浅议我国外汇储备问题

康元泽+朱宝月

【摘要】近年来，我国外汇储备量高速增长，总量跃居世界第一。但我国外汇储备的收益率低，机会成本大，汇率风险和政治风险都比较大。高额的外汇储备已对经济产生了一定的消极作用，因此，采取改革当前的结售汇制度、加快人民币国际化步伐、调整储备币种结构、增加黄全持有量和建立战略物资储备等管理措施，保持适度的外汇储备规模，可以提高外汇储备的收益，降低外汇储备的风险，进而有利于储备资产的安全，促进我国经济持续健康发展。

【关键词】外汇储备 国际收支 汇率风险

外汇储备是流动的，是指由一国货币当局持有的外国资产，是一国国际清偿能力的重要组成部分，并对国际收支平衡产生重要影响。并且具有稳定的汇率。对于狭义的而言，外汇储备是指一个国家的外汇积累；从广义上讲，外汇储备是以外币标价的资产，包括现金，黄金，外国证券，等等。外汇储备是一国货币当局可以利用外国资产，这在一个国家的国际交流中起着重要的作用。我国经过改革开放后三十多年的努力，逐步发展成为世界第一储备大国。

一、我国外汇储备的发展状况

（一）中国的外汇储备

中国的外汇储备主要由四部分组成：一是巨大的贸易顺差。今年是中国外汇储备主要来源其次是对外直接投资；在净流入方面，外汇净流入的外国直接投资中国，中国的对外直接投资的削减；第三，对外贷款包括对外国政府贷款，是国际金融机构和国外银行，四是，对人民币的升值预期导致的“热钱流入”的现象。

（二）中国外汇储备的增加，数额巨大

中国的外汇储备从汇率变动在2010年上升到最大化，2011首次突破100000000000美元，除了两到三年的亚洲金融危机，其余时间保持快速增长。2013六月，成为全球第一，累计值超过2万亿多美元。到2014的9年底，中国外汇储备余额已达5.69万亿元。

（三）货币组成

近日，据中国外汇管理部门人士所透漏的消息，中国外汇储备货币结构比例如下：美元比例为百分之六十五，欧元为百分之二十六，英镑为百分之五，日元为百分之三。货币所占的结构中，美元所占比例最大，结构比较简单，符合外汇储备货币结构的世界基本情况。

二、中国外汇储备高所面临的问题

一般而言，为了确保全球货币的流动性维持稳定，汇率的外汇储备需要达到适度规模，这是一项十分必要的问题。但如果外汇储备继续增长，就会给一国经济带来很大的负面影响。中国外汇储备超过三万亿美元的情况，对我国的经济状况带来的不利影响已经很明显了。

（一）外汇储备总额增长迅速，不易管理

由于最近2012年，中国的外汇储备每个月平均增加了500亿美元，一直远高于传统的国际标准。随着经济全球化的发展，如果我国有明显的经济波动和面临国际经济危机的威胁，美国可以冻结我国的巨额债务，而这一举措，将会给我国带来巨大的经济损失，并且由美国持有我国的数十亿美元的债务将给中国政府管理外汇储备带来巨大的挑战。所以就这而言，我国政府要妥善管理巨额的外汇储备是一项艰难的工作。

（二）我国外汇储备结构比较简单，有巨大的汇率风险和政治风险

迄今为止，美元资产在中国外汇储备中的比重仍然很大，占据着重要的地位，这一现象是我国的综合国力及经济发展状况承受着很大的美元汇率风险。同时，我国如果美元所代表的外汇资产过多的话，那么就会有很严重的政治风险。如果中国和美国之间的敌对现象发生，那么中国所持有的所有美元资本，将会面临被冻结的风险。这样我国的外汇储备将会大大减少，会有很大的风险损失问题出现。

（三）中国通胀压力更大化

众所周知，居民消费价格指数（CPI）是反映通胀水平的最重要指标。从2009以来，我国的通货膨胀现象尤为突出。这一时期，通货膨胀对外汇储备造成的影响是不可估量的。我国所面临的最大威胁就是货币的长期流动扩大问题，这一问题导致了我国的经济长期失衡。货币流动性持续扩大的威胁，造成中国经济失衡。就这些因素而言，通货膨胀的导火线就是外汇储备的迅速增长。

三、改进对策，正确管理中国庞大的外汇储备

为了实现外汇储备的收益最大化，并且降低外汇储备政治风险和汇率风险，降低巨额的外汇储备对我国经济发展带来的负面影响，对外汇储备管理进行改革势在必行。

（一）进行结售汇制度改革，平稳推动人民币国际化

对于“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的道理大家都懂，但在实施上，应继续在结汇、售汇方面实施放松政策，允许和鼓励商业银行，企业和居民持有外汇，并且能够进入外汇市场。一个多元化的外汇储备体系的建立，势必面临着国内国外的外汇储备的风险，让人民享有更多的结汇。一个多元化外汇储备制度的建立，投资主体不会集中，这样也就形成了风险的集中。如果能够提高资金的使用效率，这样可以大大缓解人民币升值所带来的压力，减少通货膨胀的压力，最重要的是可以让更多的人民分享改革开放所带来的巨大福利。

在中国的对外贸易中逐渐用人民币代替美元作为结算，这样的人民币的国际化，这样大大提高了人民币在国际货币中的地位，逐步使人民币成为国际货币体系中的储备货币。人民币的国际化的实现不仅可以得到铸币税，大大削减贸易中的交易成本和汇率变动所带来的风险尤为重要的事可以提高我国在国际金融市场上的地位和能力，降低其外汇储备的规模控股权。

（二）调整外汇储备的结构

我们必须坚持一定的外汇储备多元化的原则，选择进口付款必须适应外汇市场需求。在外汇市场的干预来偿还债务，在一定的货币基础下，时刻关注各种货币的汇率形式，使各种货币的所占比例达到相差很小的比重，如果有货币所占比例不均衡，要及时调整，以适应市场形势，降低汇率风险。保持外汇储备的稳定性。在减少美元资产所占比重的同时，要对欧元、日元以及其他货币有所关注。但是调整货币结构是一个长期的过程，应该循环渐进，否则容易使我国外汇储备遭受巨大损失。

（三）增加黄金储备

为了应对美元贬值的问题，这一举措必不可少，若美元贬值，那么黄金将有很大的升值空间。这样可以缓解外汇储备的风险，及时控制外汇储备的状况。人民币升值所带来的压力，也在很大程度上得以减轻。

随着黄金的升值，黄金储备的重要性越来越突出，在市场交易过程中，黄金储备量激增到1209，我国虽然已经成为世界第五大黄金储备国家。但是黄金储备量的资产比率很低。远远低于其他国家，我国在这一方面仍有很大的上升空间。

四、结论

随着我国经济的快速发展，我国的外汇储备的迅速增加，这从侧面反映了我国经济的发展状况，我国的综合实力显著增强，中国在世界经济中的地位越来越牢固。虽然我国外汇储备面临着很多亟待解决的问题，但在经济实力显著增强的今天，这些问题都不是威胁我国经济的主要原因，只有正确看待问题，并且正面解决问题，中国的明天才会更加繁荣。

参考文献

[1]邓晓馨.论我国外汇储备风险管理的战略性调整田.商业时代，2012（1）.

[2]王珍.中国外汇储备有效管理研究北京.中国农业出版社，2012.