外汇市场改革与人民币国际化

摘 要：外汇市场是伴随国际贸易产生的、交易规模巨大的一个金融市场。近年来，外汇交易已成为国际金融市场上十分重要的一种金融产品。它对于中国金融市场的开放与发展有着巨大的推动作用，而金融市场的开放和近战是人民币国际化的重要前提和保障。本文在介绍近年来人民币国际化现状的同时对目前我国外汇市场必须加以警惕、处理好的问题加以分析。

关键词：人民币国际化；外汇市场；国际货币

一、人民币国际化的现状讨论

国际货币是指不仅在国内发挥职能作用，而且在国际经济活动中发挥职能作用的货币。

因为人民币国际化可以为我国带来很多无法拒绝的有利影响，所以我们在为人民币国际化做努力。

人民币国际化可以提升我国金融、货币、政策等各方面在国际上的影响，甚至能影响他国的货币政策，有助于提升我国的国际地位；人民币成为国际货币，有助于降低汇率风险，降低外汇储备规模，为我们带来大量的以国际铸币税收为主的收益。

从历史经验可以看出，国家货币想要成为国际货币货币有一些重要的条件，货币国际化是一个曲折漫长的过程。

货币国际化需要国家有强大的经济实力，发达的金融市场，信誉良好的货币，，庞大的贸易盈余，广泛的文化政治影响和强大的综合国力等等。

过去几年，中国在国际贸易中的地位的上升，无疑是推动人民币国际化的强大动力。

世界基金组织（IMF）的数据显示：从2010年到2014年，中国出口额占全球出口总额的10.6%，这一占比仅低于欧元区（18.2%）和美国（13.6%）的占比。2015年，中国2015年出口额达2.27万亿美元，排名世界第一。

中国中央银行调查统计司发布的的课题报告显示，跨境贸易人民币结算规模全球占比已从2012年年初的1.03%提升至2014年第四季度的2.96%，德意志银行的观察报告表明，2015年的第一季度，人民币跨境贸易结算金额在中国全球贸易结算总额的占比已经达到了27%。

根据IMF数据，截至到2014年年末，人民币占全球外汇储备的份额达到了1.1%。人民币跨境收支占本外币跨境收支的比重提高至23.6%。

人民币离岸市场进一步地发展，中国人民银行与多国央行签订了人民币互换协议（RMB Swap Line）。这意味着，在离岸人民币市场出现流动性紧张的时候，当地的市场央行可以动用这些人民币流动性额度，稳定市场。中国央行已经和20个国家和地区的央行签订了本币互换协议，这些国家和地区包括主要离岸人民币中心的香港、新加坡和英国。

央行之前公布数据指出，2014年跨境贸易人民币结算业务累计发生6.55万亿元，直接投资人民币结算业务累计发生1.05万亿元。全年以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别累计发生5.9万亿元、6565亿元、1866亿元、8620亿元。

根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的统计，2015年5月，人民币稳居全球第5大支付货币；市场占有率达到2.18%，同时，人民币稳居第2大贸易融资货币。

由于国内国际的经济形势和金融市场的流动性状况触发，在货币政策方面，央行在8月份祭出一套“组合拳”，在降息降准的同时，公开市场业务操作加码，招标开展了中期借贷便利（MLF）。此次降息同步放开了一年期以上定期存款的利率上限，货币政策调整与金融改革并行。

10月，央行再度降息降准，并放开了存款利率的上限。利率市场化迈出了历史性一步，具有着里程碑的意义。人民币跨境结算系统也成功上线运行，这对于人民币国际化进程的促进起到了重要的支撑作用。

10月19日至23日，国家主席习近平对英国进行国事访问，在此期间中国央行成功在伦敦发行了50亿一年期人民币央行票据，中英两国央行提高规模续签了双边本币互换协议。中英两国在金融上的合作进一步加深，伦敦离岸人民币中心得到了长足的发展。

12月1日凌晨，国际货币基金组织（IMF）宣布，人民币将纳入SDR（特别提款权）货币篮子，2016年10月1日正式生效，届时人民币将成为可以自由使用的货币。人民币在SDR中权重占比为10.92%，超过日元和英镑，仅次于美元和欧元。是货币篮子中权重占比第3大货币。

当然，人民币的“入篮”并不能代表人民币国际化和国内金融改革已经完成。如果说“入世”（加入世贸组织）标志着中国真正融入全球经济，那么“入篮”将意味着中国真正融入全球金融体系。这是人民币国际化进程中划时代的事件。但人民币成为真正意义上的全球储备货币的路程还有很长。

离岸人民币市场中，中欧国际交易所开业，首批以人民币计价的交易产品挂牌交易。

人民币加入SDR特别提款权是国际社会对人民币国际化的肯定，人民币作为储备货币的地位正在提高。这件事对于整个中国的金融改革和金融业的对外开放拥有重大推动作用。未来人民币国际化更加的需要市场的认可，随着资本市场的逐步开放、基础设施的建设完善，人民币将会获得越来越多的国际认可。

2015年12月，亚洲基础设施投资银行（简称亚投行）正式宣布成立，全球迎来了第一个由中国倡议设立的多边金融机构。

在近几年时间里人民币国际化的发展速度超乎想象。2015年人民币在国际贸易及外汇交易中的比例持续增加；人民币跨境结算体系建立、离岸人民币市场迅猛发展，越来越多国家认可了人民币作为储备资产的作用。

二、人民币国际化和外汇市场

外汇市场是一个分散于全球各地用于交易货币及相关有价证券的国际性金融市场 ，当前外汇市场拥有日均交易量巨大且持续上升、参与者越来越多样化、市场交易趋于集中、交易币种向新兴市场的货币倾斜等特征。

