高阶理论视角的高管团队任期对绩效的影响

周思贝

摘 要：高阶理论认为，行业内高管团队的背景特征对组织战略选择及绩效存在直接影响。本文以沪市A股135家制造类企业为样本，以高管团队为研究对象，运用回归分析研究高管团队的平均任期对绩效的影响。

关键词：高阶理论；高管团队任期；组织绩效

一、引言

管理者背景特征所反馈的信息非常值得我们关注。花旗银行前任CEO潘迪特虽拥有工科学历背景以及金融博士学位，但在职期间公司股价下跌90%有余，最后宣告辞职任期仅5年。然而拥有类似专业学历背景的苹果公司CEO库克，在任职期间业绩却十分出色。亚马逊CEO贝索斯在近20年的任期之后依旧可以保持公司活力。于是任期与绩效之间有何种联系？高管团队的学历或职业背景对公司业绩有何影响？解决这些问题将可能对提升绩效，完善团队结构大有裨益。因此，找到影响绩效的因素并发现其内在机理成为研究的主要目标。

二、文献回顾与假设

高阶理论（1984）指出，组织的最终决策受管理者价值观及认知基础的影响，高管的背景特征对绩效及战略决策也会产生影响。具体表现为：有限理性前提下，可分为三个层次。首先，管理者的知觉对最终的战略选择会有一定影响。

其次，视觉局限性导致知觉的选择性以及理解能力的差异，所以管理者对事物的知觉不一定是完全准确的。最后，认知基础与价值观过滤着内、外部环境，使管理者不可能完整的考虑到环境所有部分。

管理者的职业经历就是可观测变量之一。任期的长短会对管理者的价值观及认知基础产生影响，进而影响组织绩效及战略的选择。故有假设：

H1：高管团队的平均任期与组织绩效存在相关性。

任期与绩效之间的关系并无定论。Hambrick（1991）通过观测篮球队发现球队教练的任期与球队绩效之间为倒U字型关系，并命名为“季节性”变动模式。这种观点存在一定的合理性：任职初期，管理者决策较为小心，绩效可能不会太高，在熟知规则及业务之后开始变革，组织绩效便会提升。峰值之后，受能力局限或自身的懈怠，绩效开始下滑。

但该研究不一定符合资本市场的运作规律。于是Bergh Donald（2001）对研究进行再设计：选取1986-1992年的大型并购公司为研究对象进行研究。其结论为：任期时间越长，组织就越成功。其原因主要是因为并购之后，管理者为了保持良好的绩效而不被“换掉”会加倍努力，因此任期会由此变长。此外，任期长的管理者对公司更为了解，决策也更适于组织发展，故有：

H2：高管团队的平均任期对组织绩效有正向影响。

三、研究设计

（一）样本来源与选取

样本来源有三：第一RESSET金融研究数据库。第二，金融界网站。第三，国家有关部门指定的信息披露点。按照证监会行业门类分类，选取A股上市公司中的制造业企业为样本，筛除公司名称带有ST、*ST、S*ST，ROE变化量超过平均变化量的50%，以及2013年12月31日之后上市或上市不满一年的公司，最后的样本容量为135。

（二）变量与模型设计

根据变量的可观测性与数据的可获得性，对研究变量进行设计。

沿用我国学者刘子君，刘智强，廖建桥（2011）的测量方法：用财务指标ROE衡量绩效。该指标概括性强，较为常见，且受到多方重视，使得测量较为准确。

Donald D.Bergh（2001）认为高管包括CEO，COO，主席及副主席。本文的高管团队主要含两类：董事会成员（不包括独立董事）和其他高管人员（包括总经理，副总经理，总裁，常务副总裁，执行副总裁，首席运营官）。

此处的ROE为加权平均净资产收益率，自变量Tenure为截止到2013年2月31日高管团队的平均任期。其余为控制变量：Female为女性性别比例，Age为团队平均年龄，Abroad为留学经历比例，International为国际从业经历比例，Year为组织成立时长，Size为13年员工总数。四、文章结果与分析

下表为模型的回归分析结果。该模型的调整R方为0.195，Sig小于0.01，具有统计意义。VIF均小于10，该方程无严重的共线性问题。可以得出：其一，控制变量后，任期在方程中的系数为0.705且在1%水平上对绩效有显著影响说明在制造业情形下，团队的平均任期时间越长组织绩效越高，证明了假设H2，经相关性分析，可以看出绩效与任期在1%水平下正相关，证明了假设H1。其二，组织规模及国际化经历比例分别在5%、10%的水平下对绩效有显著正向影响即组织规模越大，团队中有国际化经历的高管越多，组织绩效会更好。

（作者单位：北京工商大学）

参考文献：

[1] D.C.Hambrick，G.D.Fukutomi.The season of a CEOs tenture[J].Academy of Management Review，1991，16（4）：719-742.

[2] Donald D.Bergh.Executive retention and acquisition outcomes：A test of opposing views on the influence of organizational tenure[J].Journal of Management，2001（5）：603-622.

[3] 刘子君，刘智强，廖建桥.上市公司高管团队薪酬差距影响因素与影响效应：基于本土特色的实证研究[J].管理评论，2011，23（9）：119-127.