XBRL对会计信息质量的影响研究★

吴江玲（中南财经政法大学会计学院）



XBRL对会计信息质量的影响研究★

吴江玲
（中南财经政法大学会计学院）

【摘要】随着信息技术的发展，我国对会计信息质量和环境的要求也在不断的产生变化，对会计模式也相应的提出了不同的要求。本文主要从会计信息质量特征的角度研究XBRL网络财务报告披露的质量，本文不仅从理论上对会计信息质量特征进行了全面系统的分析，而且结合我国资本市场对上市公司XBRL的应用进行了实证检验。通过研究本文得出结论：XBRL标准财务报告的应用能够增加财务报告中的信息含量，提高和改善会计信息质量。

【关键词】XBRL会计信息质量国有企业事件研究法

一、引言

随着安然、世通等美国上市公司被爆出震惊世界的财务丑闻，会计业也在面临着空前的危机，随之未来的是日渐高涨的关于保护财务报告信息质量、提高会计信息透明度和保护投资者利益的社会呼声。可以说，越来越多的人开始将注意力转移到财务报告信息质量，尤其注重关注上市公司的财务报告信息质量。但是在实际应用中的财务报告主要是依靠人工，这在很大程度上容易产生错误。随着XBRL财务报告概念第一次被提出来，人们对XBRL的认识步上一个新的台阶。

自从1998年美国学者查尔斯·霍夫曼（Charles Hoffman）第一次向美国注册会计师协会（AICPA）提出XBRL（Extensible Business Reporting Language）以来，短短十几年时间XBRL在全世界范围内得到广泛的发展和应用。我国沪深两市于2009年相继推出了新的XBRL信息服务平台，强制所有的上市公司都必须在最新的XBRL平台下提交财务报告。强制披露XBRL网络财务报告是否能够提高会计信息质量？能否进一步影响投资者的相关决策，进而对上市公司财务报告的信息质量起到改善作用？基于以上问题，本文研究XBRL在我国实施之后对会计信息质量的影响，并为其提供一定的理论解释与实践证据。

二、理论分析

从理论上来说，XBRL标准的应用对会计信息质量特征都会产生或大或小的影响，但是就目前我国XBRL应用的局限性来说，XBRL标准财务报告的应用主要是为信息使用者提供便捷，提高数据的使用效率，并有助于他们做出合理、正确的投资决策，因此XBRL应用的最终目的就是影响投资者决策的相关性。因此，本文主要对采用XBRL的标准对投资者决策相关性进行实证研究，判断应用XBRL能不能增加会计信息含量，从而影响投资者决策。

根据信号理论和Ball、Brown（1968）的研究，本文采用事件研究法研究XBRL财务报告披露前后股票累计非正常报酬率的变化来测定披露前后是否增加信息含量。

三、研究设计

借助国外学者Hyungwook Yoon等学者（2010）的研究思路，本文研究思路如下：（1）运用事件研究法计算在XBRL披露日前后样本的CAR，观察其是否有显著性变化，显著性变化则说明XBRL披露会增加年报的信息含量，反之则说明没有增加信息含量；（2）若CAR均值有显著性的变化，通过多元回归分析引起CAR发生变化的因素，验证应用XBRL如何引起市场反应并影响投资者决策。

（一）事件研究法

事件是上市公司披露XBRL年报，时间日为披露日。另外本文选择长窗口期，原因如下：第一，短窗口期可能会损失部分信息；第二，投资者需要花费一定时间对披露出来的XBRL财务报告进行有效利用，并且股票市场需要时间做出相应的市场反应。考虑到以上两种情况，本文选择事件发生前30个交易日和事件发生后30个交易日，加上事件发生当日（XBRL披露日），共计61天作为窗口期，研究XBRL披露前后，窗口期内累计超额收益率的变化。

