兰州高新区企业“新三板”市场融资问题分析

周贺贺

（兰州财经大学 金融学院，甘肃 兰州 730000）

1 兰州高新区发展概况

1.1 兰州高新技术产业开发区的设立与发展

自1988年国务院批转设立国家高新技术产业开发区,兰州高新区是第27个被批准建立的高新区，与1991年开始成立，经过不断发展扩大，至今，兰州高新区发展面积已达125.56平方公里，由雁滩园区、兰州新区的高新技术产业园和物流产业园、榆中园区三大园区构成.区内秉承“发展高科技、实现产业化”的宗旨，不断完善区内投资软硬环境，积极引进战略投资合作伙伴，不断推动区内高新技术企业优秀科技成果转向产业化和自主化，不断创立完善区内高新技术企业发展格局，按照“一区多园”的思路，先后建成了软件园、留学人员创业园、大学科技园等专业园区，获得国家级授牌4个，包括国家火炬计划软件产业基地、兰州大学国家大学科技园、国家高新技术创业服务中心、国家级新材料产业基地，实现科技成果转化和取得专利达到700多项，区内国家级和省级、市级重点实验室、工程研究中心达130多个.

目前区内入驻企业达到2400多户，其中科技创新型企业占比六成以上.区内各中介服务体系完善，形成“以新材料、生物工程、电子信息、先进制造、节能环保和文化创意”为主导的六大产业.2014年区内三家企业：白银有色长通电线电缆有限责任公司、甘肃稀土新材料股份有限公司、甘肃华羚酪蛋白股份有限公司被评为国家火炬计划重点高新技术企业.2015年，甘肃省高新技术创业服务中心入选甘肃省科技部火炬中心第二批“创业苗圃+孵化器+加速器”科技创业孵化链条建设示范单位，成为甘肃省第一家获此荣誉的单位.

目前，兰州高新区以发展创新型特色园区为目标，努力实现雁滩园区改造提升、七里河园区转型升级、榆中园区规模开发、政策覆盖园区延伸拓展四个战略目标，加快推进产业集群培育工程、科技企业孵化工程、创新服务体系建设工程、创新创业人才集聚工程、产城融合发展工程“五大工程”落实，充分发挥高新区在兰州科技创新试验区建设试点中的带头作用，并努力成为推动甘肃科技及经济发展重要支柱.

1.2 兰州高新区争取进入“新三板”扩容示范区

自2013年“新三板”扩容政策出台以来，兰州高新区就开始着手区内高新企业组织机构完善、政策扶持等事宜，为争取进入“新三板”扩容示范区而努力，此外，高新区管理委会专门组织人员对北京中关村科技园、成都高新区和西安高新区等成熟产业区进行调研，借鉴它们的发展经验，完善区内不足.同时积极与中国证监会和证券协会做好新三板公司方面的洽谈，积极联系和具有“新三板”主办券商资格的证券公司沟通合作，目前，兰州高新区已与海通证券、西部证券、广发证券、中原证券、华龙证券中信建投、长江证券、国泰君安证券8家券商达成合作协议，针对区内符合新三板上市条件的高新企业进行跟踪服务，完善公司结构，加强挂牌指导，其中包括对对亚成肠衣、南特数码、科近真空冻干、海源科技、西脉记忆合金大成科技、万桥智能、大翔制木、等企业.从企业优势、地理环境优势和发展优势等多方面来看，兰州高新区已经达到申请扩容进入“新三板”国家高新区的硬件要求.

2 高新区培育“新三板”上市公司情况

兰州高新区建立了培育企业上市资源信息库，截止2015年，全市共有51家企业拟挂牌“新三板”，30家企业与券商签定了股改协议，有近10家企业已完成了股改工作，其中有9家企业已将相关材料提交全国中小企业股份转让系统.目前高新区内的企业已有企业已进入券商辅导期和待上市企业的资源储备项目库，入库企业达36家，逐步形成了培育一批、申报一批、上市一批的梯次推进格局.

