山东省产业结构调整与金融支持关系研究

王培志，刘雯雯

（山东财经大学 国际经贸学院，山东 济南 250014）



山东省产业结构调整与金融支持关系研究

王培志，刘雯雯

（山东财经大学 国际经贸学院，山东 济南 250014）

一个地区的产业结构优化能够促进地区整体经济的发展，而产业结构的变化也受多方面的影响，金融业在产业结构调整中担当着重要的作用。分析山东省产业结构与金融业发展现状及存在的问题，在此基础上对山东省产业结构与金融支持的关系进行分析，提出促进产业结构优化的金融对策。

产业结构;金融深化;金融效率

一个地区整体经济的发展在很大程度上依赖于这个地区产业结构的优化，而产业结构的调整变化也受多方面的影响，其中，从资金再配置角度来说，产业结构的调整需要金融业的支持和调节。在竞争激烈的经济市场，金融资金会自动流向利润高的产业，使得这些产业蓬勃发展，而对于市场经济不能发挥作用的领域，通过运用政策工具，引导资金流向，可以为产业的淘汰、升级重组等发展做出调整。①

金融业的发展在经济社会的整体发展中发挥着重要的作用，随着山东省十二五金融业发展规划纲要的切实实施，山东省金融业运行平稳，基本上形成了以银行、保险、证券和担保等为主的金融支持系统，金融市场运行系统和金融发展监管系统也逐步完备。2013年8月，山东省政府出台《关于加快全省金融改革发展的若干意见》，明确了山东省未来5年的金融改革发展目标，为山东省金融改革提供了发展方向，响应了中央通过金融改革促进经济结构转型和产业升级的政策导向。虽然金融体系各方面都逐渐完善，但在其进一步发展的过程中也存在一些比较明显的问题。在看清山东省金融业发展现状和问题的基础上，对金融业对产业结构调整的影响做出分析与判断，提出如何改进金融业才能促进产业结构调整的对策。

一、山东省产业结构与金融业发展现状分析

近些年，山东省经济总量增长迅速，经济总值位于全国前列，2012年山东省地区生产总值达到50013.24亿元，位于全国第三位，仅排在广东省和江苏省之后。伴随着经济总量的增加，山东省产业结构也在发生着变化，第一产业占地区生产总值的比重逐年下降，由1980年的36.4%下降到2012年的8.6%，第二、三产业占地区生产总值的比例不断上升，2012年第二、三产业占地区生产总值的比例分别达到51.4%和40%。以各产业对经济增长的贡献率来看，第一产业对经济增长的贡献率逐年降低，第二、三产业对经济的贡献率越来越大，其中第二产业的贡献率高于第三产业。

表1 山东省产业结构情况

资料来源：历年山东省统计年鉴。

近年来，山东省金融业运行平稳，2012年金融业增加值达到2018亿元，全省融资规模达到9284.4亿元，同比增加1182.5亿元。山东省的金融有一定的发展，但相对于金融业相对发达的省份还存在不小的差距，2012年，山东省金融业增加值占地区生产总值的比重为4.03%，而广东省和浙江省的金融业增加值占地区生产总值的比重则达到5.6%和8.57%，明显高于山东省的比值。山东省金融业增加值占第三产业增加值的比重达到10.09%，而广东省和浙江省的这一比重则分别为12.11%和18.98%，由此可见，相对于金融业较为发达的广东省和浙江省来说，山东省金融业发展规模还相对较小。

在金融发展效率方面，2012年，山东省存贷比为77.46%，而广东省和浙江省的存贷比则分别为63.82%和89.25%，在合理的范围内存贷比值高说明金融机构需要付出的利息少，成本低，存款转化成贷款的能力强，金融机构的盈利能力强，从三省的数值对比可以看出山东省的存贷比要低于浙江省而高于广东省。