本文选取2011年～2013年沪深300成份股名单里面的上市公司作为样本。由于每年的1月份和7月份的时候名单都会有变动，最后得出的名单主要是以网上公布的2008年7月沪深300成份股列表为基础，通过上交所网站公布的每年1月和7月调入和调出名单进行相应的调整得出来的。并且剔除以下的样本数据：（1）窗口期内公司对外披露了重大事件，可能会导致股价大幅波动；（2）窗口期内数据不全或持续几天停牌的公司；（3）窗口期内CAR大于或者小于50%的样本。经过删选，总共有721个样本。其中2011年有246个样本，2012年有236个样本，2013年239个样本。本文的数据处理主要是基于Microsoft Excel和SPSS。

（二）多元回归分析

1.变量的定义

（1）累计非正常报酬率（CAR）。是指样本实际收益率和股票预期收益率之间的差额。根据以往研究，本文采用市场调整收益模型来估计股票预期收益。

（2）未预期盈余（FERR）。Brown与Ball（1968）研究发现未预期盈余的变化与股票价格变化相关，并且这种相关性是正相关的。因此说明未预期盈余是影响CAR的重要指标之一。根据以往研究将每股收益作为其代理变量。

（3）未预期盈余的绝对值（ABSFERR）。根据Board和Day（1986）的研究可以知道未预期盈余和累计非正常报酬率之间并不是完全线性关系，因此在模型中加入未预期盈余的绝对值，将其作为一个控制变量，消除变量之间的非线性关系，从而减少对回归结果造成的干扰。

（4）资产负债率（LEV）。从理论公式上来看，应用XBRL技术可以提高信息的披露水平，信息披露得越多，信息使用者可以利用的信息也就越多，包含的有用性信息也就可能越多，投资者做出的决策也就更有变化，从而引起股票价格的波动，引起CAR发生变化。

（5）主营收入增长率（GROW）。主营收入增长率用来衡量公司的成长性，该比率可以反映公司过去的成长性，表示过去的盈利能力。

（6）总资产自然对数（SIZE）。实践证明，公司规模也是影响CAR的一个因素，因此引入这个控制变量到回归方程。

本文选取的变量及其定义如表1所示。

2.参照有关研究，本文建立的回归模型如下：

CAR=β0+β1FERR +β2ABSFERR +β3LEV +β4GROW+β5SIZE+ε

表1　变量的定义及计算

四、实证结果分析

（一）描述性统计

2011年～2013年上市公司XBRL网络财务报告披露前后的CAR的变化描述性统计结果如表2所示：

表2　XBRL披露前后CAR变化

可以看出来在2012年和2013年XBRL年报披露前后CAR都具有显著性的变化，说明从2009年发展到现在，XBRL标准的应用已经逐渐迈向成熟，有了不错的发展，也会是未来的趋势。

（二）显著性T检验

主要采用配对T检验方法检验XBRL的实施对CAR的影响是否具有显著性。检验结果如表3所示：

表3　披露前后CAR显著性T检验

可以看出2011年和2012年披露前后具备显著性，说明XBRL已经具有了一定的市场反应，对CAR产生效应，也说明其增加了财务报告的信息含量。但是2013年披露前后的显著性不是很强，可能是由于影响CAR的因子众多，市场经常处于变动，表现不太明显。另外由于银监会2013年严格限制银行理财资金投入地方融资平台、“两高一剩”企业及商业房地产开发项目等限制性行业和领域，这有可能影响股价的波动。

（三）多元线性回归

前面说明应用XBRL对CAR产生效应，增加会计信息质量含量，下面通过多元线性回归分析影响CAR的因素。首先进行变量之间相关性检验。如下表4所示。

表4　变量相关性分析

检验结果表示，变量之间没有明显的相关性，最大相关系数是公司规模和资产负债率之间的相关系数0.637。这主要是因为大型上市公司有更强的贷款意愿，而中小型上市公司相对有较强的股权融资偏好，所以公司规模和资产负债率还是有一定关系的。

