探索产融结合之道助推企业做优做强

毕甜甜　宣静静

作者简介：毕甜甜（1986—），女，汉族，河北省唐山人，研究生硕士在读，河北经贸大学。

宣静静（1987—），女，满族，河北省秦皇岛人，硕士学位，中国铁路工程总公司党校。

在经济全球化、科学技术飞速发展的今天，仅仅依靠强化企业内部管理来推动企业发展的经营战略已不能完全适应时代的发展。新形势下企业如何要做大做强？笔者认为，在高度重视资本市场的经济大环境下，积极参与资本市场、利用金融手段、搞好资本运作，创新大胆地尝试走产融结合的发展模式是一个不错的选择。

我国产融结合的进程是从二十世纪八十年代慢慢开始的，进入九十年代，各大型企业渐渐看到了产融结合的先机和美好前景，纷纷涉足金融企业。1995年国家规定银行不得参股控股企业，直接导致我国产融结合陷入低迷状态。这种状况一直持续到1997年，产融结合才又逐渐回温，时至现在，产融结合越来越受企业界和金融界的重视，呈现蓬勃发展的上升趋势。

目前，我国绝大部分大型建筑企业集团都已经走在了产融结合的发展道路上。产融结合可以使企业实现“金融疏通血液，产业提供利润”的良性循环，发挥协同效应，提高资产回报率。由此可见，随着整个建筑施工行业的快速扩张和企业战略需求的进一步增强，产融集合也是建筑企业规模化发展的必经之路。

一、建筑企业实施产融结合的重大意义

由于建筑施工行业门槛普遍不高，同时又多采取挂靠分包等经营形式，导致行业内竞争激烈甚至出现恶性竞争，进而使得大多数施工企业都深陷利润洼地而难以自拔。即使是行业内的领军企业，与国际上的大型竞争对手相比，也存在着利润率低、负债率高、管理水平低下的突出问题。加之垫资现象普遍存在，资金缺乏、融资渠道狭窄、资金利用率低等问题使得很少有企业能“杀出重围”、走入良性循环的发展轨道。因此，目前来看，建筑企业只有通过产融结合，实现有效的资本运营，整合企业自身各种有形和无形资产，同时充分利用外部资源来迅速实现规模扩张，降低风险、分担成本，取得核心技术优势和强势市场地位才可以改变命运。数据表明，当今世界500强企业里有近80%的企业都是通过走产融结合得道路来取得竞争的优势地位的。近年来，中央提出在控制风险的前提下，鼓励有能力的企业通过产融结合迅速形成在世界范围内有影响力的大企业、大集团。一心谋求新发展的建筑企业，应该积极把握机遇，力求在新的一波金融发展浪潮中实现根本性的突破。

二、建筑企业实施产融结合的现状分析

建筑企业的资本运营其实已经在实践中渗透到各个层次，目前最明显的趋势就是大型建筑企业的上市融资和一些企业通过开展BT和BOT等项目商业盈利模式大幅提升自身竞争力。众所周知，在之前的很长一段时间里，建筑企业基本都是通过向银行贷款等方式解决项目对大量资金的需求，相对欠缺与金融市场的互通和来往。自2006年开始，央企建筑业“五虎将”，即中交建、中国中铁、中国铁建、中建总公司和中冶总公司争相上市，在成功融资之后紧接着都是一连串让人眼花缭乱的资本运作。目前，中国建筑企业的资本运营已初见成效，借助金融资本的力量，使其在业务领域也确实取得了巨大的发展，但要想真正实现“以金融产品、金融信息、金融人才、金融服务来服务于实体的运作，改造其价值链、供应链，乃至产业链、生态链”，中国建筑企业任重而道远。