金融深化是指金融业能够有效率的调配社会经济资源，这种调配能够促进整体社会的经济发展，而经济的发展同时刺激金融业进一步发展，金融业发展和社会经济发展能够互相推动彼此健康发展。2012年，山东省金融深化度为1.97，广东省和浙江省的金融深化度分别为3.02和3.65，由这一比值可以看出，相对于广东省和浙江省而言，山东省金融对经济的推动作用还比较有限。

表2 2012年山东省、广东省与浙江省金融发展规模比较

资料来源：各省国民经济和社会发展统计公报与统计年鉴。

在融资结构方面，山东省融资结构虽仍以间接融资为主，但直接融资所占比重总体处于波动上升趋势。2012年，全省有8家企业实现首发上市，首发上市公司数量居全国第7位，全省29家上市公司通过证券市场实现再融资，上市公司融资额为463.5亿元，而广东省和浙江省上市公司融资额分别达到658.58亿元和2786亿元，由此可见在直接融资方面，山东省规模还相对较小。2012年，在证券市场方面，山东省证券经营机构投资者资金账户开户数631.7万户，全省证券经营机构全年总交易金额2.9万亿元，有220家营业部获准开展融资融券业务，累计开立融资融券账户29327户，融资融券业务收入2.5亿元，在营业收入中占比为7.9%，全省证券经营机构累计销售金融产品439.3亿元。

二、山东省产业结构优化面临的金融难题解析

近年来，山东省金融业实现了跨越性的发展，业务总量居全国前列，2013年山东省金融业增加值同比增长13.7%，高于地区生产总值增速4个百分点，金融业增加值占到了地区生产总值总量的4.14%，金融业的发展在支持产业结构调整和保持整体经济的稳定方面起到了重要作用。然而，作为金融大省，相对于全国金融强省来说，山东省金融业的市场竞争力还落后于全国先进水平。认识到金融发展中存在的不足，提高金融体系的运行效率，加大对产业结构调整的力度是当前山东省亟需解决的问题。

（一）融资方式结构性失衡

企业融资有直接融资和间接融资两种方式，直接融资是没有金融中介介入的融资方式，而间接融资是融资双方通过金融中介机构进行的融资行为。在产业发展初期，企业更适合以银行为中介进行融资，而发展初期的企业往往力量较小，申请贷款会被银行拒绝，这对于那些发展潜力大的产业打击较大，不利于产业结构的优化。随着企业的发展和金融发展的深化，直接融资和间接融资在企业的发展中应该相辅相成，共同为企业的资金流动发挥作用。但是山东省债券市场发展滞后，企业缺乏相应的融资渠道，相对于直接融资，山东省企业通过银行进行的间接融资所占比重比较大。2012年山东省金融机构贷款余额达到40021.49亿元，而山东省上市公司融资总额仅为463.5亿元。金融资源过度集中于银行系统使得金融效率低下，而在银行的间接融资系统中，国有商业银行所占比重较大，使得企业融资出现活力低下的现象，银行本身也存在不良贷款，这些因素使得银行不仅承担了本身的经营风险，也会对整个社会的金融稳定有不利的影响②。

（二）地方金融机构服务水平落后

山东省有27家农村商业银行和14家城市商业银行，这些地方金融机构的主要服务方式为吸收存款和放出贷款，金融服务的对象面比较窄，没有为特定客户量身定制的金融服务业务，而且中间业务的收益相对较低。金融产品种类少且缺乏创新，金融创新能力的不足使得地方银行的可持续发展能力不够强劲，金融资源不能得到充分利用导致整个金融市场资源使用效率比较低，地方商业银行和金融市场的发展受到一定的阻碍，影响第三产业的发展，对产业结构优化产生不利作用。

