“小行业”撬动“大作用”从我国资产评估行业发展数据透析行业未来方向

中国资产评估协会公布的2011至2015年行业百强发展数据表明，近五年来，资产评估行业实现了持续快速增长，算术平均增长率达到14.93%，远高于同期8.81%的全国GDP增幅。从发展走势看，资产评估行业收入增长率呈现不断上升的趋势，与我国同期经济走势明显逆向。作者认为，随着我国经济规模总量和国有资产规模的提高，资产评估行业与经济发展结合的特点决定了行业未来的发展更多的是与国家经济规模相关，与经济发展增量次相关。

2016年7月2日，《资产评估法》经我国第十二届全国人大常委会第二十一次会议投票通过，自此资产评估行业的发展将开启新的航向，同时伴随我国经济发展转型升级对资产评估服务需求的升级，我国资产评估行业必将迎来新的发展和重大变革。

一、资产评估服务助力国家经济发展

我国资产评估专业服务起始于国有资产改革中相关经济行为的需要，资产评估行业经过20多年的发展，目前广泛服务于国家创新发展战略、国有经济的战略重组、多层次资本市场建设、政府简政放权改革等，随着我国经济新常态发展的需要，基于揭示判断价值的基本功能，资产评估服务将更广泛地参与到我国供给侧结构性改革中，助力我国经济转型升级。

根据中国资产评估协会公开统计信息显示，截至2016年10月25日，我国资产评估行业拥有执业资产评估师33,499名、资产评估机构3,304家、证券期货资格资产评估机构69家；2015年度，全国资产评估行业实现业务收入总额104亿元、资产评估收入达到87.59亿元，创下新常态经济下资产评估业务增长额的新高，其中全国百强评估机构实现业务收入52.91亿元，综合关联收入167.46亿元。

与注册会计师行业约690亿元的收入相比，我国资产评估行业是一个“小众”行业，但从资产评估服务的特点和重要性来看，资产评估行业对于我国经济发展却是不可或缺的行业。如果说注册会计师行业是鉴证我国各行业企业是否会计合规的第三方“监督者”，资产评估行业则是直接服务于我国国有经济改革、资本市场并购重组行为的“见证者”。根据资产评估行业平均收费水平和2015年度我国资产评估行业实现的业务收入规模，可以推算出资产评估行业为大约22～27万亿资产规模的经济实体提供了各项资产评估服务，资产评估在促进经济发展各项生产要素优化配置方面发挥了重要作用。2016年《资产评估法》的出台也从一个方面显示了国家对资产评估行业在经济发展中作用的肯定和重视。

表1 资产评估行业服务供给侧结构性改革关联表

（续上表）

资产评估行业立法的原因以及重要意义，我们可以从2016年7月2日全国人大常委会新闻发布会上相关人员对其的解释中得知：（1）完善市场经济体制的需要。资产评估是通过资产的价值优化资源配置的重要工具，是维护社会秩序、促进市场公平竞争不可或缺的，通过立法尽快建立与现代市场体系相适应的资产评估法律制度是完善市场经济体制、促进市场经济健康发展的迫切需要；（2）维护我们国家基本经济制度的需要。我国是以公有制为主体、多种所有制经济共同发展为基本经济制度的社会主义国家，国有资产占有相当大的比重。随着国有企业改革的深化和其他所有制经济混合所有制经济的发展，国有企业和非公有制企业之间的资产转让、并购、重组、股权交易比较频繁，为了防止国有资产的流失，维护公共利益，保护各种所有制资本的合法权益，我们需要依法有序、客观公正的资产评估。

