腾讯、阿里系银行“求同存异”

曹蓓

大陆首家开业的互联网民营银行——前海微众银行春节前爆出融资传闻。1月28日，《华尔街日报》报道称，微众银行接近达成4.5亿美元融资协议，投资人包括美国私募基金华平投资以及新加坡淡马锡，估值达55亿美元。

国内多家媒体相继报道，但接近微众银行的人士称，融资事宜目前仍然“没谱”，并非如媒体所言凿凿那样。

2015年1月试营业的微众银行，是首批五家获准的民营银行之一，由腾讯、立业集团和百业源共同发起成立，腾讯是最大股东，占30%股份。

虽然同样低调发展，但微众银行因先后经历的高管离职、招行“封杀”等波折，不断被推向舆论浪尖。此次融资传闻，按照上述知情人士的说法，“尚未成型”，但根据陆媒消息，微众确有补充资本计划，以支持业务发展。

而同为互联网银行的浙江网商银行并未表露资金需求，且借助蚂蚁金服的通道，把业务伸向农村和小微商户，一路看来似乎顺风顺水。

网商银行同在首批获准的五家民营银行之列，由浙江蚂蚁小微金融服务集团、上海复星工业技术发展有限公司、万向三农集团有限公司、宁波市金润资产经营有限公司共同发起设立。持股30%的最大股东蚂蚁金服，虽然是一家独立的公司，但却背靠阿里巴巴集团，并整合了此前阿里经营、铺垫多年的金融生态。

一家自力更生，一家借势发展，从一开始就处于比较中的两家银行在争议中度过了第一个自然年。

一位民营银行内部人士分析称，目前外界看到的表象，并不是微众和网商两个银行的比较，而只是腾讯和阿里在金融布局时根据自己的优劣势选择的不同思路。因为阿里系有多年在金融领域积累下来的支付宝，而腾讯没有，所以，如果以相同的方法，恐怕难有胜算。

微众银行董事长顾敏此前在接受《凤凰周刊》采访时的分析也许可以解释这两种思路，他说，腾讯内部注重的是各个子公司相对独立的发展，以便在快速变化的市场里保持灵活性和快速反应，这种独立性重于强制协同。阿里在金融的领域有明显优势，这使得它具备一个强势领域带动其他子版块协同发展的可能。“腾讯没有一根像阿里那么粗的腿，所以把两根比较细的腿放在一块儿还是很小，最终还会变成两个腿都长不起来。因此让每个部分保持灵活性，然后以最快的速度长大，抓市场机会，是更合理的选择。”

融资传闻背后

无论是互联网行业还是银行，资本都如同粮草一般稀缺，更何况是一开始就定义为平台化互联网银行的微众银行。要放贷款需要有资本，这是银行最基本的逻辑，但微众银行并不吸收存款，而是与同业银行合作，由银行提供资金，微众负责产品设计、客户来源和提供服务。

目前，微众银行的业务布局大体可以分为消费金融、财富管理、平台金融三个部分。消费金融主要产品是去年5月上线的“微粒贷”，去年8月上线的微众银行APP主推财富管理服务，平台金融方面主要依靠与O2O平台合作，将银行金融产品导入多个场景。

一位不愿透露姓名的知情人士称，目前微众的首款个人消费金融产品“微粒贷”70%由合作银行共同完成。这意味着，剩余30%资金需要由自有资金承担。公开信息称，微众银行注册资本30亿元。除此之外，资金来源就是与银行的联合贷款。截至目前，东亚银行、上海银行、重庆农商行、汉口银行等多家银行已经与微众银行达成深度合作，成为其合作银行。

随着接入微信和手Q后，依托腾讯强大的社交优势，“微粒贷”业务迎来快速增长，对资本的需求也开始日渐迫切。

微众银行相关负责人对《凤凰周刊》透露，截至2月初，该行通过微粒贷主动授信3000万人，累积发放贷款200亿元。如果继续扩大业务规模，资金来源的相对单一确实会形成一定掣肘，这也是此次融资传闻的重要依据之一。

