经营机制变化对商业银行绩效的影响

支俊立 曹晶

[摘要] 本文在对商业银行绩效多维量化的基础上，对上市的17家大型商业银行2005年到2014年10年间绩效影响因素进行分析，从银行本身的营运、成长能力方面探索银行经营机制变化对商业银行绩效的影响。研究表明：营运能力对于商业银行风险抵御能力的影响大于其对于效率的影响，对技术效率的影响大于对纯技术效率的影响和规模效率的影响，同时国有商业银行对营运能力指标的相关性更大；成长能力对股份制商业银行的重要性要远大于其对国有商业银行产生的作用，资产和规模的增加能够提高银行的效率和风险抗性。

[关键词] 多维绩效 结构 利率市场化 经营机制

[中图分类号] F832 [文献标识码] A [文章编号] 1004-6623（2016-03）-0109-04

[作者简介] 支俊立（1983 — ），山西运城人，南开大学经济研究所博士研究生，研究方向：金融创新与企业融资； 曹晶（1985 — ），女，山西运城人，中国社会科学院财经战略研究院博士后，研究方向：宏观经济学。

一、引 言

近些年，我国金融市场发生了较大的改革，不仅利率市场化改革进程逐步引向深入，银行业本身的信贷竞争愈演愈烈，同时随着外资银行在金融国际化发展形势下涌入中国市场，银行业如何开展绩效评价也成为学者们普遍关注的一项重要研究课题，在此之中，上市银行业的绩效评价是其中的重中之重。一方面，上市银行会遭受投资者的双重投票选择，因而更多的将关注点放在银行的效率以及利率的增长上，另一方面，由于我国上市银行无论从资产规模还是负债情况来说，都在我国银行业占据半壁江山，因而对其风险防控的评价将直接反映出行业的经济运行情况，并能从中窥见未来经济发展的走向。本文以对商业银行测算所提出的问题作为基础，展开研究和探讨。

二、商业银行绩效评价体系构建

就商业银行绩效这一层面对金融行业改革的具体成果进行评估，绩效大致分作两个方面，即效率以及风险抵御，在此基础上，我们可以深入认识“十一五”之后金融行业改革，尤其是利率市场改革对商业银行绩效影响的机制、管控方式以及具体体现。

我们以沪深及香港的17家大型上市商业银行为例，其中国有银行为工商银行、交通银行、中国银行、农业银行以及建设银行，其他12家是股份制商业银行，有中信银行、重庆农村商业银行、浦发银行、民生银行、招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、华夏银行、北京银行、兴业银行、光大银行，本文选取这17家银行在2005年至2014年之间的数据信息，并且以非参数估计及其界面以及时间序列构建了一个混合数据库。这些数据都是从上市公司的年度报告中收集的。

在评估商业银行效率时我们选取DEA模型（三种投入以及两种产出），投入变量具体是指实物资产、职工人次以及各项支出，产出变量则是指利息收入以及非利息收入，选Z-score方法为风险评价方法：

所谓Z-score方法讲的是银行的ROA下降到某个标准差范围内会致使银行破产，以银行总资产收益率以及资本充足率平均值的综合除以银行总资产收益率标准差为核算方法进行核算，CAR代表的是资本资产比率，Z-score得出数值的高或低将反映银行安全程度的高或低，该数值越小，银行面临破产风险的可能性就越大。这些银行中，重庆农村商业银行因为其在香港上市时间较短，无法掌握全面的数据信息，因此我们的研究分析中不算入重庆农村商业银行。

三、银行经营机制变化对其绩效的影响

（一）营运能力对商业银行绩效的影响

本文选择7个银行业内部的指标，表征商业银行的营运能力，具体包括：（1）拨备充足率，即拨备覆盖率，拨备充足率能够体现商业银行贷款损失准备金计提的充分程度。（2）拨贷比，即拨贷率，中资银行的拨备覆盖率都先后达标的基础上，拨贷比同不良贷款率之间呈高度正相关的关系。（3）贷款生息资产。（4）存款计息负债，也就是说从投出产出方面度量银行的营运能力。（5）核心资本充足率，它是银行提升业绩最重要的途径。（6）财务杠杆率，财务杠杆率能够体现企业负债的程度以及偿债水平，比率越高，说明利息费用就越高，而ROE指标就相应变低。（7）CAMEL评价体系，其作为一套高效的方法，世界上各个国家都纷纷使用这套方法，广泛用于评价商业银行的经营状况。这些指标的数据，除了CAMEL评级是从Wind数据库中收集的以外，其他数据艘是从上市银行的年度报告中收集的。