2016年6月24日，国资委、财政部联合发布第32号令《企业国有资产交易监督管理办法》（以下简称《办法》），《办法》将国有企业产权转让、国有企业增资和国有企业资产转让三类经济行为全部纳入监管，《办法》第十二条、第三十八条明确了必须进行资产评估的事宜。根据财政部网站信息，截至2016年9月，我国国有企业资产总额1,287,677.9亿元，同比增长9.7%；负债总额853,448.5亿元，同比增长9.9%；所有者权益合计434,229.4亿元，同比增长9.3%。随着供给侧结构性改革新常态时期我国国有企业改革的深入，作为服务于国有经济发展起来的资产评估行业，越发需要担负起独立、客观、公正的揭示判断国有资产价值的责任。与此同时，我国经济改革需要资本市场切实发挥资源配置功能、投融资功能、财富管理功能、风险管理功能，资本市场必将进入新的发展时期，资产评估行业将迎来新的任务和挑战。

资产评估在我国资本市场中的运用主要体现在上市公司并购重组中对标的资产价值的评估。以上市公司重大资产重组实际完成项目首次披露日区分，2011至2015年资产评估行业提供评估服务的情况见图1。

2011至2015年，我国上市公司完成重大资产重组项目694件、交易金额合计18,040.14亿元，资产评估机构服务于其中的94.38%项目件数和91.96%的交易金额。截至2016年10月，正在进行的255项重大资产重组事件中，资产评估机构服务的件数占比95.29%，交易金额占比93.76%。随着资本市场在我国供给侧结构性改革中的作用越发重要，资产评估行业的服务功能也将越发凸显。

图1 2011-2015年资产评估服务上市公司重大资产重组走势图

图2 2011-2015年资产评估行业百强评估机构发展走势图

二、资产评估行业发展彰显未来良好前景

笔者以中国资产评估协会公布的2011至2015年行业百强发展数据和会员公开信息为基础，以发展数据分析我国资产评估行业发展状况，展望行业未来的前行方向。

（一）资产评估行业总体发展分析

2011至2015年，我国资产评估行业百强评估机构实现业务收入195.55亿元，2015年度实现业务收入52.91亿元。见图2。目前我国国有企业资产总额约128万亿元，全部2958家A股上市公司市值约31万亿元，参照之前的估算方法，资产评估行业近五年来服务国民经济实体的资产规模约在81～99万亿元。

近五年来，资产评估行业实现了持续快速增长，算术平均增长率达到14.93%，远高于同期8.81%的全国GDP增幅。从发展走势看，资产评估行业收入增长率呈现不断上升的趋势，与我国同期经济走势明显逆向。见图3。笔者认为，这是因为无论经济景气与否都会发生基于资源配置需求的价值评估行为，随着我国经济规模总量和国有资产规模的提高，资产评估行业与经济发展结合的特点决定了行业未来的发展更多的是与国家经济规模相关，而与经济发展的增量次相关。

以2013 -2015年注册会计师行业和资产评估行业百强机构的发展对比来看，资产评估行业的收入与注册会计师行业收入有较强的关联性，并呈现出相比注册会计师行业较快的增长。2013-2015年资产评估行业收入占注册会计师行业收入的比例分别为10.55%、10.80%、11.38%，从两个行业百强机构师均收入来看，资产评估行业的为55.41万元、64.40万元、79.93万元，同期注册会计师行业的为127.79万元、137.00万元、150.43万元，与资产评估行业的指标对比值分别为2.31、2.13、1.88。

笔者计算了资产评估行业近五年的赫芬达尔指数，从全国百强评估机构看，该指数呈现不断下降的趋势，显示行业的竞争程度不断加强。该指数低于注册会计师行业的指标值，更低于北京资产评估行业的指标值。见图4。资产评估行业赫芬达尔的指数水平表明目前资产评估机构处于激烈的竞争环境中，大部分评估机构提供同质化服务加重了行业的竞争性，尤其是排名前20强的评估机构与其他评估机构所处市场的重叠，更加剧了市场竞争。目前资产评估行业尚处于成长期，资产评估机构的发展需要适时择机而行，探寻差异化的经营策略，不同规模的评估机构应制定适合各自特点的发展方向，从而逐步形成“百花齐放、百家争鸣”的格局。

