恒大逆市而动

武化

近日，许家印在恒大董事局会议上的一席话震惊了业界。根据恒大董事局定下的目标，2017年该公司要实现3000亿元销售额，2020年要实现5000亿元销售额，复合增长率维持在30%。截至2014年12月31日，恒大土地储备总建筑面积为1.47亿平方米。要实现上述目标，继续大规模拿地将不可避免。进而，许家印提出了“48天拿下100个项目”的硬性指标。

这是一个属于房地产“黄金时代”的增长率，那个时代，拥有领先土地储备，就被认为是公司持续增长的保证。但在整个房地产行业借着政府救市之机，力争去库存保命的时候，许家印却选择了大举扩张。这一举动多少叫人有点读不懂。

为什么许家印敢于逆势而动，豪赌房地产市场？

第一，恒大可能对后市做出了这样的判断——国家为了保增长，会出台更加激进的刺激楼市政策。借着牛市的顺风车，楼市也将有一番作为，加之组合拳政策的出台，将从融资、上市、税收等方面扶持楼市。

第二，股市、债市将对房地产企业彻底打开此前关闭多年的大门，这样企业融资成本将大大降低。在这种情况下，加上M2增速不可能降低到10%以下，真实通胀就很难低于5%。所以，只要有好地块在手，就不怕资金链出问题。

第三，在有人口增量的地区，只要能拿到好地块，就不怕房子不好卖。国家正在严控城市边界，也就是说，大城市只能往空中发展，而不是一味的“摊大饼”。因此，大城市核心区的房子会有长远的升值空间，好地块的增值更不言而喻了。

第四，今年3月下旬，国土资源部、住房城乡建设部下发了《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》，提出商品住房项目在不改变用地性质和容积率等规划条件的前提下，房地产开发企业可以适当调整套型结构；对不适应市场需求的住房户型做出调整，满足合理的自住和改善性住房需求。也就是说，开发商拿地的风险大大降低，拥有了“后悔权”。

记得2009年，金融风暴带来的楼市政策大逆转，曾经让绿城的宋卫平“咸鱼翻身”，成为那一波主升浪中获益最大的开发商。那一年，绿城的销售收入总排名从前一年的全国第八，直线上升到全国第二。而如今，许家印想复制的，或许就是当年宋卫平的大逆转、大逆袭。

不过，2015年显然不是2009年。2009年的广义货币增速是27.7%，现在连11%都不到。当然，如果许家印这100个项目选得好，赚钱是没有问题的，在销售额上“逆袭”也是有望的。