经过测算可以看出，所有商业银行总体营运能力指标都符合巴塞尔委员会的要求，但是分布方差较大，不同商业银行营运能力之间差异明显，有的银行各项指标均超出要求水平，同时也有的银行远远达不到巴塞尔协议的最低要求。

表1所示，拨备充足率和拨贷比对商业银行的技术效率影响显著。拨备充足率每提高一个单位，所有商业银行的技术效率提高0.04%，国有大型商业银行的技术效率提高0.11%，股份制商业银行提高0.03%。2011至2012年间，兴业银行的拨备充足率由668.19上升到1005.37，技术效率相应的提高了10.11%。不同所有制银行对拨贷比的反应有所差异，拨贷比每增加一个单位所有商业银行的技术效率增加0.2%，国有大型商业银行的技术效率相应增加12%，股份制商业银行则降低3.92个百分点。国有大型商业银行应对不良贷款的准备越充分，效率有所提高，相应的，股份制商业银行为应对不良贷款准备的越充足，反而会影响技术效率，这从一个侧面反映了国有大型商业银行放出贷款出现呆、坏账的可能性较大，股份制商业银行放贷政策则要谨慎得多，所以对抵御风险投资越多反而会影响效率。从投出产出角度来看，贷款生息资产对所有银行产生正的影响，存款计息负债对不同所有制银行的影响有所区别。存款计息负债对所有商业银行的效率产生负反馈，但对国有大型商业银行具有正影响，对股份制商业银行的影响不显著。国有大型商业银行技术效率对核心资本充足率和财务杠杆率的负反馈同样体现了其规模和杠杆比率超出了合理范围的情况。CAMEL评级系统从表现上来看对股价的影响大于对商业银行绩效的影响，拨贷比则对所有商业银行和股份制商业银行产生影响，在最优规模上，拨贷比对国有大型商业银行的影响并没有现实情况显著，股份制商业银行规模最优化后不良贷款应对的重要性进一步下降。CAMEL评级系统对商业银行效率的影响同样为负值。

国有大型商业银行的风险抵御能力同营运能力指标息息相关，对所有营运能力指标都有显著反应，股份制商业银行对营运能力的响应主要集中在投入产出指标和核心资本充足率上，投出的增加有助于提高股份制商业银行的风险承受能力，放贷的增加和核心资本充足率的提高则削弱其抵御风险的可能性。

（二）成长能力对商业银行绩效的影响

通常我们使用杜邦分析法来评价商业银行的成长能力，基本思路是，在逐级分解企业净资产收益率的基础上，形成多项财务比率乘积，从而更加有效、更加深层次的对比各个企业经营业绩。

通过杜邦分析法分析我国商业银行成长指标，可以看出，商业银行整体上各类指标都有着非常明显的差异，除了资产周转率以及归属母公司利润比这两项指标之外，其他指标的标准差均在较为宽泛的区间波动。

