企业的预警之音

作者简介：唐紫婷（1994.8-），女，汉，湖南人，云南大学本科生，助理会计师，研究方向：企业财务风险的管理。

企业在生产经营过程中并非一帆风顺，不仅需要同市场中的竞争者争夺市场份额，抵御潜在进入者，还需要时刻关注自己的“健康状况”，即财务风险的大小。一旦财务风险超过企业可承受之重，企业就将面临破产或者被收购的悲惨结局，所以说财务风险是企业的经营者必须关注的预警。

“财务风险”最早出现在经济领域是在19世纪末，财务风险的出现是现代企业参与市场竞争的结果。到目前为止，财务风险已经有了明确的定义。从狭义的角度来看，它是指企业利用借款筹资，到期以后无法用货币资金偿还，又称为企业的筹资风险；从广义的角度来看，财务风险是企业在财务活动的过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使企业实际收益与预期收益发生偏离的不确定性。财务风险存在于一个企业的各项业务和行为活动中，它既有可能来源于企业内部，也有可能来源于外部的经济市场：企业内部的控制制度不健全或者不能有力的执行，会导致人员的失误和流程上的错误；利率的变化，以及客户和供应商的市场行为也会给企业带来财务风险。

在不同的财务环境、企业不同的成长周期中，财务风险针对不同的经营主体和财务项目有不同的表现形式和风险种类。企业常见的财务风险有筹资风险、投资风险、和资金回收风险等。

筹资风险是指企业的筹资行为带来的风险。具体地说，是指企业由于筹资行为不当导致其出现了还不起债并且给企业带来一定损失的风险。筹资风险会受到很多因素的影响，其中最主要的因素是企业内部的原因，即企业负债规模与资本结构：如果一个企业的负债绝对数越大，利息费用越高，企業因此丧失偿债能力或破产的可能性也就越高，如果一个企业的负债相对量越多，企业的负债比率越高，企业面临的偿债压力就会越大；从企业负债的来源来看，企业主要通过短期借款、发行股票和发行债券筹集资金，短期借款期限短，对企业能够用来偿还借款的流动性资金要求比较高，发行股票和发行债券筹集的资金多为长期资金，而且企业能够通过股票的红利向市场传递信息。可见，企业筹资方案的不同，选择哪几种筹资手段，以及各筹资手段筹集资金的多少都会影响企业自身的偿债能力，从而影响筹资风险。企业应当根据筹资风险防范决策的制定原则，制定相应的风险防范决策和计划，同时对计划的实施过程进行监督，及时调整。当企业出现债务支付危机时，通常会采取以下三种措施：第一种是积极争取外界支持。寻求外部帮助及时获取一定资金来源是最有效的解决方式，可以解决企业短期的偿债需要，寻求支持的外部力量可以是股东、母公司、子公司或者政府，还可以是企业职工；第二种是债务重组。这是企业在发生债务支付危机时，直接通过与债权人进行协商，共同寻求解决办法的一种途径，一般来说，债权人会同意债务人对资产重组的要求，尽量通过合作的方式解决问题，减少自身收不回借款的损失；第三种是资产重组。通过资产重组可以对原有资产进行整合，使原有资产的使用效率有所提高，最终达到扩大生产规模、提高企业盈利能力、提高企业市场竞争力的目的，进而提高企业的偿债能力。

投资风险的来源很多，而且影响投资风险的因素多变，其中具有普遍性且比较重要的如下：第一，影响企业投资项目收入的不确定性因素较多。如价格的波动、市场的状况、消费者偏好等等，这些因素可能导致企业投资失败；第二，对各项费用的估计不足。如投资项目初始投资及日常经营费用的增加、市场利率的波动及国家对税率的调整等，对这些费用预期的估计不足可能会增加企业投资费用的支出，减少投资收益，严重的话会带来投资的亏损；第三，厂房及机器设备的类型。例如一台有普遍适用性的机器设备，可以在不同的企业具有不同的用途，因此其本身就具有比较明确的经济寿命周期和售卖价值，但是一台具有特定用途的专用设备，只在某些情况下被需要。因此如果投资于特殊的厂房和机器设备，应该慎重考虑这些投资的风险；第四，项目寿命期的长短。一个项目的寿命期越长，其投资风险越大。识别投资风险之后，企业应积极采取措施进行规避，常用的规避措施有风险回避、风险控制、风险转移、风险自留和后备措施。风险回避是指当投资风险带来的不利后果比较严重，而且又无其他策略可采用时，主动放弃投资项目或者改变行动方案来规避风险；风险转移又称合伙分担风险，其目的是通过许多技术手段和经济手段将风险转移到其他企业，减少本企业的风险承担，分包就是常见的风险转移；风险自留是指企业在面对一些难以规避的风险时，若风险带来的损失不重大或者不影响投资者的根本利益，企业会选择自己承担风险；后备措施是指企业为了应对风险，也会“未雨绸缪”，在风险出现前制定出紧急应对方案。如提取应急费用，这种方式与老百姓将富余的钱存入银行以备不时之需的原理有异曲同工之妙，企业每月从净利润中预提一定比例的应急费，来应对措手不及的投资风险。

资金回收风险是指企业的信用政策制定或实施不当导致大量的应收账款无法收回。在激烈的市场竞争中，企业常常会利用赊销的手段吸引顾客，若信用政策合理且有效执行，会给企业赢得一些固定的大客户，但是如果赊销门槛太低，企业在决定是否同意某客户的赊销要求时，忽略了该客户的偿还能力以及信用水平，或者信用期间、现金折扣条件不合理，就将会使企业面临资金回收风险带来的巨额损失。可见，资金回收是企业管理者在进行营运资本投资时必须关注的重点，防范这一风险的关键措施在于信用政策的确定。首先，企业在收到客户赊销的请求后，应该积极的调查客户的信用信息；决定同意赊销后，要谨慎的制定信用期间，在制定过程中要考虑企业的资金周转情况以及货物的资金周转率，使企业保持一定水平的流动资金，不要随意的延长信用期间，因为期间延长，虽然会在一定程度上增加销售额，但与此同时，收账费用和坏账损失也会增加，只有当前者大于后者时，才能适当的延长信用期间；接着就要确定现金折扣条件，给予客户现金折扣实际上是通过在货款上给客户一些折扣来促使客户尽快还款，在制定折扣条件时应该考虑折扣所带来的收益与损失孰高孰低，权衡利弊。

一个企业的生死存亡、兴衰成败不仅取决于外部环境的影响，更多的受其领导者决策的影响，优秀的领导者深刻的明白财务风险对于企业的预警之意，他们想要带领企业不断前进，就必须实施有效措施防范企业的财务风险。（作者单位：云南大学）

参考文献：

[1] 宋常.财务风险防范[M].中信出版社，2012年5月

[2] 财政部企业司.企业财务风险管理[Z].经济科学出版社，2004年4月