（三）金融监管体制不规范

山东省金融产业规模不断发展壮大，各类企业对金融服务种类的要求也越来越多，资金融通性质的担保公司和小额贷款企业等各种企业也随之出现，由于一些金融监管方面存在漏洞，使得这些机构发生金融风险的几率比较大，这种情况对金融监管提出了更高的要求。一行三会对地方金融的监管以正规金融机构为对象，这就存在一些监管盲区，为了完善金融监管覆盖范围，山东省的省、市、县都成立了地方金融监督管理局，对一行三会监管不到的民间融资公司、股权类交易市场和大宗商品类的交易市场进行管理。而地方金融监督局在实际的监管过程中，也存在诸多问题，例如，人力资源匮乏，导致一人兼任多职，市、县两级金融办和地方金融监管局在实施监管任务时没有相应的法律授权，而在执行管理任务时也没有奖励和惩罚的权利，使得监管工作没有力度③，这使得金融效率低，第三产业发展速度慢，影响到了产业结构的优化。

（四）对高新技术产业支持乏力

山东省产业结构升级的一个阻碍因素就是企业的技术创新能力缺乏，而从事高新技术产业的企业市场活力强，灵活性高，且有市场前景广阔，发展高新技术产业是实现产业结构升级的必经之路。高新技术产业的发展需要大量的资金支持，然而高新技术企业大多规模较小，自身的经济实力不强，在市场上这类企业的知名度有限，银行为了盈利，会避免对这类企业进行融资，这导致从事高新技术产业的公司发展受阻，进而影响产业升级的进展。

（五）产业结构调整中的投资导向不合理

金融机构的信贷投入方向与各个产业的顺利发展有着很大的关联，信贷资源流向在很大程度上影响着产业发展规模，由此来说，信贷资源的支持方向对产业结构调整有着重大的影响力。现实中，金融机构的信贷投资流向却存在着不同程度的偏斜，对比较成熟的产业和一些热门行业进行过度投资，造成大量的重复建设现象，而对需要融资的新兴产业投资不足，导致这些具有发展潜力的企业发展规模受限，这不仅是对国家资源的浪费，也是对经济发展活力的扼杀，可以看出金融支持没有对产业结构升级发挥积极的效应④。

（六）对民营企业的支持力度不够

近年来，山东省的非国有经济发展迅速，为山东省整体经济的发展有着积极的推动作用，伴随着非国有经济的发展，其对金融资源的需求也更加迫切。然而，山东省金融机构对非国有经济的融资贷款却很少，使得非国有制企业在发展中存在很大的融资难题，影响了自身的可持续发展。金融机构将大部分信贷资源分配给具有垄断性的大型国有单位，而这些国有单位存在着经营观念落后、制度僵化等的不足，这就造成了金融资源的浪费和低效率，而另一方面，在经济发展中具有活力、能促进产业结构优化的非国有经济却无法取得需要的金融资源满足其进一步的发展。

三、山东省产业结构优化与金融支持的关系分析

产业结构对一个地区经济的发展有着举足轻重的作用，而产业结构调整需要金融业的支持，在分析山东省产业结构与金融业现状及存在问题的基础上，对金融业发展与产业结构的关系进行分析，有利于认识清楚山东省在产业结构优化调整方面金融业的作用及不足，并对有关部门做出经济决策提供一定的参考。

产业结构调整变量（IND）用第二、三产业产值占地区生产总值的比重来表示，金融变量用金融深化度与金融效率两个指标来表示，其中金融深化度指标（FIR）用存贷款额之和与地区生产总值比重表示，金融效率指标（SLR）用存贷比表示，即贷款额与存款额的比值，选取的数据区间为1978年至2012年。

为避免出现虚假回归，首先对变量进行平稳性检验，经过检验显示各变量均是一阶单整序列，满足进行模型分析的前提。为了保证模型能够更好的反映变量的动态特征，必须选择合适的滞后期。根据（似然比）检验统计量、（最终预测误差）、信息准则、信息准则与信息准则五个常用指标对滞后长度进行选择。

表3 模型滞后期选择准则

注：“*”表示根据各评价指标分别选择的最优滞后期。

三种准则都倾向于建立5阶滞后模型，最终将最优滞后期定为5阶，通过参数估计可以得到滞后5期的模型估计结果。

三个函数的可决系数分别达到0.995、0.956和0.996，这说明IND被FIR和SIR的滞后期解释的信息很多，建立模型进行分析比较合理。一个有意义的模型必须是稳定的，因此对模型稳定性进行检验。

