试探究并购视角下网络企业的投资价值

尚顺旺

摘要：随着互联网技术的普及，网络企业如雨后春笋般应运而生，扮演着重要的角色，逐渐改变已有的经济增长方式，人们的生活方式。随着我国市场经济日益完善，经济体制的深化改革，不同类型的投资价值在社会市场运作中发挥着不可替代的作用，特别是在企业并购方面。因此，本文作者以并购为基点，对网络企业的投资价值予以了分析。

关键词：并购视角；网络企业；投资价值

在新形势下，网络企业是在互联网技术应用的基础上发展而来的，但它并不是完全有别于传统企业，存在一些交集。对于网络企业来说，它仍然以对应组织的内部优势为核心，外部优势为辅助力量，实现企业动态竞争、合作的并存。和传统企业相比，它们之间最大的区别在于企业自身各方面的差异性，比如，能力、文化、规则，是网络企业竞争优势的主要寄托。随着网络企业的不断涌现，很多企业都走上了并购的道路，在社会市场运作中，体现着不同的投资价值。

一、投资价值的分类

从某种意义上说，投资价值又被叫做特定投资者价值。具体来说，它是指评估对象对那些有明确投资目标的特定投资者、某一类型投资者所具有的价值进行估计数额。在产权经营活动中，它是企业并购、资产转让方面涉及最多的价值类型，不属于市场价值类型。对于投资价值的分类来说，站在不同的视角下，具有不同的类型。第一、以不同类型的评估标准形式为基点，对投资价值进行分类。通常情况下，可以划分为这四个部分，成本重置、收益现值、变现价值、清算价格。但这种类型的划分会混淆资产评估、现代会计资产计价方面不同的理念。对于现代类型的会计理论来说，满足资产的核算监督、会计管理方面的要求是其主要方面。它不利于评估者在价值基础上，对相关资产进行客观而科学的评价。第二、以资产评估的各种假设为基础，对企业投资价值进行分类。一般来说，在这种类型划分之下，主要包含了这几个方面，公开市场价值、继续使用价值、清算价值。但在具体应用过程中，这种分类具有一定的优势。比如，资产在交易过程中，具有更加公平的价值尺度。比如，它能够使人们更好地了解资产评估的假设条件，更加清楚资产评估结果所具有的性质。很显然，还有一些其它方面的划分。比如，以经济行为具有的不同性质为媒介，划分投资资产。

二、并购视角下的网络企业

对于网络企业来说，它是以信息技术为纽带，以对应的商业原则为导向，在提供各种信息产品服务、产品交易的基础上，运行的一种企业模式。战略投资网络企业、风险投资网络企业是其主要类型。

1、网络企业的性质

网络企业也是一种市场，是契约型交易关系的体现。网络企业提供的是一种虚拟场所，需要借助互联网的力量来实现对应的交易，是各种契约交易关系的展现，比如，企业之间、企业和消费者之间。网络企业的出现终将会替代传统市场。在新时代下，网络企业已经取代了传统市场中生产要素、最终产品购买方面的交易。同时，一些交易程序、过程已逐渐被网络企业取代。随着网络企业的飞速发展，它必将会取代传统企业在市场中的地位。此外，在网络企业生存发展道路上，减少交易费是其生存的唯一原因。在日常运作中，会减少网络企业在各方面的交易费用，比如，广告费用、谈判费用、信息费用。

2、网络企业并购的原因

在发展过程中，很多网络企业都走上了并购的道路。其原因主要体现在很多方面。一是：用户的喜好。在互联网时代中，网络所具有的价值需要通过连接在该网络上的实际人数来展现。但就用户的使用情况来说，大型网络企业是其主要选择对象，更能满足各方面的需求。很多网络企业为了长远发展，以并购的方式来扩大自身的规模，来满足用户各方面的需求。二是：网络经济和传统经济的整合。从某种角度来说，网络经济是网络以及现实经济之间的融合。在发展过程中，它们之间存在某种互补作用，对网络企业的并购起到了一定的促进作用。三是：规模报酬的增加。在网路企业运作中，网络经济并不会受到时空因素的限制，需求量会不断增加，企业的经济效益也会有所提升。同时，企业在信息、网络方面投资规模的扩大，也会在无形中增加自身的收入，为企业的并购埋下了伏笔。

