中小企业绿色供应链金融及其风险控制研究

牟伟明

【摘 要】 党的十八届五中全会提出了绿色发展理念，作为创新金融的供应链金融，可以把绿色的理念融入其中，形成绿色供应链金融这一崭新的模式。区别于一般供应链金融，文章提出的绿色供应链金融强调生态文明，倡导新型绿色环保生产。结合案例，把绿色供应链金融运用到纺织企业的生产制造实践中，既为中小企业解决了融资难问题，又促进了中小企业的绿色可持续发展。

【关键词】 中小企业； 绿色供应链； 供应链金融； 风险控制

【中图分类号】 F830 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）13-0094-05

一、引言

全球化背景下，随着信息技术和运输网络的不断发展进步，企业生产组织和流动成本也在不断下降，从而使供应链作为国际产业组织主流模式成为可能。在整个供应链体系中，中小企业可以利用自己的专业特色和优势，成为供应链中的重要一环，并逐步成为经济发展的主力军，在稳定经济、技术创新、吸纳就业、出口创汇等方面发挥着重要的作用。国家统计局数据显示，2014年末我国中小企业规模已达4 200万，占全国企业的99%以上，并且，中小企业创造了58.5%的GDP，52.2%的税收，80%的就业率和68.3%的出口贸易。各项数据表明，中小企业已经是各国经济发展中不容忽视的力量（见表1）。

与大型企业相比，中小企业处于劣势，金融机构偏爱大型企业和国有企业，对中小企业的“惜贷”现象较为普遍。根据中国人民银行统计资料，2014年在银行全部信贷资金中，中小企业贷款资金只占总贷款金额的20%左右，所需银行贷款的满足率也仅为30%～40%[1]。中小企业的融资年度额为16.5万亿元，仅占社会融资总额比例的15.1%。另外，在银行发放贷款时，对中小企业的要求也较为苛刻，不平等对待现象时有发生，导致中小企业对经济发展的作用远远大于其从银行等获得的金融支持，这一不对称性对中小企业的成长有很大的影响，因此解决中小企业融资难问题一直以来是国内学界研究的热点[2]。

政府也陆续出台了相关政策，以缓和中小企业发展和融资约束的矛盾。但在实践中由于种种原因，相关的政策难以实施到位，实施效果并不明显。在这样的背景下，供应链融资模式应运而生[3]。原深圳发展银行的“1+N”贸易融资就是供应链金融的雏形，此后便迅速发展起来。而且，各国在应对经济危机时，供应链金融作为一种替代性的融资产品消除了银行信贷紧缩给全球经济复苏带来的影响，方便企业融资，并保持高速增长的势头[4]。2012年供应链金融业务融资余额规模为6.9万亿元，2013年达到8.3万亿元，增速为20%。中商情报网发表的《2013—2018年中国供应链金融行业调查及市场前景咨询报告》分析指出，继原深圳发展银行在2006年率先推出“供应链金融”品牌之后，各大银行都积极加入到这个行列，推出针对中小企业的产品，如招商银行的“电子供应链金融”产品，交通银行的“蕴通供应链”产品、兴业银行的“金芝麻贸易直达”产品等。

供应链金融的发展得到社会各界的关注，党的十八届五中全会提出了绿色发展理念，在供应链金融不断发展的今天，能否把绿色理念融入其中，从而缓解中小企业融资约束的问题，并与环境形成友好互动，走可持续发展之路，是值得深入探讨的课题。

二、绿色供应链金融的理论探析

（一）供应链金融及其融资模式

所谓供应链，是指通过围绕核心企业，对信息流、物流、资金流进行有效控制和整合[5]，从而形成一个功能网络结构，其中包括供应商、制造商、分销商、零售商和消费者。供应链金融基于供应链结构，运用自偿性贸易的融资模式，其核心理念在于对具有供应链合作背景的中小企业进行重新定位和评价，通过将核心企业的信用输入供应链，达到为中小企业增信的目的。

所谓供应链金融，是指运用自偿性贸易融资的信贷模式，基于整个供应链信用（主要是核心企业的信用）及供应链内部的交易结构，对供应链上的企业提供一揽子融资服务的一种模式。当前的供应链金融主要是以国有大型企业为核心，其他中小企业配合生产、销售而进行更大范围的生产、销售，金融机构为中小企业贷款或提供相应的金融产品，实现实业资本与金融资本的协作，使核心企业的生产或供应环节能和中小企业等配套企业重新链接。供应链金融的基本流程见图1。

