新常态下煤炭企业现金流管理探讨

刘晓军

（中国平煤神马集团财务公司，河南省平顶山市，467000）

新常态下煤炭企业现金流管理探讨

刘晓军

（中国平煤神马集团财务公司，河南省平顶山市，467000）

随着我国经济发展进入新常态，现金流管理日益重要，企业加强现金流管理势在必行。本文在分析当前宏观经济形势的基础上，指出了我国煤炭企业现金流管理中存在的问题。提出应高度重视现金流管理工作，控制投资规模、防止过度杠杆化，优化融资结构，加强传统现金流管控。

现金流管理 投资 融资 煤炭企业

现金流如同企业的血液，是企业生存和发展的基础。在过去十多年里，尤其是在2008年以前，我国经济一直处于高速增长阶段，企业经营较为稳定，银行信贷规模处于扩张阶段，企业融资便利，现金流管理往往不被重视。随着全球经济持续低迷，我国经济发展也进入了新常态，同时我国经济去杠杆化进一步加剧，无论是大型国有企业，还是中小民营企业，普遍存在现金流吃紧的情况。在这样的形势下，煤炭企业应通过加强现金流管理，防止出现资金链断裂的风险。

1　企业现金流管理概述

企业现金流量与企业内外部环境密切相关。企业现金流管理是企业通过全面分析企业内外经营环境，紧紧围绕企业经营环境、投资活动以及筹资活动，来对企业现金在数量以及结构上的一种总体安排。企业经营过程中的现金流，主要来自于经营活动、投资活动和筹资活动三个方面。

（1）经营活动现金流量。经营活动产生的现金流，既是企业现金流循环活动的起点，也是终点。在企业经营活动的过程中，产生的正现金流，可以不断增加企业内部的资金积累，支持企业扩大生产规模，帮助企业开拓新的产品销售市场，同时为企业偿还各种债务提供坚实的资金支持，解决企业流动资金需求问题。

（2）投资活动现金流量。投资活动产生的负现金流量，是企业为实现未来持续发展而必须发生的现金净流出。在投资活动中，企业流出现金量与企业自身所处的成长阶段有关，投资活动的最终目的是为了企业将来产生更多的经营现金流。在投资活动中，企业现金流出要结合企业实际情况，既要适度，又要合理。

（3）筹资活动现金流量。筹资活动产生的现金净流量，是企业为了保证正常经营和投资需要而对外筹集的资金，它在企业经营中发挥着重要的输血作用。企业筹资规模和期限取决于经营现金流量以及投资资金需求情况。

企业的经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量三者之间紧密相关、相互影响，企业必须根据自身的实际情况，加强对三者之间的平衡协调，才能使企业的现金流达到最优，从而实现企业净利润与现金流的同步增长，使企业实现持续快速发展。

2　当前形势下煤炭企业现金流管理面临的问题

我国经济高速增长的时代已经过去，全球经济也处于疲软阶段。宏观经济持续下行、产能过剩、产品价格低迷和市场需求继续萎缩是我国企业当前面临的严峻形式。在这种情况下，煤炭企业现金流管理面临的问题更加复杂和难以掌控。

2.1对现金流管理的重视程度不够

我国企业在日常经营活动中，尤其是工业企业，往往更加注重对成本、利润等方面的控制和考核，在会计核算中在意的是如何降低成本费用、如何减少库存等，而不重视对营运资金和流通资金的管理。对现金流量管理的认识还停留在现金流量表以及一些简单指标上，认为现金流量管理就是对现金及现金等价物的简单管理控制，只要现金流量表无差错，现金能满足企业短期流动资金周转需求即可。而且，许多企业在日常经营过程中，根本没有考虑到应付账款和应收账款管理的重要性，认为其对现金流影响很小，忽视了对应付账款和应收账款的管理，从而造成不良现金流产生，影响企业长远发展。

2.2缺乏对内外部环境的准确把握

企业作为社会经济组织中的成员，生产经营与周围环境密不可分。企业在日常经营管理中，不但要从内部着手加强内部控制建设，为现金流管理创造一个和谐稳定的内部环境。同时更要注重对外部宏观环境的把握。企业所在行业的周期性、外部产品市场的竞争程度，以及国家宏观经济政策的变化等对企业的现金流管理都有着巨大影响。因此，企业只有在准确分析把握外部环境给企业带来的影响后，及时调整内部管理策略，做到企业内部外部环境完美契合，才能使企业现金流管理不断完善，满足企业经营发展的现金流的需求。目前，我国绝大多数企业管理者由于缺乏对内外部环境的分析，从而为企业财务危机埋下隐患。以钢铁行业为例，目前全国钢铁产能严重过剩，相当一部分中小钢铁企业因资金链断裂而面临破产和被兼并的局面，其主要原因就是企业没有准确把握内外部环境变化对企业的影响。在过去几年，我国房地产行业快速发展，钢铁企业纷纷加大产能，不能及时把握行业产能过剩的趋势，盲目改扩建。随着钢铁市场低迷，部分钢铁企业由于过度投资，经营现金流入锐减，筹资困难，资金链断裂，最终给企业带来了灭顶之灾。

