李嘉诚重组旗下上市企业

1月9日，香港首富李嘉诚旗下两大上市企业——长江实业及和记黄埔宣布业务合并、重组方案，两集团资产最终将分拆为两间以开曼群岛为注册地的新公司。同时，长江和记实业有限公司与长江实业地产有限公司在港上市。

点评：从经营策略看，这次整合的一条主线是将非房地产业务与房地产业务分拆分离。这背后确实有深意。一个时期，内地和香港房地产市场泡沫式膨胀，李嘉诚家族是其中的最大获利者之一。现在房地产行业处在走下坡路状态，赚钱财富效应已经失去。这个时候可能拖累整个李氏实业的业绩。房地产业与非房地产业搅和在一起，是一个非明智选择，也到了不得不剥离的时候了。

从财务考量上分析，世纪大重组的目标之一是为消除长江实业持有的、和记黄埔控股的股价折让，从而为股东释放价值。依照长江实业1月7日在联交所收市价格计算，比2014年的股东应占账面权益价值有23%折让，折让值高达870亿港元。通过重组简化结构后，这部分被低估的价值将被消除。据说，公司构成层次简化、注册开曼群岛等，都会相对增加股东收益，对股东是利好。

最大好处是，重组后长江系两大新公司透明度大大提高，业务分类清晰很多，市场投资者很容易判断公司业务发展状况以及业绩，便于投资者准确做出投资决策。这对公司和市场投资者是双重利好。

长江和记与长江实业两间新公司注册地由原来的香港变为开曼群岛，集团解释为主要是出于重组的技术性考虑。这个技术性考虑包括两个直接实际的原因：规避香港对公司管制过严的政策环境和规避税收。同时在开曼群岛注册给长江系的未来发展预留了回旋空间。