按照产品生产经营周期，供应链金融的融资模式主要分为以下三类：

1.应收账款融资模式

应收账款融资就是指发生在回款周期中，上游的中小企业将还未到期的应收账款转让给金融机构，金融机构将融资贷款发放给中小企业的融资业务模式。其流程图如图2所示。

2.预付账款融资模式

预付账款融资是指融资中小企业把市场适销对路、价格相对稳定的、处于正常贸易流转状态的产品抵押给银行，银行根据市场情况按一定比例发放融资贷款。其流程图如图3所示。

3.动产质押融资模式

动产质押融资一般发生在制造或销售周期，企业把存货等动产抵押给金融机构，申请贷款；金融机构审核材料、提供贷款的同时控制货权；物流企业对质押的货物进行监管，在接受金融机构指令的同时确保供应链中仓管物流的顺利运作。其流程图如图4所示。

（二）绿色供应链和绿色供应链金融的概念

1.绿色供应链的概念

“绿色供应链”的概念是在美国密西根州立大学“环境负责制造（ERM）”研究中正式提出。在随后的研究中，Beemon在供应链模型加入环境因素，并设计了具有广泛适应性的供应链模式。绿色供应链至今尚无一个权威统一的定义。一般来讲，绿色供应链是以绿色制造理论和供应链管理技术为基础，最小化产品生产对社会环境产生的影响，提高资源利用率，尽量做到生产友好、环境友好[6]。绿色供应链系统主要由生产系统、消费系统、物流系统、环境系统等组成，其运作流程见图5。

绿色供应链主要强调的是绿色、生态文明理念的综合运用，以供应链管理为基准，把可持续发展和节能减排融入供应链中[7]。

2.绿色供应链金融的概念

绿色供应链金融是为了能够更好地达到绿色制造的目标，在充分利用供应链联盟企业绿色优势的前提和基础之上[8]，银行等金融机构把所借的款项优先投入绿色生产的过程中去，使供应链管理过程所消耗的资源和造成环境污染的影响降到最低[9]。

为了实现2020年我国二氧化碳排放比2005年下降40%～50%的目标[10]，我国已经开始污染物排放的控制，为排污权质押这一绿色供应链金融融资模式的运用创造了前提条件。

绿色供应链金融与一般供应链金融的区别见表2。

3.绿色供应链金融风险

绿色供应链金融发端于绿色供应链管理、企业的结构融资以及风险识别和管理技术。当前，基于绿色供应链金融风险管理的理论，供应链金融风险可以定义为业务主体开展供应链金融业务过程中因为存在各种不确定性造成的损失的可能性。其主要包括以下三类：

（1）系统风险，是由自然环境（如自然灾害）、社会环境（如宏观经济政策利率、汇率）等变动导致发生损失的可能性。

（2）信用风险，是由绿色供应链上下游企业、金融机构、第三方物流违反合同、契约导致发生损失的可能性[11]。

（3）市场风险，是由市场供需关系、交易形式等变动导致绿色质押物变现能力发生损失的可能性。

三、绿色供应链金融运用案例分析——以常州沁元纺织有限公司为例

（一）公司简介

常州市沁元纺织有限公司成立于1999年，前身是当地一家集体企业，公司占地5 000平方米，办公楼、厂房、宿舍共8座，面积达9 300平方米。现阶段，公司主要集中于开发、生产、印染加工等生产制造环节。产品包括全棉、涤棉、麻棉、天丝、染色、印花、涂层、抓剪毛等特殊后整理产品。棉坯布月产量150万米。

（二）绿色供应链金融构建与实施

常州市沁元纺织有限公司在整个供应链中处于中游的位置，是制造商；而纱厂处于上游的位置是原料的供应商；商贸公司则是处于下游的位置，是经销商（见图6）。

常州沁元纺织有限公司在供应链中处于中游的地位，首先建立与上下游企业供应链战略伙伴关系，其次沁元纺织积极响应政府号召，在政府的资助下为改善噪音、粉尘的污染，新引进比利时必佳乐190高速剑杆织机及喷气织布机168台，全部进口配套设备，减少生产噪音和粉尘。沁元纺织着重治理在生产制造环节产生的废水，与信誉高、排污好的污水厂签订长期合约，减少废水对环境的危害，做到绿色生产。

作为纺织企业，必定会有污染物的排放。排污权是企业排放污染物的权利，这种权利是在企业满足一定条件的基础上，政府管理部门通过行政手段所赋予的，企业依法享有的排放污染物的权利，是有价值的。沁元纺织平均年排放COD（化学需氧量）为85吨，平均年污水排放量为70吨，常州环保部门委托产权交易中心对排污权评估的价值为1 828.57万元，沁元公司以此为质押向银行申请融资并且由供应链战略伙伴提供担保，银行通过审核沁元纺织所在的供应链上核心企业信用等级和市环保部门出具的排污权评估价值等资料，决定2015年发放1 280万元的短期贷款。如果按照传统的信贷授信要求和资产状况，沁元纺织的信贷规模最多为960万元，运用绿色供应链金融融资使得沁元纺织有限公司多融资了320万元，解决了沁元纺织有限公司的融资问题。沁元纺织有限公司排污权质押融资流程图见图7。