同为平台化、无存款的互联网银行，网商银行也面临着相似的状况。知情人士透露，其最新的贷款规模累积达到200亿，与微众银行不相上下。而这样的规模，超过了此前的预期。“业务发展非常快，需要的资金量很大。”但至今，网商银行并未有融资传闻出现，外界猜测称，这与其大股东蚂蚁金服的强大支撑有关。

网商银行相关负责人对《凤凰周刊》表示，其信贷资金的来源分为四部分，一是40亿注册资本金；二是信贷资产证券化（以信贷资产为基础，可带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式），这是从最早的阿里小贷到后来的蚂蚁小贷承接而来；三是由银行牌照带来的福利，即银行同业存款；四是作为平台化互联网银行特色的同业直投，由合作银行规定贷款投向，风险、定价可由双方共同协商。

更深一步的事实是，在小额贷款领域深耕多年的阿里小贷，后更名为蚂蚁小贷，已经并入网商银行，为网商银行的信贷业务奠定了坚实的基础，其中当然包括资金。

这也许可以解释，一切几乎从零开始的微众银行为什么会有融资打算。业务迅速扩张带来资金消耗过大，过多依赖同业不是长久之计。毕竟如外界所见，虽然现在由于业务受限，微众银行仅仅做着与传统银行几乎无异的信贷和理财，但没有人相信腾讯这只社交“老虎”拿到银行牌照的野心仅此而已。

此外，作为一家银行，同样需要面对监管的资本充足率红线。而这点顾敏也早就认识到。“真正的问题是，民营银行除了核心资本，并没有附属资本。也就是说，监管层对资本充足率的要求，完全变成了对核心资本充足率的要求，这个标准被提高了很多，成为所有民营银行的先天不足。”他在此前接受《凤凰周刊》采访时坦言。

监管束缚？

融资传闻之前，微众银行曾是五家银行当中最受关注的一家，不仅因为它是首家开业、首次发布个人信贷产品的民营银行，更是因为高管相继离职的消息。

2015年9月，微众银行行长曹彤宣布离职，11月，主管同业业务的副行长郑新林离职消息坐实，而同业合作对平台化经营的微众银行具有极为重要的意义。

对于内部不和的传闻，微众银行官方回应称，两位高管的离职，是因为个人发展的原因。一位出任厦门国际金融技术有限公司董事长，一位则为某民营银行的主要负责人。

更多的质疑来自监管尚未完全放开远程开户的前提下，互联网银行难以施展拳脚，发展受限。虽然在2015年12月25日，央行发布《关于改进个人银行账户服务加强账户管理的通知》后，对银行账户进行分类管理，对于通过非现场方式核验身份信息开立的银行账户，赋予有限的账户功能，在一定程度上给予互联网银行新的发展空间，但仅限于小额消费和支付作用十分有限。

远程开户，可简单理解为通过电子渠道开户，相对于此前传统银行通过网点柜台提供银行账户开户服务，远程开户无论从该技术还是理念都是一次巨大革新，因此，虽然对于互联网银行和传统银行的直销银行意义非凡，但监管层却颇为谨慎。

一位大行人士在接受媒体采访时称，监管如今对远程开户的安全性持保留意见，对业务的放开也没有具体时间表，至少限制了微众银行等网络银行客户的开发；更重要的是，由于微众银行等网络银行的基因是互联网企业，监管对风险仍然持谨慎态度，不可能短时间将业务全面放开。

之所以舆论焦点集中于微众银行，是因为另一家互联网银行网商银行早已经借助支付宝打消了几乎所有的障碍。而微众目前拓展业务的出口，还是很大程度上依赖合作银行。

微众银行董事长顾敏曾在不止一个场合称，“远程开户确实是个问题。”此前，传统银行和互联网银行的相关人士就已针对此事与监管层一再沟通，因为远程开户不仅涉及到互联网银行，也制约着传统银行中的直销银行，但看来沟通的结果仍然是有限开放。

对于监管层针对安全性的担忧，腾讯和蚂蚁金服均表示技术储备已经成熟。据媒体报道，腾讯相关负责人称，其人脸识别技术已经做到90点五官定位，偏差可以精确到1.6个像素，几乎接近人工识别水平，并且已经对外免费开放技术接口。但近期，腾讯这项技术仅用于微众银行的远程身份核实和各类会议签到等场景。