图3 2011-2015年资产评估百强评估机构收入增长与全国GDP对比图

图4 2011-2015年资产评估行业和注册会计师行业赫芬达尔指数对比图

（二）资产评估行业区域发展分析

根据中国资产评估协会相关信息数据，目前我国执业资产评估师33,499名，资产评估机构3,304家，证券期货资格资产评估机构69家，每家资产评估机构平均拥有10名资产评估师。资产评估师最多的三个区域为北京（3,739）、山东（2,548）、江苏（2,076），资产评估机构数量前三的区域为山东（275）、北京（229）、河南（198）。69家证券期货资格评估机构分布于17个区域，其中北京36家、上海7家、广东6家。见图5，图6。

2015年度的资产评估行业百强评估机构分布于全国16个区域，北京有37家，之后是广东13家、上海8家、重庆7家、江苏6家，其他区域共29家；按照实现业务收入规模而言，北京入围评估机构实现业务收入303,697.04万元，之后是上海79,457.65万元、广东37,273.25万元、浙江21,552.17万元、江苏17,308.65万元；全国百强评估机构中拥有证券期货资格的机构有62家，有7家证券期货资格评估机构未进入2015年行业百强，分别是北京4家、安徽1家、福建1家、山东1家。见图7，图8。

物理化学监测是通过定期定点采样来监测水体的物理、化学性质。根据水体实际情况，设置若干个监测点，包括地表水和地下水。汛期每月采样一次，大雨后加测，非汛期每季度采样一次。地表水测定项目包括水温、溶解氧（DO）、总氮（TN）、总磷（TP）、高锰酸钾指数（CODMn）、五日生化需氧量（BOD5）、悬浮物（SS）等；地下水测定项目包括色度、溶解性总固体、总硬度和硝酸盐。

从资产评估行业区域发展情况看，由于北京、上海、广东在我国经济发展中的特殊地位，三个区域的业务规模在全国行业占据较大比重，尤其以北京拥有3,739名资产评估师、229家资产评估机构、36家证券期货资格资产评估机构在行业内具有举足轻重的作用。2015年度北京地区37家评估机构入围全国百强，北京地区实现业务收入占全国百强评估机构57%，之后是广东和上海。同时由于行业发展的问题，使得资产评估师与业务规模地区分布不平衡、结构化矛盾凸显。

2015年度，具有行业代表意义的证券期货资格评估机构有7家未进入行业百强、4家位于百强80名之后，2016年前三季度服务上市公司并购重组行为的证券期货资格评估机构43家，其中22家评估机构每家仅服务了1项业务，有26家评估机构未提供资产评估服务，行业管理需要思考证券期货资格评估机构对于行业的意义和定位。

图5 我国资产评估行业执业资产评估师区域分布图

图6 我国资产评估行业资产评估机构区域分布图

（三）资产评估机构发展分析

2011-2015年百强评估机构业务收入规模呈现逐年快速增长的趋势，2011年百强评估机构实现业务收入304,954.10万元，2015年实现529,128.19万元，年复合增长率达到14.77%。见图9。证券期货资格对于资产评估机构非常重要，69家具有证券期货资格的评估机构有62家入围百强排名，入围百强的非证券期货资格评估机构最高排名为37名。2015年度，百强评估机构实现关联业务收入1,674,556.78万元，为资产评估业务收入的3.16倍。

