利率市场化背景下发电企业财务管理策略

宋 宇

(上海两吉新能源投资有限公司,上海 200010)

利率市场化背景下发电企业财务管理策略

宋 宇

(上海两吉新能源投资有限公司,上海 200010)

利率市场化不断推进,使得如何迎接大时代环境浪潮,并寻求新的转型升级,成为现阶段各大企业财务管理的工作核心。融资困难、议价能力低、风险系数加大等问题的不断涌现,严重影响了发电企业的长远利益发展。文章就当今发电企业在财务管理中存在的问题,结合时代需求和运营现状,提出合理化建议,以求帮助企业摆脱困境,谋划更好的发展。

利率市场化；发电企业；财务改革

1 前 言

作为国家长久以来的经济支柱产业之一,发电企业财务状况的好坏直接影响了市场经济运行态势。面对巨大的市场改革压力,如何在利率市场化发展越发激进的背景下寻求吻合市场发展需求的新型财务管理策略,显得至关重要。只有解决好融资难度加大、资金回流困难、运营风险过高等财务管理中多发性问题,才能顶住巨大的产业转型升级压力,在当前的形势压迫下,谋求坚实的发展平台,为企业的长远发展奠定基础、为国家经济形势的稳固保驾护航。

2 当今发电企业财务管理问题

2.1 融资难度加大,资本来源紧缺

利率市场化实质上是一个逐步发挥市场机制在利率决定中的作用，进而实现资金流向和配置不断优化的过程。但是利率市场化并不意味着利率的完全自由化,中央银行仍可以通过公开市场操作影响市场基准利率,进而影响其他金融产品的定价。[1]作为传统优势企业的发电企业,面对低迷的市场经济环境,也难以摆脱资金运转不周的难题。鉴于当前资金供不应求的局面,多方企业共同争取一家融资机构的投资,使得电力企业在谈判时处于不利地位,被动地接受投资方趁机高涨的利率,背负过高的债务压力。利率的持续降低也让借贷机构持观望态度,紧缩了债务款项的发放限额,谈判地位的上升使其议价能力增强,发电企业在巨大的资金缺口下还必须背负巨大的债务压力。

2.2 资本回流周期过长潜藏风险

除去融资困难带来的资金周转不力的经营压力外,在利率市场化背景下,资金回流周期过长也使得电力企业稳中求进的发展模式与高速连轴转的市场经济走向严重不符。市场议价水分过大,加大了对前期达成预期融资规模的难度,上升的资金成本加大了企业的风险预估关注度,一个项目从立案审查到盈利终止的累计周期延长。作为国有重型企业,只接受国家宏观经济调控,从整体来看,复杂的申报流程、多方管控的运行限制、电价改革的举措,为电力项目预期回报率注入多方不确定因素。从内部微观角度看,电力对机械设备、人员技术、投资额度要求甚高,从规划初期就需耗费大量人力、物力准备,在试运营阶段资金折损和流失将带来不可预估的损失和破产风险。过高的运营成本无形中让企业损失了其他短期发展机会,僵化了与其他融资企业的合作对话机会,议价能力得不到实质性的发展。而单一冗长的运营过程使得资金结构偏斜,利率变化导致原始投入资金贬值,时间成本加大。

2.3 资本来源单一

利率市场化是指在市场经济中,利率水平及其结构由经济主体自主决定的过程,其实质上是一个逐步发挥市场机制在利率决定中的作用，进而实现资金流向和配置不断优化的过程。[2]而由于其产业结构的特殊性,发电企业在融资方向和盈利选择方面需要格外谨慎和小心。在现今融资困难、运营成本高昂的市场机制下,单一地倚重于负债型融资手段,企业资金原始累积减少、运营周期冗长,高投入、低回报的投资回报无法满足自身发展需求。受限于货币政策的施行,利润空间大幅度压缩,产业内可流动资金紧缺。将全部资金押在长线收益项目上,导致小型项目人力配置不到位、短期收益甚微,资金链和人员分配的问题充分暴露在项目业绩上。以上存在的运营危机给电力企业发展敲响了警钟,时代的变更要求电力企业财务部门以更积极切实的行动转变经营策略,改变单一地依靠负债型融资手段,拓宽资金来源,提升在经济合作谈判中的领导执行地位,保证初期优势地位根基稳固。