虽然外界存在诸多质疑，开业一年以来也确实波折不断，但似乎并未阻挡微众银行的发展速度。除了“微粒贷”的数据与网商银行不相上下，另外两个板块的业务也快速发展。来自深圳银监局的数据显示，其APP客户累计超过32万人，产品代销规模接近150亿元；平台金融方面已为平台完成商户资金清算94万笔、总交易金额19亿元，为近2万平台消费者提供小额贷款逾2亿元。

差别待遇

早在去年9月6日，招商银行关闭了微众银行通过深圳人民银行金融结算中心的核身接口，使持有招商银行借记卡的用户无法在微众银行上开户事件之后，就有传闻称，腾讯试图在中间调和，但最终未果。

一位不愿透露姓名的业内人士称，如果腾讯果真出面干预的话，这个问题应该可以解决，但是任何谈判都是有代价的，损伤自身的调和，在腾讯看来似乎没有太大必要，大股东相信微众可以解决。甚至有说法称，微众和网商银行虽然同是腾讯和阿里系的成员，但网商从阿里体系内获得的养料，远远大于微众。

从目前的行动看，除了流量，阿里整个生态系统，的确给予网商银行更多业务渠道和更广阔的空间。流量贷、口碑贷都是针对的淘宝商户和口碑商户，并跟随阿里的“村淘计划”出台了针对农村的旺农贷，布局农村金融。而已经足够强大的支付宝和背后的蚂蚁金服，对于网商银行来讲，就如同触角，可以轻松延展至前者开辟过的领域。

但对于微众而言，腾讯除了提供技术、数据、端口这类“基础装备”，更多采用的是无为而治的策略。甚至在一定程度上，放手让内部竞争。比如春节的红包大战之后，2月15日，微信宣布将从3月起对零钱提现开始收费。

而理财通入口随即发布公告，本次调整针对零钱提现，理财通不受影响。具体包括，理财通零钱理财，取出至零钱，无手续费；理财通货币基金、余额提现至银行卡，无手续费。

市场分析称，这是腾讯有意引导资金至理财通。理财通是腾讯互联网金融的载体平台，但问题在于，微众银行APP也承担着相似的职能，这不免让人产生左右手互搏的印象。

而在顾敏看来，让每个部分自由发挥，甚至任其竞争，是腾讯当下明智的选择。之所以不像阿里系一样盘根错节，协同作战，正是因为两家互联网企业在金融领域的情况不同。

核心问题是——腾讯没有“支付宝”。

从支付宝开始，到蚂蚁金服的诞生，阿里系在金融领域的发展脉络一直是依托于支付宝的大树，不断捆绑理财、征信、大数据等新增成员，协同发展至完整的金融生态闭环。而网商银行是另一个新增的成员，自然会被列入协同发展的步伐。

当然，网商银行也有自己的问题。自诞生之日起，网商银行的所有业务都是基于阿里生态而布局，可以说是延续了此前阿里金融的道路，并未把银行牌照的作用充分发挥，被一些业内人士评价为创新不足。此外，当作为整个生态的一部分协同发展的时候，当然也会面临相应的束缚。

这一点网商银行自身也当然能够认识到。

网商银行相关人士对《凤凰周刊》称，在成立初期，网商银行确实借助了阿里系成员和蚂蚁金服的支持，因为业务发展需要更多的场景。但一年以后，网商银行将有意向外拓展。

有消息称，网商银行2016年的重点任务是切入到阿里生态以外的场景。据悉，外部商业平台是下一步的重点对象，包括更多的城商行、保险公司、信托等金融机构。

初期披荆斩棘独立发展和站在巨人的肩膀，哪种模式对新兴的互联网银行更好，恐怕谁也难有定论。但无论是微众银行还是网商银行，均在不同场合隐约透露出这样的消息，目前正是发展初期，成立尚不足一年，各种尝试所带来的代价，都值得付出。顾敏曾笑言，“准备再被骂一年。”