英美P2P体系的对比与借鉴

摘要： P2P网络借贷是近年兴起的一种互联网技术与民间借贷相结合的金融创新模式，但是我国目前的P2P发展状况并不乐观。而英国作为P2P的发源地，美国作为金融业务发达的国家，通过对英美目前P2P发展环境的分析，可以对比出我国的缺失之处。

关键词：P2P；英国美国；对比

基金项目：本文为华中师范大学2016年大学生创新创业训练计划A类项目“网络信贷平台监管的立法构建研究”成果之一

一、美国与中国互联网金融的发展环境比较

中国的互联网金融在近几年发展迅速，如日中天，其主要原因是金融抑制带来的普惠金融供给不足，还有就是互联网金融公司在包容监管的环境下进行了大规模的监管套利。而在美国，没有互联网金融这个概念，只有金融科技这个词，主要是指互联网公司或者高科技公司利用云计算、大数据、移动互联等新兴技术开展的低门槛金融服务。

二、美国P2P行业的发展状态和监管体系

美国P2P行业的商业模式分为平台型和自营型。平台模式就是以平台为基本架构，以网络技术为媒介，借贷双方立足于平台进行交易的模式；自营模式是指通过上市融资或者从其他金融机构融资来自行放贷的模式，不过利率偏高一些。

而美国的监管体系则覆盖面十分广泛。对于借贷人，要求必须构建起完善充分的信息披露制度，并且对于借贷人违反规定、侵犯投资人利益的行为进行惩罚；对于投资人，同样有明确的监管规定，要求投资人应进行准入资格审核并到相关部门登记，才能具备投资的资格。

此外，银行与P2P平台的接入合作具体包括三种方式，第一种是托管与结算服务；第二种是以进行投资或者签订协议表示合作的形式来介入平台；第三种是直接收购，比如富国银行通过收购Lending Club的股份而成为其股东。

三、英国P2P的发展状况

在一定程度上可以说英国是P2P借贷业务模式的起源之处，全球第一个P2P网络借贷平台Zopa就是2005年2月在英国成立的。经过近10年的发展，Zopa已经拥有50万客户，共计发放超过5亿英镑的贷款，是英国目前最大的网络贷款平台。

发展的领先使得英国也具有领先的风险处置机制。网络借贷平台最大的风险就是信用风险，对此英国于2010年9月设立了具有贷款损失拨备机制的P2P网络贷款平台RateSetter。拨备机制通过设立拨备基金来防范贷款的损失，这个运行良好的机制使得该平台直到2013年底都没出现贷款人利益损失的情况。

四、英国对P2P的监管框架

英国金融服务管理局根据网络贷款平台及其业务的性质，将P2P界定为证券业务，P2P平台机构被界定为证券经纪商，这与美国是一致的。为此，P2P接受英国金融服务管理局的监管。英国金融服务管理局要求P2P平台必须在其处注册登记。

2011年曾有一股市场热潮讨论金融监管当局是否应当强化对P2P平台及业务的监管，英国金融服务管理局也同样认为不受监管和保护的网络贷款和股权众筹等互联网信用业务存在着很大的风险。2010年6月英国政府宣布要改革金融服务管理局、构建新的金融监管体系，英国金融服务管理局对P2P的监管并没有被强化。

2013年10月24日，为保护金融消费者权益，推动众筹行业有效竞争，英国金融服务管理局发布了《关于众筹平台和其他相似活动的规范行为征求意见报告》，对规范众筹业务提出了若干监管建议。《关于网络众筹和通过其他方式发行不易变现证券的监管规则》是全球网络借贷平台监管的第一部较为规范的监管法规。其中关于P2P网络借贷的相关规范性指引主要涉及最低资本金要求、客户资金管理、争议处置及补偿机制、信息披露制度以及定期报告制度等。最低资本作为定量指标，是因为英国金融服务管理局对P2P进行规范性监管最为核心的内容就是设置了最低资本要求，这可以有效地防止P2P平台出现偿付风险，同时也避免了出现P2P平台在没有任何安全保障和资格的情况下就从事业务。

五、英国P2P的自律监管

与英国金融监管体系相似，P2P在英国也是一个政府监管和自律监管相互支撑的体系。英国金融服务管理局主要负责政府监管，具体职责包括负责P2P监管的政策制定、目标指引、指标设计和监督管理；而实质性监管则主要由自律组织——英国P2P金融协会来完成。

在规范性原则出台方面，英国P2P金融协会负责业内行为规范和基本准则，目前主要包括P2P协会的操作指引、协会章程以及协会会员审议规程，其中操作指引是最为关键的规范文件。该协会于2012年6月正式出台了《P2P融资平台操作指引》，提出P2P融资协会成员应满足的九条基本原则，其后在2013年7月更新为10条原则。

在技术性标准制定方面，英国P2P金融协会2014年6月出台新举措以提高P2P网络借贷市场标准，即新的违约率计算标准，该标准主要包括三个方面：一是关于不良贷款的定义，二是关于资本损失或违约的界定，三是违约状况的月度报告制度。协会规定所有成员将使用上述标准清晰的方法来计算自己贷款的违约率，并对公众信息公开，以帮助消费者在不同平台之间进行有效的比较和选择，并增强透明度和加快行业公开的过程。新的违约率计算方法目前正在实施当中，而且将公开发布在每个P2P FA成员的网站上。这对于英国P2P平台的规范发展、风险防控以及市场竞争等都具有重要的意义。

参考文献：

[1]王会娟，廖理.中国P2P网络借贷平台信用认证机制研究——来自“人人贷”的经验证据.中国工业经济，2014（04）

[2]冯果，蒋莎莎.论我国P2P网络贷款平台的异化及其监管.经济研究，2014（07）

[3]李焰.借款人描述性信息对投资人决策的影响——基于P2P网络借贷平台的分析.经济研究，2014（12）

[4]张正平.P2P网络借贷：国际发展与中国实践.北京工商大学学报（社会科学版），2013（03）

作者简介：

蒋子皓（1994- ），女，汉族，福建泉州人，华中师范大学法学院2013级本科学生，研究方向：法学。