县域小微企业融资现状与对策

张俊山等

摘要：目前县域小微企业存在融资渠道窄、融资效率低等问题，造成小微企业发展缓慢甚至停滞。分析表明，扩展和改善县域小微企业融资方式，如引进网络融资、加大风险投资、推广融资租赁方式、建立区域性小额资本市场和专业性中小金融机构等不失为解决县域小微企业融资难的较优选择。

关键词：小微企业；融资；小额贷款；民间借贷；票据贴现；融资渠道；融资成本；还贷能力；网络融资

中图分类号：F276.3；F832 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2015）03-0072-04

我国小微企业是给力经济发展的“轻骑兵”，其工业总产值、销售收入、实现利税大约分别占国民经济总量的60%、57%和40%，提供了75%的城镇就业机会。据国家工商总局的数据显示，目前我国西部10省市的小微企业超过160万户，占全国企业实有总户数的16.16%；中部9省市的小微企业超过220万户，占全国企业总户数的22.24%；东部12省市的小微企业超过600万户，占全国企业总户数的61.6%。小微企业的融资是壮大企业的必要手段和途径，尤其是在创业期与发展期的企业，融资的意义除了招募资金外，融资时所携带的市场视野、产业运作经验和战略资源还可帮助企业更快成长和成熟起来；有助于企业建立利于上市的治理结构、财务制度以及相应的监管体系和法律框架；县域小微企业通过引入战略资本扩大企业规模，在未来上市时较易获得银行的调研支持以及投资者青睐。但在目前由于政府扶持力度不足、从正规金融机构获得融资较为艰难和资本市场给予其发展空间不足等原因，致使县域小微企业在融资上步履维艰。

一、县域小微企业融资现状分析

为了解县域小微企业的融资状况，笔者在2014年3月以面对面访谈的形式调查了河北省500家小微企业的融资情况，这些企业主要涉及餐饮娱乐类服务业、零售业以及制造业。我们根据所采集的数据信息进行了整理和分析。

（一）县域小微企业的融资方式分析

调研发现，小微企业的融资方式主要为四种（见图1）：小额贷款公司贷款、民间借贷、信贷融资、票据贴现融资。其中29.2%的企业进行小额贷款公司融资，41.7%的企业进行民间贷款融资，20.8%的企业进行信贷融资，仅有8%的企业进行票据贴现融资。可见，县域小微企业主要的融资方式是民间融资与在小额贷款公司进行贷款，即采取非正规金融途径融资。

（二）县域小微企业融资成本分析

融资成本分为正规和非正规两种，二者的区别在于我国政府是否对其规定基准的贷款利率。我国政府对于正规金融规定了基准贷款利率，且只能在小范围内浮动，而对非正规金融的贷款利率方面没有严格的限制。对小微企业来说，正规融资的显性成本较小，隐形成本很大，融资总成本一般较大，同时由于手续困难等原因所以很难获取正规融资。虽然非正规金融的融资在贷款利率上和风险都比正规融资要高，但由于办理此类融资贷款的手续较为简单，附加条件较少，使得小微企业比较容易获得此类贷款。小微企业正规融资过程较繁琐，涉及到的收费部门较多，特别是那些首次融资与信用等级较低的小微企业所涉及到的收费部门更多，如：金融机构、会计师事务所、房产评估机构、土地评估机构、保险公司和质监局等等。县域小微企业在正规融资的过程中涉及到收费的项目多达16项，根据不同类型、不同信用等级以及不同融资频率的企业，涉及到的收费项目也不同。总体上大范围的收费项目主要由三方收取：政府部门、中介机构和银行（见表1），由此导致综合融资成本提高了24个百分点。并且小微企业获取正规融资的时间要比获取非正规融资的时间长很多（见表2所示）。

从县域小微企业的融资成本角度分析，正规金融融资比非正规金融融资的成本高。半数小微企业主认为成本最高的借款方式是向银行贷款，这可能与小微企业向银行贷款时附带很多额外要求有关。所以大部分的县城小微企业在创业初期通常采取民间资本借贷方式进行融资。据调查显示，59.4%的小微企业主表示其借款成本在8%～12%之间，40.6%的小微企业主表示借款成本超过12%。

