市场迎来反弹窗口期

邓文标

人物介绍：

金 鼎：金鼎系列基金经理、国内财经名博

玉 名：新浪财经名博

李 飞：新浪财经名博

主持人：本周我们经历了市场拨云见日后的强势反弹，周四上证指数涨幅达5.76%，千股涨停，从市场行情和指数结构来看，您是如何看待这种局势的变化？

玉名：周四市场虽然还是低开，但从早盘开始就与前三天不同了，跌停股数量骤降，除ST股之外，全体都在反弹，午盘后集体冲击涨停;如果不是1400只个股停牌，市场很可能上演一次集体涨停的盛况，这是A股构筑市场底的有力一步。

由于短期停牌股过多，实际上指数和量能都有些失真，将相关要素考虑后，周四就是一根放量的长阳线，指数涨幅应该是在9%左右的，这样暴力反弹，对市场恢复人气来说是最好的。市场营造了反弹氛围，下一步要关注的就是个股的分化行为，因为并不是所有个股都能够连续反弹，有些个股很可能反弹过后会遭遇到再度的派发。

政策底越来越明显，央企增持股票、央行紧急声明支持向证金公司提供流动性等消息层出不穷，甚至出现了一天连续17道金牌救市的情况，但即便如此，指数在7月9日还是刷新了低点碰触到了3373点，随后引发了一波大反弹，跌停股瞬间消失了，全体上涨（1400只个股停牌，仅不足1300只个股交易），这样局面明显是市场自救行为。

无论是什么底，都需要市场底的支撑，市场自身无法完成相关走势，那么每一次利好只能加速市场资金撤离的步伐，目前市场一步步从低谷中走出，市场底构筑有了雏形，这是好的现象。

主持人：回顾下跌动能，从最初是证监会对场外配资的打击以及收缩两融业务，到市场去杠杆进程一度推进，然而股指却大幅下滑。您是如何看待市场的这种情况以及在反弹的窗口期对投资者有何建议？

玉名：我认为救市利好指数下滑是市场底构筑过程中必须要经历的，因为市场不可能直接见底，即便有救市利好，也是反复探底的，尤其是针对一连串的抛售行为，市场想要不创新低也是有难度的，包括周四指数是明显反弹的一天，但在早盘也创出了3373点的新低，而市场底最朴素的特征就是不再创新低，因此在周四的长阳持续后，市场短期可以迎来一个反弹的窗口期，这是最好的利好。

总结来看，反弹窗口期能够带来两大积极因素，第一是周四长阳足以确保低点不被刷新，而且随着复牌股票补涨指数进一步上行可期的;第二是赚钱效应重新构筑，千股涨停之后，短期抄底盘2天之内获利不菲，会形成更多地资金的抄底，当然也会带来局部获利盘的涌出，个股分化在即，这是投资者操作要注意的。

我认为短期市场进入到超跌修复状态，大量个股跌幅超过了50%，这是一个什么概念，就是说需要涨1倍才能够解套，所以后期市场修复任务还是很严峻的，创业板从跌停到翻红，不少抄底盘短期获利不菲，如果指数再遭遇振荡，这部分资金必然会选择兑现，成为市场下一步不确定的因素，所以投资者在操作时对此要有所注意，深套短期持股为主，涨停打开后可以考虑做T+0降低成本。

主持人：近期是有史以来最大规模停牌股时点，个股停牌，在下跌周期有效的避免市值缩水和保护投资者利益，而一旦复牌，将不排除会引发新的平仓需求。您是如何看待这将引发市场情绪的变化？

李飞：对于市场情绪本周五是一个节点，所以在周五之前，以全局性暴涨来稳定市场人气，来宣告市场情绪面的大逆转，是一个再合适不过的时间窗口。因为在这个时点的情绪转变，将意味着，周五复牌的很多公司中，投资者能够忍耐的能够补充资本金的，将会有很大概率进行忍耐的选择——最大规模的消化复牌带来的看空压力。

而下周是股指期货的平仓时点，不排除在平仓点来临前，多头会发动快速的猛攻，直接把期指做空力量拉爆。当然这是我个人的偏于激进的判断，这种判断的得出，源自于周四长阳线上攻带来的底气。并且这种上攻，对于稳定港股和中概股有着非同一般的作用。人民币资产的底气回升，全局性金融危机的恐慌情绪被压制，最大程度的激活了市场的看多情绪，这是反攻的开始。

主持人：近期股市风云变幻，牵动人心！我们注意到随着各种救市护盘动作不断产生效果，市场的流动性危机有所缓解，您是如何看当前救市护盘的效果？

金鼎：上证综指三周跌幅近30%，创下1992年来单位时间最大跌幅，其跌势之快、跌幅之大令人震惊。历经波折后本周四终于迎来一丝曙光，多头全力反攻，旗开得胜，首次出现了千股涨停的大好局面！千股跌停，千股停牌，千股涨停，期指全线跌停，期指全线涨停，短短不到一个月的时间，我们都经历了。

在消息面上，政策底越来越明显，央企增持股票、央行紧急声明支持向证金公司提供流动性等消息层出不穷，财政部在履行出资人职责时，承诺不减持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的国有金融企业不减持所持有的控股上市公司股票，最后公安部会同证监会排查近期恶意卖空股票与股指的线索，这些源源不断的利好配合救市资金的有序入场，股票市场流动性也迎来了从枯竭到短期均衡的状态。

经过这次洗礼，我认为无论是市场的管理者和参与者，将会更加成熟！国家队的胜利不仅是救助了蔓延在极度恐慌之中的A股，也宣告中国有能力并且能够很好的解决国家发展过程中遇到的各种金融问题，我们相信就是护盘将带来好的行情！

主持人：经过此轮深度下跌，很多股票的基本面投资价值再次显现，投资者也开始热议抄底，您对此有何建议？

金鼎：目前政策层面短期稳定市场的关键要素已经具备，但市场尚没有出现普遍认为的“圆形底部”，现在只能说大盘刚刚企稳了，投资者信心还非常脆弱。市场在大病初愈之后，身体也还是相对虚弱，抄底务必抄在最坚实的底部，而不能抄到半山腰的平台上！

截止目前，大盘依然没有突破下降趋势线，所以技术指标上来看买点还没出现，对于周四反弹，淡定面对，只要股指能够真正顺利筑底，不必担心没有机会！总体来说，在经过一段杀跌之后，很多个股投资价值凸显，很多被错杀的个股依然将有出色表现，尤其是近期一些基金被强行平仓的个股值得我们重视！