如表2所示，尽管总资产同技术效率依然存在显著正相关，但是有53%的银行是规模报酬递减的，即总资产每提高一个单位，国有大型商业银行的技术效率提高，股份制商业银行提高，股份制商业银行的效率增加比国有大型商业银行多96.70%，边际效应的差别十分明显。描述盈利能力的指标ROA和ROE对说有商业银行的影响比较显著，ROE每增加一个单位，效率上升1.09%，但由于ROE波动范围不大，ROE对效率的影响不是很大，例如ROE增幅最大的平安银行2008年至2009年间ROE由3.74上升到24.58，相应的效率仅提升了2.2个百分点。ROA对所有银行的技术效率和纯技术效率都有显著的正影响，但是同ROE相似的是由于波动幅度较小，所有ROA的变化对商业银行效率的影响同样十分微小。权益净利率对股份制商业银行和所有银行总体样本是一个十分重要的指标。权益净利率每增长一个单位，股份制商业银行的技术效率减少1.55%，纯技术效率减少1.04%；所有商业银行技术效率相应减少1.34%，纯技术效率1.11%。其具体的影响机制我们把杜邦分析因素进行分解为销售净利率、资产周转率、归属母公司净利润占比和权益乘数等指标进行解释。对于所有样本商业银行来说，权益乘数每提高一个单位，技术效率相应增加0.33%，纯技术效率相应增加1.35%，销售净利率和归属母公司利润比可能会对技术效率的降低做出贡献，但是结果并不显著。对于股份制商业银行，销售净利率和资产周转率则增加均有助于技术效率和纯技术效率的提高，两者每单位的变化分别能够增加1.08和8.679个百分点，鉴于归属母公司利润比波动范围较小，我们可以推测权益乘数的增加是权益净利率产生副效用的根本原因。由于权益乘数同资产负债率呈正相关，所以当股份制商业银行的负债提高时，技术销售净利率和和资产周转率有所提高但仍然不能抵消权益乘数增加所带来的负面影响。对于股份制商业银行来说，权益乘数是所有成长能力指标中最重要的一项。对于风险抵御能力，总资产的提高对于所有商业银行和国有大型商业银行的抗风险能力提高都有正的贡献。ROE对于所有银行和股份制商业银行的风险抵御能力影响显著，股市对中小型商业银行起缓冲剂的作用，通过金融工具的融合整理能够增强股份制商业银行的稳定性。销售净利率和资产周转率对国有大型商业银行的风险抵御能力具有反向作用，过高的销售净利率和资产周转率都会增加银行的破产风险，这一部分原因或许可以归结为国有大型商业银行规模超出合意范围以及呆坏账比率较高。

（三）结论与政策建议

第一，营运能力指标对于商业银行风险抵御能力的影响大于其对于效率的影响，对技术效率的影响大于对纯技术效率的影响和规模效率的影响，同时国有大型商业银行的绩效较之股份制商业的绩效对营运能力指标的相关性更大一些。商业银行的绩效对不同所有制银行的影响受其经营方向和规模的影响有所差异，国有大型商业银行的规模超过其最优规模且以传统的存贷业务为主，灵活性和多变性较差，但经营策略更加稳重一些。股份制商业银行对于传统存贷业务更加谨慎一些，放贷政策更加严谨同时业务更加多样化，对于存贷利息收入的依赖较轻。

第二，成长能力对股份制商业银行的重要性要远大于其对国有大型商业银行产生的作用，资产和规模的增加总是能够提高银行的效率和风险抗性。但是国有大型商业银行表现出了明显的规模报酬递减现象，资产的边际效率同股份制商业银行相比相差将近一倍。杜邦分析对股份制商业银行的适用性更强一些，权益乘数是中小规模银行成长值表中最重要的一环，总负债增加引起的效率下降能够抵消同等水平销售净利率和资产周转率改善引起的效率增加，股份制商业银行应当对负债行为更加谨慎。由于国有大型商业银行的规模远远超过合理范围，销售净利率和资产周转率等成长型指标的增长反而会降低其抵御风险的能力，国有大型商业银行近期的目标应当从扩张性转向，以调结构、转方向、促改革为主。

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On the Impact of Operation Mechanism on Performance of Commercial Banks

Zhi Junli， Cao Jing

（ Nankai University， Tianjin， 300071； National Academy of Economic Strategy，

Chinese Academy of Social Science， 100028 ）

Abstract： Based on the multidimensional performance of commercial banks， we analyze the performances of 17 large commercial banks which are listed on Shanghai， Shenzhen and Hong Kong stock markets for a ten-year period and study the performance-influential factors. From the perspective of managing manners such as operating abilities and growth capacity， it is found that the operating capacity for commercial banks has a greater influence on the risk resisting ability and technical efficiency， especially for the state-owned commercial banks. On the other hand， growth capacity is more influential for joint-stock commercial banks. For all banks， the increase of assets and scale is always able to improve their efficiency and risk resistance.

Keywords： multidimensional performance， structure， interest rate marketization， operation mechanism

（收稿日期：2016-05-10 责任编辑：廖令鹏）