基于互联网金融的中小企业融资模式创新

高小雪

摘 要：中小企业融资困境不仅影响了中小企业自身的发展，也对整个宏观经济的健康发展带来了困扰。互联网支付、P2P、众筹等互联网金融创新模式的出现，为中小企业融资困境提供了新的解决路径。因此，较充分地分析了中小企业融资现状和互联网金融在解决中小企业融资方面的优势，并在此基础上提出基于互联网金融的中小企业创新融资模式。

关键词：互联网金融；中小企业；金融创新

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）20-0117-03

引言

中小企业融资难由来已久，已成为一个世界性难题。目前，在宏观经济下行的背景下，国内的中小企业生存状况堪忧，融资难、融资贵问题尤为突出。尽管政府出台了多项举措以缓解中小企业融资困境，但以商业银行间接融资为主导的传统金融体系对中小企业融资方面的金融服务呈现结构性缺失的格局。而互联网金融的兴起能够为解决中小企业融资困境提供新的融资模式。

一、中小企业融资现状

我国有4 000多万家中小企业，中小企业对GDP的贡献超过了65%，税收贡献占到了50%以上，出口超过了68%，吸收了75%以上的就业，在我国经济中占据了举足轻重的地位。但中小企业直接融资渠道不健全、间接融资渠道狭窄、内部融资能力不足。且在新常态的经济形势下，中小企业融资困境又凸显出一些新特点。

（一）中小企业钱荒

在整个经济下行的压力下，以商业银行间接融资为主导的传统金融体系对中小企业融资方面的金融服务呈现结构性缺失的格局更加严重，商业银行对中小企业的金融支持力度更令人担忧。在这种形势下，中小企业钱荒会持续相当长的时间。

（二）在经济转型过程中，整个经济面出现了下行的趋势

一些产能过剩的行业、支柱型产业经营上出现了一定的困难，这些困难会传递到中小企业。中小企业融资本身就难，在这种经济下行的形势下，其融资会更加艰难。

（三）在创业前期最缺的是资金

在政府鼓励的“大众创业，万众创新”热潮下，有很多人走上创业之路，而创业前期最缺的就是资金。这些初创的中小微企业如何获得信贷支持本身就是个难题，这些困难能否妥善解决又反过来直接影响着经济的健康发展。而互联网金融是在互联网技术发展和中小企业融资难双重挤压下催生的金融创新，天生具有“破冰”中小企业融资难的基因。

二、互联网金融与中小企业融资的“适配性”

当前，互联网金融尚无广泛认可的界定，但对互联网支付、P2P网贷、众筹融资等典型业态分类有比较统一的认识。从一般意义上来说，互联网金融是互联网与金融的结合，是借助互联网与移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介功能的新兴金融模式。互联网支付、P2P、众筹等互联网金融创新模式的出现，打破了传统的资本市场融资方式，为中小企业融资开辟了新的路径。与传统融资模式相比，互联网金融具有信息开放对称、服务口径大、交易成本低、应用大数据等突出优势，与中小企业融资需求之间存在天然的“适配性”。这些适配性主要表现在以下几个方面。

（一）有助于增加中小企业融资机会

互联网金融处理中小客户贷款审核、资金交易具有比较优势，通过线上网络实现资金融通，能够降低中小企业融资难度。各种互联网金融平台作为集合大量投资者小额单笔投资的网络平台，在开放选择中扩大服务对象，可以增加中小企业融资机会。

（二）有助于降低中小企业信贷风险

互联网金融机构依托海量交易数据，能够为网络资金融通打造坚实的信用基础，具有较强的征信功能。同时，互联网金融突破传统征信手段的地域限制，可以较为有效地化解中小企业融资中信息不对称这一关键问题。

三是有助于降低中小企业融资成本。中小企业贷款额度相对较小，因而商业银行在处理中小企业贷款时，单位资金交易成本相对较高。互联网金融信息化技术以及大数据的运用，简化了贷款申请环节，可以降低中小企业融资的交易成本。

（四）有助于建立微风险预警机制

互联网金融能利用大数据对中小企业还款能力和还款意愿进行较为准确的评估，并筛选出合格的企业。这一筛选过程有助于风险预警和管理，成为一种微风险预警机制。

（五）有助于实现中小企业个性化融资

中小企业融资需求呈现个性化、差异化特征。互联网金融可以依托信息技术和征信记录，对金融服务、金融产品进行改造与重构，以满足中小企业个性化融资需求。

三、互联网金融与中小企业融资模式创新

（一）P2P 网络借贷

P2P 网络借贷（Peer-to-Peer）是资金需求方利用互联网平台进行资金贷款需求信息的展示，有资金出借意向的出借人通过 P2P 网站平台查阅与获得相关资金需求信息后将资金借给借款人，网站收取一定的手续费与中介费。P2P通过第三方互联网平台来匹配资金需求方中小企业与资金所有者，最后通过银行托管和第三方支付的配合实现全社会资金的有效融通。P2P是当前中国最常用的、发展速度最快的服务于中小企业的互联网金融融资模式。

