可以整合媒体、投资等资源，提高效率；另一方面，大数据的发展为平台的信息收集与分析做出巨大贡献；其次，中小投资者的投资观念日益多元化。众筹平台的出现为投资者提供了更加多样化且自主的投资渠道；此外，众筹平台具有双边市场的特征。平台的建立对筹资者和出资者都影响巨大，既要对项目发起者及其申请项目进行审批、发布，还要保障出资者的资金安全。此外，平台具有正外部性和正反馈效应：投资者的不断增加吸引更多的项目并促进项目的质量；而愈来愈多的优异项目也更加吸引投资者的投资。

（二）众筹平台满足长尾理论中对利基的开发

长尾理论由克里斯·安德森最早提出，它指出在网络经济背景下，我们的文化和经济重心正在加速转移，从需求曲线头部的少数大热门（主流产品和市场） 转向需求曲线尾部大量产品和市场。众筹平台的出现，可以被定义为一种长尾市场，它集中公众的资金来支撑项目，成为众多中小项目新的融资渠道，也对民间资本的发展起到关键作用。促进利基开发的重要因素有三个：一是生产工具的普及。形形色色的信息生产者为信息市场提供了尾部曲线中的无数种多样化产品，导致选择空间以前所未有的速度迅速夸大膨胀，这就促使长尾延伸，形成供给长尾。众筹模式中，项目发起者进入门槛低，且项目产品丰富多层次。二是传播大众化。在网络化时代，互联网的飞速发展促进众筹平台的发展，信息的低成本传播，一面降低了平台宣传的成本，另一面提高了众筹平台这个长尾市场的流动性。三是连接供给与需求。“搜索引擎”的不断普及，导致众筹网站更易被广大潜在用户发现，尤其是用户可以根据自身的需求搜索适合的众筹平台和项目，从而使长尾愈加扁平。

（三）众筹平台对于参与者的优势

项目发起者选择众筹平台的原因有三：一是较低的成本，发起者可以通过提出优质项目来获得资金；二是发起者能借此来获得项目相关的信息，从而改进项目，生产适合于投资者的产品；三是降低发起者的融资风险，众多的投资者可以分散风险，单个投资者出现问题并不会对融资产生巨大的影响。投资者将闲置资金投资于平台项目，一是进入门槛低，可以投资小金额，根据自身资源选择恰当的项目；二是可以从心理上得到满足感，假使某个投资者想投身于公益事业但自身没有足够的精力，此时可以在众筹网站上选择与公益事业相关的项目，奉献自己的一份力量。众筹平台建立最终目的是最大化项目交易的规模数量，因而平台的设计必须考虑发起者、投资者、创意、吸引点等多方面的因素，从而实现平台的盈利发展。

（四）众筹平台发展存在的问题

1.道德风险和逆向选择。投资者和项目发起者两者之间、投资者与平台之间均存在严重的信息不对称。第一，项目发起者对自己发起的项目的基本情况、风险程度、市场竞争力等非常了解，但为了吸引投资者，发起者会选择性地发布关于项目的信息。另一方面，众筹平台有可能与发起者串通而发布不实消息。因而投资者对于项目发起者的基本情况以及信用难以做到详细了解，且对项目的质量调查也难以实现亲力亲为，从而导致投资者可能低估项目价值，致使高质量的项目慢慢退出众筹市场，而众筹市场上只有低质量的项目可供投资者选择，即“逆向选择”；第二，在投资者将资金投入某项目后，投资者并没有有效作为可以监督项目发起者积极认真经营该项目。此外，项目发起者在筹资成功后，在没有较强约束力的情况下，发起者可能不会尽力去经营自身发起的项目，最后导致项目失败，而投资者也因此不会再将资金投入众筹市场，使得发起者筹资失败。这种行为产生了道德风险。

针对上述提到的由于信息不对称而形成的道德风险与逆向选择行为，陆松新提及三种方法来解决：声誉信号，众筹市场的机制设计可以发挥声誉作用来实现信任，常用方法有：品牌效应，可信的第三方机构和反馈系统等等；加强政府监管；大众尽职调查，即潜在投资者形成一个组织，一个投资者发现问题便向其他投资者发送，从而增加投资者对于项目的了解。雷华顺也提到了解决方案：冷静期制度设计，给予投资者一个权力来反思自己的投资决定是否合理；担保制度；资金第三方托管制度，由独立的第三方机构来管理借贷双方的资金，不再由平台来管理资金；加强平台的监管责任。

2.羊群效应。在信息不对称的前提下，投资者多数会选择相信其他投资者的判断，来据此作出自己的投资决策。在这种情况下，众筹市场因为投资者都如此而没有人投资，导致项目失败，市场失灵。

对于羊群效应引起的众筹市场失灵问题，“定额定点”机制可以解决该类问题。即“在众筹平台上发起的项目一定要在规定的时间内筹集到平台设定的项目融资的最低融资额。”这样有两个好处：一是减少投资者的投资风险，二是投资者可以避免错失好的项目来做出选择，不再盲目观望等待。

四、基于期望理论及顾客价值理论构建大学生考研众筹

（一）基于期望理论的研究

项目的好坏决定了该项目是否能够成功，项目的合理设计十分重要。众筹投资者大多数并非专业投资者，因而基于行为金融学可以从投资者角度出发来探讨项目的成功性。黄玲，周琴曾经提出，众筹投资者多数是行为金融学中定义的行为投资者，其投资行为与期望理论中的行为人特征一样；通过实证研究，得到两个结论：预设目标金额越低，新颖度越高的众筹项目，能提高投资者对项目众筹成功概率的预期，从而增加其投资的决策权数；而明确显示优质项目质量信号，差异化设置回报种类及多样化项目宣传渠道能提高投资者的预期价值，从而增加项目成功众筹的概率。可以看出在项目的设计方面，众筹平台的责任不容小觑，不但要筛选合格、有新意的项目，还要对项目进行包装、宣传以及风险揭示。