2.3经营现金流减少

国家统计局数据统计显示，2014年全国规模以上工业企业利润总额较2013年下滑8.9个百分点，创1998年以来历史最低点。面对宏观经济持续低迷，我国企业的生产经营面临重大考验，尤其是中小企业更是如此。随着人力资源和原材料价格不断上涨，企业生产和经营成本也随之攀升，而产品价格却一路下滑。同时，国内、国外两个消费市场也在下降，订单量下滑严重，许多企业产品市场逐渐萎缩，销售收入增长乏力，盈利能力下降。再加上企业产品销售形成应收账款日益增多，现金流入量减少，造成流动资金匮乏，企业经营现金流量萎缩问题严重。

2.4筹资难度不断加大

在我国，对大多数企业来说融资主要还是依赖银行贷款。在过去十多年里，国家为保持经济持续繁荣，追求GDP高速增长，不断实施宽松的货币政策和积极的财政政策。在这种情况下，银行也不断扩大信贷规模，以使更多信贷资金流入企业，帮助企业实现产能扩张，助推社会经济快速发展。

随着经济形势下行和企业产能过剩加剧，银行不良资产和潜在不良资产持续出现，金融机构在信贷规模投放上进入收缩调整期。随着金融市场化进程加快，银行作为金融机构，在贯彻执行国家宏观金融政策的同时，由于资本具有逐利性，也要追求自身利益最大化。而银行不同于其他金融机构，对风险极度敏感。投放信贷规模时，对企业偿债能力的要求要远远高于对企业未来成长空间的要求。在当前经济形势下，我国企业普遍存在经营情况恶化、盈利能力减弱、流动资金需求强烈的情况，对银行来说风险因素加大，放贷积极性锐减，这将会使得企业筹资更加困难。

2.5过度投资问题突出

投资、消费和出口是拉动中国经济增长的三驾马车。过去10多年里，中国经济快速发展，国内固定资产投资年均增长率一直保持在20%以上，增长速度引领全球。尤其是在政府4万亿元投资的刺激下，各行业纷纷扩大产能，加大项目工程建设，投资资金杠杆化严重。

由于全球经济发展良好，企业生产出来的产品，能及时得到消费和出口，产能过剩问题不明显。随着宏观经济持续低迷，国内外消费需求能力下降，企业产能过剩，过度投资问题日益暴露。据统计，2013年全国煤炭、钢铁、水泥等行业的产能几乎达到全球的一半，高铁、高速公路等基础设施建设以及建筑行业趋近饱和。宏观经济下行压力持续加大，对我国企业特别是传统产业造成了巨大冲击。一般情况下，企业在筹资后会根据经营的需要，按照轻重缓急，将资金投放到某些急需、合理的投资项目上。然而，很多企业急功近利，脱离实际，不考虑自身的能力以及长远目标，进行盲目投资，把融资资金用于购建机器设备和厂房等现金资产，最终导致企业产能严重过剩。随着我国经济去杠杆化进一步加剧，企业这种不结合企业自身能力的过度投资行为，潜伏着极大的财务风险。

3　当前形势下做好现金流管理的对策

3.1高度重视现金流管理工作

现金流是企业生产经营的动力源泉，资金运动贯穿于企业经营活动的全过程。在日常经营活动中，资金的运动从货币形态到实物形态，再到货币形态，周而复始，不停运转，以实现价值的增值。企业的筹资、投资或利润分配均以现金为纽带，缺乏资金运动，企业无法持续经营。从某种意义上说，现金流管理应该是财务管理的核心内容。因此，我国企业要提高上至决策层，下至普通员工对现金流管理的重视程度。

3.2控制投资规模，防止过度杠杆化

投资活动是企业财务活动的重要内容，做好投资规划对企业来说至关重要。企业投资问题关系到企业业绩和未来的发展，是企业能否长远持续发展的关键。尤其是煤炭企业，基础投资建设周期长、资金需求量大、现金流回收慢，一旦决策失误，就会造成资金周转困难，甚至出现资金链断裂的风险。因此，投资要切实根据自身经济实力和发展需要来确定大致的投资数额，不能盲目投资。企业在进行投资前，应该充分了解分析当前的投资环境，并结合企业自身所处的发展阶段以及现金持有量，进行合理适度投资。

3.3优化融资结构

（1）融资期限要匹配。企业融资首先需要认真考虑融资期限匹配问题。对于日常生产经营中流动资金需求，适宜采用短期借款融资；而对于购买大型机械设备、厂房建设等固定资产的资金需求，宜通过长期借款解决。无论采用短期借款还是长期借款，企业都要综合考虑在未来偿付该笔借款时企业的现金流入情况，否则，一旦借款到期，企业无力偿，便会面临违约或资金链断裂的风险，危机企业生存。同时，企业还要考虑所在行业的周期性和阶段特点。

