影子银行对中小企业融资的影响

作者简介：刘垠（1992.07-），女，四川西昌，西南民族大学，研究方向：公司金融，金融。

摘要：随着次贷危机在全球影响的深入，影子银行备受关注。影子银行的飞速发展虽然促进了金融市场的发展壮大，但是也带来了一系列的问题，并且通过和银行体系的密切联系，使得金融风险呈现指数级扩张的态势。本文从影子银行对中小企业融资的影响出发，通过分析影子银行的定义、特点和存在问题，提出相应的解决策略，以期对中国影子银行的发展和中小企业融资问题的解决提供有益参考。

关键词：影子银行；中小企业融资；金融风险

1.影子银行概述

1.1影子银行的定义

影子银行的概念最早由保罗·麦卡利在2007年美联储年度讨论会上提出的，他认为影子银行在政府监督和管理之外，并且他们不属于央行监督和管理的商业银行体系之内，因此没有再贴现的权利，由于筹资时间较短且数额不确定，也无法参加存款保险组织，这些金融机构能够使用高杠杆进行借贷，这就是所谓的影子银行。本文中讨论的影子银行是基于中国的国情来进行定义的，指的是在银行监管范围之外从事融资活动的金融机构，他们能够使用杠杆工具提供融资服务。

根据FSB在2012年发布数据，全球的影子银行交易规模已经超过67亿美元。而影子银行的发展对于中国的中小企业来说也具有重要意义。

1.2影子银行的特点

1.2.1不透明性

影子银行虽然也能够像传统商业银行那样发挥融资功能，但是它主要采取的是金融资产证券化的方式，缺乏存款保障和流动性保障制度的约束，再加上监督和管理的缺失，很容易发生不透明的场外交易行为，进而导致金融风险的产生和加剧，特别是容易导致监管套利，甚至有些商业银行也会借助影子银行来规避监管，以高杠杆工具获取收益。

1.2.2高杠杆率

较高的杠杆率是影子银行最突出的特征。影子银行通过借入等手段获取原始资本，使用杠杆工具将其实现资金量的多倍扩张，进而获取高额利润。但是由于缺乏银行存款准备金等要求，高杠杆率随之而来的是高风险性。

1.2.3信用创造

影子银行的主体是金融中介机构，影子银行在某种程度上来说扩展了传统商业银行的功能和服务范围，它能够独立的吸收资金，并对其进行优化配置，而且这些行为都是符合法律规范的，因此能够在金融创新制度的支持下，实现社会闲置资金的优化配置，提高货币流动性，实现信用的规模化扩张，因此具有独立的信用创造功能。

2、影子银行在中小企业融资中的作用及存在的问题

2.1 中小企业融资现状分析

2.1.1融资渠道单一

目前在中国的中小企业的外部融资中，由于中小企业的经营规模比较小，信息透明度不高，管理不够规范，因此很难通过股票或者产权进行直接融资，大部分是通过商业银行进行的间接融资。而中国资本市场的不发达和不完善，导致中小企业的短期融资和信贷资产的证券化发展也较为缓慢，严重影响其直接融资的能力。

2.1.2融资成本过高

由于传统的商业银行对于中小企业贷款管制过多，且利息和各项费用支出过大，很多中小企业为了保证现金流的顺畅，只好转向影子银行，利用高成本贷款来弥补短时间的资金缺口。但是影子银行的高利率同时也提高了融资的成本和风险，也难以有效保障其合法权益。由于缺乏长期的稳定建设资金，这对于中小企业的成长也是很不利的。

2.1.3民间金融繁荣

近年来，中国的民间金融交易较为活跃，同时由于借贷流程方便快捷，审批速度快，资金配置灵活有效等特色，为中小企业发展提供了有效的民间融资支持。但是因监管的缺失，民间金融的发展也对中国的金融秩序和经济发展带来很多潜在危险。

2.2 影子银行在中小企业融资中的作用

影子银行虽然是非银行金融机构，但是却在中小企业融资中发挥了重要作用。

第一，能够提供更多的信用，弥补中小企业资金缺口。影子银行是非银行体系的金融信用中介机构，因此具有信用创造、转化和融通的职能。由于监管的限制，商业银行在进行信用创造的时候难以满足市场上所有需求者的要求。对于很难获得商业银行贷款的中小企业，影子银行的出现有效的缓解了它们的融资难题，而且有效的促进了资本市场的发展和壮大，推动了实体经济的不断前进。