接着对2011年到2013年的沪深300成份股数据进行整体回归分析，如表5所示。

在充分考虑影响因素的情况下，所选变量大部分在5%的显著性水平上影响CAR。说明公司的规模、盈利能力、成长性和风险等因素都显著的影响着公司的累计超额收益率。但是只有主营收入增长率高于0.05，主要原因是因为衡量公司成长性的指标，研究学者一般选择TOBINQ值来衡量，TOBINQ=市场价值/重置成本，在公司未来成长性的衡量上，具有比主营业务增长率更好的分析和预测效果。但是由于公司市场价值和重置成本无法准确的衡量，所以用营业收入增长率来代替成长性，这样会造成一定的误差。

表5　披露后CAR影响回归分析

表6　方差分析表

方差分析表（表6）主要是反映模型整体的显著性，一般Sig越小越好。表中的Sig是0.000，表示回归模型成立并具有统计意义，即变量可以显著解释CAR，说明回归比较显著

五、研究结论

通过以上检验，得出结论：

1.通过事件研究法发现，2011年到2013年CAR会在XBRL网络财务报告的披露前后发生波动，说明XBRL网络财务报告的披露可以增强会计信息透明度和会计信息相关性，进而影响投资者投资决策，最终体现在股票价格的变化上。

2.通过回归分析可以知道公司的规模、盈利能力、成长性和风险等因素都显著的影响着公司的累计超额收益率。研究表明判断XBRL网络财务报告能增加年报的信息含量，引起相关的市场反应，从而有利于投资者进行相关的决策分析。

主要参考文献：

[1]查尔斯·霍尔曼.XBRL在财务报告中的应用[M].北京：中国财政经济出版社，2008.

[2]高锦萍.XBRL财务报告分类标准研究——质量水平、经济后果与改进[M].北京：立信会计出版社，2008.

[3]李晓荣，张天西.XBRL导论[M].北京：立信会计出版社，2011.

[4]葛家澍.建立中国财务会计概念的总体设想[J].会计研究，2014(4).

[5]沈颖玲.会计全球化的技术视角——利用XBRL构建国际财务报告准则分类体系[J].会计研究，2004(4).

责编:梦超

▲财经资讯

公司债年报准则发布

为规范公开发行公司债券的发行人年报信息披露行为，落实以信息披露为中心的监管理念，保护投资者合法权益，近日证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第38号——公司债券年度报告的内容与格式》（以下简称《公司债券年报准则》），以及《关于公开发行公司债券的上市公司年度报告披露的补充规定》（以下简称《补充规定》）。

《公司债券年报准则》力求突出债券特性，实现公开发行募集说明书披露与持续信息披露的有效衔接，共四章五十一条。第一章总则规定了准则的制定依据、适用范围、年报编制和披露的总体要求等。第二章年度报告正文，规定了年度报告的核心内容和要求，包括公司和相关中介机构简介、公司债券事项、财务和资产情况、业务和公司治理情况、重大事项、财务报告、备查文件目录等。第三章年度报告摘要，规定了年度报告摘要的内容与格式。第四章附则，对一些概念进行说明。

由于上市公司已按照证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》编制和披露年度报告，为避免重复披露，《补充规定》明确了公开发行公司债券的上市公司应在上述年度报告中以专门章节披露“公司债券相关情况”，并明确了披露内容和要求。新三板挂牌公司将由全国股转公司另行发布披露的内容与格式要求。

据证监会相关人员介绍，今后证监会将不断完善公司债券信息披露规则体系，加强事中事后监管，以监管促规范，进一步提高公司债券发行人信息披露质量和规范运作水平，保护投资者合法权益。

基金项目：★2015年度中南财经政法大学“研究生创新教育计划”硕士生实践创新课题：现代风险导向审计模式、客户经营风险与审计投入关系研究（项目编号：201551135）。本文系部分研究成果。

【中图分类号】F232/F275