（2）融资结构要合理。目前我国企业融资方式主要分为直接融资和间接融资，资金来源主要有银行贷款、金融机构表外融资、债券融资和股权融资等。长期以来，我国企业融资一直过度依赖于银行信贷等间接融资方式，直接融资比例过低，导致融资来源单一，融资结构不合理。随着我国金融市场的不断发展完善，企业直接融资渠道越来越便捷。直接融资相对于银行信贷资金，具有资金量大、期限长和综合成本低等优点，因此，我国企业应在做好银行信贷的同时，合理开展如发行债券等直接融资业务，拓宽融资来源，优化融资结构，满足企业发展对资金的需求。

（3）融资规模要适度。企业在融资前，首先要认真规划好融资的规模。企业融资规模过小，无法满足企业对资金的需求，影响生产经营。企业筹资规模过大，资金的筹资费用和资金占用费用等都会上升，导致资金成本增加，影响企业的收益水平。同时，融资规模过大，企业还要支付较大的利息支出，增加企业财务负担。因此，企业融资既要满足资金需求，又要防止过度融资，造成融资资金闲置，增加企业的融资成本。

3.4加强传统现金流管控

（1）加强现金流预算管理。企业现金流预算是建立在生产预算、销售预算和成本费用预算等基础上的综合性预算，是企业现金流管理的核心和依据。通过现金流预算，对企业经营期间的现金流入和流出进行统筹规划。对现金流不足部分，制定筹措方案，保证资金供给持续稳定。对现金流多余部分，进行合理安排使用，防止资金沉淀，减少资金机会成本。同时，现金预算过程，也是企业总体目标的分解与落实，能够使各部门明确自身承担的任务与现金流指标，从而保证相关部门各司其职，各尽其责，相互配合，保证企业总体目标顺利实现。

（2）加强应收账款管理。应收账款的增加，占用了企业资金，企业应收账款账龄越长，企业的机会成本越大。企业应制定相关的应收账款管理办法，对应收账款拖欠金额大、期限长的客户，及时进行信用情况调查，并作为产品销售价格的重要参考因素。同时把应收账款状况与销售、财务等部门的业绩考核挂钩，树立责、权、利三位一体的考核办法，共同做好应收账款清收工作，减少企业资金占用。对应收账款多且回收困难的企业，可以考虑应收账款证券化，弥补流动资金需求。

（3）加强存货和应付账款现金流管理。在现金流量管理中，通过提高存货周转率，缩短存货周转天数，可以有效提高企业的资金收益率。企业要加强对存货的管理，缩短现金流转过程中以存货形式滞留的时间，加速资金回流。应付账款作为企业未来现金流出的暂时性储存，是企业现金流量管理的重要组成部分。企业在不影响自身信用的情况下，应采取一切合理的方式进行延期支付，从而节约现金流出。

4　结论

现金流贯穿于企业生产经营始终，现金流之于企业如同血液之于人体，事关企业生死存亡。无论任何企业在进行现金流管理时，都要遵循市场对资源的决定性配置作用这一经济规律，通过准确把握当前宏观经济运行特点，结合企业实际，坚持现金为王的理念，正确处理好经营、投资和筹资现金流量三者之间的平衡协调，满足企业资金需求，才能确保企业现金能够安全、高效、流畅运行，为企业可持续发展铺平道路。

［1］ 杜古军，王守海.如何进行现金流管理 ［M］.北京:北京大学出版社，2003

［2］ 王化成.财务管理研究［M］.北京:中国金融出版社，2006

［3］ 张鑫昶.企业现金流管理存在的问题及改进措施［J］.交通财会，2010（11）

［4］ 张强.中国煤炭行业新常态研究 ［J］.中国煤炭，2015（2）

（责任编辑 张大鹏）

Discussion on cash flow management of coal enterprises under the new normal

Liu Xiaojun
（Finance Company，China Pingmei Shenma Group Co.，Ltd.，Pingdingshan，Henan 467000，China）

With Chinese economics development is getting in new normal，management of cash flow is becoming increasingly significant.Strengthening cash flow management of enterprises is imperative.Basing upon analysis of current macro-economic situation，the author pointed out problems on cash flow management of China coal enterprises and provided suggestions of paying high attention on cash flow management tasks，controlling investigation scale in order to prevent over-leverage，optimizing financing structure，and strengthening traditional cash flow control.

cash flow management，investigation，financing，coal enterprise

TD-9

A

刘晓军（1970-），男，河南省平顶山人，本科学历，高级会计师，河南省会计领军人才。现任中国平煤神马集团资金结算中心副主任、集团财务公司副总经理。先后获得河南会计领军人才资格、河南煤炭系统优秀会计工作者、河南省省管企业财务工作先进个人等省市荣誉。