图7 2015年度百强评估机构数量区域分布图

图8 2015年度百强评估机构业务收入区域分布图

随着资产评估行业的发展，百强评估机构入围门槛逐年提高。2011年入围百强评估机构的最低收入为933.88万元，2015年达到1,527.91万元，提高了63.61%；2011年百强评估机构年平均业务收入为3,049.54万元，2015年达到5,291.28万元，提高了73.51%。如果以资产评估行业前十强指标来衡量，则进一步验证了行业的快速发展。2011年入围行业前十强的机构最低收入是5,861.66万元，2015年度达到11,598.62万元，提高了97.87%；2011年前十强评估机构的年平均业务收入是13,862.97万元，2015年达到25,015.06万元，提高了80.45%。2011年前十强评估机构的收入水平在2015年只能排在20位以外，前20强评估机构的发展水平要远超后80名的评估机构，前20强评估机构的年平均业务收入水平2015年较2011年提高了83.90%，后80名评估机构提高了59.36%，相差24.54%。见图10。

从资产评估行业的集中度来看，前十强评估机构业务收入占百强比例自2011年的45.46%提高至2015年的47.28%，而注册会计师行业的该指标值在2015年度为58.10%，以此参考，资产评估行业的集中度未来有进一步提升的空间，但从百强评估机构前二十强、十强、五强业务收入占比的变化趋势以及与注册会计师行业的对比来看，前五强评估机构业务收入占比将达到“天花板”水平，行业整体发展将更多地体现在前二十强评估机构的“普遍”快速发展上。见图11。

资产评估机构规模化发展体现在两个方面，即评估机构总部综合实力的增强和分支机构的拓展。2015年度，百强评估机构中56家设立了298家分支机构，其中：6家评估机构开设分支机构的数量为10家以上，这6家评估机构全部位于行业前10强，15家评估机构开设分支机构的数量位于5-9家，这15家评估机构中有2家位于10强、3家位于11-20强、6家位于21-30强，仅有4家位于30强之外。对于评估机构总部综合实力的体现以总部收入占业务总收入的比重来分析，10强评估机构总部收入平均占比为73.12%、11-20名评估机构平均占比为74.01%，20强评估机构总部收入占比低于60%的机构有4家、高于90%的机构有3家。见图12，图13。

图9 2011-2015年百强评估机构业务收入发展趋势图

图10 2011-2015年百强评估机构入围门槛趋势图

图11 2011-2015年评估行业与注册会计师行业百强机构有关指标对比图

图12 2015年度开设分支机构的百强评估机构分布和总部收入占比图

图13 2015年度百强评估机构分支机构开设和总部收入占比图

百强评估机构的发展会经历不同的成长期，按照业务规模分类，评估机构不同发展时期的总部收入占比水平可以显示不同发展阶段企业的发展战略。3,000万元以下业务规模评估机构的总部业务收入占比最高，达到87.08%；3,000-5,000万元业务规模的评估机构往往侧重快速做大机构规模、扩张战略实施比较激进，总部收入占比快速下降至64.28%；5,000万-1亿元业务规模的评估机构开始加强管理能力提升、增强总部实力，总部收入占比水平开始提高到73.73%；1-2亿元业务规模的评估机构总部管理水平一般会到一个较高的水平，内部治理比较健全，总部控制力加强，总部收入占比进一步提高到81.06%；2-5亿元业务规模的评估机构在总部管理水平、执业能力、人员素质达到新的高度基础上开始谋求进一步扩张，此时总部收入占比下降至64.69%；5亿元以上业务规模的评估机构步入一个新的阶段，总部发展带动分支机构全面发展，总部收入占比进一步下降至58.02%。5亿元以上业务规模的评估机构今后发展将承担更多的行业责任、引领行业新的发展方向，传统型业务下沉至分支机构、新业务拓展和研发在总部得以切实实施。见图14，表2。

