国际收支分析



国际收支分析

银行结售汇

银行代客结售汇持续逆差。11月份，银行代客结汇1134亿美元，同比下降20%，环比增长2%；银行代客售汇1568亿美元，同比增长6%，环比增长11%。银行代客结售汇逆差434亿美元（见图1）。

图1　2014年以来银行代客结售汇变动趋势（单位：亿美元）

远期结售汇签约逆差有所增加。11月份，远期结汇签约额42亿美元，同比下降80%，环比增长16%；远期售汇签约额109亿美元，同比下降43%，环比增长105%。远期结售汇签约逆差67亿美元（见图2）。

图2　2014年以来远期结售汇变动趋势（单位：亿美元）

境内主体“债务去杠杆化”和“藏汇于民”进程继续放缓，对外直接投资增长较快。11月份，企业海外代付、远期信用证等进口跨境融资余额减少104亿美元，较10月份降幅收窄48亿美元；境内外汇贷款余额下降180亿美元，较10月份降幅收窄26亿美元。同期，境内外汇存款余额减少158亿美元，降幅较上月扩大101亿美元，其中的非金融企业外汇存款减少139亿美元，上月为减少40亿美元。此外，11月份，我国对外直接投资资本金购汇较10月份增长75%，这与国家支持企业“走出去”宏观战略的实施、“一带一路”政策的驱动、对外投资简政放权以及中国企业实力不断增强等因素密切相关。

涉外收支

非银行部门跨境资金呈现净流出。2015年11月份，银行代客涉外收付款总规模为5526亿美元，同比增长（下同）3%。其中涉外收入2544亿美元，下降4%；涉外支出2982亿美元，增长10%。收支差额为净流出438亿美元，增长5.7倍。分项目来看（仅含已申报数据），11月份经常项目净流出181亿美元，资本和金融项目净流出257亿美元（见图3）。

图3　2014以来银行代客涉外收付款情况

经常账户转为净流出。11月，经常账户跨境资金净流出181亿美元，上月为净流入18亿美元。一是货物贸易净流入31亿美元，较上月减少85%。二是服务贸易净流出122亿美元，环比增长15%。由于11月“旅行”净支出为146亿美元，环比增长6%，导致服务贸易净流出环比增长。三是初次收入与二次收入净流出90亿美元，环比增长14%。

资本和金融账户净流出规模增加。11月份，资本和金融账户净流出257亿美元，较上月增长1倍。其中，直接投资净流出53亿美元，环比增长42%。证券投资净流出66亿美元，环比增长2.3倍。其他投资净流出138亿美元，环比增长1倍。

从币种看，本外币均呈净流出格局。11月，银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为3943亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的71%；以人民币结算的金额折合1583亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的29%。11月份，以外汇结算的银行代客涉外收付款差额为净流出249亿美元，以人民币结算的银行代客涉外收付款差额为净流出折合189亿美元（见图4）。

图4　2014以来银行代客涉外收付款币种情况

人民币汇率

图5　2005年汇改以来人民币兑美元汇率中间价

中间价与交易价双双下跌。11月末，人民币兑美元汇率中间价报6.3962，较上月末下跌0.7%，结束了连续两个月的回升走势。CNY月末收盘6.3981，较上月末下跌1.3%（上月为上涨0.6%）。交易价围绕中间价双向小幅波动，日均最大波幅0.14%，较上月下降0.04个百分点（见图5）。

图6　2012年以来境内外人民币兑美元远期市场1年期美元升贴水点数

境内远期人民币下跌。2015年11月末，境内1年期人民币兑美元汇率报6.5115，人民币较上月末下跌1.4%；远期美元升水1135个基点，较上月末上升110个基点（见图6）。

国家外汇管理局国际收支司 供稿