应海珍：自救者终得救

严学锋

净利润1.5亿元、净资产收益率4.9%：这是盛屯矿业集团股份有限公司去年的成绩单。“业绩可能比市场预期稍显不足，但公司已经赢得了较好的可持续经营基础。”经多年努力将公司从困境中拉回连续盈利正途后，总裁应海珍对《董事会》如是表示。这背后，是公司管理团队很强的企图心。

咬着牙往前走

北大毕业、职场打拼10年后，应海珍于2000年入职盛屯矿业（当时公司名为雄震集团），任总经理助理。2006年，企业在被ST的最低迷时期，应海珍应公司实际控制人之邀，任职总裁。

彼时是盛屯矿业最困难的时候，债务缠身。法院查封资产，最多时涉及14家银行。经营难以为继，账上没有钱，没有资产，没有主营业务。应海珍说，“那种情况就是生死抉择：要么被重组掉，要么是团队自己去找一个能持续经营的路子，就是自救。”

当时的自救客观上需要很强的企图心，过程经历三个阶段。第一个阶段最难，解决债务问题。“因为你不是去开展业务，只是说筹集资金把公司的历史包袱甩掉。一开始的压力非常大。外部锦上添花的力量完全没有。”应海珍坦言，“当时我们就觉得没有必要放弃，一直是咬着牙往前走，可以说不到黄河心不死。”那些日子里，团队经常想着向谁去借钱，得亲自去拜访银行支行行长、信贷员。对应海珍来说，这些都是当时必须做的事，没觉得什么委屈、心酸的，而且过程中还交到了很多认同他们、信任他们的合作伙伴。

最终，债务问题得以解决。

自救者终得救

虽然起初的策略是被重组、自救两条腿走路，但大家越来越觉得自救是有可能的，最终自救的企图心占了上风。在第二阶段，主要任务是想法解决持续经营的问题，挑战同样很大。公司一度人心浮动，很多人放弃了，由于公司没有财务资源，当时一度只剩下不足十人。

自救得找对公司定位，而找定位与团队的能力有关：实际控制人、董事长、总裁均非技术出身，都是资源整合型、资本擅长型的。

2006年，房地产、矿业领域发展不错，很多企业谋求借壳上市，盛屯矿业的管理者们到处考察，最终选择以矿业作为主业。2007年，盛屯矿业尝试参股三富矿业42%，开始了主业向有色金属矿采选行业的转型。其后通过3次非公开发行、1次重大资产重组，陆续拥有了3个资质不错的大矿以及数个小矿，主业定型为金属矿采选、贸易及供应链金融。

这么做最初很困难，一是如何选择好的交易对象，二是锁定标的后怎么解决资金问题。这一个时期发生的故事也很多。

“我们去市场找钱，没什么人信任：你没有做过矿业，以前的记录、形象不好。当时有个地方的银行对我们的质疑很多，说你们10年都没做好经营。”人际间的信任成为最后的支撑。

盛屯矿业的团队跟踪研究银鑫矿业两年多，对方有借壳上市的想法，双方保持着良好的互动。最终，盛屯矿业发行股票筹措资金买了这个矿。“这是我们的硬功夫，就是选择好的交易对象，能说服他，以一个合理的价格卖给我们。”应海珍说，“我们真正有可持续经营的基础，就是从收购银鑫矿业开始的。”

实控人的胸怀

被重组的可能性逐渐远去，借助资本运作成为转型发展关键之路。

值得一提的是，2007年至今盛屯矿业的董事长、经理层全是职业经理人，实际控制人没有任职，自救过程中在战略层面参与。“他给了我们管理团队很大的信任空间，这个信任空间也是长期摸索出来的。我们管理团队，不是完全利益导向型的，而是有点小理想，就是企图心强、想做事的团队。实际控制人最优的地方：他有足够的胸怀放手让你做事。他越这样信任，我们越觉得压力大，要做得更好。这在民企是很难得的。一些民企老板想放，但放不开，最大的问题是价值观不统一，第二个是束手束脚，想放给你又对你不信任，这样的话会两败俱伤。”应海珍表示，“我们实际控制人、董事长、总裁这3人非常稳定，有共同的价值观;各有特点、互补。”

2013年，在原有的供应链金融的基础上，盛屯矿业管理层提出做商业保理，这一想法得到董事会的认可，公司随后投资2亿成立了上海盛屯商业保理公司。2014年12月，盛屯矿业推出定增预案，拟募资不超过28.8亿元，其中实际控制人认购不低于10%，意在将公司打造成国内领先的金属产业链金融服务综合提供商。

2014这一年，公司的营收同比增长64%至33亿元、净利润增长41%至1.5亿元，苦尽甘来。“自救是股东、管理团队共同完成的。很多公司条件比我们好多了，十年都没走出低谷。我们走出来、建立了较好的发展基础。除了企图心强，这其中判断力、执行力非常重要、需要非常到位，有时候一步都不能差，否则永远翻不过来了。”应海珍说。

走在收获的路上

2007年开始转型，直到近年盛屯矿业业绩向好，但这几年的发展并不快，这里面有客观原因，比如矿石价格低迷。针对净资产收益率较低——近3年分别为3.1%、4.5%、4.9%，虽然在不断提升，但绝对值并不理想。应海珍表示，公司这几年是在为未来打基础，购并投入，扩张投入类金融等新业务，所以财务费用较高。

早年融资很难，如果从近年来机构踊跃认购公司股票、银行贷款较易获得来看，盛屯矿业被市场不认可的拐点已过。目前的盛屯矿业，按应海珍的说法，摆脱了自救的初级阶段，有了一个比较好的可持续经营基础，已经进入第三个阶段即做大做强。

“此时，我们正走在收获的路上”。董事长陈东预计，2017年公司净利润会达到现在的数倍，届时企业会达到真正比较健康、成熟的状况。