据盈灿咨询及IT桔子的统计显示，截至2016年第一季度，P2P网贷行业总融资额达到了258亿元，融资次数多达301次，在互联网金融的细分领域中排名第一。根据网贷之家的数据显示，截至2016年5月底，累计平台数量达到4 080家，2016年5月P2P网贷行业实现了1 480.17亿元的整体成交量，平均利率10.96%，平均借款期限为7.93月，平均单笔借款金额为153 353.71元。截至2016年5月底，P2P网贷行业历史累计成交量已经达到了20 361.35亿元。根据这些数据， P2P的融资优势在于融资周期短、每笔融资数额小，可以帮助中小企业准确、快速地找到资金所有者，降低与避免资金的信息不对称。

（二）众筹

众筹（Crowd funding）是指资金借款人凭借互联网平台上的众筹融资相关网站通过交换实物、期权、股权、可转债等方式来向投资者募集项目所需资金的融资模式。众筹融资模式作为一个匹配资金供需双方的融资平台，可以帮助普通投资者、创业投资者、天使投资者以及创业者通过网络平台来实现融资目标。

众筹模式从2009 年4月开始在全球首个出现并成功实施一些融资项目后呈现出迅速发展扩散的趋势，这也是中小企业破解股权融资难题的另一条有效途径。根据众筹之家的数据显示，截至2016年第1季度，正常运营的众筹平台有267家。股权众筹是目前互联网众筹行业筹资规模最大、平台数量最多的类别，累计筹资规模已经在70亿—75亿元之间。京东东家、众投邦、蚂蚁达客筹资规模位居前三，分别达到3.45亿元、1.73亿元和1.35亿元。涉及股权众筹业务的有184家，占到68.9%的比例。

表1列出了2006年第1季度15个已知筹资规模靠前的项目，涵盖VC、PE、新三板投资、健康产业、新材料（集成电路）、互联网金融、环保产业、影视娱乐等热门行业，单个项目筹资额度最高为1亿元，募集完成度500%以上。公开资料显示，京东东家上线一年里累计帮助89个创业创新企业成功融资，总融资成功率为92%，总融资额超11亿元人民币，其中23个项目正筹备登陆新三板。众投邦以新三板项目为主，单个项目金额均在千万元级别，2016年以来上线的项目数量有明显增多。蚂蚁达客2015年年底上线运行后共发布6个项目，2006年1季度完成5个项目的筹资，共计1.35亿元。根据可获取的数据显示，2016年第1季度，股权众筹融资平台成功募资的项目共计209个，单个项目平均筹资规模约699万元；筹款金额300万以下的项目有112个，占比53.6%；1000万元以上的项目共计39个，占18.7%。众筹的优势在于项目融资方式多样，回报手段丰富，适合于初步创立的团队项目或中小企业。因此，股权众筹这种创新的融资模式能够较有效地解决中小企业融资难的问题。

（三）电商融资

电商融资是电子商务平台融资的简称，是指第三方电子商务企业提供融资平台来直接或者间接地提供中小企业融资资金。电商融资平台的服务对象主要是中小企业，包括零售业、服务业、工业、以及高科技企业等。目前电商平台融资有两种主要的运作模式，一种是与银行、网贷公司等的合作模式，如生意宝、慧聪、敦煌网等，以担保公司为平台内的客户贷款进行担保；另一种是以自有资金成立小贷公司直接对平台内客户放贷的电商小贷，如蚂蚁小贷（其前身为阿里小贷），其融资模式流程如图1所示。蚂蚁小贷依托网络和数据的小贷技术创新，尤其是基于电子商务平台上海量的客户信用数据及行为数据，实现向小微企业群体批量发放“金额小、期限短、随借随还”的纯信用小额贷款。蚂蚁小贷已相继开发出阿里信用贷款、网商贷、淘宝（天猫）信用贷款、淘宝（天猫）订单贷款等小贷产品。截至2015年3月底，已经累计为超过140万家小微企业解决融资需求，累计投放贷款超过4 000亿元。电商融资平台这种创新的融资模式清晰地将服务对象定位在中小企业上，电商融资充分利用了电商平台长时间以来所积累的企业数据，融资流程简单快捷、灵活方便。

结语

互联网金融作为创新的融资模式为中小企业融资提供了新的路径，但也应对其潜在风险作出有效的防范。作为互联网金融的融资主体，互联网融资平台在帮助中小企业融资的同时，应该注重加强保护投资人合法权益，如此才能够形成互联网平台投融资圈子的良性循环，从而吸引更多的民间投资。同时，应该加强建立互联网金融的行业规范以及政府层面的金融监管。