（二）基于顾客价值视角的研究

众筹投资者的切身利益将会影响其是否会将其资金投入众筹项目，而利益的评估可以用顾客价值来衡量。黄健青，陈欢，李大夜通过对追梦网的实证研究表明：项目的服务、形象价值对众筹项目成功存在显著影响；产品、人员价值对其存在一定影响； 货币成本对项目成功影响不显著。此外，即使项目发起者可以不断优化其项目，但是整体行业的发展也至关重要。因而为了投资者有更好的体验、发起者可以顺利筹资，平台的发展必须拓展其流量入口，加大对平台的宣传力度，鼓励创新，并不断与知名网站合作来提升其知名度

（三）考研众筹平台设计方案

1.众筹平台模式初探。根据上述理论研究，借鉴已有回报众筹平台的经营模式，将考研众筹平台的运作流程设计如下：项目申请认证阶段申请者需要将个人信息，包括个人学习成绩、在校奖励与惩罚、报考意向院校等信息交由平台工作管理人员审核。通过审核的项目在平台首页进行发布。如果申请人在规定时间达到筹资目标，第三方托管银行将进行资金的运作；如果申请人未达到筹资目标项目将自动撤回，视为众筹失败。考研结束后申请人应当按照承诺返还投资人实物回报，一般情况下为考研资料，考研经验与总结等。具体流程如下所示：

2.众筹平台的资金运作。为了保证众筹平台的资金安全，在资金运作方面选取第三方银行托管的方式，托管银行尽量选取与各个学校有合作的银行，并与学校的校园一卡通相关联。这样一方面便于学生资金的拨转，一方面可以与学生个人信用挂钩，有效避免众筹者的道德风险。具体资金运作方式如下：

3.众筹平台的增值服务。为了扩展众筹平台的服务范围，实现社会效益，平台提供人才教育资源和考研数据平台的附加服务。人才教育资源主要是选拔优秀的备考考生共享学习资源并分享考研信息，从而让考研学生在备考过程中互相支持，形成有效的互助小组。考研数据平台的作用主要是：分析众筹项目统计的有关数据，为考研的学生提供专业的报考测评；平台工作人员根据项目发起人的个人信息全程包装项目计划书（包括项目的合理筹资金额、个人信息包装、项目计划书的说明），从而提高发起者的成功率。除此以外，数据平台还会与一些知名网站合作，为考研学生提供其他衍生品服务，例如团购考研书籍和咖啡、在线经验交流群、心理疏导以及考研面试指导等服务。

4.众筹平台的盈利来源和风险控制。平台的利润主要来自于众筹项目金额8%的佣金、广告收入及附加增值服务收入等。8%的佣金主要是众筹人获得众筹资金后第三方托管银行自动对8%的资金进行转账，该收益不受项目成功与否的影响。广告收入主要是相关考研机构、咖啡、零食等广告，具体收费标准依据市场价格。衍生品收入是指提供考研有关数据、包装众筹项目等而收取的费用，具体收费的项目是目标院校每年的考研情况，不同学校在本校的招生比率，本届考研意愿报考情况，利用专业的系统评测报考人录取的可能性。

针对上文所述考研众筹平台存在的道德风险及羊群效应等问题，在平台的设计中，加入信息审核、信誉关联以及后期抽查的机制。主要是与各个学校的教务处合作，在本人允许的情况下获得该学生的学习成绩等信息；在后期执行中一旦出现隐藏信息等严重的行为，将联合学校记入个人诚信档案之中，并且会有专门的人员对发起人的考研进程进行考察。除此以外，为了确保资金的安全性以及投资人的后期参与，第三方托管银行将按照项目进程分三次拨款，分别是60%、20%、20%；实行“定额定点”机制，资金募集未达最低下限的项目将自动停止，并向投资者返还出资金额。同时由于互联网的复杂性和技术性，平台的资金流和项目发起者的个人信息存在一定安全隐患。对此，我们将雇用专业的人士对网络信息定期维护，对于陈旧的个人有关信息及时处理，安装支付安全插件，并保有一部分资金用作储备资金，防止由于信息失误导致的资金问题。

五、总结

大学生考研众筹平台利用众筹模式整合大学校园内的资源，不仅为考研学生提供必要的资金、信息及其他相关支持，降低考研的风险；更能在校园内培养热爱学习，注重创新创意的学习氛围，在一定程度上缓解我国面临的“就业难”问题。虽然目前尚未出现考研众筹平台的实践案例，但现有的理论研究比较丰富，回报类众筹项目的发展也如火如荼，考研众筹平台的建立并不只是一个“乌托邦”。因此，本文对于考研众筹平台在运作流程、资金管理、增值服务、盈利来源和风险防范等方面的设计进行探索，力图提供一份切实可行的设计方案。但这只是一份初步的设计方案，还需要随着实践的发展不断完善。

[基金项目：大学生创新创业训练计划省级项目“大学生考研众筹平台——“笑研网”设计实施方案——以西北大学为例”（2015106971026）]

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[8] 雷华顺.众筹融资之信息失灵与制度克服[J].金融与经济，2015（5）

（作者单位：西北大学经济管理学院 陕西西安 710127）

（责编：贾伟）