有关中国OFDI流向影响因素的文献回顾

作者简介：王晶（1991—），女，汉，江苏扬州人，在读经济学硕士，南京财经大学国际贸易学专业，研究方向：国际贸易理论与实务。

摘要：自2003年国家提出“走出去”战略以来，中国的对外直接投资规模明显扩大。该现象也引起国内外学者的兴趣，对其进行研究的文献数量也不断增多。本文主要将这些文献划分为母国或东道国单方面影响因素的角度、母国与东道国之间多元距离影响因素的角度以及第三国“示范效应”的角度，对研究中国对外直接投资流向各影响因素的文献进行梳理。

关键词：对外直接投资；多元距离；影响因素

一、引言

自2003年中国政府大力实施“走出去”战略以来，中国的对外直接投资规模开始急剧扩大，发展速度也十分迅猛。截止2013年底，中国对外直接投资净额已达1078.4 亿美元，是全球对外直接投资总额的7.6%，并且连续两年位列全球三大对外投资国之一。中国在国际直接投资领域的迅猛发展，致使近年来广大学者们开始关注中国对外直接投资呈现的各种特征。本篇文章主要对近年来研究有关影响中国对外直接投资流向的决定因素的文献进行大致梳理。

二、影响中国对外直接投资流向的单方面的因素

（一）经济因素对中国OFDI流向的影响

学者们对中国OFDI流向的决定因素的研究还主要集中于对母国或者是东道国单方面的研究经济因素方面。首先Xiaoxi Zhang分析推动中国OFDI迅速增长的经济因素时发现，中国的OFDI与中国与一国的国际贸易关系，一国的市场规模、经济增长、开放程度以及该国的自然资源禀赋呈正相关关系。同时，东道国经济开放度和自然资源禀赋会推动中国OFDI（Xiaoxi Zhang 2011）。Kuang-Hann Chou等的研究结果显示东道国的市场机会、两国的经济联合程度和东道国的国家政治风险都对中国的对外直接投资产生负面影响 （Kuang-Hann Chou， 2011）。

（二）心理因素对中国OFDI流向的影响

首先，基于制度视角下的中国 OFDI区位选择单方面影响因素的研究涉及到了两个主要来源，即东道国制度以及母国制度。在下列现有文献中，学者们考察了东道国制度环境对中国 OFDI 的影响。Buckley，P.J.等的研究发现 中国的OFDI主要流向那些制度缺失的东道国，而与东道国的自然资源丰裕度不存在显著的相关关系（Buckley，P.J.， Clegg，L.J. 2007）。

祁春凌，邹超在经济自由度指数、全球政府治理指数的基础上构建了评价指标，发现东道国较高的经济制度和法治制度质量对中国对外投资有显著的正向影响（祁春凌，邹超2013）。但东道国的制度质量与中国OFDI之间的关系并不能一概而论，也有学者的研究表明这存在明显的国别差异。张中元的结果表明东道国制度质量、双边投资协议对中国的 OFDI 的影响有明显的区制差异：制度质量的提高会使得低收入和高收入国家以及中、小规模 OFDI 存量国家更能吸引中国OFDI；双边投资协议的签署促进中国 OFDI 流向大规模 OFDI 存量国家（张中元2013）。

就母国制度对中国OFDI的影响方面，Yadong Luo等探究新兴的发展中国家政府致力于推进本国的对外直接投资的原因。文章研究表明本国政府的政策对中国的对外直接投资产生直接的影响，讨论了中国政府的OFDI政策的演进变化，并且讨论了当前的政策措施对推动中国跨国企业扩大全球市场的积极作用（Yadong Luo， Binjie Han2010）。

三、影响中国对外直接投资流向的两国间的多元距离因素

事实上，仅仅分析母国或东道国区位因素不足以解释当前中国OFDI的区位选择，因为任何关于OFDI区位决定因素的分析都必须考虑到投资母国因素与东道国因素的共同作用。例如，Rian Drogendijk等从三个重要层面来划分投资母国与东道国之间的国家距离，即社会经济发展距离、文化和历史距离以及物理距离。本文结果显示国家距离与中国OFDI的负相关关系仅仅通过文化和历史距离显现出来，其余两个层面的距离均没有产生显著影响。文章进一步引申出相对于发达国家而言，母国与东道国之间的文化和历史距离则能够更好地解释发展中国家的对外直接投资行为（Rian Drogendijk， 2014）。

从实证研究成果来看，已有研究分别从各个差异维度来分析距离对OFDI的影响。Kuang-Hann Chou等从中国与东道国人均收入水平差异即市场规模距离大小来分析，认为两国的人均收入水平越相似，即两国的市场规模距离越小，那么就会对中国的OFDI产生越有利的影响 （Kuang-Hann Chou， Chien-Hsun Chen，2011）。

祁春凌和邹超的研究就发现我国对外直接投资流向了那些经济和法治制度较为完备的国家，并且制度距离越大，表现为东道国制度越是优于我国，就越能吸引我国的投资 （祁春凌，邹超2013）。

同时，也有文献基于文化距离视角来分析。其中大多数都认为文化距离阻碍了国际直接投资的流动。但是，綦建红和杨丽对文化距离进行分组检验时验证了门槛效应的存在，即当文化距离增大时，文化距离对OFDI的影响愈不明显（綦建红和杨丽 2012）。殷华方和鲁明泓认为文化距离对国际直接投资的影响表现在外来者劣势和外来者收益两个效应之和上，认为两者的叠加作用将会使文化距离和国际直接投资流向之间表现出 S型曲线关系（殷华方 鲁明泓 2011）。由此看出东道国与中国的文化距离对中国OFDI的影响并不能简单地归纳两者之间存在一般的线性关系。还有一些相关文献通过将文化距离作为中间变量来研究其他因素对中国OFDI的区位选择产生的间接影响。人口流动就是其中之一，人口双向流动的明显特征是扩大了移民规模并提高了移民质量，移民质量的提高促进知识和信息流动，从而缩短两国的文化距离。Lan Gao等的研究结果表明：以人口双向流动方式进行移民的中国高学历的学者都对中国的OFDI产生了显著的推动作用（Lan Gao， Huan Zou 2013）。

四、第三国“示范效应”对中国OFDI流向的影响

上述研究都是基于母国和东道国单方面或者母国与东道国之间差距的角度展开的，然而当前也有一些学者试图研究除母国与东道国以外的第三国作用对中国OFDI区位选择的影响。主要研究成果有2011年Kuang-Hann Chou等探索第三国的“示范效应”和经济联合对中国对外直接投资产生的影响。其结果显示中国的对外直接投资模式是不存“示范效应”的复杂的投资模式（Kuang-Hann Chou， 2011）。（作者单位：南京财经大学）

参考文献：

[1]Xiaoxi Zhang， Kevin Daly.The determinants of China's outward foreign direct investment[J]. Emerging Markets Review ，2012（12） ：389-398.

[2]Ivar Kolstad， Arne Wiig. What determines Chinese outward FDI [J]. Journal of World Business， 2012（47）： 26-34.

[3]祁春凌，邹超.东道国的制度质量、制度距离与中国的对外直接投资[J].当代财经 ，2013（7）：77

[4]綦建红，杨丽.中国O FD I的区位决定因素—基于地理距离与文化距离的检验[J].经济地理，2012（12）：32

[5]殷华方，鲁明泓.文化距离和国际直接投资流向： S型曲线假说[J].南方经济，2011（1）：45