保险资金的有效管理运用

摘 要：保险是现代经济的重要产业和风险管理的基本手段，是社会文明水平、经济发达程度、社会治理能力的重要标志。保险投资的作用日益凸显，保险投资监管重要性也得以不断显现。本文简单回顾了我国保险业、保险投资及其监管的发展历程，针对现行保险投资监管方面出现的问题，提出健全完善我国保险投资监管的总体思路。

关键词：保险资金运用；发展现状；管理；相关对策

一、 我国保险资金运用的现状

（一）保险资金运用的规模保持稳定增长

近年来，我国保险业处在难得的战略机遇期和高速发展期，积累了大量保险资金，无论是保费收入、资产规模以及保险投资均保持迅猛的发展态势，从2011年开始，国内保费收入增速逐渐放缓，但总体上仍然保持了安全稳健运行。如图1所示，保险资金运用规模和保险公司总资产具有一定的正相关关系。2005年保险总资产15225.97亿元，到2014年保险总资产增至101591.5亿元。2005年，我国保险资金运用余额为14090.43亿元，2014年我国保险资金运用余额为93314.43亿元，以年均21.38%的速度高速增长。

（二）保险资金运用的结构有所调整，逐步优化

近年来，保险资金运用渠道多次拓宽，尤其是2012 年保监会出台的密集政策，使投资渠道基本全面放开，对投资比例的限制也有所减少，投资范围基本接近成熟保险市场水平。由表1 可以看出，2001 年，在我国保险资金运用渠道中，银行存款占比52.4% ，债券占28.4% ，证券占比5.5% ，没有股票投资。到2014年，国债、金融债和企业债等各类债券余额为3.6万亿元，在投资资产中占比38.2%；银行存款 2.5万亿元，占比27.1%。投资股票和基金的余额为1万亿元，占比11.1%，较年初的10%增长1.1个百分点。总体来看，十几年来，銀行存款、债券等占比逐年减少，股票、基金的占比呈增加趋势，资产结构正在逐步优化。

（三）保险资金运用的收益率呈现出W形变动趋势

近十几年来，保险资金运用收益率受很多因素的影响，波动较大，呈现出W形变动趋势。如图2所示，2001 年至2014年，收益率最高为12.17%（2007年），最低为1.91%（2008年），平均为5.63%。2014年的保险资金运用收益率为6.3% ，同比提高1.3个百分点，创近五年来最好水平。我国《保险公司偿付能力额度及监管指标规定》中规定3% 的资金年收益率是底线，就近十年的总体平均收益率来看，我国的保险收益率正在慢慢回升。

数据来源：中国保险监督管理委员会网站

二、 保险资金运用和管理存在的问题

（一）保险资金运用结构不合理

2014年，我国保险公司资金运用余额为93314.43亿元，资金运用渠道主要为银行存款和债券投资。这种资金运用结构虽然保证了资金运用的安全性和流动性，但是无法保证较高的投资收益。与其他国家相比，我国保险资金运用结构不是很合理。同时，我国债券品种少，且多为中短期债券，缺少长期债券，导致收益率较低；股票投资一方面受到投资限制，另一方面由于股票市场风险较高，加之整个股市低迷，保险资金对股票的投资比例偏低。

（二）保险资金运用收益率较低

根据国际经验，在成熟的保险市场中，只有当保险公司的投资收益率稳定在7%以上时，保险公司经营才能进入良性发展轨道。一般国外保险公司的承保利润为负值，但是投资收益率却是高达10%以上。近年来，我国虽然不断放开保险资金投资领域，但由于受投资政策、资产负债管理能力、投资技术和专业人才等方面的影响，保险资金并没有进行有效投资，导致保险资金收益率水平偏低。2014年尽管我国保险投资收益率达到6.3%，创近年最高依旧低于7%。

（三）资金运用风险不断积累

目前，我国保险资金运用风险在不断积累，面临着多种风险，主要表现在：（1）资金运用规模很大 ，但投资机构相对来说数量少，投资水平不高，这使资产管理和运用存在较大的再投资风险；（2）固定收益类产品投资比重较高，与市场利率波动联动的能力较差，因此面临较大的利率风险；（3）缺乏长期稳定的投资渠道，大部分为短期投资，资金来源和运用不匹配，面临较大的流动性风险；（4）资金投资渠道基本全面放开，金融工具和衍生品种类繁多，情况复杂，对于那些在投资运用方面缺乏专业水平的公司，如果不考虑自己实际情况盲目投资，将会带来更大的投资风险。

（四）保险资金管理和运用模式不灵活

目前，国内保险资金管理和运用的模式较为简单，缺乏灵活性。各保险公司资金运作的组织形式主要是在其公司内部设立专门投资机构，如证券部、国债部等，也有个别保险公司委托证券公司和信托投资公司运用资金。这两种运作方式有各自的优缺点：内设投资部的优点是保险投资受保险公司的直接控制、易操作。但也存在明显不足：投资决策缺乏独立性、易受干扰、资金运用程序简单、投资管理不科学、投资效益难以得到保证等。