（三）县域小微企业资金利用率分析

资金利用率有两方面：一是资金到位率；二是资金使用率。资金到位率主要反映企业通过融资的方式实际筹集到的资金量与预期或申请筹集的资金量之间的比例。对于县域小微企业来说，债券融资是其主要融资方式，但是债券融资会受到诸多因素的影响，如资金结构、经济实力、企业规模、信用等级以及经济效益。由于小微企业的信用率低，许多正规金融机构出自对风险的考虑而不能满足小微企业的贷款需求，许多小微企业的贷款申请不能被全额满足甚至被拒绝。而非正规金融机构的条件则大为放宽，许多小微企业只要提出申请即可获得贷款，只要贷款额在贷款机构的可接受范围之内，到期偿还本息即可。所以，从资金到位率来分析，正规的金融资金到位率不及非正规的资金到位率高。资金的使用率是指企业有效利用资金的能力，企业只有将招募的资金及时投向可为企业带来利润的项目中，才能在融资中收益。对于小微企业而言，使用资金时很少衡量收益与成本的关系，只有当企业资金面临短缺或不足时，希望通过各种渠道快速获得生产所需的资金，而没有考虑所获贷款资金的预计收益率是否大于贷款利率，有时会盲目贷款，甚至出现贷款资金处于闲置状态。

小微企业的信贷周期较短、借款规模较小。调查显示，在有借款的企业中，63.3%的企业借款期限在1年及以下，1/3的企业需要中长期资金的支持。同时，“短贷长用”的现象在一定程度上存在，在1年以上长期借款需求的企业中，现有借款为短期借款的企业占比达到32.9%。购买原材料（56.7%）和短期应付款（35.4%）成为占比最大的借款用途。相比之下，长期投资用途（新项目开发、购买新设备、进行厂房等固定资产投资）的比例相对较低。

（四）县域小微企业清偿能力分析

在经济下行期，小微企业整体需求平淡，营收增长困难。据中国银监会统计，500万元以下的小微企业贷款不良率是企业贷款的4倍。由于小微企业存在清偿危机，正规金融机构不愿向其提供贷款。在对500家小微企业的调查中发现，有12.5%的企业存在“超期还贷”的现象，有12.5%的企业存在“到期不主动还贷”的现象，还有12.5%的企业存在“超期无法还贷”的现象。说明大多数的小微企业信誉问题还有待提高。endprint

二、县域小微企业融资存在的问题

（一）融资方式和渠道存在较大局限性

从正规金融部门所获取的资金将受到严格约束，如银行要求信贷补偿性余额、周转协定等，而且对于经济性贷款，银行还会派监督员进行日常监督，因而融资主体自由度很低。非正规金融部门对企业投放资金并不需要很多的附加条件，只要到期偿还本息即可，由此融资主体的自由支配程度就高。对于县域小微企业，非正规融资要比正规融资方便、有效率，加上融资的总成本和融资的风险比较小，所以很多的小微企业选择非正规融资的手段来筹集资金。

从国际经验看，小微企业的融资渠道主要有自筹资金、政府扶持资金和直接融资三种。由于我国资本市场还在起步阶段的原因，使我国资本市场对县域小微企业的开放程度较低。目前国家政策的重点扶持对象是国有大中型企业融资。在经过十余年的资本市场发展后，针对于大型企业的主板市场已初具规模，二板、新三板市场处在构想与实施中且主要针对科技型中小企业。因此当前尤为缺乏对县域小微企业提供融资服务的区域性小额资本市场。可见，在近期小微企业无法通过正规的股票或者债券融资来进行资金的筹集。

（二）融资风险大且风险评价难

由于小微企业的可控性较弱，而且县域小微企业的生产风险系数高，加上产品技术低，市场竞争能力弱等因素，与大中型企业相比，小微企业贷款的风险比较高。小微企业财务制度不透明，且与大企业实行严格的层级组织结构和程序化的决策机制不同，小企业以业主个人决策为主，企业信用很大程度上取决于其个人信用。并且县域小微企业通常生命周期较短，信用积累不足；还有部分企业主存在躲避银行债务、恶意骗贷的现象。特别是在经济下行期，不少小微企业订单锐减，导致现金流短缺、市场风险加大，再加上小微企业资本金少、规模小，在市场波动情况下面临的风险更大。现阶段，风险评价技术主要适用大中型企业或科技型企业，真正定位为以个体工商户为代表的县域小微企业的风险评价以及金融产品服务仍然不足。

（三）信用担保体系不健全

我国的信用担保体系虽有一定进步，但小微企业的融资环境并没有得到实质性的改善，仍需大力发展信用担保体系。小微企业的信息透明度与其外部融资的难易程度是密切相关的，由于征信体系缺乏，从而使许多小微企业贷款受阻。一个健全的担保体系应包括政府担保、商业担保和互助担保等。由于我国担保制度才刚刚起步，担保机构少、担保基金小，无法满足广大小微企业的需求，因此，小微企业融资难在很大程度上也是指担保难。