外汇市场巨大的交易规模对于货币的流通性有着极强的推动作用。

在外汇市场，交易频繁、交易量大的往往是国际货币，广泛、便捷、低成本的外汇交易是国际货币得以畅行天下的一大助力。美元是当今世界最主要的国际货币，也是国际外汇市场上最为便利、交易最频繁、交易量最大的货币。

人民币想要发展为国际货币，必然需要努力发展人民币外汇市场。人民币国际化与我国人民币外汇市场的发展是相互促进、相互影响的。

通过人民币外汇市场使得人民币的流动性进一步增强，使用范围更加广泛，有助于提高人民币储备和贮藏手段职能。人民币外汇市场为持有人民币资产的投资者提供了成本最低的汇率风险对冲工具，这有助于保证人民币的币值稳定和信用稳定。看好中国经济未来发展的投资者，也可以直接买入人民币外汇期货来加倍获取人民币升值的收益。通过人民币外汇市场的建设，人民币的流通手段、贮藏手段、支付手段的职能都可以得到很大的提升。

建设和发展人民币外汇市场可以有效地拓宽金融市场的宽度和广度，因为外汇市场是全球性交易市场，所以也可以增强我国金融机构的竞争能力和应对国际风险的经验。

我国的金融市场体系一直不够健全完善，金融机构应对市场波动的考验的能力较弱。人民币国际化将使国内外金融市场之间的联系更加紧密，国际金融市场的动荡将会更加迅速的传递给国内金融市场，引起国内金融市场的动荡。外汇市场的交易能使我们提前感受国际金融市场的氛围，以及取长补短，增加国内市场体系的深度和广度。

具有一定广度和深度的健康的金融市场体系可以很好的应对各种冲击，金融机构获得更丰富的应对经验和应对手段，拥有有效减震的作用。

三、我国外汇交易市场目前存在的问题和相应解决对策

中国的金融环境较西方国家来讲一直不够健全。目前我国的外汇市场也仍然存在许多弊端需要进一步补充和发展。

从中国外汇市场当前面临的主要问题出发，中国外汇市场正面临着外汇市场交易限制较多、交易主体单调、中央银行对外汇市场介入过多等弊端。所有这些问题都需要我们逐步改革和完善。

结售汇制度决定了我国外汇市场的改革必须维持在人民币汇率的相对稳定的基础上，我国外汇市场发展的难点在于人民币还没有实现完整的资本项目可兑换，我们不能也不应该照搬发达国家的外汇市场的发展模式。

1.扩大外汇市场开放并增加交易主体

扩大外汇市场开放和增加交易主体其实应该是一个问题，因为我国的外汇市场开放程度较低，限制较多，所以交易主体单调，无法形成成熟的外汇交易市场。这对于我国的外汇交易和未来的人民币成为国际货币十分不利。

我国外汇管理部门应更改相关的法规条例，逐渐增加外汇市场的开放程度，如使境内境外的对于境内外的金融工具的个人投资更加便利化、降低外汇市场的准入门槛、扩大人民币资本项目可兑换减少外汇交易手续费用、放宽交易范围、丰富避险保值产品等。

当外汇市场的门槛和限制逐渐降低，外汇市场的交易主体自然会慢慢增加，逐步建成一个成熟发达的多层次外汇市场体系。

2.促进外汇银行之间的竞争

外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。在外汇市场上外汇银行应该是最重要的参与者。在国际上，外汇银行应该起到组织和创造外汇市场的作用。

然而在中国，外汇银行并没有发挥他应有的作用。为了建立有效的外汇市场制度，我们需要改变这个状况。

有竞争金融企业才能有进化，有竞争市场才能有发展，有竞争市场才能有活力。当然，所有的竞争都必须有序的进行。

我们应给予各外汇银行和进行外汇交易的金融机构同样的待遇，使他们可以在平等的基础上自由的竞争。发挥市场在资源配置和结构调整中的基础性作用，培育出一批具有核心竞争力的外汇金融企业，从总体上促进我国金融市场的发展。形成竞争有序的市场格局。

3.完善中央银行的外汇干预制度

央行干预外汇市场是为了稳定国民经济和物价，抑制通货膨胀。这是值得肯定和赞扬的。但是中央银行作为外汇市场的宏观调控者，应该使用间接地手段对市场进行宏观调控，不该在市场上过于频繁的直接介入，我国的中央银行甚至成为了外汇市场的超级交易商和唯一的做市商，完全控制了人民币的汇率水平，对于我国外汇市场长远发展来看，这并不是一件好事情。

目前我国的外汇储备较为充足，对国际国内的外汇投机风险具有较强的抵御能力，加上人民币国际化的市场背景，央行应放宽对外汇市场的束缚，使外汇银行和金融企业在市场的调控中成长完善，培育出足够的核心竞争力，真正的成为外汇期货交易市场的主体，发挥他们在外汇市场中应有的作用。

中央银行应采取一些间接的手段对外汇市场和汇率进行宏观调控和市场干预。例如中央银行在外汇市场上通过查询汇率变化情况发表声明等行为，利用信号效应影响汇率变化。我国应借鉴国外有用的经验（例如美国美联储对于信号效应炉火纯青的运用）建立相应地人民币公开交易市场，以配合外汇市场的公开操作，加大外汇汇兑干预的缓冲余地。

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作者简介：曾琪（1993.01- ），女，河南省南阳市人，本科，主要研究方向：财务管理