上市公司IPO过程中盈余管理的研究方法探究

陈梦凌

摘要：我国的证券市场起步较晚，发展并不太成熟，无法和发达国家的证券市场相媲美，存在一些漏洞。首次公开募股的公司利用与证券监管部门之间的信息不对称和契约不完备的等漏洞，通过盈余管理这个手段来达到降低成本增加利润的目的，使财务报表粉饰的更好看。IPO公司的素质对于整个资本市场的运行与发展具有十分重要的作用。本文大致说明了如何通过对上市公司IPO过程中的盈余管理进行研究分析，目的是为了在监管过程中提供实证和理论支持。

关键词：盈余管理 A股公司 首次公开募股

首次公开募股（Initial Public Offering）简称IPO，是指股份有限公司第一次对公众出售他的股份。企业通过IPO一次性的获得资金用来支持其之后的发展。

企业通过它开启资本市场，投资者通过它增加新的投资选择，监管者则迎来监管的开始，增加监管成本的同时并使监管工作更加完善。

一、上市公司盈余管理概述

（一）盈余管理概念

盈余管理是一种不正当的管理方式，主要是通过一些手段使得企业真实的财务状况、经营成果和现金流等得不到真实的展现。与此同时，企业环境和企业进度也无法得到真实反映。

（二）上市公司盈余管理主要手段

我国的一些上市公司，通过违反会计准则或者法律等制度标准，使得上市公司的财务报表出现严重的失真情况。财务手段被扩大化利用，从目前的现象来看，上市公司常用的操纵会计盈余信息的手段主要有：提前确认收入、虚假确认收入、制造收入事项、递延收入、费用资本化、递延档期费用、利用会计政策变更、变更长期股权投资核算方法等等。

二、实证分析

（一）问题假设

本文研究主要目的在于对IPO公司是否存在盈余管理进行验证，由此提出假设：上市公司在IPO过程中存在盈余管理。

通常情况下，一家上市公司是在进行IPO后才能引起社会大众广泛的关注，在此之前，投资者对其并不了解，而在上市公司进行IPO时也仅能够根据招股说明书对该企业的投资前景进行分析，这突出显示了一种投资者与该企业经营层之间的信息失衡，而这种情况始终贯穿于IPO过程，因此上市公司经营层在企业盈余的修改与操纵上有足够的能力，并依赖于对资金的大量需求，促使在盈余管理上下功夫。

由此我们在总假设的基础上又提出假设，以IPO当年为T年，分别设定时间变量为T-1.T.T+1.T+2。假设1：IPO公司上市前1年即存在盈余管理行为。假设2：上市当年IPO公司存在正向盈余管理；假设3：上市后第1年IPO公司存在正向盈余管理；假设4：上市后第2年IPO公司存在正向盈余管理。

（二）样本选择

所采用的数据都是新会计准则2007年实施以后的，保荐制也是在2004年出台的。因为不同的行业其所受的影响因素不同，使得盈余管理和抑价的区别很大。

在样本的选取方面，其他行业与制造业相比，样本量太少，因此我们选取制造业为研究对象，研究选取周期为四年（2011～2014年），为消除异常值影响，操控性应计利润的计算中剔除该年度总资产增长100%及下降50%的上市公司，主营业务收入增长100%及下降50%的上市公司。

（三）模型构建

1、盈余管理计量

盈余管理剂量模型包括了应计利润分离法、具体应急项目法与频率分布法。本文参考大量文献资料，选择修正的Jones模型进行分析。新的应计利润模型表达式为：

2、新会计准则下IPO盈余管理的关系探究

（四）结果与分析

我们根据回归方程结果进行分析，新的应计利润模型具有更强的解释能力。根据每年的DTAC值进行分析，结合模型的判断方法以及我们所选取的公司盈余管理的表现方式。如果最终算出来的结果可操控性应计利润（DTAC）大于0.则表示所选取的公司存在可操纵性的盈余管理。如果可操控性应计利润（DTAC）小于0，则表明公司不存在可操纵性的应计利润。并且还可以将公司当年的盈余管理程度与总资产做比较。最终看是否支持假设，从而判断新的会计准则与IPO过程中公司盈余管理之间的关系。

三、结束语

通过以上的方法进行分析，我国上市企业IPO过程盈余现象可能仍然存在。上市公司利用其股票融资成本低，不需要还本利息等优点，在上市之后进行再融资。由于我国《公司法》等相关法律对首次公开发行的股票进行严格把关，所以利用盈余管理掩饰财务报表的方法，成为了一些业绩不佳，管理不善的企业上市的一种不良手段。这将严重损害投资者的利润，使得企业在经过盈余管理之后的公司业绩严重下降。在探究新会计准则下盈余管理的关系时，我们在得出结论后应该明白新的会计准则对上市公司IPO是推动作用还是压制作用。同时针对上述情况，我们必须推陈出新，摒弃掉原有的人为筛选的机制，引入全新的发行机制。为了让社会资源更加良性的合理分配，股票市场越来越朝着合理的方向有序发展，加强对上市公司IPO过程中的盈余管理是非常有必要的，这也是市场长远有序发展的必然要求。今后会有越来越多家上市公司，我国应该健全这方面的体制机制，为上市公司IPO过程中的盈余管理提供必要的监管和保障。

参考文献：

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[2]唐灵芝.我国上市公司IPO前盈余管理影响因素研究[J].新会计，2011，（5）：8-9，7

[3]孟云凤，李刚.基于深市上市公司IPO盈余管理实证研究[J].财务与金融，2012，（2）：45-49