（三）绿色供应链金融的风险识别

1.系统风险

沁元纺织有限公司绿色供应链金融的系统风险是由于国家宏观经济政策变化影响沁元纺织有限公司的绿色供应链金融质押品未来市场价格存在的不确定性，从而使得沁元纺织有限公司难以实现其预期目标。这一系统风险无法通过优化风险管控措施而得以消除。一方面，国家宏观政策（财政、货币政策）变化影响了沁元纺织有限公司外部金融环境，加大了绿色供应链金融业务的风险，并影响提供供应链金融产品的金融机构收益。另一方面，国家利率水平的变化对沁元纺织有限公司的绿色供应链金融产品质押率及其价格的影响是直接的，金融机构出于自身利益的考虑，会适当降低质押率和价格，这对沁元纺织有限公司来讲是不利的。

2.信用风险

沁元纺织有限公司绿色供应链金融的信用风险一方面主要来源于绿色供应链上的上下游企业，特别是核心企业未能按照绿色战略合作协议要求提供必要的担保，使得金融机构提供的绿色供应链金融产品因未能满足其条件而使沁元纺织有限公司违约受损；另一方面由于信息不对称的存在，金融机构或物流企业违约导致未能及时提供绿色供应链金融产品而使得沁元纺织有限公司的经营受到损失，并且对方的违约补偿不足以弥补生产经营的损失。

3.市场风险

沁元纺织有限公司绿色供应链金融的市场风险一是市场利率的变化，使得绿色质押物产品（排污权）质押率及其价格存在不确定性；二是源于企业绿色质押物产品（排污权）市场的变化。随着国家节能减排力度的加强和企业转型升级的逐步完成，未来企业的绿色生产将是一个常态，所以现有的绿色质押物产品（排污权）市场会随着绿色生产的普及而趋于冷淡，其价格和变现能力会发生变化，由此而形成市场风险。三是绿色质押物产品（排污权）的交易要依托产权交易中心，这其中会存在法律和政策方面的问题，即绿色质押物产品（排污权）市场的可交易风险问题。

（四）绿色供应链金融的风险管控措施

1.加强绿色供应链生产的管理

在绿色供应链金融融资中，银行基于对整个供应链信用和绿色生产经营状况的考察，才能作出融资决策。从供应链角度来看，上游企业、下游企业和融资企业应当组成绿色战略伙伴，都应按照绿色制造理念来组织生产经营。因此沁元纺织有限公司一方面积极组织全体员工，特别是高层领导进行专门的绿色生产经营知识培训；另一方面增加对环保设备的投入，积极争取通过相关的国际环境认证，做到绿色生产、环境友好，确保企业的可持续发展。

2.减少融资企业与银行之间的信息不对称

由于监测设备及监测系统的不发达，短期内还难以实现连续在线环境监测，沁元纺织有限公司实际排放的数据、拥有的排污指标的数据以及相应的排污权监测配套机制还没有完全妥善地建立。因此企业积极配合常州市政府加强环境技术检测，在企业排污权的评估中尽量减少双方信息的不对称。

3.控制市场风险和提供反担保

一方面对于排污权质押融资因为交易业务的复杂、专业，沁元纺织有限公司与银行就融资业务在契约中的法律问题进行多次的友好协商，减少交易风险、法律风险。另一方面对于排污权质押融资，沁元纺织有限公司与银行一起共同促进环保等政府部门出台在产权交易中心建立排污权交易的政策，以减少银行风险。同时沁元纺织有限公司积极为供应链融资担保企业提供应收、应付款项或存货的反担保。

四、结论与政策建议

绿色供应链金融既提供了合理有效解决中小企业融资难的途径，又促进了生态环境和循环经济的发展，为企业走可持续发展之路，促进经济又好又快发展提供了可行的方向。

（一）强化企业绿色供应链理念，打造绿色企业文化

中小企业应改变传统的发展思维和方式，强化绿色供应链管理，逐步构建以设计、采购、物流、制造、销售和回购的绿色供应链体系，同时注重企业绿色文化的打造，提高员工环保意识，树立企业绿色形象，创建企业绿色品牌。

（二）构建与核心企业、其他合作商的新型战略伙伴关系

绿色供应链金融融资的顺利实施离不开供应链上核心企业及合作商的全力支持和必要的担保承诺，因此加强供应链成员之间的合作，构建低碳供应链管理体系，建立与核心企业、其他合作商长期战略伙伴关系将有助于供应链金融的顺利开展，同时也有利于降低供应链运营成本，提升整体供应链价值。

（三）政府相关部门应为排污权的交易提供必要的政策支持

一方面政府应加大对资源浪费和污染严重企业的处罚力度，提高企业违法成本；另一方面政府应按绿色金融理念建立信贷政策导向，鼓励和支持绿色生产企业，为企业排污许可权的交易提供必要的政策支持。

【参考文献】

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