创新探索走出金融资产交易活棋

◎ 王利 王辛杰（山东产权交易中心，济南250101）

（第一作者为山东产权交易中心副总裁）

随着我国金融改革的日渐深入，各类金融资产处置需求不断上升。山东产权交易中心（以下简称“中心”）多年来致力于为山东省内外金融机构资产流动提供具有公信力的承载平台，为金融市场体系中相关内容产品和权益交易流转提供灵活快捷的中间市场支持，走出了一盘出色的金融资产交易活棋。

1 开疆扩土全覆盖 编织金融生态圈

中心按照“单点突破、渠道营销”的业务拓展策略，坚持走出去、勤沟通，做到“三个一”，即通过联系一个单位，做成一个项目，形成一个局面，建立典型案例，树立中心专业形象。坚持渠道营销开拓模式，发展与银行、担保机构、资产管理公司、保险等多种金融机构的合作，成为各金融机构的紧密合作者，编织了以中心为纽带、覆盖全省、辐射全国的金融生态圈。

1.1 单点突破成规模

对于中心而言，要以提高市场发展质量和效益为核心，紧紧围绕提升“融资能力、市场化能力、信息化能力、风险控制能力”的总体目标，通过“三个一”的拓展模式，联系单位的同时做成项目，在做成项目的基础上形成合作局面，依托单点项目的亮点与单位建立长期战略合作关系。2014年5月9日，山东金龙地产有限公司不良债权项目通过中心网络动态报价系统以2130万元竞价成交，溢价630万元，溢价率42%。鉴于此项目高溢价成交并具有良好效果，转让方农业银行对中心给予充分肯定和信任，随后向各地市分行下发文件，明确“对于财政部委托农行处置的债权资产均需要到中心进行公开招商”。目前，农业银行济南、莱芜、烟台、聊城、临沂、泰安等地市分行的债权资产已陆续在中心网站进行招商，山东省分行所辖委托债权均进场挂牌交易。

1.2 渠道营销立局面

中心坚持渠道营销的拓展模式，面向各个区域、各类机构，与省内各级财政部门，与各银行驻济南分支机构、山东省各地市商业银行、信用社，以及省内外的资产管理公司、律师事务所、会计师事务所等建立了良好合作关系。中心的投资者信息库，收集整理了数量巨大的各类投资机构、企业集团、专业机构，中心的几百家会员，包括各类咨询服务公司、拍卖公司、招标公司、会计师事务所、律师事务所等，加上遍布全省的分支机构和国内主要产权交易机构的配合协作，共同组成广泛而强大的项目营销网络，实现了资金流、信息流、资源流向中心聚集，通过渠道营销形成与各金融部门、机构全面合作的大局面。

2015年6月，中心与中国东方资产管理公司正式签署战略合作协议。至此，中心已与中国信达、东方、华融、长城四大资产管理公司，中国建设银行、中国农业银行等银行金融机构以及省内诸多民营金融机构建立了战略合作伙伴关系；同时，与齐鲁银行、中信银行济南分行、长城资产管理公司的合作持续良好。此外，中心与民营不良债权经营企业的联系扩大，与青岛新大唐资产管理公司、瀚华担保公司山东分公司、沃尔德资产管理公司以及律师事务所等建立了合作关系，实现了产权市场对各类金融机构的全面覆盖，激发了市场活力，展现了市场力量，促进了各种资本要素资源高效转换为市场化配置。

2 市场化服务全链条 打造投融资综合性平台

随着山东省发展多层次资本市场的迫切性增强以及众多具有自主创新能力的中小企业融资需求不断增强，对投融资的需求正日益增加。投资项目具有鲜明的区域特点，地区性交易平台在寻找资产项目上更具优势。中心与省、各地市国资、和财政部门合作，通过网站宣传、项目推介、对称投融资信息等一体化投融资服务，提升投融资服务能力，为企业进行有效融资并优化资源配置，加速国有资产资本化、证券化进程，服务山东省国资国企改革工作。扩大资源配置的覆盖面，提升直接融资规模和比重，提高市场为经济建设服务的效应，着力做好投融资平台，全流程参与资本及项目的形成、运营与流转，为企业提供了投资、融资“一条龙”优质服务。