图1 模型平稳性检验结果

模型特征方程所有根的倒数的模小于1，即全部根的倒数值均位于单位圆内，因此，模型是稳定的，可以继续进行脉冲响应函数分析和方差分解。

脉冲响应函数旨在用来研究一个变量受到某种冲击时其对系统产生的动态影响。为了更好地体现和研究变量之间的动态关系，采用乔莱斯基（Cholesky）分解法，通过误差项正交化脉冲响应函数来分析山东省产业结构与金融深化度、金融效率之间的动态关系。

图2 山东省产业结构来自金融深化度的

注：横轴表示冲击作用的滞后期间数，实线表示标准差新息的脉冲响应，虚线表示正负两倍标准差的置信带。

图2反映了山东省产业结构对金融深化度的一个标准差新息的冲击产生的脉冲响应函数图。当在本期给金融深化度一个冲击后，在前2期没有响应，从第2期开始呈现正向变动，到第4期达到一个最大正响应点，随后开始下降，经过一番波动后，在第11期之后快速收敛，表明随着金融发展的深化，在前期会对产业结构产业正面的影响力，随后出现波折下降的趋势，随着时间的增加，波动幅度逐渐减小。

图3 山东省产业结构来自金融效率的

注：横轴表示冲击作用的滞后期间数，实线表示标准差新息的脉冲响应，虚线表示正负两倍标准差的置信带。

图3映了山东省产业结构对金融效率的一个标准差新息的反应，可以看出，在本期给金融效率一个标准差的冲击后，前2期对产业结构是一个负响应，随后出现不到波折的现象，在第12期之后呈现正向的响应并进入收敛状态，表明随着金融效率的提高，在前两期会对产业结构产生负向的影响，并随着时间推移对产业结构的影响呈现出波动现象，但是波动幅度减小并对产业结构产生正面影响效应。

为了进一步明确山东省产业结构与金融深化度、金融效率之间相互影响的程度，对模型进行方差分解。方差分解是通过分析每一结构冲击对内生变量变化的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性，因而通过方差分解可以看出金融深化度和金融效率对山东省产业结构的影响强度。

表4 山东省产业结构的预测方差分解表

基于模型的方差分解结果，山东省产业结构在第1期主要受自身影响，之后呈现逐渐下降的趋势，而金融深化度和金融效率的影响强度增加。金融深化对产业结构的影响在第3期开始明显增强，到第15期达到18.1%。金融效率对产业结构的影响在第2期开始增强，到第15期达到17.6%，金融深化对产业结构的解释力度要比金融效率的解释力度更大一些。

由以上分析可以看出，金融业对产业结构调整起着重要作用，无论是金融发展规模还是金融效率都很大程度上影响着产业结构的优化，因此，积极发展金融业是产业结构调整需要注重的一个方面。

四、优化山东省产业结构的金融改革建议

山东省金融体系对产业结构调整的推动力较小，金融机构本身的机制和人力资源配置方面存在缺陷，在长远发展方向的设定上也过于狭隘，造成金融资源的浪费，不利于产业结构的调整，采取有效的措施来完善金融体系对于产业结构的调整有着极其重要的作用。

（一）建立健全金融监管体系

山东省金融体系的建设发展要要适应产业结构调整的步伐，首先要明确产业转型的方向，金融支持要改造传统产业，辅助新兴的有发展潜力的产业，并对延伸产业进行扶持。其次，对金融资产的合理流动辅以法律保障，根据产业政策对重点发展产业提供资金支持。最后，建立金融机构与企业之间交流的平台，一方面，金融机构能实际的了解到企业的需求方向，另一方面，企业能够认识到金融机构的金融服务产品，使得金融机构的资产为产业结构调整提供助力。

