浅析牙买加体系下人民币国际化的发展路径

【摘要】随着中国经济的迅速崛起，人民币在国际货币体系中的影响力逐渐提升。2016年，人民币将正式加入特别提款权货币篮子，这对于进一步推进人民币国际化进程、变革国际货币体系具有重要意义。提升人民币的国际地位，离不开对现行国际货币制度——牙买加体系的宏观把握。布雷顿森林体系崩溃后，国际金融形势动荡混沌，为建立新的国际货币体系，国际社会进行了长期的讨论与磋商。几经周折，1976年1月，国际货币基金组织理事会达成《牙买加协议》，国际货币制度自此迈入牙买加体系的新时代。

【关键词】牙买加体系；国际货币秩序；人民币国际化

一、解读牙买加体系的制度构建

较之布雷顿森林体系，牙买加体系取消了货币平价制，正式确认浮动汇率制的合法化。在固定汇率制与浮动汇率制并存的局面下，各成员国可自由选择汇率制度。不同的汇率制度各有优势和不足，各成员国可在结合自身的实际发展状况、综合权衡得失利弊后进行自主选择。看似自由的汇率制度之下，实则有着严格的义务和监督，据修改后的IMF协定第4条规定，IMF成员国需在物价稳定的前提下实现国内经济的持续增长与稳定，禁止通过操纵汇率调整国际收支、牟取不公平的竞争利益。另外，各成员国虽可自由选择汇率制度，但其汇率政策仍需接受IMF的严格监督，以防止不受任何约束的自由汇率安排会对国际货币体系造成危害。

牙买加体系使黄金实现非货币化，成为单纯意义上的商品。鉴于黄金非货币化的推行，与黄金脱钩的美元虽然仍为主导性的国际货币，但实则已失去了其于布雷顿森林体系下的特有地位，影响力明显削弱。在牙买加体系下，凡具备足够实力和一定条件的货币、非货币资产均有成为国际储备的可能，如欧元、日元均为与美元相匹敌的强有力竞争对手。在国际储备体系呈现开放性与多元化趋势的情形下，各国经济不再对美元过分依赖。

此外，牙买加体系还将特别提款权作为主要储备资产，以特别提款权本位取代美元本位，扩大了IMF一般业务中特别提款权的使用范围。

二、反思牙买加体系的现存缺陷

牙买加体系下的国际储备格局在呈现多元化特性的同时，必然相对应地面临着不稳定的隐患。缺乏统一货币标准、错综复杂的国际货币格局极易造成外汇市场的动荡混乱，对国际贸易的正常运行、世界经济的健康发展均会产生不利影响。

就目前各国实际汇率安排情况而言，对世界经济有重大影響力的发达国家大都采用浮动汇率制，汇率波动频繁而剧烈。盛行的浮动汇率制不可避免地增大了外汇风险，加剧了国际金融市场的动荡混乱，一定程度上抑制了国际贸易与国际投资活动的进一步发展。

与此同时，国际收支调节机制尚未健全的问题日益得以暴露，现有调节渠道各有局限，国际收支失衡问题依旧存在。在牙买加体系下，自浮动汇率制得以普遍施行后，世界性的金融危机频频爆发，且影响力更为全面、巨大。以2008年爆发的全球金融危机为例，不稳定的汇率体系对此次危机起到了极大的推波助澜之力。黄金非货币化采用的是纯粹信用制度，一国货币的发行并不囿于黄金等特殊商品的限制。货币当局根据实际需要操纵着货币发行量，本位货币丧失了物质基础，不同货币间的比价因此而失去客观依据。然而在制定政策的实际过程当中，发达国家往往仅从本国利益出发，如此极易导致主要国家货币的汇率波动。汇率风险的加大意味着发达国家对汇率的主动安排和发展中国家被动依附的矛盾的存在。汇率缺乏弹性同时又极其脆弱，使汇率调节经济发展的作用大打折扣。正因如此，当美国出现次贷危机之时，金融风险便能迅速通过浮动汇率机制在全球范围内传播，进而演变为一场全球性的金融风暴。

近年来，由于“牙买加体系”的弊端明显暴露，给世界经济带来不利的影响。进一步改革国际货币制度已成为国际社会热议的话题，建立合理而稳定的国际货币新秩序，已被提至议事日程。国际货币体系的革新已成为必然趋势，但仍需经历渐进而长远的发展历程。

三、牙买加体系下的人民币国际化

作为全球第二大经济实体，日益崛起的中国业已具备一定能力推进多元化国际货币体系的建立。进一步提升人民币在国际货币市场中的地位、加快人民币国际化的发展进程，是中国全面走向世界，增强自身国际影响力的必然选择。

就现阶段国际背景而言，2008年爆发的金融危机极大地挫伤了西方主要发达国家的锐气，历经严重经济衰退的各国谋求经济复苏仍需假以时日。风波席卷后，以美元为首的主要国际货币的影响力与综合实力均有所削减。发达国家经济形势的严重衰退加剧了世界经济发展的动荡，谋求国际货币体系改革已成为国际社会的广泛共识。作为全球最大的贸易市场，中国对于改革国际货币体系的愿望尤为强烈。

从国内环境来看，广阔的市场、日益雄厚的经济实力为人民币国际化发展进程奠定了有力基础。加入特别提款权货币篮子更是大力提升了人民币的国际地位。现阶段当毫不懈怠，有力把握人民币强劲升值势头、抓住发展战略机遇期，将人民币广阔的发展前景兑现为客观现实。

与此同时也应清醒认识到，货币国际化的实现需经历循序渐进的发展历程，不可忽视客观现实而急于求成。通常而言，货币实现国际化需经历结算、投资、储备三大阶段。结合当下人民币的发展现状，人民币国际化的发展路径也不例外，当坚持实行人民币结算货币、人民币投资货币及人民币储备货币的“三步走”战略，由点及面、渐进落实。先于邻近地区逐步推进人民币周边化的实现，进而逐步适时、适度地稳步扩大人民币的适用区域范围，直至最终实现人民币的国际化进程。

实现人民币国际化，既需仰望星空，把握现行战略机遇期，以积极的姿态勇敢谋求发展机遇，同时又要脚踏实地，遵循货币国际化的客观发展规律，从战略高度、改革全局予以综合考量，以谨慎稳健的韧劲，期待国际货币体系崭新格局的到来。

参考文献

[1]陈安.国际经济法学[M].北京：北京大学出版社，2013.

[2]韩龙.国际金融法前沿问题[M].北京：清华大学出版社，2010.

[3]万国华，隋伟.国际金融法学[M].北京：中国民主法制出版社，2005.

[4]冯畅，姜文景.金融危机下国际货币体系改革的思考[J].创新，2009，（56）.

作者简介：孙娴（1995-），女，江苏南通人，在读本科学生，研究方向：民商法。