民营企业经营风险预警体系构建与实证研究——以浙江省为例

丁观美 周鸿勇

(绍兴文理学院 经济与管理学院,浙江 绍兴312000)

民营企业经营风险预警体系构建与实证研究
——以浙江省为例

丁观美 周鸿勇

(绍兴文理学院 经济与管理学院,浙江 绍兴312000)

结合前人分析经营风险预警体系的基本逻辑,根据浙江民营企业群体的实际状况,从企业的内、外部影响因素出发,确定其在动态的经营系统中存在的风险类型、权重及标准,通过专家意见法、层次分析法等构建了一个相对完善的浙江民营企业经营风险预警体系,最后以浙江G股份有限公司为例,验证相关研究结论。

民营企业;经营风险;预警体系

民营企业在国民经济发展中有着举足轻重的作用,但自2008年发生全球金融危机以来,民营企业发展所面临的融资、生产、出口等一系列问题逐渐被暴露出来,由于没有完善的预警体系,众多民营企业资金链突然断裂,导致企业最终倒闭,金融危机威胁到了民营企业的生存和可持续发展。据中研普华报道,以浙江省为例,自2011年以来民营企业倒闭潮没有根本性好转,企业破产数量仍在不断上升,企业如果没有及时察觉风险的能力,不能预测和防范风险,陷入危机概率将会变大。因此,民营企业亟需建立风险预警体系,及时察觉在经营中可能遇到的风险,未雨绸缪,以求防患于未然。

一、企业经营风险预警体系的研究现状

企业经营风险是指企业在经营过程中可能发生的危险。经营风险预警体系是由一系列预警指标和评价标准组成,企业可以根据这个体系得到当前经营状况所处的风险类型和级别,这样可以采取相应措施消解风险。为了建立风险预警体系,孙一啸教授(1994)把模糊数学应用在经济预警系统预测经济景气状况;东北大学的黄小原教授(1995)运用神经网络原理研究企业运行状态的预警技术处理和仿真实验设计;沈惠芬教授(2000)采用主观赋权法、主成份分析法和因子分析法相结合构建评价体系,建立了BP预警模型;张瑞萍(2005)把模糊评价法和层次分析法相结合,建立了一个系统动力学预警模型。由此形成不同的预警方法,包括指标体系法、预警模型法和综合评分法(邱丕群,1997),以及指标预警、统计预警和模型预警(佘从国,2003);等等。但无论是哪种方法,首先要解决经营风险的指标分类、指标标准。

对企业经营风险来源的研究,由此形成了各种经营风险的指标分类。Galbraith(1973)认为企业风险是由于企业外部和内部经营环境的不确定性引起的,COSO内部控制报告因此把风险分为外部因素和内部因素。其中,外部风险包括经济、社会、自然、技术、法律、政治、市场风险等,内部风险包括战略决策、技术、财务、组织、企业文化、人力资本、管理风险等(谢作渺,2002;邱海琴,2005;罗鲜花,2007;杨建斌、张慧, 2009;丁相翠,2014)。在以上的风险中,根据不同的风险性质,高石义一(1985)分为静态风险和动态风险,席继光(2007)又划分为系统风险和非系统风险,钱民强(2011)则提出了战略性经营风险以及企业组织和管理系统风险。根据风险的可测性,用的比较多的是企业资金周转等财务指标(郭伟刚、赵丽娟, 2011),包括盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力(刘建等,2010)。根据中国企业的实际情况,赵忆怀、祁大永(2011)把具体风险指标分为监测用电量指标、排污量指标、蒸汽用量指标、主营业务收入指标、应收账款指标和关注企业突发重大事件等。

