上市公司发行可转换债券融资研究

张洪哲

摘  要：对于可转换债券融资而言，也成为了上市公司一种全新的再融资手段。本文就将重点对上市公司进行可转换债券融资的模式进行分析研究。

关键词：上市公司;可转换债券;融资;研究

上市公司进行融资的方式相对比较固定化，主要以内部股权融资，外部股权融资以及债务融资为主。这三种融资方式中，内部股权融资是成本相对较低的融资方式，也是上市公司首先会考虑的融资方式，然后才会考虑外部的股权融资方式。当然，上市公司选择融资方式的主要考量标准是以融资的成本为首要的考量因素的。因为内部股权的融资方式成本相对较低，因此一直未上市公司的主要融资方式之一。但是，可转换债券融资的备受重视，也让我国的上市公司有了全新的契机，对于上市公司而言，也成为了其全新的融资方式。本文将针对可转换债券融资的融资模式以及相关的优势进行分析，从而探讨上市公司进行可转换债券融资的必要性。

一、可转换债券融资的特点分析

可转换债券融资出现于一百五十年前，具备一定的历史，在国外具备相对成熟的机制和历史。但是，在我国目前并没有得到完全的认可。可转换债券融资的特点在于，起融资的形式是通过一些有机的条款组成，融资的公司可以根据自身的情况以及市场的状态进行相应的调整和安排。而我国上市公司目前所采用的依然是传统的内部股权融资，外部股权融资以及债务融资等几种基本形式，并没有全新的融资模式出现。因此，为了能够改变现有的上市公司融资现状，我国在2001年开始，进行了相关的可转换债券融资试验，并且在近几年不断的得到认可，从而有望成为我国上市公司的全新的一种融资模式。那么，对于我国的证券行业而言，采用可转换债券融资有哪些影响和特点呢？第一，可转换债券融资是一种全新的融资模式，我国越来越多的上市公司采用可转换债券融资的模式，可以在一定程度上影响我国证券业的多元化发展，在上市公司融资的渠道方面有所增加。第二，由于可转换债券融资存在一定的本息压力，因此对于采用可转换债券融资的上市公司提出了一定的资格要求，这样就在一定程度上提高了上市公司的管理要求，也让更多的上市公司有了发展的方向，对于上市公司自身而言，也有一定的促进作用。

二、可转换债券融资的优势与融资风险分析

（一）可转换债券融资的优势分析。从传统的融资模式以及方式来分析，上市公司更愿意选择内部的股权融资方式，因为这样的融资方式成本更低。但是其融资的模式不够灵活，不能顺应市场的发展或者是公司自身的模式。而可转换债券融资的优势就在于可以通过对自身公司的模式进行评估，并且能够根据市场的动态进行灵活的调整，这就在很大程度上解决了上市公司进行融资的过程中，无法进行灵活的机制变更的问题，从而让融资更加流畅和方便。

（二）可转换债券融资的融资风险分析。可转换债券融资是存在选择性的，如果上市公司的实力不足，那么在选择可转换债券融资方式的时候就会造成后期的巨大压力。因此，可转换债券融资的风险在于能够做出相对真实可靠的公司判断。

结语：可转换债券融资是目前我国正在不断尝试以及接受的融资方式。起在国外有了非常长时间的考验与发展，但是在我国的上市公司方面，并没有非常完全的处理和使用方式。因此，对于其特点和理念的分析，重点是在可以灵活的调整和安排融资策略，其市场的动态性相对比较强，更适用于一些上市公司的使用。充分利用可转换债券融资的优势，可以在成本控制以及公司发展方面得到极大的改变与帮助。但是，其融资风险也是我国上市公司需要重点考量的内容和因素。因此，对于可转换债券融资而言，上市公司需要针对自身公司的实际情况进行选择，对于公司的综合实力提升是存在一定促进效果的，但是如果公司缺乏支撑的能力，那么就需要慎重选择。总之，可转换债券融资模式的应用，未来必然迎来更广阔的市场。

参考文献：

[1] 成祖松，出版社利益相关者共同治理研究[J]，出版发行研究，2013（05）：20-23