2.1 以服务为宗旨，创造新经济生态的金融服务平台

传统商业模式已不再是简单的盈利模式，服务与创新常主导着未来的生存与竞争力。中心全力打造全面服务平台，让服务对象习惯并依赖平台生存，形成新的经济社会生态与新价值成长空间。中心在产权交易业务的基础上，利用自身平台优势，为中小企业提供投资咨询、融资招商、金融报道与分析、投资资讯、金融行业动向发布等服务，为大众提供获取、交流、沟通、分享金融资信的平台，以此吸引众多社会潜在投资者以及银行、保险、信托、投行、融资租赁等加入平台，中心在平台上整合各金融要素，创造新经济生态，打造产品、服务、场景一体化的综合性金融大平台。

2013年6月，中国建银投资有限责任公司在北京金融资产交易所挂牌转让所持齐鲁证券有限公司7.6742% 股权（计4亿元股权），挂牌价152882.27 万元，历时10个多月，一直无人摘牌。中心通过与建银投资取得联系，全面了解齐鲁证券公司项目情况，并与齐鲁证券公司相关领导、负责部门洽谈，提出项目运作方案的建议。通过网络以及向100多家会员单位、投资者库、大型投资机构和地方国资进行全面推广，根据推介项目情况分包转让，采取平均拆包、两地挂牌的方案，提高交易成交率，经过前期推介服务及方案设计，在项目公告期间，吸引了13家意向受让方。2014年1 1月2 6日，齐鲁证券项目网络竞价圆满成功，四宗项目成交金额共计67603.8848 万元，增值率5.16%。

2.2 深度挖掘项目价值，不良资产业务大有作为

金融机构持有的不良资产体量庞大，尤以银行业机构节节攀升的不良贷款最为显著。截至2015年第一季度末，商业银行不良贷款余额达9825亿元，较上季末增加1399亿元。不良贷款增长态势或将持续，不良资产处置业务又迎来一个新高峰。面对新的机遇，中心积极推动与银行机构、金融资产管理公司战略合作，以不良资产的处置作为主要突破口。目前，数十家金融机构，上千宗不良资产在中心进行先期招商，资产项目总值达200亿元。

不良资产处置有一定难度，如何在大量不良资产中寻找价值点成为首要问题。中心的资产处置人才队伍坚持“价值分析不停留在纸面，投资者挖掘不停留在办公室”，拿出大量精力进行项目调研，不仅要分析标的资产的基础情况，也要实地探查，通过全面尽职调查、客户洽谈等办法收集有价值的信息，分析项目的价值点，为不良资产处置提供人力、智力和能力服务，推动顺利交易。齐鲁银行转让所持山东普利建设有限公司债权项目，本息共计9517.21 万元，抵押房产坐落于济南市繁华地段，但因涉及抵押土地性质为划拨地、抵押房产部分为文物并存在加建、抵押房屋清场困难、过户较难等因素，在5年内齐鲁银行迟迟未寻找到意向购买方。中心在获取此项目转让信息后，首先，加大尽调力度，在项目全面调研阶段，为了深入了解该债权情况，多次至房管局、土地局、法院、负责清场方、转让方处进行协商，解决上述困难因素，研讨项目价值点，最后制定出了一套可行的解决方案；其次，与债权涉及的每个主体多次进行沟通，召集项目各方就债权处置事宜进行商谈，推动各方积极配合执行解决方案，并取得了良好效果，同时积极进行项目推介，灵活处理受让方要求，成功引入两家意向受让方参与受让；最终，该项目以网络竞价方式确定买受人，起拍价7720万元，以14010万元成交，溢价6290万元，增值率达81.48%。

2.3 拓宽资本市场渠道，融资功能多元化提升

当前，企业融资难依然是我国市场经济机制中的“短板”，中心立足于资本市场的战略支点，积极进行渠道融通，依托产权市场资源，利用资本市场功能为企业提供高效便捷的融资渠道。201 4年8月，山东泉兴水泥有限公司41.95% 国有股权转让项目在中心挂牌转让，成交价格2.63亿元，并有3.6亿元债务本息需受让方代偿。受让方山东泉兴中联水泥有限公司因资金需求量大，加上行业调控、资金成本、融资时间等问题的限制，无法顺利完成融资、支付价款，导致交易陷入僵局，中心充分发挥融资服务平台优势，广泛联系会员单位、金融机构发布融资需求信息，设计融资方案，牵线搭桥，寻找融资机构，最终齐鲁银行及时向项目购买方提供了贷款资金。该并购贷款业务的完成，不仅以最低成本、最高效率、最规范的操作为企业解决了资金难题，而且有力地推动了企业的并购重组和产业升级。