第二，拓展中小企业融资手段，促进投资结构多元化发展。影子银行使得中小企业有机会获取更多的融资机会，能够促进投资结构的多元化发展，满足中小企业的投资需求。另外，影子银行的大量的证券化产品有效的活跃了中国的二级市场，使得常规状态下无法上市融资的中小企业能够在股票和债券等金融手段的帮助下获取更多的融资机会。

第三，降低中小企业融资成本。影子银行促进了二级市场的发展，为次级贷款需求者和市场富裕资金之间实现了有效的对接。其交易速度快，流程简便，操作灵活机动，条件较为宽松，因此更适合中小企业的融资需求，能够使得中小企业以较低的成本获取灵活高效的融资。

2.3 中小企业通过影子银行融资存在的问题

2.3.1信息不对称易导致信用危机

由于社会信用体制的不健全，在进行融资的时候，许多中小企业的基本信息难以实现有效的沟通，特别是由于各个部门和机构之间数据不共享，因此难以在一个统一高效的信用管理平台上进行有效的融资信息对接。另外，许多影子银行本身就不够规范，容易发生内部控制和暗箱操作等行为，财务信息不够公开透明，导致企业的信息缺乏科可信性。综合各种因素，就容易导致信用危机的产生。

2.3.2流动性风险

由于影子银行的产品一般期限比较短，而且现金流不够稳定，难以对投资进行有效的监控，所以影子银行的流动性风险比较高。例如一些短期理财产品，往往需要高额的后续资金来进行项目融资和利息的支付，一旦出现流动性紧张问题，很容易导致金融风险的产生。

2.3.3监管缺失，风险防范和保护机制不足

影子银行具有隐蔽性，监管较为缺失，其监管模式、手段和措施都有待继续改善。假如过度或者恶意操纵影子银行产品，就会导致恶性的监管套利。而许多大型企业往往也使用这种手段和自身优势获取银行贷款，进而贷给中小企业，这种行为严重积压了中小型企业的融资能力，使其利润不断降低。而且一旦发生宏观经济政策的变化、实体经济恶化和价格剧烈波动等问题，影子银行潜在的流动性风险将大规模爆发。

3.加强影子银行监管、促进中小企业融资的建议和对策

3.1加强监管，规范影子银行体系的发展

以往的法律法规难以满足瞬息万变的金融市场的需求，因此首先需要建立健全相关法律法规，加强影子银行监管。我国有关部门要加强立法，建立健全法律法规来对影子银行的服务交易业务进行监管更新市场准入制度，强化对其的功能性监管。还要实现其信息披露制度的完善，加强各个机构和部门之间的协同和信息交流，构建统一有效的监管机制和信息公布机制，提高信息透明度。监管部门应当及时的收集、分析和管理相关的数据和信息，以便投资者使用，更好的了解影子银行产品的特性。同时，还要加强国际间的合作，积极吸取国外影子银行监管的经验和教训，结合中国的国情和具体情况，建立具有中国特色的影子银行监管和发展机制。

3.2 协调金融监管和金融产品创新

影子银行具有其优势和存在必然性，应处理好监管和金融创新的关系，在监管的同时提升金融创新能力，不能因为监管挫伤金融创新的积极性，要对创新进行有效的监督和管理，防止金融风险的产生。金融产品的创新能够实现风险的分散和转移

而且能够活跃资本市场，促进整个金融市场的繁荣发展。有关部门可以从各个方面进行宏观调控和微观监管的结合，将金融风险控制在合理范围之内，防止其负面作用的扩散。

4.结论

近年来，中小企业融资难问题成为热点话题，而美国次贷危机和温州模式等使得越来越多的人关注影子银行。随着中国金融市场的不断开放和繁荣，越来越多以前处于地下状态的影子银行成为中小企业融资的重要渠道，而政府为了促进民间资本繁荣和中小企业发展也在鼓励小额贷款公司、担保公司、典当公司等发展。而在未来影子银行的发展中，仍要不断加强监督和管理，积极创新，降低其发生风险的可能性，有效的促进中国金融市场的发展和繁荣。（作者单位：西南民族大学）

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