（五）保险投资管理人才严重缺乏

由于我国保险业发展较晚，发展程度不高，我国形成了重承保轻投资，重来源轻运用的局面。保险公司忽视投资专业人才的培养，缺乏具有较高专业性技术性的投资管理人才，特别是精算师、高级会计师和国际律师等尖端人力资源。不少保险公司的投资业务由从事承保或理赔人员担当，造成许多投资决策者不懂投资风险，投资经营者不懂投资分析，投资经营不稳定，投资效益低下，甚至造成很严重的投资亏损。

三、、完善保险资金运用和管理的对策

（一）优化保险投资渠道，逐步放宽投资比例

我国巨大的保险资源与狭窄的投资渠道、严格的比例限制极不相称，应进一步优化我国保险资金的投资渠道，放宽保险资金进入资本市场的比例，鼓励创新保险产品。但是由于我国资金运用和风险管理能力较低，应采取循序渐进的方式，逐渐拓宽投资渠道。

例如，2012年9月17日发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》明确指出，鼓励开展保险资金投资不动产和未上市企业股权，支持保险资金投资保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等企业股权。在当前证券市场低迷的情况下，加快对养老产业、保险相关产业的投资不失为一个好方法。一方面，随着我国老龄化速度的加快，老年人口的增多，老年产业是一个有发展潜力的行业。各项政策法规也为保险资金进入养老产业提供了强有力的支持；另一方面，投资保险相关产业，如保险公司可以设立自己的体检、服务医院、汽车服务机构，这样既可以避免道德风险、骗保等事件，又能增加投资获得的收入，还有利于树立保险公司品牌形象，壮大保险公司实力，一举多得。

（二）建立高效运行机制，提高资金运用效率

一是加强资金专业化运作。保险资金运用必须建立专业化运作体系，实施专业化管理。鼓励保险公司结合自身资源优势，灵活选择适合自身发展的资金运作模式，允许有条件的保险公司设立专门的基金管理公司和资产管理公司，对资金进行专业化管理，从而提高资金运用效率。二是建立灵活有效的投资决策机制。市场经济中信息瞬息万变，因此要培养对市场信息的灵敏度，及时做出反应，提高决策水平。三是加强资产负债匹配管理。保险公司在安排投资前，需按照保费收入、还款期限及利率敏感度对保险产品进行细分，明确合理的投资策略和目标，制定适当的资产配置和投资组合方案，实现资产和负债的结构匹配和期限匹配。

（三）完善保险资金管理与监管体制

面对新形势，保险资金运用监管存在一些不适应的地方，需要加以改进：一是制度建设还远未跟上快速发展的形势，二是监管人员的数量和素质还跟不上业务快速发展的要求，三是监管手段还落后于整个金融业监管的先进水平。要改变这种状况，实现“控风险、促发展、保安全”的目标，需要进一步加强和改善保险资金运用监管。

（四）提高投资人员素质，培养一专多能的人才

保险公司已经成为中国资本市场最重要的机构投资者。要改善保险金运用现状的一个重要条件就是培养高水平的投资人才。

（五）建立风险管控体系，提升风险管理能力

针对目前保险资金运用中存在的再投资风险、利率风险、流动性风险等，我们可以通过多种措施管理风险：

1、保险公司要建立科学的风险管控体系

一是根据寿险和非寿险资金期限的差异采用不同的投資策略。寿险资金的期限可以长达20—30年，保险公司注重投资的安全性和盈利性，而非寿险资金则期限较短，保险公司更注重其收益性。因此，不同的保险资金选择不同的投资方式对于风险管控非常重要。二是要完善资产负债匹配管理。

2、监管部门要加大监管力度

监管部门要继续对资金运用分类监管，掌握保险公司的各类资金运用情况和风险监测，将风险投资资金严格控制在规定范围之内，提高风险识别、控制能力。同时立法部门要完善相关法律法规，设定具体明确的可供保险公司参考的标准，随时监测自身风险情况。

3、借助现代信息系统防范风险

现代信息系统让我们不用人工随时盯着风险变化，并且还能保证与保险资金投资风险有关的信息能够准确和完整地汇集起来，是风险管理的信息基础。因此要使用标准化的数据口径建立资金运用数据库，并纳入保监会的中央数据系统，从而可以及时了解保险公司资金运用情况。建立保险资金运用风险预警体系，充分利用现代信息技术设置风险预警的量化指标体系，提前对风险预警和化解。

参考文献：

[1]王倩.后金融危机时代我国保险资金运用的思考[J]保险市场，2011，（413） ：66-68.

[2]胡宏兵.金龙我国保险资金运用问题研究[J]宏观经济研究，2009，（11）.

[3]王莹. 我国保险资金运用问题及对策分析[J]财政金融，2011，（05） ：58-63.

作者简介：秦丽娟（1990-） 女 甘肃临夏人，西北师范大学经济学院，在读硕士研究生；研究方向：金融学。