三、县域小微企业融资的对策建议

（一）发展网络融资、产业链金融等融资方式

网络融资，是指借贷人通过在网上填写贷款需求申请与企业信息等资料，借助第三方平台向银行提出贷款申请而获得的一种新型的贷款方式。网络融资的存在打破了贯穿在正规金融与小微企业之间的鸿沟，它以网络信誉度为参考，不再像以前那样被固定资产、企业担保等问题限制，这样一来就突破了资金层面的限制，和传统的融资方式相比较，网络融资在灵活性和指向性上具有很大的优势，同时还突破了地域的局限性。

对比传统的贷款方式，网络融资无需担保物、利率低、贷款速度快，主要以企业在互联网上的持续交易记录和网络信用作为对企业贷款的依据。再者说，网络信用能在很大程度上解决小微企业与金融机构信息不对称的情况。第三方的电子商务平台对加入的企业都有准入机制和严格的资格评审。企业通过电子商务交易平台进行交易活动，交易记录能够真实反映企业的实际经营情况。而企业网络信用是由那些与企业有过交易的客户或供应商评出的，客观性和公正性比较高。银行通过查询企业的交易记录和网络信用能够对企业的经营规模、经营状况、企业实力和诚信度有一个较为客观的了解，减少了信息的不对称性。

各银行还可大力推出产业链金融服务方案，围绕核心企业授信，降低对中小企业担保和抵押措施的要求，将业务考察要点聚焦于供货商、经销商与核心企业的交易能力，通过对上下游企业与核心企业之间信息流、资金流及物流的有效控制，以应收账款质押、商票换银票、订单融资+保理融资等为上游供货商提供资金融资，以动产质押对下游规模较小的经销商融资。

（二）创新县域小微企业融资途径

1. 大力发展风险投资。小微企业由于初期发展的资本额不足以支撑其经营发展，所以初期需补充权益资本，而最佳的直接投资方式莫过于吸收风险投资。通过设立政府风险投资基金与商业性创业基金壮大风险投资业。其中，在创新企业的早期即种子期和创业期，应主要依靠政府风险投资，而在后期商业性创业基金则成为创新企业充足和技术改造项目主要依赖的重点。

2. 大力推广融资租赁方式。在发达国家，“朝阳行业”是指那些与银行、证券、保险、信托并驾齐驱并且在国民经济和市场体系中占主导地位的融资租赁行业。对于不变更的租赁物所有权问题，企业所支付的信用大大降低。小微企业只需每期支付较少的租金就可以获得全额的设备使用权，鉴于我国的融资租赁行业发展迅速，对其的大力推广已渐渐地成为小微企业的一种全新融资方式。

3. 建立区域性小额资本市场。区域性小额资本市场即为达不到上市资格的小微企业提供融资服务的柜台交易或产权交易市场，其主要业务是为处于创业初期的小微企业提供私人权益性资本。公司证券或产权绝大部分是通过柜台发行和交易的，而在西方公司制企业中证券交易所发行的证券只占公司证券的极小的一部分。基于我国的基本情况，迫切需要解决的问题是多层次资本市场不完善，所以建立区域性柜台交易市场体系极为重要，能够在一定程度上解决小微企业权益性融资缺口导致的问题。

（三）推进小微企业信用体系建设，完善小微企业信用担保体系

在坚持政府扶持与市场化运行相结合原则下，各级政府应当通过资金补贴和政策调控等多种手段，积极扶持中小企业担保体系的建设。例如在企业向银行提供标准抵押担保的基础上，由担保公司追加授信金额10%的保证金质押担保和连带责任保证。银行和担保公司按时分别对授信企业进行贷后检查，并互相通报企业运行和资金运用的信息。贷款出现逾期，担保公司积极配合银行进行贷款追偿，在逾期后的90天内，由担保公司履行代偿责任，银行在担保公司代偿债务后，将抵押权让渡给担保公司。小微企业所在地园区管委会需负责向银行提供借款企业的当季水费、电费和税收等信息，同当地人民银行、担保公司一起设立信用管理协会，开展企业信用情况征集，建立会员企业信用档案，逐步建立和完善企业信用评价制度并成立信用评级公司。endprint

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责任编辑、校对：张增强endprint