三、建筑企业实施产融结合过程中存在的问题

与国外成熟的金融发展体系相比，产融结合对于我国的企业来讲，还都仍处于探索阶段，当然建筑企业也不例外。建筑企业在进行产融结合探索之路上遇到的问题可以归纳为以下主要四点：一是产融结合目前主要还是产业资本向金融资本的单项流动，尚未能实现两者的积极、有效互动；二是缺乏实现产融结合发展的有效手段和载体，不能完全在实践中充分满足企业低成本扩张的需要；三是管理水平仍需进一步提升，企业实施产融结合后，能否快速理顺内部各种关系、高效进行管理和监督，成功规避各种可能发生的混乱和风险，将是对其管理水平的一大严峻考验；四是缺乏产融结合专业人才，特别是既熟悉企业经营管理，又精通金融业务知识，擅长资本运作方面的人才。

四、对建筑企业深入推进产融结合的对策建议

（一）明晰产业和金融业运作特点，找到二者最佳结合点

产业资本投资回报期长，负债率低，运行风险低，多以生产管理或市场管理为核心，以成本控制为手段，以安全生产、为社会提供高品质产品为价值观；金融业是专业化、高风险、高回报的行业，其经营以资本管理为核心，以风险控制为手段，以不断创新等内容为主线。建筑企业的产融结合，要做到知己知彼，重视与其密切相关的金融行业，忽略对其发展贡献不大的金融行业，找到二者的最佳结合点，从而对企业内部已形成的资金流进行有效整合、集中管理、统一经营，提高资金利用率和金融资源利用价值，增强企业综合竞争力，使企业形成更加强大的竞争优势。

（二）充分发挥财务公司的作用，确保资本运作成效

财务公司是为企业服务的非银行金融机构，它既熟悉企业的具体情况，又立身于金融行业，了解金融运作规律。因此，财务公司不仅能发挥筹资融资等金融功能，而且能够在企业实施产融结合中发挥平台作用。国内实践证明，许多大型企业集团的产融结合都是依托其下属的财务公司进行运作的。与此同时，在大型企业相继走产融结合道路的大潮中，建筑企业也应不失时机、狠抓机遇，组建并充分发挥财务公司得天独厚的优势，从而使其更好地为自身产业资本和金融资本的融合做出更大的贡献。

（三）积极投资商业银行或保险业，拓宽产融结合领域

企业将商业银行纳入自己的旗下，将金融机构内部化，不但利于企业管理，增强企业的竞争力，而且加大了企业内部的资金累计速度，能够让企业在最短的时间内取得最大的经济效益。建筑企业介入保险业也是一个相当好的选择。在政策允许的情况下，建筑企业可以优先考虑通过发起或并购保险公司进入保险行业，这不仅为保险资金进入资本市场开启了一条新的融资渠道，也增加了企业的资金融通功能。

（四）不断提高企业管理能力，严格管理和控制金融风险

金融行业和产业的经营各具特点，需具体分析。如何通过合理的组织设计、人员调配、资金运作等来实现二者结合后的协同效应，避免企业的内部混乱和行业风险，是企业管理中面对的一大难题。建筑企业可以通过进一步完善企业法人治理结构，对所属企业各项重大经营管理活动进行监控，确保金融产业总体发展战略的实施和企业经营目标的完成；按照市场和对职业经理人的要求，建立完善的考核制度、奖惩制度及经营责任追究制度，做到“责权利”的有机统一；建立起符合金融行业特点的激励约束机制；增强风险意识，健全内控机制，建立实时信息监控系统和重大风险的纠偏机制等。

（五）大力实施人才储备战略，强化金融方面人才培养力度

建筑企业要充分认识到新的时代背景下实施金融人才战略的重要性和紧迫性，推动形成优秀企业文化，努力营造有利于优秀人才脱颖而出、充分发挥作用的良好环境；创新金融人才工作机制，坚持在实践中选拔人才，形成有利于金融人才成长的良好环境；不断完善对金融人才的激励约束机制，坚持短期激励和长期激励相结合，坚持待遇留人、事业留人和感情留人相结合；以加强能力建设为中心，加大对人才的教育培训力度，因地制宜、因材施教，制定、完善针对不同层次金融人才的培养规划，力求按照国际化、市场化、现代化的要求全面实施金融人才战略，构筑建筑企业金融人才高地。

（作者单位：1.河北经贸大学；2.中国铁路工程总公司党校）