对企业经营风险大小的衡量,获得了各种标准。业务风险方面,一般来说,如果主营业务收入增长率超过10%,说明公司产品处于成长期,尚未面临产品更新的风险;如果在5%～10%之间,说明产品已进入稳定期,需要着手开发新产品;如果该比率低于5%,说明已进入衰退期,如果没有已开发好的新产品,将步入衰落。市场风险方面,企业如果其市场占有率达到74%,都处于绝对的安全范围之内;如果达到42%,表示处于相对安全的状态,而且处于业界的领先者;如果达到26%,则说明企业有从竞争中脱颖而出的可能性;而处于26%以下,企业则很容易受到攻击(水涓涓,2012)。财务风险方面,企业流动比率越高,说明短期偿债能力越强,反之则弱,但如果流动比率过高,会使流动资金丧失再投资机会,一般生产性企业最佳流动比率为2左右;而资产负债率一般为40%～60%,比率越低,表明企业的偿债能力越强,比率越大,财务风险越大(杨丽华,2011);应收账款不断扩大,会导致资金短缺,增加经营风险,降低资产的营运能力和经济效益(陆璐,2010);企业应收账款周转率越高,坏账损失越少,资产流动和企业的短期偿债能力越强;销售利润率指标越高,表明企业市场前景越好(李姣姣,2008)。

综上所述,企业经营风险类型主要有自然风险、社会风险、经济风险、市场风险、财务风险、生产风险、销售风险、重大事件风险和组织管理风险等等,对各类具体的风险指标,比如市场占有率、财务指标等的衡量标准值也已经有不少的研究成果。总的来说,大部分研究方法都侧重于财务风险等内部因素分析,并且多是从单一视角设立指标,在风险预测上并不完美。本文将把层次分析法与综合评分法相结合,并结合内外部因素进行风险动态分析,以提高企业经营风险预警效果。

二、民营企业经营风险预警体系构建:以浙江为例

建立一个科学合理的预警体系是实现企业风险动态监测的重要环节。浙江民营经济以制造业为主,形成产业集群,同时家族制治理特点突出。以制造业为主的浙江民营企业每天会消耗大量水、电、蒸汽,排出大量的污染物、废气等。考虑到浙江民营企业的独特性,确定经营风险预警指标遵循系统性、可操作性、客观性、成本效益性等原则,采用专家意见法,共发放了300份问卷,回收285份,问卷回收率为95%,涉及31个问题。专家主要来自政府、金融、电力、教育、制造、法律、咨询、人力资源这些行业。

表1 民营企业经营风险预警指标及权重

(一)确定指标及其权重

根据专家打分,通过运用HAP软件来实施操作,最终选定5大风险,得出13个具体指标和指标权重(见表1)。

(二)确立评价标准

浙江民营企业经营风险的评价标准采用10分制,是在综合专家问卷结果和参照相关学者设定的风险标准值基础上确立的,一个指标的评价标准分为正常、较危和严重,指标得分在6～10之间,显示指标正常;得分在4～5．9之间,显示指标较危,企业应加强重视,采取相应措施防范风险;得分在2～3．9之间,显示指标严重,企业应该转型或技术改进。相关评价标准如表2。

表2 民营企业经营风险预警指标评价标准

一个企业评价标准分为正常、较危和严重,即当综合得分在6～10之间,企业处于正常情况,得分越接近10,说明企业经营状况越好;当综合得分在4～5．9之间,企业处于较危状态,得分越接近5．9,说明企业经营风险越小;当综合得分在2～3．9之间,企业处于严重状况,得分越接近2,说明企业经营风险越严重。

三、实证研究

浙江省企业破产集中在温、甬、嘉、杭地区,区域性特点较明显,嘉兴、绍兴破产企业中纺织企业较多,宁波机械制造企业较多。为了验证这个体系是否有助于企业能够及时发现存在的经营风险,考虑到数据获取的便利,选定一家已经出现问题的浙江民营上市企业。案例企业浙江G股份有限公司专业从事浮法玻璃的制造、加工和销售,于2001年在香港联交所成功上市,成为境内第一家H股上市的民营制造企业。但是,从2008年开始,受担保链牵连等因素波及,这家在玻璃建材行业响当当的企业被拖入了泥潭。自2010年5月3日起,浙江G在H股(00739,HK)暂停买卖,直至2013年3月,第三次债权人会议上重组方案未能通过,于2013年5月8日拍卖。浙江G股份有限公司的数据除B5无法在网上找到外,其他指标都可以通过财务报表等途径在网站上找到。由于从2009年开始就无法查到年报,因此选取2004年到2008年的相关数据,测试该企业从2004年到2008年的相关指标。针对B5,特别发放了问卷共500份,回收488份,问卷的回收率为97．6%。

