格林美城市拾荒者变废为宝

成立时间：2002年7月

上市时间：2010年1月（002340）

行业归属：环保

行业地位：拆解电池业务量占据全国10%

电池回收拆解起家的格林美，是中国第一家上市的废旧金属回收公司。电池中的钴镍提取出来后，制作超细钴粉、镍粉，这项业务一度占据了格林美的大半江山，因此其盈利水平受到钴和镍的市场价格影响较大，而钴粉价格从2008年次贷危机爆发以来，一直处于底部。

3年前开始，格林美不断扩建投产新的电子废弃物回收拆解业务，以改变单一的盈利模式。2012年7月废旧家电回收补贴基金的实施成为格林美发展新业务的一大契机，其通过与长虹、苏宁、国美等制造商、零售商合作，充分利用产品的销售和售后维护渠道来获得大量的废旧电器资源，从面使自身的电子废弃拆解业务获得爆发式增长，并在湖北、江西、河南三省建立了电子废弃物拆解基地。

随着电子废弃物回收业务的增长，格林美钴镍粉业务占比逐渐缩小，当前格林美已经形成了稀有金属业务和电子废弃物处理业务双轮驱动的盈利模式。

在外界普遍认为行业壁垒不够高的时候，资金、技术和先发优势都让格林美一枝独秀。以电子废弃物处理而言，回收处理过程中产生的各种费用巨大，目前国家给予的基金补贴基本上要滞后10个月左右，国内能够做到让业务顺利运转的电子废弃物再生企业可谓凤毛麟角，格林美正是其中之一。

不仅如此，近年来，格林美在并购方面动作颇多，频繁增发，与中植系设立并购基金，新建、兼并、整合产业内优秀的公司。仅2014年并购整合的公司就包括从事钴粉、电积钴、电积铜等产品的生产经营的凯力克；从事钨废弃物的回收利用的德威格林美；从事硬质合金的生产、销售业务，广泛应用于军工、航天航空等领域的浙江德威等。

格林美系列并购的背后，是其在产业链上不断做深做大的野心。早在2012年底格林美收购凯力克后，产业链就延伸到锂电池三元正极材料的前驱体。此次收购，再次完善钴及电池材料产业。动力锂电池主要应用于电动汽车、电动自行车、电动工具以及国防武器装备系统等设备与产品的锂离子电池中。随着全球范围内环保意识提高，格林美看重其广泛的应用和巨大的市场需求。

往纵深扩张的格林美已经涉及了整个再生资源产业链。除了稀贵金属回收，电子废弃物拆解，报废汽车处理被列入格林美打造的第三大支柱产业。2014年9月，格林美在武汉阳逻建设了华中地区规模最大的报废汽车处理基地，并投入试运行。目前，格林美已在江西、武汉、天津三地建有汽车拆解基地，江西基地运行已近1年，天津基地则处于开工建设阶段。

有机构指出，格林美的三大业务板块将给公司的增长带来持续动力。近期受益于环保概念的盛行，格林美一再被赋予较高期望。未来，格林美能否保持行业领先地位，实现稳步增长，废旧资源的回收渠道扩展和公司在投产能的释放，以及靠技术的深化来提高资源的利用率是发展关键。