中国对外直接投资的发展趋势——评《中国对外直接投资研究》

瞿 淦

由黄益平、何帆、张永生主编的《中国对外直接投资研究》是一部研究中国对外直接投资背景、思路、途径、方法的专著。全书一共22章,作者将其分三大部分,分别对“对外直接投资的宏观背景、潜力与外部服务”“投资的动机、行为与影响”和“海外市场眼中的中国投资”进行了研究。其中,第一部分,主要分析对外直接投资的宏观背景、潜力,将中国企业对外直接投资这三十年的直接动机、特征和风险做出阐述,并以金融抑制视角,专门针对以中国为首的发展中国家的直接对外投资进行了分析。还特别对“中国外汇储备名义与真实收益率变动的原因”进行了全面解读。

特别值得读者注意的是,在第5章“中国对外投资的规模与潜力评估:一种计量方法的视角”中,以中国对外直接投资建模,通过模型和数据进行测算的标准化统计分析。可以说,在完成这一部分的阅读和学习后,读者才能够真正理解中国作为发展中国家,为什么在实施“走出去”战略时,必须把“对外直接投资”作为关注的重点。我国作为体量巨大的发展中国家,虽然已经取得了一些投资成果,但从近年的国际贸易争端和部分走出去投资的企业所承担的“非优质”市场环境来看,我国与发达国家相比较,还需要将对外经济发展建立到一个更加良性和快速的平台之上。为了更加精准做出预测,作者在第二部分通过“被误读的官方数据”“制度约束与对外直接投资模式”进行研读,比较深入地对中国企业层面对外直接投资生命周期问题及企业生产率问题进行了实例研究和经验分析,以期在理论框架指引下,做出假设模型,再通过实例总结经验,找出规律和应对方法,帮助中国政府在引导中国企业,包括国有、私有大型企业和新兴的中小型企业,深刻理解全球化格局现状,准确估测将面临的风险和挑战,并成为真正的国际性良性发展的企业。

该书通过数据的收集和整理,显示出中国对外直接投资的规模虽然已经达到1 078.4亿美元的数额,且相关境外企业数量达到2.54万家之多,标志着我国对外直接投资取得了很大成就,然而,尽管如此,这一数据与一些发达国家相比差距仍然巨大,在全世界对外直接投资数额中占比仅为7.6%。显然,不能常用“起步晚”这一理由进行解释。我们要做的恰恰是通过书中所提供的宝贵案例,详细测算,研判中国企业对外投资的问题,包括产业结构,包括分布集中,以及其他私有企业和中小型企业的对外投资需要如何去合理引导并适度保护;还有在对外投资方面,政府应当不断给予、提高跨国企业政策服务和咨询服务,优化中国企业对外投资的体系,加强他们的核心竞争力,调整其产业结构和投资规模。国家需要进一步加强对海外直接投资的支持,不仅在政策层面要放开,还应当完善保护外商投资的法律法规,帮助和促使建立更加规范的市场秩序,透彻理解各类海外投资法律,更好地保护投资企业的合法权益,让他们不仅大胆地走出去,还可以妥善收回来。这样的循环,才能够真正实现直接对外投资经济模式帮助中国实现经济全球化进程。

在对外直接投资的趋势方面,经历改革开放30多年的发展,我国现在已成长为一个国际投资大国。但是如何变成投资强国,将是我国未来发展的核心需求。根据CHENG&MA(2007)的预测,2015年中国的海外直接投资流将达到500亿美元,并且这一数值,随着近几年大量类似阿里巴巴这样的大型民营企业的海外上市,类似华为公司等高技术企业的海外直接投资等商业行为,还在增长。再加上我国其他海外间接投资的叠加总量,我国海外资产已超过2万亿美元。按照这种发展趋势,我国将在不久的将来,不仅会变成投资强国,而且在产业和区位上,将逐渐偏向高技术类别,偏向发达国家。其前提是,必须认真研究如何安全保值地将这样的资金运用到位,使其在全球海外市场占有相当的份额。