中国利率市场化下的金融风险理论分析

左爱军　钟婧薇　丰源茂

摘 要：我国的利率处于市场化改革的状态，市场产生比较严重的波动状况，逐渐凸显出来的是金融风险。在改革利率的过程中，最主要的环节就是更加完整地认知到金融的风险。本文探析了中国利率市场化下的金融风险理论。

关键词：中国；利率；市场化；金融风险理论

二十世纪以来，我国利率在市场化改革过程中获取了一定的进展。现在，我国很多的商业银行能够按照自己的业务对象以及实际状况等发展金融服务更加差异化和个性化，然而这样也更加容易增加金融风险。根据有关的市场化利率经验知道，金融风险以及利率市场化改革之间有着直接性的紧密联系，现在以及今后的存款利率也会受到金融风险控制的直接性影响。

1 中国利率市场化的理论基础

1.1 现代利率理论

不管是马克思理论理论，还是古典利率理论，这两者主要的研究对象都不是利率的货币影响因素。在我国不断完善金融市场、以及不断变动利率的过程中，货币因素在其中含有十分重要的作用，同时需要利用全新理论更加细致化地分析利率问题。当前，最具有代表性的现代利率理论观点就是新古典综合派---IS-LM理论、新剑桥学派———可贷资金利率理论，以及凯恩斯———流动偏好利率理论[1]。

1.2 马克思利率理论

马克思利率理论的形成基础是继承与批判古典利率理论，职能资本家以及借贷资本家共同瓜分工人创造的剩余价值就是研究马克思利率理论的起点。马克思利率理论主要含有三个观点：（1）第一个观点，是在平均利润率以及零之间，只有高于零的利率，这样借贷资本家才能够将资金借出；只有在平均利润率高于利率的时候，职能资本家才能够借入资本。（2）第二个观点，实质上就是在利润当中逐渐出现转化剩余价值的形式。职能资本家受到借贷资本家让渡的资本所有权，并且利用借贷资本家让渡的资金进行更大化地获利，所以从本质上而言就是实现转化剩余价值的形式[2]。（3）第三个观点，是产生的利息，主要是因为完成了分离资本所有权以及使用权，职能资本家受到借贷资本家让渡的资本所有权，之后就为获得的使用权支付利息。

1.3 古典利率理论

在研究利率的过程中，古典经济学家有提出决定利率的主要因素就是资本供求，资本的需求主要由投资决定，资本的供给主要由储蓄决定，储蓄以及投资之间的循环实质上就是让渡资金的使用权，在让渡资金的过程中可以产生利息，也就是让渡补偿。另外，古典相关的经济学家也有提出“时差论”以及“节欲论”等观点，即使这些观点符合时代以及有所创新，然而事实上却含有非常多的不足，最突出的不足就是无法合理地解释资本借贷不具有利息以及资本不用于借贷时如何决定利率的问题。但是，新的古典学派就有提出“人性不耐论”、“自然利率”、“均衡利率论”等观点来深入研究以上问题。

2 中国利率市场化下的金融风险问题

2.1 信用风险

利率市场化是当前宏观经济环境下改革的重要方向之一，所有的经济主体会受到利率市场化改革的重要影响。个人、银行与企业的交易策略会受到利率波动的直接性影响，这样更加容易产生市场信用风险。一方面，个人信用风险，个人也会受到利率市场化的显著影响，个体资金借贷者在金融市场上的信用风险会随着利率波动增大而增加；一方面，商业银行信用风险，商业银行的风险容忍度以及风险偏好会受到利率变动的影响，这样也会对贷款策略、信用风险定价以及银行的资产组合等造成直接影响；另外一方面，企业信用风险，企业在利率市场化环境中，增加融资的成本将会出现更大的压力，倘若不能够完全处理好债务的规模，这样就容易产生信用风险以及违约现象[3]。

2.2 流动性风险

现在，商业银行都具有非常大的资金规模，在利用资金借贷服务时就容易出现流动性货币。所以，潜在的流动性风险主体变成商业银行，只要金融资产向金融负债进行转化，就会产生流动性危机。首先，以存贷款利差视角为基础的流动性風险。在利率市场化中，商业银行拥有更多决定存贷款利率的权利，这样就会产生更加激烈的商业银行竞争，甚至产生严重的贷款利率下降以及存款利率上升的状况。其次，以资金收益率视角为基础的流动性风险。在受到利率经济杠杆作用时，将会加快资金流转速度，货币资金更容易向生产资金转化，甚至出现严重的商业银行流动性风险。

3 结语

综上所述，在我国改革金融的过程中，必经之路是利率市场化。在发现以及研究市场化改革西方国家利率的时候，经济在利率市场化的条件下受到金融对其的促进作用，在管制利率被均衡市场利率替代时，就能够促进经济的增长以及资金的合理流动。然而，利率受到市场供求条件限制时就会出现不良的副作用，这样更加容易增加利率波动的幅度以及频率。

参考文献

[1]王平.当前利率市场化改革背景下的金融风险理论研究[J].投资与合作：学术版，2014，12（11）：354-354.

[2]顾龑.我国利率市场化下的金融风险理论分析[C].2016年第二届今日财富论坛论文集.2016，115（11）：102-103.

[3]黄士国，王洪恩.贷款利率下限管制全面放开下的金融风险资产价格波动[J].金融经济：理论版，2013，13（06）：254-256.