三、并购视角下网络企业的投资

1、选择目标网络企业评估价值类型

对于目标网络企业来说，出发的角度不同，评估价值类型也会各不相同。首先，目标网络企业并购目的本身。对于这方面，投资价值是目标网络企业评估价值选择的类型。因而，在并购相关企业的时候，更加注重目标网络企业是否具有长期的盈利能力，在合并之后能够给企业带来长久的经营效益，能否充分利用目标企业所具有的无形资产、专业技能，提升企业的核心竞争力。其次，评估结论方面。在并购视角下，投资价值仍然是网络企业评估角度选择的类型。在网络企业运作中，对应的市场价值主要是对包括并购企业在内的整个市场对被购买企业各方面价值进行客观评价。以此，不断提高企业自身的盈利能力，获得一定的市场份额。最后，并购后价值转移方式。不同类型的并购网络企业具有不同的转移方式，需要从自身的实际情况出发。同时，增值价值、转移价值是其主要组成元素。增值价值是网络企业在并购以后所带来的价值。而转移价值则是被并购企业自身资产的转移。对于那些以市场价值为基础的网络企业来说，在并购的过程中，仅仅考虑了被并购企业自身的转移价值。投资类型的企业才会仔细考虑并购企业自身增值价值。

2、传统评估模式的适应性

站在客观的角度来说，传统评估模式的适应性主要体现在这几个方面。一是：成本法适用性分析。在网络企业并购中，它是以资产成本为基点，以网络企业自身的资产负债为媒介，用对应的历史成本来代替网络企业已有的资产、亏损。在此基础上，以网络企业所有资产评估值为纽带，偿还债务之后所获得的净资产就是企业自身所创造的价值。二是：收益法适用性分析。对于该种分析方法来说，主要是对网络企业未来发展道路上，可能获取的价值进行客观地预测。进而，对网络企业所拥有的资产进行评估。三是：市场法适用性分析。在网络企业并购过程中，以市场法为基点，对企业自身的价值进行评估。它的具体应用主要体现在这两个方面。寻找适合并购企业的参考企业，对它们进行客观地比较。同时，也可以通过相关的并购案例为基础进行对比分析，找到最佳的方法。

3、网络企业投资价值评估的创新思路

在资产价值评估方面，网络企业需要寻找利于企业生存发展的策略。对于这方面，实物期权被应用到其中，对企业长期业务经营、经营战略等方面起到至关重要的作用。简单来说，期权就是一种选择权，可以选择行使或者放弃某种权利。在实物期权应用的过程中，也会受到一些因素的影响，比如，标的资产价格、市场价格的波动情况；期权自身的执行价格。需要注意的是：在利用实物期权的过程中，需要考虑它所具有的不确定性特点。

四、结语

总之，在新时代下，网络企业并购会逐渐成为发展的主流，代替传统企业所占据的市场份额。它能够使网络企业不断发展壮大，更好满足用户各方面需求的同时，也能以最小化的生产成本获取最大化的经济效益。从长远的角度来说，网络企业并购还需要进一步完善，但它将会在互联网飞速发展的时代中发生质的飞越，走上长远的发展道路。（作者单位：深圳市远致富海投资管理有限公司）

参考文献：

[1]阮飞，李明，董纪昌，阮征.我国互联网企业并购的动因、效应及策略研究[J].经济问题探索，2011，07：69-72.

[2]邓勃馨.并购视角下网络企业的投资价值研究[D].暨南大学，2014.

[3]叶晓东.对论网络并购的分析和讨论[J].企业导报，2010，02：33-37.

[4]杨晓杰，郑惠君.网络企业并购价值评估浅析[J].经济师，2013，03：19-20.