(一)相关数据

1．A1数据

(三)企业风险综合评价分析

用Wi表示各项指标的权重,Xi表示各项指标的得分,Y表示综合得分,运用综合评价法,把各个指标的得分乘以权重相加得到企业的综合得分。

表3 浙江G公司A1数据

2．A2数据

(1)B4:

表4 浙江G公司B4数据

(2)B5:我们通过发放问卷得出从2004年到2008年间该企业顾客满意度状况。

表5 浙江G公司B5数据

3．A3数据

表6 浙江G公司A3数据

4．A4数据

表7 浙江G公司A4数据

5．A5数据

通过网上查找,发现浙江G股份有限公司在2004年到2005年之间,没有诸如重大经济纠纷、安全事故、高层跑路等重大事件发生。而2006到2008年间,每年都会发生一些重大事件。

表8 浙江G公司重大事件

(二)风险分析

综合浙江G股份有限公司的各项数据,运用综合评价法,把各个指标的分数乘以权重相加,最终得到浙江G股份有限公司从2004年到2008年间每年的综合得分,其中各指标程度如表9。

表9 2004-2008各指标程度及企业经营状况

四、结论与不足

针对以上研究可以得出,在2005年,浙江G股份有限公司财务风险和销售风险突出,特别是销售增长率处于严重程度,而且单位GDP年用电量年增幅由正常转为较危,企业存在较大的经营风险隐患。2006年初企业开始有所注重,从而2006年和2007年的企业经营状况有所改善。自2007年开始,浙江G股份有限公司的市场竞争风险、重大事件风险等相继产生,2008年金融危机产生,企业经营状况急剧下降,多数指标已达到严重程度,加大了公司的弱化,致使浙江G公司在2010年H股暂停买卖。总之,在重大事件、市场占有率和财务三方面,浙江G股份有限公司风险一直非常大,如能高度重视并采取措施,也许可以提前改善企业的经营状况。

要说明的是,本文的风险指标标准是适合浙江民企制造业的,其实不同行业、不同企业乃至同一企业在不同时期,其风险标准值都会存在不同,需要作出调整。同时,本文对指标的相互关系和影响的分析欠缺,企业本身是一个由各部分组合而成的复杂系统,具有作为一个系统的结构和功能,缺乏对这方面的研究,因此可能影响预警效果。

参考文献:

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[5]郭伟刚,赵丽娟．企业持续成长力测评和风险预警研究——以浙江省制造型企业为例[J]．财经论丛,2011(2)．

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[12]丁相翠．中小企业财务风险预警模型[J]．财经界,2014(29)．

An Empirical Study of Constructing Early Warning System of Private Enterprises Operation Risk:A case Study of Zhejiang Province

Ding Guanmei Zhou Hongyong

(School of Economics and Management,Shaoxing University,Shaoxing,Zhejiang 312000)

Combined with the basic logic of the previous research on the early warning system of operation risk,according to the actual situation of private enterprise clusters in Zhejiang province,and from the internaland external factors of the enterprises,this paper analyzes its risk types,and theweights and standards in the dynamic operating system．Through expertopinionsmethod and analytic hierarchy process,a relatively sound early warning system of the operation risk for private enterprises in Zhejiang province is constructed．The relative research conclusion is finally verified by a company limited in Zhejiang province．

private enterprise;operation risk;early warning system

F272．5

A

1008-293X(2015)03-0098-06

10．16169/j．issn．1008-293x．s．2015．03．20

(责任编辑 张玲玲)

2015-03-25

教育部人文社会科学研究规划基金(10YJA630227)成果

丁观美(1993-),女,浙江绍兴人,绍兴文理学院工商管理专业11级学生。

周鸿勇(1969-),男,浙江绍兴人,绍兴文理学院经济与管理学院教授。