2014年1 月24 ，兰州海红技术股份有限公司新三板挂牌，成为区内第一家挂牌企业.公司始建于2000年7月，座落于兰州国家级高新技术产业开发区七里河园区，2014年4月11日，甘肃省第二家、农业行业第一家新三板挂牌企业—中天羊业在全国中小企业股份转让系统(即“新三板”)成功挂牌交易.甘肃中天羊业股份有限公司成立于2004年，系甘肃省高新技术企业、甘肃省民营百强企业，2014年8月14日，全国股份转让系统在审申请挂牌企业中包括兰州亚成生物科技股份有限公司.

3 兰州高新区企业“新三板”市场融资中的问题

截止2015年，兰州高新区内成功挂牌“新三板”企业2家，相对于高新区内200多家高新技术企业占比非常低，究其原因，可以从三个方面分析.

3.1 政策优惠程度不够

以部分西北地区如西安、银川对比，西安高新区完成股改制奖励50万元；成功挂牌后奖励100万元；银川高新区股份制改制阶段奖励30万元；申报挂牌上市阶段奖励50万元；正式挂牌后奖励70万元.（数据来源：德恒上海律师事务所）

对比兰州政府政策，兰州高新区管委会出台的政府奖励政策为，“对上市资料上报中国证券监督管理委员会的兰州高新区企业，补贴额最高不超过50万元”，相比其他省份而言，兰州政府对企业鼓励政策有待提高标准.在有些企业尚未充分认识到新三板融资的好处时，政府的鼓励与引导显得尤为重要.

3.2 中介机构参与率低

在企业挂牌新三板的过程中，中介机构的作用不容忽视，其重要性首先表现在挂牌前的准备阶段：1.尽职调查阶段：在此阶段，主办券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构要针对拟挂牌企业的法律问题、股份改制问题等问题提出解决方案.2.改制重组阶段：各中介机构对企业改制重组中涉及管理、财务、法律等诸多问题相互合作，提出整改意见，以达到新三板挂牌要求.3.推荐挂牌阶段.其次，企业成功挂牌新三板后仍需要中介机构辅导与监督，包括公司年度报表的审核，上市融资的做市商，战略并购重组的法律问题等.

截至目前，兰州高新区只与8家券商达成战略合作协议，相对于新三板市场中85家成熟券商中介而言显然太少.此外，这仅仅券商合作方面，此外还包括各类有资质的会计事务所、律师事务所合作方面，显然兰州高新区仍做的不够.

3.3 高新企业自身情况

新三板上市其中两个重要的条件包括：（1）依法设立且存续满两年.有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；即：公司首先必须是股份制公司（2）.主营业务突出，具有持续经营能力.通常情况下，其满足条件主要是指公司的主营业务收入占到总收入的70%以上，主营业务利润应当占到利润总额的70%以上，而对比目前兰州高新区内有很大一部分高新技术企业还属于有限责任公司，并未完成股份制改造，其次园内有大批高新技术企业主营业务收入占比未达到新三板上市融资的要求.

4 推动高新区企业“新三板”市场融资的策略

4.1 加强高新企业与科研机构合作

第一，加强科研机构与企业合作，充分发挥高新区的科技示范区作用，实现科技向生产力的转化.第二，充分利用网络等先进技术手段，逐步健全面向社会开放的企业高新信息服务体系，实现高新企业运营的透明化、规范化管理，充分调用社会力量解决高新企业发展中出现的问题.

4.2 发挥政府的引导作用

政府的的引导作用表现在两个方面，首先，解决高新区内企业对新三板的认识盲点，做好新三板以及资本市场宣传普及工作，与区内企业做好沟通工作，其次，加大政府优惠政策力度，提高鼓励标准，对拟挂牌企业制定切实可行的优惠方案.

4.3 促进中小企业完善公司治理结构

挂牌新三板的企业首先要进行公司股份改制，在证券公司、会计事务所和律师事务所的指导下，尽快建立完善现代化的企业制度，完成股份制改造，完善各个规章制度、内部控制、健全的部门建设等；此外，确认公司的主营产品，通过对各种财务报表的分析，缩减企业非主营业务的负面性，确立主营业务.

〔1〕陆代森.利用新三板市场推动甘肃科技跨越发展[J].甘肃金融，2011（11）.