（二）调整信贷投资流向

信贷资源流动方向能反映产业结构调整的方向，针对目前山东省产业情况，信贷资源应该投入技术含量高、经营活力大、运行效益好的企业，对这些企业提供小额担保贷款业务，并简化贷款审批手续，并量身定做理财服务等全方位的金融支持。对国家政策鼓励的优势产业、重点项目加大金融支持力度，以满足企业的正常运营需要，对限制类项目，要加强监管，防范金融风险。

（三）扩大企业直接融资渠道

山东省企业融资很大比例通过银行进行间接融资，直接融资比例较小，直接融资与间接融资之间比例的不协调不利于市场资金的合理流动，也存在一定的金融风险。因此，有必要扩大山东省企业的直接融资比例，完善资本市场的组织结构，增加金融市场服务产品的种类，并完善债券市场体系。推动有实力、有潜力的企业上市，利用证券市场的直接融资功能辅助企业发展。对有实力企业进行指导，使这些企业符合上市的条件，对有发展潜力的企业提供便利条件和基础配套设施，协助这些企业上市，实现快速发展，优质企业的上市融资能够对产业的优化升级起重要作用。

（四）优化金融信用环境

金融业要实现长远发展，就需要建立优良的社会信用环境，在建立社会信用体系的过程中需要社会各个群体的积极配合。金融部门应建立企业信用库，为资金流向提供具有参考性的信息，避免金融风险的发生。金融监管机构通过提供企业信用查询系统，并尽量实现数据覆盖全省范围，使企业金融信用信息得以公开，能有效的规范企业的金融信用情况。政府要强化自身的信用建设，建立奖惩制度以监督自身的规范发展。另外，地方政府要以整体的发展利益为主，大力打击地方保护主义的行为，对于不规范企业要严惩不贷，以维护金融市场的整体秩序，提高企业的金融信用。金融信用措施的实施使得优质企业发展更为顺利，产业结构优化效果更加明显。

（五）大力发展新型金融服务种类

金融创新和新型金融机构的发展对推动金融业快速发展起着重要作用，山东省应借鉴其他省市发展金融业的经验，依靠本省的资源禀赋优势，大力发展金融业。支持各种形式的金融融资行为，支持银行金融机构开展跨业和跨区域合作，综合运用各种金融服务产品，吸引资金投入，增强发放贷款的强度。支持银行业发展新型融资业务，加强与先进证券交易所的合作，扩大融资工具的种类，增加上市公司的数量和融资金额。通过发展新型融资的形式，使更多优良企业得到发展的资金动力，从而带动整个产业的结构优化。

①李有元：《产业结构调整中的财政金融支持体系建设》，北京：知识产权出版社，2012年版，第88页。

②《“金改22条”注入山东经济新动力》.http://finance.dzwww.com/zt/sdjgmt/201308/t20130816_877 4133.html.

③郭树清首份“省长成绩单”：《金融改革、区域盘整、产业转型并入快车道》. http://finance.21cbh.com/2014/1-18/1NMDAzNzFfMTA0Nzk1Ng.html.

④苑广睿：《促进产业结构调整的财政政策》，北京：中国财政经济出版社，2004年版，第87页。

本文为山东省自然基金项目（ZR2013GM013）“山东省农产品贸易边际测度及出口产品升级路径选择”、山东省社科规划项目（14AWTJ01-15）“金融产业优化与区域发展管理协同创新研究”之子课题“山东省金融业国际化发展的风险预警体系研究”以及山东省社科规划课题“山东省农产品国际竞争力研究”（12DJJJ06）中期研究成果，山东省科技发展计划项目（2014GGH213001）“全球价值链视角下山东省农业产业损害预警机制研究”、山东软科学项目（2014RKB019A6）“开放条件下山东省农业产业安全问题研究”、教育部2013年度来华留学生英语授课品牌课程“中国经济与金融体系改革留学生课程”、山东教育厅项目（SDYY11201）“国际商务专业研究生双语教学创新模式研究”。

王培志（1964-），男，山东财经大学国际经贸学院教授；刘雯雯（1986-），女，山东财经大学博士研究生。

F269.24

A

1003-8353（2015）07-0125-05