（四）资产评估师的相关指标分析

考虑到资产评估师的贡献价值对行业发展的影响，笔者计算了资产评估机构的业务收入与拥有的资产评估师数量的比值。2015年度，百强评估机构师均收入为83.73万元，其中：证券期货资格评估机构师均收入70.72万元，非证券期货资格评估机构师均收入104.97万元。此指标对比呈现的现象说明可能隐含了一些因素的影响，笔者计算了设立分支机构数量前十的评估机构，该类机构总部的师均收入平均达到171.45万元，而包含分支机构后的师均收入是91.37万元。如果计算设立分支机构超过10家的指标将更明显的呈现这种变化，这类评估机构共6家，总部师均收入为224.89万元、包含分支机构后的师均收入是108.42万元。设立较多分支机构的证券期货资格评估机构虽然由于分支机构的增多使业务规模得到了较快的扩张，但由于分支机构和总部资产评估师执业能力的差异导致总部师均收入和分支机构指标差异较大。师均收入进一步分析意味着资产评估师人均年收入的范围，以总部业务收入十强评估机构师均收入232.66万元计算，资产评估师人均年收入在18.61-34.90万之间。见图15。

图14 2015年度行业百强分类评估机构总部收入占比走势图

表2 2015年度行业百强分类评估机构总部收入占比表

图15 2015年度百强评估机构师均收入和个人年收入分布图

表3 2011-2015年北京地区资产评估师年龄分布表

图16 2005-2015年北京地区资产评估师平均年龄趋势图

目前，我国资产评估师年龄结构断档严重，处于30-40岁之间将引领行业未来发展的资产评估师占比较少且呈现下降趋势。见表3。以北京为例，2005年至2015年，北京地区资产评估师的平均年龄由38岁增长至45.4岁，见图16，按照这个趋势，如果没有有效改善措施，5年后北京地区资产评估师平均年龄将达到50岁，同时按照北京的情况，证券期货资格评估机构资产评估师平均年龄是44.48岁，非证券期货评估机构资产评估师平均年龄达到46.32岁，资产评估行业虽面临新的发展契机，但资产评估师队伍的人才断档问题将会对行业的发展产生不利的影响。

三、资产评估行业开拓未来新篇章

对资产评估行业而言，2016年将在行业发展史上留下浓墨重彩的一笔，资产评估行业自此必将迎来崭新的纪元，链接和启动行业未来的《资产评估法》这把“钥匙”在12月1日开启，2017年我们将共同迎来新的“资产评估时代”。

1. 行业法制化的来临将改变我们的发展思维模式

任何个体的改变无外乎两种模式，一种是自内而外的内生式革新，另一种是自外而内的破坏式变革，是主动型还是被动型，关乎行业的未来，关系机构的存亡，关联个人的发展。《资产评估法》第4条： “评估机构及其评估专业人员开展业务应当遵守法律、行政法规和评估准则，遵循独立、客观、公正的原则。评估机构及其评估专业人员依法开展业务，受法律保护。”这不是泛泛而论的条款，而是法律的规定，由此资产评估准则直接提升到了法律规范的层级。

资产评估行业未来发展将逐步剔除个人经验主义，转而向规则执业转变，资产评估机构和评估专业人员需要以此为契机，加快转变发展方向。对于资产评估机构而言，规则执业意味着资产评估服务执业标准化的研究、构建、执行、反馈和修复，资产评估执业规范的执行将成为资产评估机构生存的生命线；对于评估专业人员而言，规则执业意味着资产评估师个人价值评价体系的转变，熟知资产评估执业规范、善于学习新领域知识的评估专业人员将成为引领行业未来的主力军。

2. 评估机构和评估专业人员应更加关注长期发展

随着我国经济新常态下的供给侧结构性改革的实施，作为服务于经济转型的资产评估行业将迎来良好的发展机遇，新的机遇意味着资产评估行业业务量或将迎来多样性增长，资产评估机构的业务收入规模将持续扩大。而资产评估机构极容易陷入短期收益陷阱，比如个别评估机构不管是否适合公司文化，大量吸收业务合伙人，增加公司短期收入，对项目风险评价不足，执业能力不胜任，盲目满足委托方估值要求，妄图在收入增加后再关注执业质量，而实际情况是陷入这样的境地后，很可能因为利益因素难以协调收益与风险之间的矛盾。

