探析美元的趋势性升值及中国的应对措施

秦 庆

（郑州大学西亚斯国际学院 商学院，郑州 451100）

探析美元的趋势性升值及中国的应对措施

秦 庆

（郑州大学西亚斯国际学院 商学院，郑州 451100）

2014年下半年，美元呈现出趋势性升值，美元的强势对全球经济产生了一定的影响。本文分析了美元趋势性升值的原因所在，并提出了一些我国针对美元趋势性升值的应对措施。

美元；升值；中国应对

2014年下半年以来，国际外汇市场呈现出美元大幅升值，对欧元、日元、英镑等主要货币出现较快升值得格局。人民币兑美元的汇率在2014年贬值了2.5%， 这是自2005年7月以来，人民币首次出现年度贬值。美元的趋势性升值对全球经济带来了一定的影响，对我国经济的正常运行也产生了多方面的影响。

1　美元的趋势性升值对全球经济的影响

1.1压低全球大宗商品的价格

美元的强势会压低全球大宗商品和能源的价格，恶化大宗商品和能源出口国的贸易条件，造成这些国家的出口收入下降，最终将导致经济快速下滑和金融市场的动荡。从2014年7月开始，纽约轻质原油的期货连续报价从每桶105.2美元降到了66.77美元，跌幅高达36.5%，12月1日，盘中报价曾一度跌破每桶65美元的大关。同期其他大宗商品价格大多数也呈现出下降趋势，大宗商品价格综合指数CRB下降了13.6%。

1.2新兴市场国家外债负担加重

美元的趋势性升值将会增强美元资产的吸引力，从而会导致新兴市场国家面临短期资本外流的格局。资本的持续性外流会造成这些新兴市场国家的资产价格下跌、本币持续贬值及外债的负担加重，甚至会引爆新的金融危机。

1.3新兴市场国家资本流动逆转

美元的升值将导致国际资本流动的逆转，大量回流美国，国际金融市场上美元出现流动性短缺，次贷危机将会蔓延为席卷全球的国际金融危机，将新兴的市场国家拖入危机的漩涡。

2　美元趋势性升值的原因

2.1经济基础是美元强势的根源

发达国家的经济可谓冰火两重天，美国经济依然坚挺，率先走出了金融危机的泥沼，出现稳步复苏之势，而欧洲和日本的经济仍在衰退中使劲挣扎，面临巨大的通货紧缩压力，在美国停止量化宽松之时，欧洲和日本不得不加大量化宽松的力度。

2.2背后有美联储加息做支撑

美联储加息能增加美元和美国资产的吸引力，吸引资本流入美国，使美元升值。目前，美元还处于零利率水平，加息的空间非常大，仍有很大的力度还支撑未来美元的汇率。仅仅加息预期就能导致美元近期大幅升值，足以说明美元升值有很大动力做支撑。

2.3美国货币政策正常化

美联储的相对宽松不足为美元升值创造了有利的货币条件。在全球宽松货币政策的趋势背景下，美联储的宽松力度相对来说弱于其他央行。目前，市场普遍预期，美联储将会在2015年某个时点开始加息。

3　中国应对美元趋势性升值的对策

如果美元出现趋势性升值，我国经济将面临很大的挑战。作为世界上最大的新兴市场国家，我国将会面临双重压力：一是来自美元升值的直接影响；二是可能受其他新兴市场国家危机的波及。因此，要做好应对的措施，努力化解冲击和控制风险，化为为机。

3.1提高人民币汇率管理政策的灵活性

当出现竞争性贬值时，保持人民币汇率稳定非常的关键。在亚洲金融危机和国际金融危机中，我国做法是恢复人民币对美元汇率的稳定。然而，面对美元趋势性升值，若还采取此种策略将会造成人民币随美元被动升值，严重影响我国出口。人民币汇率管理政策应转向保持有效汇率的相对稳定，允许人民币对美元适当贬值，避免承担其他国家竞争性贬值的成本。

3.2要根据国际市场的价格变化，利用好国际国内两种资源

当国际大宗商品价格出现较大幅度的下降时，要多从国际市场上采购。例如，目前，纽约轻质原油期货连续报价已跌至每桶不足70美元，由于我国石油生产与需求存在着很大的缺口，国内石油企业可以适当的控制住产量，多使用进口的石油和天然气等资源；也可适当的增加原油储备。同时，多从国际市场采购原材料，也可消化一部分的外汇储备，这将有利于调整外汇资产储备的结构。

3.3严防系统性风险的发生

在美元强势的情形下，我国经济金融中的风险也会不断暴露出来，保持国内经济稳定可持续发展才是关键。想要化解主要风险，坚决守住不发生系统性风险这一底线，一方面要防止国内风险在外部冲击下发酵；另一方面，要防止国内风险让外部冲击有机可乘。

3.4积极推进区域化、集团化深化南南合作

近两年，新兴市场国家可能遭遇严冬，将会存在很大的国际援助和合作需求，对外资的政策也可能也会放松。这将会是鼓励我国企业走进去、实现对外投资多元化的好机会。我国应深化南南合作，积极推动金砖国家集团治理建设，必要时要对困难和危机国家伸出援手，共同渡过难关。

主要参考文献

［1］黄其畅.浅谈当前人民币升值压力及我国的汇率政策［J］.金融经济，2006（2）.

［2］张颖.人民币升值对我国对外贸易的影响分析［J］.合肥学院学报：社会科学版，2007（11）.

［3］谷宇，高铁梅.人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析［J］.世界经济，2007（10）.

10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.06.111

F832.6

A

1673-0194（2015）06-0170-01

2015-02-09