同时，中心以股权质押融资为渠道，致力于探索建立服务于中小企业融资的“一站式”平台，拓宽民营院校的融资渠道。近期，一家民营院校通过股权质押成功融资2000万元，解决了民营院校无法股权出质的难题；为山东双港活塞股份有限公司以股权质押的形式成功融资2.2亿元，有效盘活了企业静态股权；联合日照银行青岛分行，成功为青岛国际橡胶交易市场有限公司股权质押融资9300万元，实现了股权质押融资业务跨区域发展的新突破，促进了区域性股权融资市场的建设。

3 创新探索迈步伐 树立金融资产交易平台转型升级新典范

3.1 紧跟“互联网+”大潮，试点探索资产证券化、网络众筹等创新业务

今年全国“两会”期间，总理李克强在政府工作报告中正式提出“互联网+”概念，从国家层面建立互联网发展战略。作为“互联网+”的重要组成部分，互联网金融在快速发展过程中与传统金融产业相互融合并不断影响。中心紧跟互联网+大潮，大力探索互联网金融业务，调研全国交易平台网络金融情况，积极开展网络众筹等创新业务。章丘市绣惠镇玉姑娘大葱发展股份有限公司与济南多家全聚德烤鸭店联合发起“女郎山章丘大葱众筹”项目，通过中心权属企业山东文化产权交易所“大众筹”平台上线。该项目众筹资金用于章丘女郎山自有500亩优质土地开展大葱的栽种、管理、收获及包装储运等，首期募集20万元。中心通过平台海量信息数据，分析和挖掘客户的消费行为，设计差异化的金融产品，提供高效灵活的个性化服务，提供交易、理财、投融资等一站式的金融综合服务。

3.2 与全国大型网络交易平台合作，闯出交易新通道

金融产品服务平台的宣传与推广决定了平台对投融资金融要素的吸引力和金融产品的销售质量。在搭建金融产品服务平台的同时，应该同步跟进相应的宣传推广工作。中心一方面利用自身集聚的客户资源和项目资源，积极广泛寻找项目来源，通过各种渠道广泛寻找投资机构、投资者，鼓励其参与平台项目；另一方面与各大金融机构、公信力较强的第三方平台合作，不仅在金融产品销售上进行合作，而且对中心金融产品服务平台进行推广，对平台的公信力以及运营模式等进行深度宣传，为中心金融产品服务平台的推出造势。中心积极拓展与淘宝网、百度、京东、山东众筹网等全国大型网络交易平台的合作，在与担保机构、保险公司、银行、券商、信托等金融机构进行项目对接的同时，多次与上述大型网络平台进行合作协商，借助其平台优势进行宣传、项目推介，结合中心资本市场及要素市场的资源，展开全面合作。

3.3 争取PPP项目、国企混合所有制改革基金操作，开启资本市场投融资功能

在国资国企改革的大潮下，国家开放更多领域向社会投资特别是民间资本敞开大门，投资者在平等竞争中获取合理收益，激发市场主体活力和发展潜力，将金融业务多样化，通过市场化手段引入社会资本，为PPP项目、政府各类基金创建良好的平台服务，打造基金投融资服务平台。中心紧随改革大潮，积极争取操作PPP项目及国企混合所有制改革基金，多次与山东省财政厅商谈PPP项目合作事宜，为其提供项目展示栏目，调研各省兄弟机构开展PPP项目的情况，并积极探索网络金融与PPP项目的结合。同时，助力国企混合所有制改革，研究并学习了各省开展混合所有制基金的情况、依据基金成立的法规规章，嫁接平台优势资源，与金融机构、担保机构共同合作基金，制定出山东省国企混改基金的可行性方案，为后期中心开展业务创新打下了坚实基础。

总之，依据“成熟业务精细化，成长业务规模化，新生业务制度化，创新业务实质化”的工作方针，中心在渠道营销上达到了全面覆盖，深入项目挖掘价值点，交易业务精细化操作达到全链条服务，同时创新交易模式，推动金融创新产品的研发，将金融资产交易这盘棋下出了新意，走出了活力。下一步，中心将依托产权市场的优质资源，开创金融资产交易全新局面，增进资金与市场需求的联接，推动金融要素的深度配置，做好企业与资本市场间的优秀牵线人。