3 财务管理转变策略

3.1 合理控制融资成本,提升经济对话地位

结合现阶段发电企业资金产业链问题,从结果找原因,不难看出财政危机排在产业融资的第一步。受限于传统发展模式的困扰,发电企业在融资层面单一局限于负债融资,间接性融资手段所包含的除负债型融资外的其他商业合作层面发展薄弱,利率化资本市场上发展平台的局限,需要财务部门拓宽业务范围,将注意力更多地转移到直接性融资手段上。在利率市场施行初期,成本浮动大、利润空间压缩的问题还没有引起发电企业的注意,依靠早起优势地位带来的丰硕资本原始积累满足短期内的发展需要,但是在长远的发展过程中,适应越发高频、高效的市场机制大大亏损了企业内部资金根基,说明只有真正寻求解决策略、提升企业竞争力,才能摆脱发展困境。这需要的不仅仅是财务部一个部门的努力,更需要企业风气的转变,摆脱自身长期发展中的优越感,放低市场谈判中的姿态,立足企业发展现状,深入市场机制,与投资合作方开展深入的对话并掌握资金利率决议权,才能压低差额,谋求最大化利润回报。并通过诚心竭力的务实合作,与市场金融企业构建良好的合作关系和发展未来,保障企业后续资金的稳妥投入,储备丰厚的资金累积。并通过建立多元化的发展走向,加速发展步伐,追赶时代发展的脚印,重新夺回传统优势企业的领军地位。

3.2 加强资金风险管控

高频高效的市场发展步伐除带来了高利润、高回报的收益外,还带来经济发展中巨大的潜在危机。除了自身发展局限、外部市场压制等诸多不确定因素的影响外,对法律道德底线的碰触也会加大盈利类项目被强行终止的风险。在高强度的竞争机制下,企业如果对自身资金储备和运营实力过分自信,在法律制约下进行边缘性经济行为,在高额投入中忽视了国家对经济活动的制约,只会适得其反。由于发电企业对设备和技术要求甚高,在前期投入中花销大、收益少,机器的损耗和人员从业不精都会产生资本折损,在长远的资金回炉过程中需要时刻面临承担高额债务的经济压力,资金产业线时刻处于紧绷状态。而主要通过融资借贷手段得来的初始资金,通过指数型利息增长模式,需要偿还的借贷利息远高于短期周转资金,使得企业运营风险增加的同时经济成本大大提高。这种高收益、长周期的发展模式需要财务人员在项目建立初期进行科学合理的考核,根据企业内部资金流转状况申请偿还能力范围内的信贷额度,避免后期无力偿还而进行资产抵押导致企业破产。只有建立科学的考量体系,并在投入之初对预期风险系数测评,核算预期收益与初始投入之间的盈利比例,对每一个资金环节的不定向因素严防死守,才能将预期风险降至最低,为企业谋取最大化产业利益。为调动上下行动的积极性,还可以适当建立奖励机制,以直观的奖励提升工作效率。职能部门的整顿清理重振工作风气,摆脱庞杂的人事系统对个人的职责范围的干扰,杜绝关于资金调度、风险信息在各部门间传达不到位,众多职员渎职懈怠现象的累次发生。只有人的意志力和行动力被调动,才能务实地管控风险运营成本。

3.3 增强产业结构多元性

电力作为传统工业项目,面对新型化学能的全面普及应用,产业面貌早已趋于“夕阳产业”,而利率市场化的大力推进为国有传统企业的新生带来了希望和挑战,能否在这场整顿改革突破重围、再创辉煌,很大程度上取决于产业结构的转型升级。鉴于电力企业在国民经济中的重要地位,长期以来,电力受国家控制,几乎不允许民营机构和外资企业的参与,这种国家垄断的发展模式在某种程度上保证了电力部门的平稳发展,但是在新时代环境下严重滞后了产业的发展转型。现今依靠国家出资帮扶和金融借贷的方式已经无法满足利率化背景需求,也无法从根本上挽救企业经营危机,因此,企业股份制改革和引进多元融资来源,是历史的必然也是转型的需求。将国有企业民营化,既可以减轻内部经营压力,同时也能够通过民办机制让企业发展宗旨更加贴近、契合人民群众日常生活需求,产业私有程度的提升也能从一定程度上提升全年业绩,作为纳税大户为国家GDP做出更为显著的贡献。多方向融资也拓宽了资金来源,有更为丰厚的物质储备为风险管理提供保障,各方资金的互相制约也能加强各类企业的交流渗透,资本回流加快,降低了项目投入中的成本风险。更多的国有企业民营化、私有化也为非公务员人员提供就业岗位,降低了就业门槛,大量劳动力被投入需要的岗位,减少社会失业率。

4 结 论

财务管理的改革是一个任重而道远的过程,其中包含着对企业融资形式、竞价交易、风险投资预估、产业转型升级等多方面的问题整顿。而在利率市场化资本利润高昂的背景下,不可扭转的局势迫切需要企业认清当前发展形势,从多角度入手,对各环节、各部门进行结构升级,提升市场竞争力和影响力。在确保运营成本最低化、产业利润最大化、风险系数最小化的前提下,重回产业发展巅峰,成为真正为社会和人民服务的优质企业。

[1]王韬烨.利率市场化下发电企业的融资策略[J].财经界,2015(15).

[2]王绪彬.利率市场化背景下电力企业融资管控模式及其实践[J].企业改革与管理,2015(16).

10.13939/j.cnki.zgsc.2016.48.071

宋宇,男,汉族,江苏南京人,本科，会计师，供职于上海两吉新能源投资有限公司。研究方向：发电企业相关政策。