浅析风险投资的风险解决方案

朱智恒

摘 要：随着市场经济的不断发展，风险投资发展迅速。本文正是首先对风险投资的含义；结合我国风险投资的现状，总结现阶段我国风险投资中存在的问题；从而逐步完善我国风险投资的风险解决方案，并努力使投资收益更高、更有价值，把投资风险降到最低，构建出我国风险投资业发展的对策。

关键词：风险投资；风险解决；经济增长

一、风险投资的含义

风险投资翻译自英文Venture Capital，其最初被翻译为风险资本或风险投资，而在香港、台湾等地被翻译成创业资本。国际经济发展和合作组织认为风险投资是一种向极具发展潜力的新建或中小企业提供股权资本的投资行为。欧洲风险投资协会对其下的定义是风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为等。总之，风险投资就是一种特殊的投资方式，是一种包括投资、融资和参与管理的资本运营制度。

二、我国风险投资业的发展现状

随着社会主义市场经济的发展，风险投资赖以发展的宏观环境得到改善。我国风险投资涉及的行业很多，从工业、农业再到第三产业都有，但是50%左右的风险资本都投在了生物科技、IT行业、半导体行业、新能源和高效节能技术及传统制造业上。这些行业都属于除了制造业以外都属于高科技行业的范畴，有利于推动我国高新技术产业的迅速发展。制造业得到风险投资的青睐是由我国的特色国情决定的，随着经济的发展，我国廉价的劳动力得到世界的认可，很多国家企业开始在我国寻找代工，也正是这个机遇使风险投资看到了盈利的前景，把风险资本投向了传统的制造业。

三、我国风险投资发展存在的问题

1、政府在风险资本构成中占有比例过大，民间资本来源不足

在风险投资发展的初期阶段由政府引导建立风险机构，以提高风险投资基金的信誉，提高投资者的信息和安全感是有必要的，但政府在风险资本构成中不能占主导作用，要及时做出转变。毕竟政府资金软约束性等特性，容易导致资金的低效使用和滥用。然而，我国风险资本构成中，政府一直处在主导地位，虽说随着经济的发展政府直接出资转变为政府和企业及外资机构并举的局面，然而，事实上，我国风险投资资本构成依然不能摆脱政府主导的状况。

2、现有风险投资政策和措施难以对境内外资金形成较大吸引力

首先我国创业板市场没有形成，使得风险投资的推出渠道不畅。相对美国78.6%的资本退出方式选择公开上市，我国此比例仅为42.31%。正是由于资本退出渠道的不畅导致很多境外投资机构不愿意进入中国风险投资市场。其次，我国缺乏对风险投资的税收优惠政策及金融扶持。最后，我国不承认合伙制企业合法地位，导致我国风险投资活动面临双重征税的窘境。另外没有针对国外投资公司出台相应的调整政策，也导致国内环境缺乏对境外风险资本的吸引力。

3、风险投资的发展缺少法律法规的保障

风险投资作为金融活动的一种，但其运行机制却很独特，必须出台相应的法律法规规范风险投资行业运行机制，拓宽融资渠道。我国在进入风险投资以后，也出台了相应的法律法规，然收效甚微。在我国，风险投资行业的许多领域都无法可依。

4、资本市场建设不完善

风险投资的目的是为了获得投资收益，而企业上市对投资公司来说是最有利用可图的，然而，在我国那些风险投资公司扶持的企业很难达到我国的要求，造成风险投资公司资本退出难度加大。

5、风险投资人才缺乏

风险投资行业面临的实践操作异常复杂，不仅需要风险投资基金经理人又专业的基础知识和专业的技巧，而且还需要一定实践的经验。然而，我国风险投资发展的时间短，投资经验缺乏，加上我国传统应试教育束缚了人才的发展，导致我国风险投资人才匮乏，这是我国风险投资行业难以达到国外同行水平的根本原因。

四、构建我国风险投资业发展的建议及对策

1、宏观上发挥政府的引导示范作用

首先明确政府直接出资介入风险投资个功能地位。通过政府直接出资吸引、带动更多的民间资本参与到风险投资中来，弥补民间风险投资的缺口，推动高新技术产业的健康稳定发展和产业结构优化升级。但风险投资发展壮大以后，政府工作的重点转移到法律制度建设、金融支持、税收激励方面。其次，建立风险投资阶段的相对前移机制。最后，政府要建立功成身退机制。政府直接出资介入风险投资领域是目的的为了扶持风险投资行业的发展，并不是以盈利为目的的，一旦政府投资的风险企业能够独立运营，并有充足的民间资本共给是，政府要适时退出。

2、加强风险投资的人才培养

知识信息时代的竞争是人才的竞争，风险投资行业需要的是一批高素质、有丰富实践经验的人才，人才更是行业发展的关键。可以从以下几个方面着手，第一，培养广大的人才群体。政府通过调控鼓励高校和风险投资机构加强合作，培养具有综合素质的人才，以此来满足风险投资业对人才的大量需求。第二，建立科学合理的人才激励机制。目前，在风险投资行业中，公司职员可以购买个股，技术专家可以以技术入股，以激励公司员工和吸引人才，此外还有，利润分层、股票期权等。

3、微观上企业要谨慎选择投资项目

风险投资资本退出难一方面是由于市场、法律等原因，一方面是由于风险投资机构选项目的问题。风险投资机构在开始选择项目的时候就要考虑到资本退出的问题，所以，将来以哪种方式退出，如何退出都要计划好，不能犯目光短浅的错误。要谨慎的评估要投资的项目，对于那些没有市场的创新产品，无论如何是不能选择的，选择有利于将来资本退出的企业或行业。比如，如果将来准备以企业并购的方式退出资本，就选择那些具有成长潜力，能够给某些大公司带来一定威胁或可能成为某些大公司上下游公司的企业，当这些公司发展到一定程度，很容易就被高价并购，从而实现风险资本退出。

（作者单位：湘潭大学）

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