一般来说，行业内似乎有这种认识，即注重开拓业务可能执业质量就难以顾及，而注重执业质量就可能影响业务开拓。收益因为可见而被大家重视，风险因为隐蔽而被大家忽视，但风险一旦来临或将给评估机构带来无法挽回的损失，尤其是处于目前信息透明化和未来资产评估行业信息公开的环境下，可以说，收益和风险的平衡是资产评估机构长期健康发展的重要影响因素。收益的增长依托于业务拓展，风险防范的加强依赖于执业质量，两个方面应该是和谐共存、互相影响、互相促进的。资产评估业务的适度拓展有利于增强评估机构的向心力，提升公司品牌，从而有更强的基础专注于执业质量的进一步提高；而执业质量的不断改善有利于强化评估机构核心竞争力，铸造公司品牌，从而有更强的能力延伸业务拓展的广度和深度。

3. 人才是行业发展的基石

目前，资产评估行业发展面临较为严重的人才问题，主要体现在三个方面：一是，资产评估师年龄断档严重，30-40岁的资产评估师人数占比较少，此问题很可能对行业未来发展带来严重的影响。只有进一步拓宽评估专业人员的入口，尤其是调整资产评估师考试报名条件，才能使资产评估专业的学生扎根评估行业，从根本上解决行业未来发展的人才缺口。二是，地区人才供给和需求不平衡，如2015年百强评估机构北京地区业务收入占比为57.40%，而北京地区执业资产评估师人数占全国比例仅为11.06%，北京地区人才需求与供给出现较不平衡的现象。对于业务规模较强地区的评估机构，要解决暂时性人才短缺，需要放宽视角，探索从区域的角度寻求解决方案。三是，随着资产评估行业的发展，境外并购、PPP项目咨询、投资价值评估等业务类型的出现对资产评估机构提出了严峻的挑战，高端人才紧缺是行业新业务拓展、提升服务品质的一个重要问题。高端人才需求的解决，一方面是引进来，另一方面是着力培养，而这两方面都离不开做强做优传统业务，并以此为发展基础拓展评估机构新的业务领域。

资产评估行业人才培养的主要职责在资产评估机构，资产评估协会应起到良好的引导作用。我们应思考从根本上解决行业发展中的人才问题，寻求疏导行业发展中短期人才需求的对策。如对于资产评估机构，可从激励机制入手，为新进人才和优秀员工建立职业发展规划，打通人才成长的障碍、为他们提供更好的培训体系和学习机会，开放、建立合伙人晋升机制。由此形成稳定、优秀的资产评估师团队，从而有利于评估机构提供优质服务并开拓高性价比的业务，提升评估机构的业务规模、执业水平和机构品牌，反过来又有利于招聘更优秀的人才进入公司，实现人才的良性循环。

4. 资产评估行业需要借助互联网精神

互联网带给我们的不仅是一个新的了解世界的方式，更重要的是带给了我们互联网时代的精神——协作、共赢、分享。在互联网时代下，我们应积极思考资产评估+互联网有怎样的机会。

资产评估行业属于“小众”行业，很多资源是欠缺的，正因为这种欠缺，笔者认为资产评估行业应该学习和运用协作、共赢、分享的互联网精神，比如思考有哪些机构是能够合作的，是否可以优势互补、协作共赢，对于资产评估行业缺少的资源，是否可以寻求其他行业的合作。笔者认为，协作意味着摒弃以公司为唯一组织方式的合作关系，今后可更多尝试公司与公司之间的非正式的合作，人员与人员之间的协同；共赢意味着革除非赢即输的零和博弈思维，开创双赢、多赢的第三条道路；分享意味着抛弃独占的思维，在现在这个信息时代里，所有人几乎都公平的拥有信息，唯一不同的是怎么运用信息，而分享思维比独占知识和信息更有价值。