余额宝的出现对金融创新的启示

张丽舒

摘 要：余额宝在上线之后就受到大众追捧，迅速引起了各方关注。作为互联网和金融业务结合的新领域，余额宝的出现及其经营特点推动了传统金融机构创新的步伐。本文介绍了余额宝的经营特性和现状，并通过推动普惠金融、多方位的营销渠道、改变传动的服务模式和余额宝类互联网金融产品带来的新的监管挑战等方面分析了其对金融创新的启示。

关键词：余额宝；金融创新；启示

一、余额宝的出现及现状

2013年6月，由阿里巴巴旗下的支付宝与天弘基金合作创立的互联网理财产品余额宝正式上线。1元起购的余额宝吸引了大量低门槛的普通投资者，高收益、低门槛、服务便捷，在不到一个月的时间内，余额宝资金规模突破57亿，用户数超过200万。互联网金融风声水起，“碎片化”的理财方式一时成为市场热点，传统商业银行业不甘其后，紧锣密鼓地推出了与其相对应的“类宝宝”产品。2015年4月，天弘基金一季报数据显示，余额宝首次突破7000亿，晋升为全球第二大货币基金，收益最高达到了6.763%。然而，好景不长，2015年6月中旬余额宝收益跌破4%。余额宝等货币基金收益率下滑是多方面的，受央行5次降息、4次降准的影响，利率持续下降，市场资金面趋于宽松，余额宝作为资金的持有方议价能力下降，收益也随之下滑。但是，余额宝受投资者青睐的原因不仅仅是高收益，低成本和高流动性依然是余额宝相较于银行理财产品和存款的优势。

二、余额宝的特点

1.低准入门槛与高灵活性

与传统理财相比，余额宝产品不限制用户的最低购买金额，满足了普通投资者的理财服务需求，吸引了社会中小额闲散的资金。另一方面，一般的货币基金赎回需要2个交易日左右，而余额宝支持（T+0）实时赎回，转入转出无需交易费用，为客户提供账户增值的同时，提高了用户的交易的灵活性和体验性。此外，余额宝操作流程简单，使用方便快捷，这也是余额宝低准入门槛与高灵活性特点的得以发挥的基础。

2.互联网销售平台

在金融行業内，银行类机构业务均已自有平台为主，证券保险行业通过行业系统开发商定制软件，而余额宝借助阿里巴巴旗下支付宝的传统互联网PC平台和基于移动互联网技术的移动终端平台，以支付宝大量的客户基础为依托，开启了基金公司在电商平台直销基金的模式。

3.成本低

余额宝建立在支付宝这一电商的平台上，信息获取容易，与传统金融销售模式相比，不需要租用门市，降低了营销成本。另外，余额宝的购入和赎回都不需要人工操作，仅从交易平台即可完成，削减了人工成本。

4.效率高

余额宝通过阿里巴巴的客户基础，采用大数据技术对客户的需求进行深度挖掘，锁定目标客户，提高营销效率。同时，余额宝分析节假日前后和大型促销活动对消费者赎回和直接消费的影响，事先预测准备金额度，提高了经营效率。

三、对金融创新的启示

互联网金融的发展，推动了传统金融机构创新的步伐，在一定程度上转变了仅靠存贷利差盈利的单一模式，从不同方面给金融创新带来了新的启示。

1.推动普惠金融，提高金融业务的包容性

由于传统金融服务的高交易成本导致的资源集中到20%的高价值客户手中，从而忽视80%的低价值客户的长尾市场是传统金融机构普遍采取的做法。小微企业融资困难、三农群体资金供不应求、金融服务差异化等情况得不到有力的解决途径。如何提高金融服务的覆盖面，降低特定金融服务的门槛，缩小长尾用户和非长尾用户的差距，使其能够更加有效的覆盖到所有社会群体是金融创新的过程中应该被重点考虑的。长尾市场并不是因为太小而未得到金融机构的青睐，而是由于金融服务的高成本使其边际利润未负，在绝大多数情况下不能给金融机构带来盈利。那么，如何降低金融服务的成本将是解决这一问题的唯一途径。在未来经营模式中，金融机构应该注重与互联网技术相互融合，利用互联网平台降低场地、人工等成本，挺高金融服务的适应性和包容性。

2.拓展营销渠道

余额宝的出现给金融产品带来了一种新的销售模式：传统的金融机构提供金融产品，通过互联网的平台进行销售，使原本鲜为人知的金融产品更直接、更广泛的传递到群众的生活中。近年来，各大商业银行不断推行网上银行及手机银行等自建的电子商务平台，也是拓宽其营销渠道的一种表现。或者与电商合作，在对方平台上销售产品。新的销售模式给传统金融业务带来了勃勃生机，传统金融机构如何将产品与渠道合理有效地结合起来，在保证线下业务优势的前提下，逐步向线上渗透，使其产品与服务网络化，实现线上线下一体化的营销模式。

3.改变服务模式

余额宝的成功的关键在与对阿里巴巴交易累计的大数据进行分析和挖掘，能够准确把握客户的需求并提供针对性的服务，在这个过程中，由于缓解了信息不对称问题，又合理有效地控制了风险。对风险的管理能力是金融企业的核心竞争力，现今个人及企业信用的数据化使大数据、云计算等技术可以对个人及企业信用数据进行深度挖掘，金融机构对结果整合应用，开发评级模型，提高风险管控能力，降低经营成本。另外，通过数据挖掘更深入的把我客户需求，不断地调整自身的服务模式和产品配比，促进客户需求和自身产品服务供给的动态平衡，从而代替传统单一的问询式服务模式，提高服务精确度与效率。

4.监管挑战

对于金融创新产生的新生事物，如何防范风险，处理好创新、发展与风险之间的关系，是金融监管的一大难题，即针对金融创新产品风险，在保持市场经济自由竞争原则的前提下，建立起与之相对应的风险监管模式与机制。余额宝等互联网金融产品的诞生，给金融市场带来了新的机遇，同时也给金融监管带来了新的挑战。与传统金融机构的独立通信网络不同，互联网金融处于开放式的网络通信中，避免支付不安全、黑客及计算机病毒的攻击是监管部门遇到的新问题。此外，长尾市场的金融监管问题更为突出。由于长尾市场客户接触传统金融产品与服务的机遇较少，金融知识不完备，风险承受能力与风险意识相对较弱，在风险发生时更容易出现集体的非理性；长尾市场众多分散的个体使得金融机构难以覆盖其监管成本，持续的金融知识的普及和消费者投资保护在此显得尤为重要。

四、总结

面对互联网企业与金融企业的合作发展不断产生出来的最新的金融产品，我们要取其精华，去其糟粕，在未来金融行业创新的历程中，要从已有经验中获取传统金融无法比拟的优势方法，同时注重长远的法律环境和监管制度的规范和完善，在降低风险的同时最大化金融创新的空间。（作者单位：西南民族大学经济学院）

本论文受西南民族大学研究生 “创新型科研项目”资助，项目编号：CX2015SP220

参考文献：

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